金融市場(chǎng)學(xué)分析論文范文(2)
金融市場(chǎng)學(xué)分析論文范文
金融市場(chǎng)學(xué)論文篇三：《淺談?dòng)绊懳覈?guó)股票價(jià)格的主要因素分析》
摘要：股票一進(jìn)入市場(chǎng)，就成為一種特殊的商品，其價(jià)格的決定在很大程度上受市場(chǎng)供求關(guān)系的影響。當(dāng)某種股票的買(mǎi)主多于賣(mài)主，即供給小于需求時(shí)，其價(jià)格就會(huì)上漲;當(dāng)它的賣(mài)主多于買(mǎi)主，即供給大于需求時(shí)，其價(jià)格就會(huì)下跌。正是由于這一供求關(guān)系的不斷變化，從而引起股票價(jià)格的千變?nèi)f化。
影響股票價(jià)格變動(dòng)的因素有很多，除了股票發(fā)行公司本身有關(guān)的經(jīng)營(yíng)范圍、業(yè)務(wù)發(fā)展前景、公司的信譽(yù)因素外，主要還有經(jīng)濟(jì)因素、政治因素和心理因素。廣大投資者在進(jìn)行股票投資的過(guò)程中，最關(guān)心的無(wú)疑是股票的價(jià)格，因此我們有必要先詳細(xì)了解影響股票價(jià)格變動(dòng)的因素。
關(guān)鍵詞：股票價(jià)格 因素 影響 分析
引言
影響股票市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的一般因素很多。概括起來(lái)，主要可以分為經(jīng)濟(jì)因素和非經(jīng)濟(jì)因素兩大類。而經(jīng)濟(jì)因素又可以分為宏觀經(jīng)濟(jì)因素、微觀經(jīng)濟(jì)因素和股票市場(chǎng)因素三個(gè)方面。下面分別就這些因素對(duì)股票價(jià)格波動(dòng)的影響進(jìn)行分析。
一、宏觀經(jīng)濟(jì)因素
宏觀經(jīng)濟(jì)因素一方面通過(guò)直接影響公司的經(jīng)營(yíng)狀況和盈利能力，從而間接影響股票的獲利能力以及資本的保值增值能力，并最終影響公司股票的內(nèi)在價(jià)值;另一方面通過(guò)直接影響居民的收入水平和對(duì)未來(lái)的心理預(yù)期，從而間接影響居民的投資欲望，并最終影響股票市場(chǎng)上的供求關(guān)系。因此，宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)股票價(jià)格波動(dòng)有重要的影響作用。
(一)GDP的影響
理論上說(shuō)，GDP是反映一國(guó)經(jīng)濟(jì)整體實(shí)力的宏觀指標(biāo)。它的下降表明經(jīng)濟(jì)不景氣，大多數(shù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)盈利狀況不佳，企業(yè)減少投資，降低成本，融資速度減慢，股票市場(chǎng)的供給曲線就會(huì)向左上方緩慢移動(dòng);同時(shí)，股票市場(chǎng)的需求方——股票投資者也由于經(jīng)濟(jì)的不景氣而對(duì)未來(lái)收入的預(yù)期降低，從而減少支出和投資資金，使股票市場(chǎng)的需求曲線向左下方移動(dòng)，兩個(gè)曲線的下移將使股票價(jià)格下降。反之，當(dāng)一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，GDP增長(zhǎng)較快時(shí)，預(yù)示著經(jīng)濟(jì)前景看好，人們對(duì)未來(lái)的預(yù)期改善，企業(yè)對(duì)未來(lái)發(fā)展充滿信心，極想擴(kuò)大規(guī)模，增加投資，對(duì)資金的需求膨脹，因而股票市場(chǎng)趨向活躍。在股票市場(chǎng)均衡運(yùn)行、而且其經(jīng)濟(jì)功能不存在嚴(yán)重扭曲的條件下，一般來(lái)說(shuō)，股票價(jià)格隨GDP同向而動(dòng)，當(dāng)GDP增加時(shí)，股票價(jià)格也隨之上升;當(dāng)GDP減少時(shí)，股票價(jià)格也隨之下跌。因此，GDP對(duì)股票價(jià)格的影響是正的。
