碩士論文開題報告的格式要求
開題報告可以使我們避免無從下手，或者進行一段時間后不知道下一步干什么的情況，保證整個研究工作有條不紊地進行。下面是學(xué)習(xí)啦小編為大家整理的碩士論文開題報告的格式要求，希望你們喜歡。
碩士論文開題報告的格式要求
1、“開題報告”應(yīng)包括以下內(nèi)容：
(1)選題依據(jù)、課題來源、學(xué)術(shù)價值和對社會、經(jīng)濟發(fā)展和科技進步的意義;
(2)文獻綜述。當(dāng)前研究領(lǐng)域?qū)W術(shù)現(xiàn)狀、發(fā)展趨勢、進一步的研究方向。闡明當(dāng)前有關(guān)方面的最新成果和發(fā)展動態(tài);
(3)擬解決的主要學(xué)術(shù)或技術(shù)問題和關(guān)鍵技術(shù)及難點、擬采取的技術(shù)線路、實驗設(shè)計及實施方案;
(4)技術(shù)可行性論證、資料來源或?qū)嶒炘O(shè)備的可能性，可能出現(xiàn)的困難與問題及解決方法與措施;
(5)預(yù)計可獲得的成果，可能取得的創(chuàng)新之處;
(6)研究進程計劃及時間安排，預(yù)計完成的日期，工作量估計和經(jīng)費概預(yù)算;
(7)其他與開題有關(guān)的主要參考文獻和調(diào)查研究情況等
2、開題報告用紙規(guī)格為A4紙，正文用4號宋體字，小標(biāo)題用4號黑體字，每一面的上方(天頭)和左側(cè)(訂口)應(yīng)分別留邊25mm，下方(地腳)和右側(cè)(切口)應(yīng)分別留20mm，版心尺寸為165×252mm(約30字/行，32行/頁)
3、開題報告封面樣式見樣頁
開題申請程序
1、在導(dǎo)師指導(dǎo)下，系統(tǒng)查閱文獻資料，提交文獻綜述報告;
2、文獻綜述報告經(jīng)導(dǎo)師審閱通過后，向?qū)W科點所在二級學(xué)院申請開題，領(lǐng)取并填寫《江西理工大學(xué)學(xué)位論文開題申請表》;
3、由學(xué)院統(tǒng)一安排開題時間，相關(guān)教研室負(fù)責(zé)組織具體開題工作;
4、學(xué)科點對是否通過開題的意見及對研究生今后論文工作的建議與要求;
5、采納合理建議，修改開題報告，按規(guī)定格式打印裝訂開題報告并經(jīng)導(dǎo)師簽字后交研究生處。
關(guān)于財務(wù)的論文范文
淺析財務(wù)杠桿與財務(wù)風(fēng)險
【摘要】 由于固定利息的存在，使得公司在經(jīng)營過程存在財務(wù)杠桿效應(yīng)，究竟企業(yè)確定何種負(fù)債規(guī)模和多大程度上利用財務(wù)杠桿，已成為現(xiàn)在企業(yè)財務(wù)管理中的一個重要課題。本文首先分析了財務(wù)杠桿的含義及作用，其次簡要闡述了財務(wù)杠桿與財務(wù)風(fēng)險的關(guān)系，然后探究了影響財務(wù)杠桿和財務(wù)風(fēng)險的因素，最后就合理利用財務(wù)杠桿和財務(wù)風(fēng)險提出了建議與措施。
【關(guān)鍵詞】 財務(wù)杠桿 財務(wù)風(fēng)險
“給我一個支點，我就可以撬起整個地球”，這是物理學(xué)上大家耳熟能詳?shù)母軛U原理。而杠桿原理不僅僅存在于物理學(xué)中，在財務(wù)學(xué)中同樣存在杠桿原理和杠桿效應(yīng)。經(jīng)過改革開放30年的發(fā)展，公司所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)基本分離，公司治理機制的不斷完善，中國資本市場不斷健全，公司財務(wù)管理水平也得到了不斷提高，企業(yè)負(fù)債經(jīng)營已經(jīng)成為我國企業(yè)管理經(jīng)營中的常態(tài)。企業(yè)負(fù)債一方面由于固定利息的存在使企業(yè)獲得財務(wù)收益，另一方面，企業(yè)存在著到期不能還本付息的可能性。那么企業(yè)應(yīng)該選擇何種規(guī)模的負(fù)債，使得企業(yè)在降低資本成本的同時，充分發(fā)揮財務(wù)杠桿效應(yīng)防范財務(wù)風(fēng)險就成為了企業(yè)財務(wù)管理中的重要內(nèi)容。
