三、公司收購(gòu)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范
　　在公司收購(gòu)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題中，以下幾種方法主要針對(duì)事前對(duì)上述公司收購(gòu)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范：
　　（一）通過(guò)簽訂事前協(xié)議的方式明確責(zé)任關(guān)系
　　明確責(zé)任的約定可以是獨(dú)立的責(zé)任明確協(xié)議，也可以是收購(gòu)協(xié)議中的條款。在該約定中要明確責(zé)任的承擔(dān)主體，賠償方式，數(shù)額，補(bǔ)救措施等具體內(nèi)容。在條款設(shè)置上要簡(jiǎn)明，清楚，沒(méi)有歧義，全面，有一定的預(yù)見性，真正起到防范風(fēng)險(xiǎn)的作用。一份事前協(xié)議的質(zhì)量，往往能體現(xiàn)收購(gòu)方在法律，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)防范領(lǐng)域的素質(zhì)，一份詳盡明確的事前協(xié)議能體現(xiàn)出收購(gòu)方法務(wù)工作者的較高的知識(shí)技能。對(duì)于事前協(xié)議的編寫應(yīng)該是事無(wú)巨細(xì)的，在事前約定的越詳細(xì)，越具體，那么對(duì)于如果收購(gòu)之后發(fā)生債務(wù)問(wèn)題的解決就會(huì)越簡(jiǎn)明快捷。
　?。ǘ┮笫召?gòu)方的交易對(duì)手提供有效的擔(dān)保
　　有效的擔(dān)保要求收購(gòu)方的交易對(duì)手提供與交易價(jià)款相應(yīng)的物保或是要求其提供可靠的保證人保證。擔(dān)?？梢苑譃槿吮Ｅc物保，在人的擔(dān)保，即保證中，擔(dān)保權(quán)是一種債權(quán)性的請(qǐng)求權(quán)，屬債權(quán)范圍；而在物的擔(dān)保中，則是一種物權(quán)性的優(yōu)先受償權(quán)，故也可以稱為擔(dān)保物權(quán)，兩者間的效力相差較大。與權(quán)利相對(duì)應(yīng)，擔(dān)保義務(wù)人的義務(wù)在人的擔(dān)保中，實(shí)際為一種債務(wù)，而在物的擔(dān)保中則是一種物權(quán)負(fù)擔(dān)。收購(gòu)方的收購(gòu)交易對(duì)手可以以目標(biāo)公司或第三人的信用或者特定財(cái)產(chǎn)向收購(gòu)方提供擔(dān)保。當(dāng)發(fā)生上述債務(wù)時(shí)，對(duì)收購(gòu)方來(lái)說(shuō)能夠有所保障，達(dá)到降低損失的作用。雙方約定以提供擔(dān)保的方式作為風(fēng)險(xiǎn)防范的方法的關(guān)鍵是擔(dān)保合同的設(shè)置，擔(dān)保合同中應(yīng)包括被保證的主債權(quán)種類、數(shù)額；保證的方式；債務(wù)人履行債務(wù)的期限；保證擔(dān)保的范圍；保證的期間；雙方認(rèn)為需要約定的其他事項(xiàng)等內(nèi)容。
　　采用提供擔(dān)保的方式防范債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)還應(yīng)對(duì)保證人的資信狀況，財(cái)產(chǎn)狀況，擔(dān)保能力等有詳盡的調(diào)查和認(rèn)識(shí)；對(duì)擔(dān)保物的所有權(quán)，具體價(jià)值，擔(dān)保物的變現(xiàn)能力以及在擔(dān)保物上是否還存在本次擔(dān)保之外的擔(dān)保等情況也應(yīng)有所掌握。
　?。ㄈ┍ｋU(xiǎn)品種的設(shè)置
　　保險(xiǎn)是最古老的風(fēng)險(xiǎn)管理方法之一。從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度看，保險(xiǎn)是一種補(bǔ)償或給付的經(jīng)濟(jì)制度，其目的在于穩(wěn)定生產(chǎn)，確保人民生活安定。保險(xiǎn)是以合同形式確立雙方的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，通過(guò)繳納保險(xiǎn)費(fèi)建立起來(lái)的保險(xiǎn)基金，對(duì)保險(xiǎn)合同規(guī)定范圍內(nèi)的災(zāi)害事故所造成的損失進(jìn)行經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償或給付的一種經(jīng)濟(jì)形式。