(二)貨幣供給量的影響
貨幣供給量對(duì)股票市場(chǎng)價(jià)格的影響，可以通過(guò)3種效應(yīng)實(shí)現(xiàn)：
1、預(yù)期效應(yīng)。當(dāng)中央銀行準(zhǔn)備實(shí)行擴(kuò)張性的貨幣政策時(shí)，能夠影響市場(chǎng)參與者對(duì)未來(lái)貨幣市場(chǎng)的預(yù)期，從而改變股市的資金供給量，影響股票市場(chǎng)的價(jià)格和規(guī)模。
2、投資組合效應(yīng)。當(dāng)中央銀行實(shí)施寬松的貨幣政策時(shí)，人們所持有的貨幣增加，但單位貨幣的邊際效用(投資收益)卻遞減，在其他條件不變的情況下，人們所持有的貨幣會(huì)超出日常交易的需要，結(jié)果會(huì)促使部分貨幣進(jìn)入股市尋求收益，導(dǎo)致股市價(jià)格的上漲。
3、股票內(nèi)在價(jià)值增長(zhǎng)效應(yīng)。當(dāng)貨幣供給量增加時(shí)，利率將下降，投資將增加，并經(jīng)過(guò)乘數(shù)擴(kuò)張效應(yīng)，導(dǎo)致股票投資收益提高，從而刺激股市價(jià)格的上漲。以上3種效應(yīng)一般來(lái)說(shuō)都是正向的，即貨幣供給量增加，則股市價(jià)格上漲。因此，貨幣供給量對(duì)股票價(jià)格的影響是正的。
儲(chǔ)蓄的增加在一定程度上意味著貨幣供給量的減少，而股票價(jià)格指數(shù)與貨幣供給量之間又存在正向變動(dòng)關(guān)系，因此，儲(chǔ)蓄對(duì)股票價(jià)格的影響是負(fù)的。
(三)利率的影響
眾所周知，利率是影響股市走勢(shì)最為敏感的因素之一。根據(jù)古典經(jīng)濟(jì)理論，利率是貨幣的價(jià)格，是持有貨幣的機(jī)會(huì)成本，它取決于資本市場(chǎng)的資金供求。資金的供給來(lái)自儲(chǔ)蓄，需求來(lái)自投資，而投資和儲(chǔ)蓄都是利率的函數(shù)。利率下調(diào)，可以降低貨幣的持有成本，促進(jìn)儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化，從而增加流通中的現(xiàn)金流和企業(yè)貼現(xiàn)率，導(dǎo)致股價(jià)上升。所以利率提高，股市走低;反之，利率下降，股市走高。利率變動(dòng)與股價(jià)變動(dòng)關(guān)系可以從三方面加以描述：
1、根據(jù)現(xiàn)值理論，股票價(jià)格主要取決于證券預(yù)期收益和當(dāng)時(shí)銀行存款利率兩個(gè)因素，與證券預(yù)期收益成正比，與銀行存款利率成反比。理論上說(shuō)，股票價(jià)格等于未來(lái)各項(xiàng)每股預(yù)期股息和某年出售其價(jià)值的現(xiàn)值之和。
2、股票價(jià)格除了與預(yù)期價(jià)值有關(guān)以外，還強(qiáng)烈地受到供求關(guān)系的影響。當(dāng)市場(chǎng)供不應(yīng)求時(shí)，股票價(jià)格上
漲，反之市場(chǎng)供過(guò)于求時(shí)，股票價(jià)格下降。利率變動(dòng)直接影響市場(chǎng)資金量。利率上升，股票投資的機(jī)會(huì)成本變大，資金從股票市場(chǎng)流出，股票市場(chǎng)供過(guò)于求造成股票價(jià)格下降：利率下降，股票投資的機(jī)會(huì)成本變小，資金流入股票市場(chǎng)，股票市場(chǎng)供不應(yīng)求，造成股票價(jià)格上漲。
3、利率上升，企業(yè)的借貸成本增加，獲得資金困難，在其他條件不變的情況下，未來(lái)的利潤(rùn)將減少，那
