次貸危機(jī)資本主義論文
次貸危機(jī)的爆發(fā)不是偶然的,而是長(zhǎng)期以來(lái)美國(guó)自由化金融政策及房地產(chǎn)等其他因素的綜合結(jié)果。下文是學(xué)習(xí)啦小編為大家搜集整理的關(guān)于次貸危機(jī)資本主義論文的內(nèi)容,歡迎大家閱讀參考!
次貸危機(jī)資本主義論文篇1
淺論資本主義危機(jī)
一、現(xiàn)行資本主義世界經(jīng)濟(jì)的狀況
1990年日本爆發(fā)的經(jīng)濟(jì)危機(jī),1998年爆發(fā)的亞洲經(jīng)濟(jì)危機(jī),2008年爆發(fā)的美國(guó)次貸經(jīng)濟(jì)危機(jī)等,每一次危機(jī)都是由點(diǎn)到面,從一個(gè)國(guó)家到一個(gè)地區(qū),最后發(fā)展到全球。隨著經(jīng)濟(jì)全球化,每一次爆發(fā)的危機(jī)都可能成為世界性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。近三十年以來(lái)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)均始于資本主義中心活動(dòng)的后果??梢娫谫Y本主義制度下“中心活動(dòng)”是造成世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)的根源。法國(guó)總統(tǒng)薩科奇譴責(zé)說(shuō):“重短期利益輕長(zhǎng)期利益,重財(cái)富標(biāo)志輕財(cái)富本身。因此,純粹的金融資本主義扭曲了資本主義的正常邏輯,是一種不負(fù)責(zé)甚至不道德的制度”[1]。
在當(dāng)今發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)體制中,美國(guó)被宣揚(yáng)是一個(gè)實(shí)行資本主義制度最成功的國(guó)家,華爾街又是其成功的標(biāo)志。然而,美國(guó)次貸危機(jī)正是這成功標(biāo)志的“成果”。貪婪和不負(fù)責(zé)是華爾街“精英”們的理念,鼓勵(lì)投機(jī)和賭博式的盈利方法,為“精英”們提供了可能和機(jī)會(huì),資本主義制度給予“精英”們個(gè)人獲得巨大財(cái)富卻引發(fā)次貸危機(jī)的制度保障。這些“精英”們正像列寧引用德國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家克斯特涅爾的話:“資本主義已經(jīng)發(fā)展到這樣的程度,即商品生產(chǎn)雖然依舊‘占統(tǒng)治地位’,依舊被看做是全部經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ),但是它實(shí)際上已經(jīng)被破壞了,大部分利潤(rùn)都被那些干金融勾當(dāng)?shù)?lsquo;天才’拿去了。這種金融勾當(dāng)和欺騙行為的基礎(chǔ)就是生產(chǎn)社會(huì)化,但是人類所達(dá)到的這種社會(huì)化的巨大進(jìn)步,卻造福于投機(jī)者。”[2]這是列寧在90多年前對(duì)資本主義發(fā)展出現(xiàn)的丑惡現(xiàn)象作出的深刻批判??赡切┱f(shuō)馬克思列寧主義理論已經(jīng)“過(guò)時(shí)”的“學(xué)者”們不知道面對(duì)華爾街的“精英”們的勾當(dāng)是如何評(píng)說(shuō)的?
此次金融危機(jī)是偶然還是必然?是“人為”投機(jī)所致?還是資本主義制度本身的缺陷?