一、財務(wù)杠桿及作用
1、息稅前利潤與每股收益
從理論上，財務(wù)杠桿的大小可以通過財務(wù)杠桿系數(shù)來反映，即每股收益的變動率相對于息稅前利潤變動率之比，一般情況，財務(wù)杠桿系數(shù)越大，意味著財務(wù)風(fēng)險也越大。以下我們通過一個例子來予以說明。
某股份有限公司目前權(quán)益全部由普通股構(gòu)成，共50萬股。由于公司生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴大，現(xiàn)在急需籌集資金1000萬元，根據(jù)公司目前的情形主要有以下幾種籌資方式：普通股籌資，即發(fā)行100萬股普通股，每股10元;負(fù)債籌資，即向銀行借款1000萬，利率為10%;優(yōu)先股籌資，即發(fā)行優(yōu)先股120萬股，每年按12%的股利率支付優(yōu)先股股利。目前公司的息稅前利潤為200萬元，擴大生產(chǎn)規(guī)模后預(yù)計公司的息稅前利潤將達到300萬元，公司所得稅稅率為25%。
公司在擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模之前EPS=200*(1-25%)/50=3.00(元/股)，如果公司擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模后息稅前利潤仍為200萬元，則公司在三種不同籌資方式下的每股收益分別為：普通股籌資：EPS=200*(1-25%)/(50+100)=1.00(元/股);負(fù)債籌資：EPS=(200-1000*10%)*(1-25%)/50=1.5(元/股);優(yōu)先股籌資：EPS=(200*(1-25%)-1000*12%)/50=0.6(元/股)。
當(dāng)公司擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模后，公司的息稅前利潤為300萬元時，公司在三種不同籌資方式先的每股收益分別為：普通股籌資：EPS=300*(1-25%)/(50+100)=1.50(元/股);負(fù)債籌資：EPS=(300-1000*10%)*(1-25%)/50=3.00(元/股);優(yōu)先股籌資：EPS=(300*(1-25%)-1000*12%)/50=2.10(元/股)。
對于股份制公司而言，公司的財務(wù)杠桿表現(xiàn)為每一單位的息稅前利潤所帶來的更大幅度的每股收益的變化。當(dāng)財務(wù)杠桿表現(xiàn)為正效應(yīng)時，當(dāng)息稅前利潤增加，則帶來更大幅度的每股收益的增減，當(dāng)息稅前利潤減少時，帶來更大程度的每股收益減少。當(dāng)息稅前利潤增加到300萬元時，息稅前利潤增加了50%，三種籌資方式下的每股收益分別增加了50%((1.50-1.00)/1.00)、100%((3.00-1.50)/1.50)和250%((2.1-0.6)/0.6)。從上述分析可以看出，普通股籌資沒有帶來相應(yīng)的財務(wù)杠桿效應(yīng)，由于有固定利息和優(yōu)先股股利的存在使得負(fù)債籌資和優(yōu)先股籌資帶了相應(yīng)的財務(wù)杠桿，即息稅前利潤增加導(dǎo)致每股收益的大幅度增加，從增長的幅度來說，優(yōu)先股籌資的增長幅度更大。
2、財務(wù)杠桿系數(shù)
DFL=(△EPS/EPS)(△EBIT/EBIT)(1)
在上式中，△EPS表示每股收益的變動額，EPS是變動前的每股收益，△EBIT表示息稅前利潤的變動額，EBIT則是變動前的息稅前利潤。DFL表示每一單位的息稅前利潤的變動帶來的DFL倍每股收益的變動。在財務(wù)實務(wù)中上述DFL的計算公式不便計算，經(jīng)過整理和推導(dǎo)得：