么預(yù)期股息必然會(huì)減少，股票價(jià)格因此會(huì)下降。反之，利率下降，企業(yè)的借貸成本會(huì)降低，在其他條件不變
的情況下，未來(lái)的利潤(rùn)會(huì)增加，預(yù)期股息收入增加，股票價(jià)格上漲。因此，利率對(duì)股票價(jià)格的影響是負(fù)的。
(四)通貨膨脹率的影響
一般來(lái)說(shuō)，通貨膨脹不僅直接影響人們當(dāng)前決策，還會(huì)誘發(fā)他們對(duì)通貨膨脹的預(yù)期。在通貨膨脹時(shí)期，由于貨幣貶值所激發(fā)的通貨膨脹預(yù)期促使居民用貨幣去交換商品以期保值，這些保值工具中也包括股票，從而擴(kuò)大了對(duì)股票的需求;另一方面，通貨膨脹發(fā)展到一定階段后，政府往往會(huì)為抑制其發(fā)展而采用緊縮的財(cái)政和貨幣政策，促進(jìn)利率上升。此時(shí)，企業(yè)為了籌措資金，發(fā)行股票是較好的選擇，從而使得股票市場(chǎng)的供給相應(yīng)增加。此時(shí)如果股票市場(chǎng)需求的增長(zhǎng)大于供給的增長(zhǎng)，則股票市場(chǎng)價(jià)格就與通貨膨脹之間呈現(xiàn)正的相關(guān)關(guān)系，否則如果股票市場(chǎng)需求的增長(zhǎng)小于供給的增長(zhǎng)，則股票市場(chǎng)價(jià)格就與通貨膨脹之間呈現(xiàn)負(fù)的相關(guān)關(guān)系。因此，通貨膨脹率對(duì)股票價(jià)格的影響不能確定。
(五)財(cái)政收支的影響
財(cái)政收支主要是指財(cái)政增加或減少支出，增加或降低稅收，對(duì)股價(jià)上漲或下降所產(chǎn)生的影響。一般來(lái)講，財(cái)政支出增加，社會(huì)總需求也會(huì)相應(yīng)增加，會(huì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張，從而會(huì)推動(dòng)股價(jià)上漲。反之，如果財(cái)政支出緊縮，社會(huì)需求也將相應(yīng)萎縮，經(jīng)濟(jì)景氣會(huì)下降，由此會(huì)推動(dòng)股價(jià)有所下跌。財(cái)政稅收增加或下降，會(huì)起到與上相反的影響。當(dāng)然，也存在著量的界限，以及短期與長(zhǎng)期影響之區(qū)分的問(wèn)題，如果財(cái)政支出大幅度和持續(xù)擴(kuò)大，出現(xiàn)較大的財(cái)政赤字，從短期來(lái)講，可能會(huì)推動(dòng)股價(jià)上漲，但財(cái)政赤字過(guò)大并持續(xù)時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，有可能會(huì)引發(fā)嚴(yán)重的通貨膨脹，會(huì)損害經(jīng)濟(jì)的健康、持續(xù)增長(zhǎng)，會(huì)形成對(duì)股價(jià)上漲不利的心理預(yù)期，最后會(huì)使股價(jià)出現(xiàn)大幅跌落。另外，增加財(cái)政稅收，提高稅率，從短期來(lái)講有可能不利于經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張和經(jīng)濟(jì)景氣上升，但從長(zhǎng)期來(lái)講，有利于實(shí)現(xiàn)財(cái)政收支的平衡，有得經(jīng)濟(jì)的健康增長(zhǎng)，有得形成對(duì)股票價(jià)格有利的心理預(yù)期。
(六)匯率的影響