二、資本主義的本質(zhì)是資本積累
2008年這場(chǎng)百年規(guī)模的經(jīng)濟(jì)危機(jī)正是對(duì)西方主流經(jīng)濟(jì)“理論”的哲學(xué)命題即里根——撒切爾宣揚(yáng)的“新自由主義革命”成果的檢驗(yàn)。澳大利亞前陸克文尖銳地批評(píng)到“在20世紀(jì)30年代的大蕭條中,不受約束的自由市場(chǎng)主義本已名譽(yù)掃地,但到70年代,由于英國(guó)首相撒切爾和美國(guó)總統(tǒng)里根的推崇而重新翻身,成為經(jīng)濟(jì)界的正統(tǒng)。事實(shí)證明新自由主義及其伴生的自由市場(chǎng)至上主義,不過(guò)是披著經(jīng)濟(jì)哲學(xué)外衣的個(gè)人貪欲”[3]。新自由主義是在當(dāng)今經(jīng)濟(jì)時(shí)代為個(gè)人主義重新樹立起意識(shí)形態(tài)的理論基石,為全面私有化,強(qiáng)化個(gè)人占有欲,最大限度地追求物質(zhì)是人生價(jià)值的最高目標(biāo)提供動(dòng)機(jī)源泉。在這種理念指導(dǎo)下的華爾街的“精英”們,用賭博式的方法,以幫助窮人為幌子,通過(guò)次貸手段,來(lái)榨取最后的利潤(rùn)。這又一次證明了早在100多年前馬克思引證英國(guó)工會(huì)活動(dòng)家托·約·鄧寧的話:“資本害怕沒(méi)有利潤(rùn)或利潤(rùn)太少就像自然害怕真空一樣,一旦有適當(dāng)利潤(rùn),資本就膽大起來(lái)。”[4]美國(guó)次貸危機(jī)發(fā)展到如此地步,就是再一次告訴人們“資本”在環(huán)境許可的條件下是會(huì)按照其本性發(fā)展的,是不以人們意志為轉(zhuǎn)移的。資本的本性是什么?它又是如何運(yùn)行的?這是我們要搞清楚也應(yīng)該搞清楚的。當(dāng)我們翻開馬克思早在1867年發(fā)表的《資本論》,他從商品屬性分析入手告訴世人:“資本只能在那種地方成立,在那里,生產(chǎn)資料和生活資料的所有者,在市場(chǎng)上,與當(dāng)做勞動(dòng)力的售賣者的自由勞動(dòng)者相遇。所以,資本從它出現(xiàn)的時(shí)候起,就在社會(huì)的生產(chǎn)過(guò)程上,劃了一個(gè)時(shí)期。”[5]這個(gè)時(shí)期發(fā)展至今,我們可以把它看做一個(gè)歷史的社會(huì)體系。“在這個(gè)歷史體系中,資本的使用(投資)采用了一種特殊方式,自我擴(kuò)張成為資本使用的首要目標(biāo)或首要意圖。在這個(gè)體系中,只有過(guò)去的積累被用來(lái)進(jìn)行更多的積累時(shí),它才成為‘資本’[6]。在此也揭示出資本的本性——擴(kuò)張性和積累性。資本在我們可以知道的歷史社會(huì)體系發(fā)展進(jìn)程中始終圍繞著使萬(wàn)物商品化這個(gè)主旋律成長(zhǎng)。這種運(yùn)行要
有它 發(fā)展的沖動(dòng)和適合它成長(zhǎng)的 社會(huì)基礎(chǔ)。資本必須有其存在的必要條件——生產(chǎn)資料、生活資料的所有者和自由勞動(dòng)力的“自由”提供者,還必須有將產(chǎn)品通過(guò)流通或市場(chǎng)賣給買主完成積累。這是其活動(dòng)的社會(huì)基礎(chǔ)。
三、 經(jīng)濟(jì)危機(jī)是“人為”所致還是資本主義制度的困境
假如像奧巴馬在就職講時(shí)所說(shuō):“ 這場(chǎng)金融危機(jī)是經(jīng)濟(jì)過(guò)度自由化和虛擬化的集中反映。”[7]而不是資本已經(jīng)沿著脫離了其存在的必要條件,在信息技術(shù)作用下,被虛擬(異化)到前所未有的成長(zhǎng)速度和規(guī)模狀況,并依靠資本主義制度將“信用”進(jìn)行了超極限的擴(kuò)張和毀滅性的使用所致,才使世界經(jīng)濟(jì)走進(jìn)了信貸繁榮和低利率無(wú)休止的借貸推動(dòng)時(shí)期。金融危機(jī)如何爆發(fā)?歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)又怎么會(huì)發(fā)生?正當(dāng)“精英和政要”們?yōu)檫@資本主義制度取得的人類歷史社會(huì)發(fā)展以來(lái)從沒(méi)有過(guò)的“經(jīng)濟(jì)成就”歡欣鼓舞時(shí),事實(shí)再一次給信奉資本主義制度是完美制度的膜拜者當(dāng)頭一棒,市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的引領(lǐng)者美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了全面經(jīng)濟(jì)衰退和債臺(tái)高筑狀況,資本主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)源地——歐洲進(jìn)入了主權(quán)債務(wù)危機(jī)和歐元的存在危機(jī)的困境,歐元區(qū)的各個(gè)“政要”們召開了多次商討解決“危機(jī)”的經(jīng)濟(jì)和 政治會(huì)議,至今未拿出拯救的理想方案。為此,希臘和意大利已經(jīng)付出了更換政府的成本。以上事實(shí)告訴我們,以“新自由主義革命”作為經(jīng)濟(jì) 哲學(xué)的意識(shí)形態(tài),以脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)、用錢生錢、過(guò)度負(fù)債經(jīng)營(yíng)等發(fā)展方式為手段的發(fā)展模式。從短期看,國(guó)家有了較快的“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”,但在一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)期來(lái)看,必將給國(guó)家、民族和個(gè)人家庭帶來(lái)深重的災(zāi)難,這已經(jīng)被事實(shí)證明還將繼續(xù)被證明是完全行不通的。我國(guó)政府必須給予高度重視。從表面上看是“新自由主義”導(dǎo)致了此次世界經(jīng)濟(jì)危機(jī),但我們應(yīng)該透過(guò)現(xiàn)象看本質(zhì),經(jīng)濟(jì)危機(jī)真的只是在現(xiàn)在才發(fā)生嗎?答案顯然是否定的。資本主義的經(jīng)濟(jì)危機(jī)正像馬克思論述的那樣是資本主義生產(chǎn)方式即以生產(chǎn)資料私有制為基礎(chǔ)的生產(chǎn)力和生產(chǎn)關(guān)系的矛盾所致的。自馬克思的《資本論》 發(fā)表至今已有100多年了,資本主義生產(chǎn)關(guān)系已經(jīng)有了新的變化:在制度方面,建立民主和自由企業(yè)制度;在社會(huì)方面,建立高福利社會(huì)。然而,世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)一爆發(fā),西方各國(guó)政府無(wú)不以犧牲社會(huì)福利和國(guó)民生活水平和質(zhì)量為第一選擇,進(jìn)行拯救經(jīng)濟(jì)危機(jī)帶來(lái)的國(guó)家違約風(fēng)險(xiǎn)??梢姼吒@鐣?huì)的建設(shè)是在不影響資本積累的前提下,為利潤(rùn)生產(chǎn)者樹立的一個(gè)“榜樣”。它在全世界范圍內(nèi)注定是實(shí)現(xiàn)不了的,是一個(gè)虛幻的、有偽裝的“實(shí)體”。“人為”的努力在此次經(jīng)濟(jì)危機(jī)面前再一次暴露了它的無(wú)能。既然是人不可為,那一定是其自為的——資本主義制度內(nèi)部矛盾所致。資本主義的困境是由其三個(gè)基本矛盾日益增長(zhǎng)的壓力決定的,即資本積累的困境、政治制度的困境和個(gè)人主義意識(shí)形態(tài)的困境。當(dāng)今的資本主義社會(huì)的運(yùn)行使這三種矛盾達(dá)到越來(lái)越不可控的程度,也就是說(shuō),在這個(gè)程度上,必將要有一個(gè)更好的制度來(lái)取代舊的制度。