保險(xiǎn)具有經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償、資金融通和社會(huì)管理功能，這三大功能是一個(gè)有機(jī)聯(lián)系的整體。從這一點(diǎn)來(lái)說(shuō)，由于協(xié)議收購(gòu)的方式體現(xiàn)為一種商業(yè)決策方式，是企業(yè)進(jìn)行正常的經(jīng)營(yíng)決策的一種方式，因此，對(duì)于協(xié)議收購(gòu)的方式設(shè)置保險(xiǎn)的可能性并不是太大。但是對(duì)于要約收購(gòu)來(lái)說(shuō)，收購(gòu)方進(jìn)行收購(gòu)時(shí)的交易對(duì)手為目標(biāo)公司的小股東，由于小股東并不直接參與目標(biāo)公司的經(jīng)營(yíng)與管理，因此基本不能參與做出關(guān)于公司的重大決策，因此收購(gòu)方可以要求目標(biāo)公司或者自己購(gòu)買相應(yīng)的保險(xiǎn)，以確保降低風(fēng)險(xiǎn)。
　?。ㄋ模┦召?gòu)價(jià)款的托管
　　收購(gòu)方可以要求目標(biāo)公司一方將收購(gòu)價(jià)款中的一部分存放于雙方信任的、可靠的第三方手中，并規(guī)定一定的時(shí)間期限，如果在該期限中出現(xiàn)了上文提到的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)問(wèn)題，則收購(gòu)方可以從第三方處得到一部分價(jià)款作為債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償；如果在規(guī)定的期限內(nèi)，沒(méi)有出現(xiàn)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)問(wèn)題，則目標(biāo)公司方可以從第三方處得到這部分價(jià)款進(jìn)而收購(gòu)公司收購(gòu)價(jià)款的全部。
　　為了保證收購(gòu)雙方的共同利益，尤其是為了保護(hù)收購(gòu)方的利益，防止在收購(gòu)程序結(jié)束之后會(huì)出現(xiàn)上文提到的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，雙方可以在收購(gòu)的過(guò)程中約定設(shè)立共同管理賬戶，并且將收購(gòu)價(jià)款中的一部分存入這個(gè)賬戶中，賬戶的資金由雙方共同管理，賬戶資金在使用的過(guò)程中，需要經(jīng)過(guò)雙方認(rèn)可簽字、蓋章，在收購(gòu)?fù)瓿芍筮M(jìn)行賬戶資金分配，并注銷賬戶；或者是雙方約定在一定期限內(nèi)共同管理，如果出現(xiàn)了對(duì)收購(gòu)方不利的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，則賬戶資金自動(dòng)轉(zhuǎn)移到收購(gòu)方的賬戶中；而如果在約定的時(shí)間中沒(méi)有出現(xiàn)約定的情形時(shí)，則約定期滿時(shí)，共管賬戶中的資金自動(dòng)轉(zhuǎn)移到收購(gòu)方的交易對(duì)手的賬戶之中。這樣對(duì)于收購(gòu)方來(lái)說(shuō)就會(huì)有充足的時(shí)間發(fā)現(xiàn)原有的債務(wù)問(wèn)題，并且用共管賬戶中的資金去承擔(dān)債務(wù)，使收購(gòu)方需要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)降低。
　　四、在應(yīng)對(duì)與防范債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中應(yīng)注意的法律問(wèn)題
　?。ㄒ唬╆P(guān)于債務(wù)責(zé)任人的確定問(wèn)題
　　針對(duì)以上債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)與防范，首先應(yīng)該解決的是確定債務(wù)責(zé)任人的問(wèn)題。本文中所提到的兩種收購(gòu)方式，即向目標(biāo)公司股東收購(gòu)股權(quán)和在市場(chǎng)上收購(gòu)目標(biāo)公司股權(quán)。所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離是現(xiàn)代公司經(jīng)營(yíng)的主要模式，作為公司的所有權(quán)人，股東并不參與到公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)中，對(duì)公司的具體經(jīng)營(yíng)情況也不甚了解。所以對(duì)于目標(biāo)公司的債務(wù)（具體指本文提到的或有債務(wù)，故意隱瞞債務(wù)和假造債務(wù)）的責(zé)任不應(yīng)一味地由股東承擔(dān)，應(yīng)當(dāng)注意公司管理層在債務(wù)形成中的責(zé)任，區(qū)分債務(wù)形成的原因，確定具體的債務(wù)人。