匯率又稱匯價(jià)，是一國(guó)貨幣兌換另一國(guó)貨幣的比率，作為一項(xiàng)重要的經(jīng)濟(jì)杠桿，匯率變動(dòng)對(duì)一國(guó)股票市場(chǎng)的相互作用體現(xiàn)在多方面，主要有：進(jìn)出口、物價(jià)和投資。匯率直接影響資本在國(guó)際間的流動(dòng)。一個(gè)國(guó)家的匯率上升，意味著本幣貶值，會(huì)促進(jìn)出口、平抑進(jìn)口，從而增加本國(guó)的現(xiàn)金流，提高國(guó)內(nèi)公司的預(yù)期收益，會(huì)在一定程度上提升股票價(jià)格。因此，匯率對(duì)股票價(jià)格的影響是正的。
(七)國(guó)際收支的影響
一般來(lái)講，國(guó)際收支出現(xiàn)持續(xù)順差，外匯儲(chǔ)備增加，本幣投放增加，由此會(huì)刺激投資和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，同時(shí)
也有利于形成促使匯價(jià)和股價(jià)上升的心理預(yù)期，推動(dòng)股份的上浮。反之，當(dāng)國(guó)際收支出現(xiàn)嚴(yán)重逆差，外匯儲(chǔ)備減少時(shí)，會(huì)影響人們的心理預(yù)期，減少對(duì)股票的需求，從而促使股價(jià)下跌。
二、微觀經(jīng)濟(jì)因素
微觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)股票價(jià)格的影響主要指的是企業(yè)自身狀況對(duì)股價(jià)的影響。微觀經(jīng)濟(jì)因素是股票價(jià)格變化
的內(nèi)在因素，這些因素對(duì)股票價(jià)格變化的方向和幅度起著決定性的作用，因此受到投資者的廣泛關(guān)注。微觀經(jīng)濟(jì)因素分析也是股票基本面分析的主要內(nèi)容。影響股票價(jià)格變化的微觀經(jīng)濟(jì)因素主要包括:
(一)公司所屬行業(yè)因素
公司的成長(zhǎng)受制于其所屬產(chǎn)業(yè)和行業(yè)的興衰的約束，如企業(yè)屬于電子工業(yè)、精細(xì)化工產(chǎn)業(yè)，屬成長(zhǎng)型產(chǎn)
業(yè)，其發(fā)展前景比較好對(duì)投資者的吸引力就大;反之，如果公司處于煤炭與棉紡業(yè)，則屬夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，其發(fā)展前景欠佳，投資收益就相應(yīng)要低。因此，公司所屬行業(yè)的性質(zhì)對(duì)股價(jià)影響極大，必須對(duì)公司所屬的行業(yè)性質(zhì)進(jìn)行分析。其具體的分析應(yīng)從以下三個(gè)方面進(jìn)行：
1、從商品形態(tài)上分析公司產(chǎn)品是生產(chǎn)資源還是消費(fèi)資源。前者是滿足人們的生產(chǎn)需要后者則是直接滿足
人們的生產(chǎn)需要。但二者受經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響不同。一般情況下，生產(chǎn)資源受景氣變動(dòng)影響較消費(fèi)資源大，即當(dāng)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)時(shí)，生產(chǎn)資源的生產(chǎn)增加比消費(fèi)資源快;反之，生產(chǎn)資源的生產(chǎn)萎縮也快。在消費(fèi)資源中，還應(yīng)分析公司的產(chǎn)品是必需品，還是奢侈品，因?yàn)椴煌漠a(chǎn)品性質(zhì)，對(duì)市場(chǎng)需求、公司經(jīng)營(yíng)和市場(chǎng)價(jià)格變化等都
將產(chǎn)生不同的影響。
2、從需求形態(tài)上分析公司產(chǎn)品的銷售對(duì)象及銷售范圍。如公司產(chǎn)品是以內(nèi)銷為主，還是外銷為主，內(nèi)銷易受?chē)?guó)內(nèi)政治、經(jīng)濟(jì)因素的影響，外銷則易受?chē)?guó)際經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易氣候的左右。同時(shí)還必須調(diào)查分析企業(yè)商品對(duì)不同需求對(duì)象的滿足程度，不同的需要對(duì)象對(duì)商品的性能、品質(zhì)也有不同的要求，公司以需求定產(chǎn)，否則，必然影響公司的產(chǎn)品銷售，從而影響盈利水準(zhǔn)，使投資收益降低，股價(jià)下跌。