(一)資本積累的困境
無(wú)休止的資本積累是資本主義的中心活動(dòng)。資本積累最大化取決于在市場(chǎng)上獲得生產(chǎn)壟斷程度的最大化。但是,市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)從來(lái)就沒(méi)有實(shí)現(xiàn)過(guò)經(jīng)濟(jì)壟斷,市場(chǎng)在骨子里就是反壟斷的。顯然,無(wú)休止資本積累的需求與其本身的自我破壞性之間的矛盾日顯尖銳。依靠市場(chǎng)機(jī)制來(lái)長(zhǎng)期進(jìn)行大規(guī)模的積累是絕不可能的。為此,所有的資本積累者都必定在市場(chǎng)之外尋找使他們成功的路子。國(guó)家和 文化就成了他們的求助對(duì)象。國(guó)家不僅可以為資本積累者創(chuàng)造走向銷售壟斷的條件,而且還可以創(chuàng)造走向獨(dú)家采購(gòu)生產(chǎn)要素的條件。國(guó)家一般是通過(guò)立法和政策推行來(lái)達(dá)到其目的的。另一方面還必須通過(guò)某些文化的“忽悠”來(lái)創(chuàng)造市場(chǎng)。在二者結(jié)合的基礎(chǔ)上,在某一領(lǐng)域的資本積累者在提供產(chǎn)品時(shí)就建立了相對(duì)的壟斷態(tài)勢(shì)。當(dāng)市場(chǎng)被某些資本積累壟斷時(shí),其他資本積累者為了自身生存的需要就必然采取行動(dòng)去改變國(guó)家現(xiàn)行的法規(guī)、政策和某些文化。由于壟斷與反壟斷、積累最大限度化和市場(chǎng)自由競(jìng)爭(zhēng)性矛盾的不可調(diào)和性使其進(jìn)入了政治的困境。(二)制度的困境
資產(chǎn)階級(jí)和無(wú)產(chǎn)階級(jí)兩大階級(jí)對(duì)立矛盾的進(jìn)一步激化和世界兩極分化的事實(shí)是當(dāng)今資本主義制度陷入困境的客觀基礎(chǔ)。自冷戰(zhàn)以后,資本主義 社會(huì)對(duì)其存在的階級(jí)矛盾采取了一些緩和對(duì)策,例如提出的高福利社會(huì),大力 發(fā)展中產(chǎn)階層,提高貧困線和大搞慈善活動(dòng)等。從現(xiàn)象看,資本主義社會(huì)在進(jìn)行改革,但本質(zhì)上這一切的一切都是為了掩蓋資本積累這一鐵的事實(shí)。從美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)引起的世界范圍的 經(jīng)濟(jì)危機(jī)可以看出,首先跳出來(lái)的是美國(guó)政府拯救華爾街的救市 計(jì)劃。量化的寬松貨幣政策,提高國(guó)家舉債上限等 手段來(lái)轉(zhuǎn)嫁其經(jīng)濟(jì)危機(jī)給本國(guó)帶來(lái)的不利影響,使世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大幅度降低,使新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家的生產(chǎn)成本大幅度提高,通貨膨脹加劇,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速,使發(fā)展中國(guó)家成了“干金融勾當(dāng)天才們”造成的經(jīng)濟(jì)危機(jī)的減震器,使人均國(guó)民總收入低于發(fā)達(dá)國(guó)家人均國(guó)民總收入兩個(gè)數(shù)量級(jí),國(guó)民生活水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家國(guó)民水平的發(fā)展中國(guó)家去承擔(dān)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的發(fā)動(dòng)機(jī),這說(shuō)明資本主義發(fā)展的困境已經(jīng)到來(lái)。資本主義制度的先天缺陷再一次昭示天下,資本主義制度的困境僅靠自身的能力是不可能克服的,只有走社會(huì)主義道路才能克服世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)的發(fā)生。