針對(duì)向目標(biāo)公司收購(gòu)股權(quán)的方式，收購(gòu)方在收購(gòu)之后發(fā)生債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的，可以把出售股權(quán)的股東作為責(zé)任人，也可以把公司的管理層作為責(zé)任人，如果在目標(biāo)公司股東承擔(dān)責(zé)任之后可以確定是目標(biāo)公司管理層責(zé)任的，目標(biāo)公司股東可以向其追償。針對(duì)在市場(chǎng)上進(jìn)行收購(gòu)的情況，由于股東人數(shù)過(guò)多，收購(gòu)方不便向股東追究責(zé)任，所以此時(shí)的責(zé)任區(qū)分十分重要。
　　（二）關(guān)于在訴訟中舉證責(zé)任分配的問(wèn)題
　　如果在公司收購(gòu)程序完成之后出現(xiàn)了債務(wù)糾紛，而收購(gòu)方選擇以訴訟的方式保護(hù)自己的合法權(quán)益時(shí)，那么在訴訟過(guò)程中的舉證責(zé)任問(wèn)題就是一個(gè)比較重要的同時(shí)也是比較受關(guān)注的問(wèn)題，在公司收購(gòu)的實(shí)踐中，收購(gòu)方在發(fā)現(xiàn)存在上文提到的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并要求目標(biāo)公司方承擔(dān)責(zé)任時(shí)，通常都是按照“誰(shuí)主張，誰(shuí)舉證”的方式，為自己要求收購(gòu)方收購(gòu)的交易對(duì)手承擔(dān)債務(wù)的主張負(fù)有舉證的責(zé)任，雖然收購(gòu)方已經(jīng)接手了目標(biāo)公司的全部數(shù)據(jù)，但是由于原目標(biāo)公司一方的隱瞞與阻礙，收購(gòu)方要提出對(duì)自己有利的證據(jù)還是有一定難度的。所以，針對(duì)這種對(duì)收購(gòu)方極為不利的狀況，在公司收購(gòu)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)這一問(wèn)題上，法律應(yīng)相應(yīng)地放寬收購(gòu)方請(qǐng)求法院調(diào)查取證的要求，即由收購(gòu)方提出申請(qǐng)，對(duì)于自己無(wú)法收集的證據(jù)，向法院要求由法院收集證據(jù)，這種方式會(huì)更加有力于收購(gòu)方收集對(duì)自己有利的證據(jù)，使用放寬調(diào)查取證的方式主要是考慮到目標(biāo)公司對(duì)公司收購(gòu)之前的經(jīng)營(yíng)狀況，公司債務(wù)狀況可能有所隱瞞，收購(gòu)方舉證較為困難，而且法院親自調(diào)查取證對(duì)于在公司債務(wù)方面具有惡意的目標(biāo)公司來(lái)說(shuō)也可以說(shuō)是一種約束，防止其惡意隱瞞或假造債務(wù)，也可以在一方面督促目標(biāo)公司管理層妥善安排生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)，肩負(fù)公司或企業(yè)的社會(huì)責(zé)任。
　　五、結(jié)語(yǔ)
　　公司收購(gòu)是一個(gè)包含了商業(yè)策略、經(jīng)濟(jì)核算以及法律論證等各方面內(nèi)容的綜合性過(guò)程。對(duì)于公司收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的防范問(wèn)題，關(guān)鍵在于事前的防范，誠(chéng)然，在收購(gòu)的過(guò)程中，將其中的每一個(gè)可能出現(xiàn)債務(wù)問(wèn)題的方面都考慮到難度是非常大的，但作為收購(gòu)方至少應(yīng)竭盡所能將債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降至最低，以求達(dá)到收購(gòu)目標(biāo)公司的預(yù)定目標(biāo)。這其中必定要求有高素質(zhì)的法律工作者參與到公司收購(gòu)的整個(gè)過(guò)程之中，為收購(gòu)方提供收購(gòu)建議，草擬收購(gòu)協(xié)議，制定債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任條款等等。而最大限度的解決債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題，對(duì)收購(gòu)方集中精力關(guān)注公司生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)以及其他方面的決策、組織、管理，毫無(wú)疑問(wèn)是大有裨益的。