3、從生產(chǎn)形態(tài)上分析公司是勞動(dòng)密集型，還是資本密集型或是知識(shí)技術(shù)密集型。在生產(chǎn)的勞動(dòng)、資本和技術(shù)的諸因素中，以勞動(dòng)投入為主的屬勞動(dòng)密集型以資本投入為主為資本密集型，以知識(shí)技術(shù)投入為主則為知識(shí)技術(shù)密集型。在經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)國(guó)家或地區(qū)往往勞動(dòng)密集型企業(yè)比重大，在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家或地區(qū)資本密集型企業(yè)往往占優(yōu)勢(shì)。在當(dāng)代隨著新技術(shù)革命的發(fā)展，技術(shù)密集型已逐步取代資本密集型。此外，不同類型的公司，勞動(dòng)生產(chǎn)率和競(jìng)爭(zhēng)力不同，也會(huì)影響到企業(yè)產(chǎn)品的銷售及盈利水準(zhǔn)，使投資收益發(fā)生差異。
(二)公司經(jīng)營(yíng)狀況因素
公司經(jīng)營(yíng)狀況與股票價(jià)格息息相關(guān)。公司的經(jīng)營(yíng)狀況好，則股價(jià)上漲;公司經(jīng)營(yíng)狀況不佳，則股價(jià)下跌。反映公司經(jīng)營(yíng)狀況的主要因素有:凈資產(chǎn)，凈資產(chǎn)是公司股票的實(shí)際價(jià)值，因此它與股票價(jià)格正相關(guān);營(yíng)業(yè)收入，營(yíng)業(yè)收入特別是主營(yíng)收入增加，表明公司業(yè)務(wù)發(fā)展勢(shì)頭良好，因此股價(jià)也應(yīng)同步上漲;盈利水平，盈利水平增加，表明公司的經(jīng)營(yíng)成果顯著，因此股價(jià)也應(yīng)上漲;股利政策，股利政策一定程度上反映了經(jīng)營(yíng)管理層對(duì)公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)狀況的預(yù)期，若股利政策得到大多數(shù)股東的認(rèn)同，則股價(jià)將上漲。
(三)公司競(jìng)爭(zhēng)能力因素
公司競(jìng)爭(zhēng)能力的強(qiáng)弱，決定了企業(yè)發(fā)展前景好壞。競(jìng)爭(zhēng)能力越強(qiáng)的公司，不僅能在未來(lái)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中獲得更多的市場(chǎng)份額和收益，而且有更強(qiáng)的能力抵御行業(yè)中可能出現(xiàn)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，因此其股價(jià)水平也應(yīng)相對(duì)較高。
(四)重大人事變動(dòng)因素
有實(shí)力的大戶如果對(duì)發(fā)行公司的管理權(quán)很重視，在董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)改選前，常會(huì)逐步買(mǎi)進(jìn)股份，以便控制董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)。在買(mǎi)進(jìn)股份的過(guò)程中，股價(jià)就可能被抬高。因此，在公司宣布董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)行將改組時(shí)，可能會(huì)引起股價(jià)上升。