(三) 文化的困境
資本主義的意識(shí)形態(tài)強(qiáng)調(diào)個(gè)人的首創(chuàng)精神,利用自身利益的意識(shí)來(lái)作為使這個(gè)制度繁榮和支撐的動(dòng)力,鼓勵(lì)、獎(jiǎng)賞和肯定個(gè)人的努力,最大限度地提高效率,激發(fā)起人們的想象力。即個(gè)人作為歷史主體的中心作用——個(gè)人主義 哲學(xué)。然而,個(gè)人主義同時(shí)也助長(zhǎng)赤裸裸的自我追求和一種所有人反對(duì)所有人的特別劇烈的競(jìng)爭(zhēng),乃至整個(gè)人類的競(jìng)爭(zhēng)。這無(wú)疑將會(huì)給整個(gè)人類社會(huì)秩序和社會(huì)中的個(gè)人造成危害。華爾街的“精英”們的所作所為就是個(gè)人主義對(duì)人類社會(huì)造成危害的最好詮釋。個(gè)人主義哲學(xué)在人權(quán)方面的解釋同樣是自相矛盾的,即種族主義(性別主義)與普遍主義。資本主義的種族主義(性別主義)認(rèn)為:人是按照生物和文化等級(jí)進(jìn)行排列的,這種等級(jí)決定了權(quán)利和特權(quán)并在社會(huì)一切活動(dòng)中的地位。同時(shí),又提出人類在道義上都是平等的,所有的人都享有相同的天賦人權(quán),人類的行為存在著普遍原則。這種自相矛盾的文化困境是造成資本主義意識(shí)形態(tài)危機(jī)的根源。最近,西方資本主義國(guó)家聯(lián)盟對(duì)利比亞的武裝干涉和對(duì)敘利亞的經(jīng)濟(jì)制裁以及 政治干涉,都是資本主義自相矛盾意識(shí)形態(tài)推行的例證。這種武力干涉下的意識(shí)形態(tài)推廣行為,不僅使中東地區(qū)國(guó)家政權(quán)發(fā)生了更迭,造成了巨大的人道主義災(zāi)難,而且還毀壞了世界和平發(fā)展的 環(huán)境,踐踏了一個(gè)主權(quán)國(guó)家的合法權(quán),將人權(quán)凌駕于國(guó)家主權(quán)之上,毫無(wú)理由地破壞了已有的世界政治秩序。這種打著“人權(quán)”的幌子,在世界上推行霸權(quán)主義是資本主義文化的困境,是不可能在其文化背景下得到解困的,只有揚(yáng)棄舊的文化才能得到徹底的解放。綜上所述,資本主義的困境是以上三大矛盾綜合作用的結(jié)果,是資本主義制度天生缺陷所致。
四、資本主義的未來(lái)
資本主義經(jīng)過(guò)近五百年的發(fā)展,已經(jīng)達(dá)到了它生命周期的秋天階段,這是由其三個(gè)基本矛盾日益增長(zhǎng)的壓力決定的——資本積累的困境、政治制度的困境和文化的困境。當(dāng)今的資本主義社會(huì)的運(yùn)行使這三種矛盾達(dá)到越來(lái)越不可控的程度。
所以說(shuō),資本主義的發(fā)展已經(jīng)到達(dá)了它的秋天,秋天是個(gè)收獲季節(jié),但也是萬(wàn)物凋謝的季節(jié)。我們必須作好過(guò)冬的準(zhǔn)備。為一個(gè)舊的社會(huì)制度的滅亡和一個(gè)新的社會(huì)制度的興起——完成思想和文化的準(zhǔn)備。中國(guó)有句老話,冬天到了春天還遠(yuǎn)嗎?在本文的最后再一次回顧一下馬克思在《共產(chǎn)黨宣言》中對(duì)資本的論述:“資本是集體的產(chǎn)物,它只有通過(guò)社會(huì)許多成員的共同活動(dòng),而且歸根到底只有通過(guò)社會(huì)全體成員的活動(dòng),才能被運(yùn)用起來(lái)。”“資本不是一種個(gè)人力量,而是一種社會(huì)力量。因此,把資本變?yōu)樯鐣?huì)全體成員的公共財(cái)產(chǎn)”[8]。
參考文獻(xiàn):
[1]西方呼吁溫情資本主義[N].環(huán)球時(shí)報(bào),2009-02-02(7).