三、技術(shù)因素分析
技術(shù)因素是產(chǎn)生于股票市場(chǎng)內(nèi)部的因素，也就是在股票市場(chǎng)中發(fā)現(xiàn)的交易量、交易方式等等可以造成股價(jià)短期波動(dòng)的因素。技術(shù)因素的產(chǎn)生是由于投資者活動(dòng)的結(jié)果。投機(jī)者可能是買(mǎi)空賣(mài)空者，他們往往能夠引起股票價(jià)格的短期波動(dòng)影響在于，當(dāng)“看漲力量”大于“看跌力量時(shí)”買(mǎi)進(jìn)者多于賣(mài)出者，股票供不應(yīng)求，價(jià)格上升;反之，則價(jià)格下降。技術(shù)因素分析就是對(duì)引起股票市場(chǎng)價(jià)格短期變動(dòng)的趨勢(shì)和幅度進(jìn)行分析，并根據(jù)分析的結(jié)果作出投資決策。技術(shù)因素分析的方法主要有以下幾種：
(一) 股票交易量
股票交易與股票價(jià)格趨勢(shì)一致，即股價(jià)上漲，交易量增加，股份下跌，交易量減少，說(shuō)明市場(chǎng)趨勢(shì)堅(jiān)挺。相反，股價(jià)下跌，交易量與股票價(jià)格趨勢(shì)不一致，市場(chǎng)趨勢(shì)疲軟。在價(jià)格上升，交易數(shù)量增加時(shí)，投機(jī)者認(rèn)為市場(chǎng)堅(jiān)挺，由于股票的需求大于供給，購(gòu)買(mǎi)的力量大于出售的力量，投機(jī)者愿意購(gòu)買(mǎi)股票;在價(jià)格下降，交易數(shù)量降低時(shí)，則表明股票持有者不愿出售股票。市場(chǎng)趨勢(shì)疲軟，則表明供給大于需求，應(yīng)該拋售股票?？傊善苯灰琢靠勺鳛楹饬渴袌?chǎng)強(qiáng)弱的標(biāo)志。
(二) 賣(mài)空者數(shù)量的變化
股票市場(chǎng)上賣(mài)空數(shù)量的增加，表明市場(chǎng)疲軟，而賣(mài)空者必然會(huì)補(bǔ)進(jìn)以前拋空的股票，造成市場(chǎng)堅(jiān)挺。而且，上漲的市場(chǎng)對(duì)于多頭產(chǎn)生一種利潤(rùn)，形成市場(chǎng)在技術(shù)上表現(xiàn)為疲軟。下降的市場(chǎng)對(duì)賣(mài)空者產(chǎn)生一種利潤(rùn)，市場(chǎng)在技術(shù)上表現(xiàn)為堅(jiān)挺。投機(jī)者在市場(chǎng)上時(shí)而買(mǎi)進(jìn)，時(shí)而賣(mài)出，賺取買(mǎi)賣(mài)之間的差額，一旦市場(chǎng)出現(xiàn)上升，投機(jī)者便賣(mài)出，然后在下降時(shí)以更低的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)。
(三) 投資大戶的買(mǎi)進(jìn)與賣(mài)出
股票市場(chǎng)上的機(jī)構(gòu)投資者憑借雄厚的資金實(shí)力大量買(mǎi)進(jìn)股票，會(huì)對(duì)股份上升起促進(jìn)作用，則表現(xiàn)為市場(chǎng)堅(jiān)挺。相反，大額投資者進(jìn)行賣(mài)空交易，以造成有利的形勢(shì)補(bǔ)進(jìn)股票，就會(huì)迫使股票價(jià)格下降，市場(chǎng)呈現(xiàn)疲軟。
32影響我國(guó)股票價(jià)格的主要因素分析(金融學(xué)?？普撐?_影響股票價(jià)格的因素
(四) 市場(chǎng)阻力水平
股票市場(chǎng)價(jià)格的曲線如果出現(xiàn)兩個(gè)或三個(gè)高度相同的高峰(上阻力)，市場(chǎng)即表現(xiàn)為技術(shù)性疲軟，說(shuō)明市場(chǎng)價(jià)格不能對(duì)上阻力加以突破，投資者此時(shí)應(yīng)出售股票。反過(guò)來(lái)，市場(chǎng)價(jià)格曲線如果出現(xiàn)兩個(gè)或三個(gè)程度相同的低點(diǎn)(下阻力)，不能再往下突破，市場(chǎng)即表現(xiàn)為技術(shù)性堅(jiān)挺，投資者應(yīng)購(gòu)進(jìn)證券。
(五) 股票相對(duì)強(qiáng)勢(shì)分析
在股票價(jià)格看漲時(shí)，股票價(jià)格呈上漲趨勢(shì)，若某種股票的價(jià)格上升速度快于其他股票，則表明該種股票與其他股票相比具有強(qiáng)勢(shì)。投資者一般應(yīng)選擇具有相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的股票購(gòu)買(mǎi)。相對(duì)強(qiáng)勢(shì)股票，可能是某一行業(yè)的股票在整個(gè)股票市場(chǎng)中具有相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，也可能是某種股票在某行業(yè)股票中具有相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。
四、政治性因素
政治性因素是指影響股票市場(chǎng)價(jià)格的國(guó)際政治活動(dòng)、政治事件以及政府的法令、政策和措施。
(一) 政府的政策、法令和措施
1、稅收及關(guān)稅制度的變化，會(huì)影響公司的經(jīng)營(yíng)善以及公司經(jīng)營(yíng)過(guò)程中原料的進(jìn)口和產(chǎn)品的出口，從而影響公司的盈利并繼而影響公司的股票價(jià)格;同時(shí)，股票收益的稅制變化和個(gè)人所得稅的調(diào)整等，也會(huì)影響投資者的投資心理和行為，引起股票價(jià)格變化。
2、政府對(duì)社會(huì)公用事業(yè)公司產(chǎn)品和勞務(wù)價(jià)格的規(guī)定和控制，相應(yīng)會(huì)影響公用事業(yè)公司的盈利，股票價(jià)格也因此受到盈利水平的限制。
(二) 重大的政治事件
例如：美國(guó)4年一度的總統(tǒng)選舉往往會(huì)對(duì)股票價(jià)格產(chǎn)生影響。1955年美國(guó)總統(tǒng)艾森豪威爾心臟病突發(fā)，1962年肯尼迪總統(tǒng)遇刺等均引起股票市場(chǎng)上股票價(jià)格的暴跌。
(三) 戰(zhàn)爭(zhēng)
戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的影響，既有長(zhǎng)期的，也有短期的;既有好的方面，也有壞的方面;既有廣泛范圍的，也有單一項(xiàng)目的。戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)股票價(jià)格的影響廣度和深度，依戰(zhàn)爭(zhēng)性質(zhì)而定。一般而言，戰(zhàn)爭(zhēng)能夠推動(dòng)軍事工業(yè)興起，而軍事工業(yè)和與之相聯(lián)系的公司股票價(jià)格必然上漲;另一方面，由于戰(zhàn)爭(zhēng)中斷了某一地區(qū)與外界的貿(mào)易聯(lián)系，也會(huì)影響該地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，進(jìn)而導(dǎo)致該地區(qū)的產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況出現(xiàn)困境，股票市場(chǎng)價(jià)格將會(huì)下跌。
(四) 國(guó)際政治形勢(shì)