[2]列寧選集:第2卷[M].北京:人民出版社,1960:749.
[3]陸克文.新自由主義是全球金融危機(jī)禍?zhǔn)譡N].參考消息,2009-02-10(3).
[4]馬克思恩格斯全集:第44卷[M].北京:人民出版社,2001:871.
[5]馬克思.資本論:第1卷[M].北京:人民出版社,1957:180.
[6]伊曼努爾,華勒斯坦.歷史資本主義[M].北京:社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社,1999:1.
次貸危機(jī)資本主義論文篇2
淺析次貸危機(jī)對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的影響及啟示
[摘 要]2007年爆發(fā)次貸危機(jī)后,全球金融市場(chǎng)都受到很大的影響,我國(guó)的資本市場(chǎng)亦然。而我國(guó)作為新興市場(chǎng)國(guó)家,資本市場(chǎng)亟待建設(shè)和完善,有必要從這次次貸危機(jī)中汲取發(fā)達(dá)國(guó)家資本市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)。
[關(guān)鍵詞]次貸危機(jī) 資本市場(chǎng) 影響和啟示
1 次貸危機(jī)對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的影響
1.1 次貸危機(jī)對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)的直接影響
1.1.1 我國(guó)金融機(jī)構(gòu)購(gòu)買次級(jí)債券所受影響
美國(guó)財(cái)政部公布的研究報(bào)告指出,到2006年6月底,中國(guó)金融機(jī)構(gòu)購(gòu)人的美國(guó)按揭債券總額約為1075億美元,通常次級(jí)債券約占整個(gè)按揭債券市場(chǎng)的15%,按此比例推算,中國(guó)的金融機(jī)構(gòu)購(gòu)人次級(jí)債券約為160億美元。這些金融機(jī)構(gòu)主要是中國(guó)銀行、中國(guó)工商銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、招商銀行等多家上市銀行。
到2007年6月底,中國(guó)銀行投資于美國(guó)次級(jí)住房貸款抵押債券約90億美元,占集團(tuán)證券投資總額的3.51%,信用評(píng)級(jí)皆在A級(jí)以上;投資到與次級(jí)債券相關(guān)的債務(wù)抵押債券約7億美元,占投資總額的0,27%,信用評(píng)級(jí)皆在AA級(jí)以上。
截至2007年6月末,中國(guó)工商銀行持有次級(jí)債券12億美元,已損失4億美元,損失率為32.5%,后來(lái)工商銀行次級(jí)債券持有數(shù)額有所下降。
截止到2007年6月30日,中國(guó)建設(shè)銀行持有次級(jí)債券10.62億美元,但大部分債券是評(píng)級(jí)AA以上的優(yōu)良債券品種,只有4.6億美元屬于高風(fēng)險(xiǎn)債券。
與其他銀行相比,招商銀行無(wú)疑是最幸運(yùn)的。它在2004年開始涉足次級(jí)房貸市場(chǎng)的有關(guān)金融衍生產(chǎn)品,在2006年8月,美聯(lián)儲(chǔ)開始上調(diào)基準(zhǔn)利率后不久,賣出了所有與次級(jí)房貸相關(guān)的所有產(chǎn)品,成功避開次貸危機(jī),還獲取了豐厚的利潤(rùn)。
其它金融機(jī)構(gòu)均表示未涉及次級(jí)債券業(yè)務(wù)。
綜合以上分析,我國(guó)金融機(jī)構(gòu)因直接購(gòu)買次級(jí)債券所受影響較小。
1.1.2 次貸危機(jī)通過(guò)香港市場(chǎng)影響內(nèi)地市場(chǎng)
與中國(guó)內(nèi)地金融市場(chǎng)不同,香港金融市場(chǎng)是完全自由化,國(guó)際化和法律化的金融市場(chǎng),與國(guó)際金融市場(chǎng)聯(lián)系緊密,受其影響更直接。在香港市場(chǎng)上主要有在香港內(nèi)地兩地發(fā)行的內(nèi)地紅籌股,通過(guò)比價(jià)效應(yīng)對(duì)內(nèi)地股市產(chǎn)生影響,觸發(fā)內(nèi)地A股市場(chǎng)投資者的投資情緒。但據(jù)估計(jì)香港H股市場(chǎng)的波動(dòng)對(duì)內(nèi)地股市的影響是有限的。因此次貸危機(jī)通過(guò)香港市場(chǎng)影響內(nèi)地,僅能在估值方面產(chǎn)生一定的壓力。
1.2 次貸危機(jī)對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)的間接影響
1.2.1 打擊了國(guó)內(nèi)投資者的信心
隨著次貸危機(jī)的惡性發(fā)展,國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的投資者的信心在一定程度上受到影響。次貸危機(jī)使投資者信心下降,對(duì)風(fēng)險(xiǎn)類資產(chǎn)的喜歡程度明顯降低。這一現(xiàn)象主要在國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)上表現(xiàn)十分明顯,次貸危機(jī)爆發(fā)后,A股市場(chǎng)上銀行股板塊大幅下跌。主要是由于國(guó)內(nèi)投資者跟風(fēng)國(guó)際上的對(duì)沖基金,大量拋售銀行股,引起了沒(méi)有技術(shù)性下跌整理需求的銀行股主動(dòng)殺跌。
1.2.2 對(duì)國(guó)際熱錢流向的影響
熱錢(Hot Money/Refugee Capital),又稱游資或叫投機(jī)性短期資本,指為追求最高報(bào)酬以最低風(fēng)險(xiǎn)在國(guó)際金融市場(chǎng)上迅速流動(dòng)的短期投機(jī)性資金。歷史事實(shí)證明,發(fā)達(dá)國(guó)家金融市場(chǎng)的不穩(wěn)定會(huì)直接導(dǎo)致游資流向新興市場(chǎng)國(guó)家。在中國(guó)做為新興市場(chǎng)的領(lǐng)頭羊,必然會(huì)吸引熱錢的充分關(guān)注。另外,美元不斷貶值,國(guó)家外匯儲(chǔ)備持續(xù)增長(zhǎng),人民幣升值壓力越來(lái)越大,熱錢追逐匯率所帶來(lái)的利潤(rùn),這一切導(dǎo)致熱錢及其他資本大量流人中國(guó),進(jìn)入到中國(guó)的資本市場(chǎng),推高資產(chǎn)價(jià)格,加劇資本市場(chǎng)泡沫,增加了我國(guó)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的不安全隱患。
1.2.3 對(duì)國(guó)內(nèi)金融創(chuàng)新的影響
我國(guó)的金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)尚未建立,次貸危機(jī)的把批發(fā)警示我國(guó)在金融創(chuàng)新方面要謹(jǐn)慎。金融衍生工具從產(chǎn)生之初就是一把雙刃劍,帶來(lái)巨額收益的同時(shí)也預(yù)示著多倍的風(fēng)險(xiǎn)。由于其本身具有的杠桿性,會(huì)在一定程度上把局部風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散為全局風(fēng)險(xiǎn),把個(gè)別市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。目前,我國(guó)已經(jīng)推出了股指期貨,應(yīng)當(dāng)吸取美國(guó)的教訓(xùn),積極出臺(tái)應(yīng)對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)的有效措施。
2 次貸危機(jī)對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的啟示
2.1 對(duì)我國(guó)政府的啟示
2.1.1 健全與資本市場(chǎng)相關(guān)的法律覿章制度