目前，世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展日益顯露出全球一體化的趨勢(shì)，世界各國(guó)之間經(jīng)濟(jì)的相互滲透和依存狀況已更加突出，國(guó)際間貿(mào)易的往來(lái)和資本的輸出輸入更顯密切。故國(guó)際政治形勢(shì)的改變，對(duì)股票市場(chǎng)的價(jià)格變化也產(chǎn)生起來(lái)越敏感的反應(yīng)。因此，一個(gè)國(guó)家或地區(qū)的政治、經(jīng)濟(jì)、財(cái)政等結(jié)構(gòu)將隨著國(guó)際形勢(shì)的改變而發(fā)生變化，當(dāng)然股票市場(chǎng)價(jià)格也隨之變動(dòng)。
五、人為操縱因素
人為操縱股票價(jià)格在股票市場(chǎng)上難以避免，尤其是在股票市場(chǎng)建立伊始，上市股票較少，交易量小且股票管理制度不夠健全的情況下，其操縱情形更為明顯。所謂操縱，看來(lái)簡(jiǎn)單，其實(shí)非常復(fù)雜。操縱者必定是一個(gè)集團(tuán)，運(yùn)用龐大的財(cái)力、豐富的經(jīng)驗(yàn)、高深的智慧和良好的社會(huì)關(guān)系，經(jīng)過(guò)周密詳細(xì)的計(jì)劃形成其需要的有利環(huán)境，、誘惑一般投資者盲目跟進(jìn)，以達(dá)到操縱股票價(jià)格牟取暴利的目的。操縱股份的技術(shù)，花樣繁多，因時(shí)因勢(shì)而不斷地變化，操縱方式主要有以下幾種：
(一)壟斷
操縱集團(tuán)以其擁有的龐大資金量收購(gòu)股票，造成市場(chǎng)籌碼減少，然后放出謠言，引誘一般投資散戶跟進(jìn)，形成股票市場(chǎng)上股票需求增加的氣氛，哄抬股市價(jià)格，等股價(jià)達(dá)到相對(duì)高峰時(shí)，不聲不響地暗中將其購(gòu)買(mǎi)股票賣(mài)出。另一種方式是，操縱集團(tuán)用摜壓手段大量賣(mài)出股票，增加市場(chǎng)籌碼，同時(shí)放出不利的謠言，造成投資散戶恐慌心理，跟進(jìn)賣(mài)出持有股票，形成股份跌勢(shì)，操縱集團(tuán)趁機(jī)暗中低價(jià)購(gòu)進(jìn)股票，以便低進(jìn)高出，獲得利潤(rùn)。
(二)轉(zhuǎn)賬
操縱集團(tuán)利用不同身份的個(gè)人，開(kāi)立數(shù)個(gè)戶頭，采用互相沖銷轉(zhuǎn)賬方式，反復(fù)做價(jià)，以抬高或壓低股市行情，達(dá)到其操縱的目的，而操縱集團(tuán)為此只需付出少許的手續(xù)費(fèi)和稅金。
(三)聲東擊西
操縱集團(tuán)選擇一些市場(chǎng)籌碼少且易操縱的股票，抬高或壓低其行情，造成一些投資散戶產(chǎn)生錯(cuò)覺(jué)而盲目跟進(jìn)，但操縱集團(tuán)卻趁機(jī)賣(mài)出或買(mǎi)進(jìn)其他類的股票，以達(dá)到其買(mǎi)進(jìn)股票或出售股票的目的。
(四)對(duì)做對(duì)敲
操縱集團(tuán)在家不同的經(jīng)紀(jì)商處開(kāi)戶，以拉鋸方式做價(jià)，甚至與經(jīng)紀(jì)商勾結(jié)對(duì)做對(duì)敲，造成一種對(duì)自己有利的形勢(shì)。
六、心理因素
心理因素是指投資者心理狀況對(duì)股票價(jià)格的影響。影響人們心理狀況的因素很多，其中有些是客觀的，有些是主觀的，特別是當(dāng)投機(jī)者不甚了解事實(shí)真相或缺乏預(yù)期判斷能力時(shí)，心理上波動(dòng)很大，往往容易跟在一些大投資者后面，出現(xiàn)急于拋出或買(mǎi)進(jìn)的狀況，形成搶購(gòu)風(fēng)潮或拋售風(fēng)潮，對(duì)股價(jià)影響很大。甚至某些傳聞或謠言也會(huì)使投資者人心惶惶，盲目搶購(gòu)或拋售股票，引起股價(jià)的猛漲或暴跌。例如，1986年9月11日，由于美國(guó)傳聞里根總統(tǒng)心臟病發(fā)作和利率要上漲，人們產(chǎn)生了恐懼心理，紐約股票交易所內(nèi)一片叫賣(mài)聲，由此引起了股市混亂，造成股份暴跌。
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