首先要完善與我國(guó)金融機(jī)構(gòu)相關(guān)的法律法規(guī),并出臺(tái)與之相配套的具體實(shí)施細(xì)則。如《中國(guó)人民銀行法》《商業(yè)銀行法》等。積極建立存款保險(xiǎn)制度,頒布《存款保險(xiǎn)法》。與此同時(shí)完善證券市場(chǎng)法律,加強(qiáng)對(duì)投資者權(quán)益的保護(hù)。
2.1.2 加強(qiáng)對(duì)資本市場(chǎng)的引導(dǎo)
次貸危機(jī)發(fā)生后,投資者擔(dān)憂美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退和房產(chǎn)繼續(xù)走低,大舉撤離抵押證券市場(chǎng),而羊群效應(yīng)又進(jìn)一步加劇了危機(jī)。資本市場(chǎng)是信心的市場(chǎng),政府如果不正確引導(dǎo),很容易引起投資者恐慌,產(chǎn)生巨大的損失。我國(guó)應(yīng)該吸取次貸危機(jī)的教訓(xùn),綜合利用多種方式方法維護(hù)資本市場(chǎng)的信心。
2.1.3 盡早建設(shè)股市平準(zhǔn)基金
股市平準(zhǔn)基金即股票平準(zhǔn)基金,是政府通過(guò)特定機(jī)構(gòu)(如證券會(huì)、交易所等)以法定的方式建立的基金,通過(guò)對(duì)證券市場(chǎng)逆向操作,達(dá)到穩(wěn)定證券市場(chǎng)的目的。它的建立符合我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的需要,有利于其長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。
2.1.4 對(duì)政府作為金融監(jiān)管者的啟示
由于金融市場(chǎng)的參與者越來(lái)越多,監(jiān)管的視野一定要拓寬;應(yīng)當(dāng)給予金融衍生工具帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)更多的關(guān)注;同時(shí)也要關(guān)注銀行的經(jīng)營(yíng)模式及策略風(fēng)險(xiǎn);更要進(jìn)一步改進(jìn)就住手段及監(jiān)管方式;政府也要在減低宏觀經(jīng)濟(jì)親周期性危害方面發(fā)揮一定的作用。
2.2 對(duì)金融創(chuàng)新的啟示
2.2.1 金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管不能偏廢其一
衍生工具能帶來(lái)高額利潤(rùn)、促進(jìn)資本市場(chǎng)快速發(fā)展的同時(shí),一旦出現(xiàn)問(wèn)題,它的多倍放大風(fēng)險(xiǎn)的能力,也會(huì)給資本市場(chǎng)的正常運(yùn)作致命的打擊。所以金融監(jiān)管防范其風(fēng)險(xiǎn)就顯得尤為重要。
2.2.2 金融創(chuàng)新不能夠唯模型化
近年來(lái)金融工程學(xué)研究多在及其理想的環(huán)境中,經(jīng)濟(jì)假設(shè)是否合理,歷史數(shù)據(jù)對(duì)未來(lái)是否有代表性,結(jié)論對(duì)模型參數(shù)的敏感度如何一直是現(xiàn)在模型的三大“弱點(diǎn)”。我國(guó)資本市場(chǎng)在發(fā)展過(guò)程中,一定要注意唯模型化問(wèn)題,不要給資本市場(chǎng)發(fā)展埋下風(fēng)險(xiǎn)隱患。
結(jié)論
此次次貸危機(jī)對(duì)全球金融行業(yè)危害甚大,而進(jìn)過(guò)分析,事實(shí)上這次危機(jī)本可以在發(fā)生前進(jìn)行監(jiān)控、預(yù)防,在發(fā)生后進(jìn)行及時(shí)補(bǔ)救。我國(guó)資本市場(chǎng)在發(fā)展過(guò)程中一定要吸取先進(jìn)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn),尤其是本次金融危機(jī)對(duì)我們的啟示,將有利于建設(shè)和完善我國(guó)快速發(fā)展的資本市場(chǎng)。
2.資本主義論文