其中EBIT是變動后的息稅前利潤，I是利息支出，Dt是優(yōu)先股的股利，T是企業(yè)所得稅率。經(jīng)過此計算公式，當(dāng)基期息稅前利潤是200萬元，計算三種不同籌資方式的財務(wù)杠桿系數(shù)為：普通股籌資：DFL=200/200=1;負(fù)債籌資：DFL=200/(200-1000*10%)=2;優(yōu)先股籌資：DFL=200/(200-1000*12%/(1-25%))=5。
普通股籌資其財務(wù)杠桿系數(shù)為1，說明公司通過普通股籌資沒有帶來財務(wù)杠桿效應(yīng)，到息稅前利潤變化到300萬元時，公司的普通股每股收益則為1.50元(1.00*(1+50%))，這與前面的推導(dǎo)是一致的;負(fù)債籌資的財務(wù)杠桿是1.5倍，每股收益的變動率是息稅前利潤變動率的2倍，即100%(50%*2)，到息稅前利潤為300萬元時，每股收益3.00元(1.5*(1+100%))，這是上式的計算時是一致的;優(yōu)先股籌資時，DFL為5倍，則每股收益的變動率為EBIT變動率的5倍即為2.5倍(50%*5)，當(dāng)息稅前利潤為300萬元時，每股收益為2.10元(0.6*(1+2.5))。由此可見普通沒有帶來財務(wù)杠桿效應(yīng)，負(fù)債籌資帶來的財務(wù)杠桿效應(yīng)次之，而優(yōu)先股帶來的財務(wù)杠桿效應(yīng)最大，這在一定程度上與我國目前不允許發(fā)行優(yōu)先股是一致的，當(dāng)優(yōu)先股應(yīng)用得當(dāng)，隨著息稅前利潤的增加帶來加大幅度的每股收益增加，當(dāng)優(yōu)先股應(yīng)用不得當(dāng)，當(dāng)息稅前利潤有個輕微的變動都會導(dǎo)致每股收益出現(xiàn)較大幅度的下降。
二、財務(wù)杠桿與財務(wù)風(fēng)險
通常我們在探討財務(wù)杠桿系數(shù)時都是探討的當(dāng)EBIT>0的情況，而在現(xiàn)實生活中，息稅前利潤不會總是大于0，比如當(dāng)上市公司兩年連續(xù)出現(xiàn)虧損時，那么就算出來的財務(wù)杠桿系數(shù)就是大于1了，財務(wù)杠桿系數(shù)越大，財務(wù)風(fēng)險就越大這句話是否真的就是正確的呢?下面我們通過數(shù)學(xué)推導(dǎo)來求證此論述。 我們通過公式(2)對EBIT求導(dǎo)得公式(3)：
DFL'=-I/(EBIT-I)2(3)
1、EBIT>I
當(dāng)EBIT>I，公司(2)中的分母大于0，DFL>1。財務(wù)杠桿系數(shù)在(1，+∞)之間變化，當(dāng)EBIT趨近于I時，公司的財務(wù)杠桿系數(shù)為+∞，此時財務(wù)風(fēng)險巨大;當(dāng)EBIT趨于+∞，財務(wù)杠桿系數(shù)趨于1，此時財務(wù)風(fēng)險最小。而在實務(wù)中財務(wù)杠桿系數(shù)不可能為1，為1時意味著沒有財務(wù)杠桿的不存在。根據(jù)此函數(shù)的性質(zhì)可知，財務(wù)杠桿系數(shù)隨著EBIT的增大而逐漸降低。在該種情況下，財務(wù)杠桿系數(shù)越大，財務(wù)風(fēng)險越大，財務(wù)杠桿系數(shù)越小，財務(wù)風(fēng)險越小。
2、0 當(dāng)0 3、EBIT0<0且EBIT 當(dāng)EBIT0<0且EBIT 三、影響財務(wù)杠桿和財務(wù)風(fēng)險的因素
財務(wù)杠桿系數(shù)=權(quán)益資本收益變動率/息稅前利潤變動率
=息稅前利潤/(息稅前利潤-負(fù)債比率*利
息率)
=息稅前利潤率/(息稅前利潤率-負(fù)債比率 *利息率) (4)
從上公式中可以看出，影響財務(wù)杠桿和財務(wù)風(fēng)險的主要因素有三個，分別是息稅前利潤率、利息率和負(fù)債比率。
1、息稅前利潤率
息稅前利潤率為息稅前利潤與總資產(chǎn)之比，當(dāng)負(fù)債比率和利息率不便的情況下，當(dāng)息稅前利潤率越大，財務(wù)杠桿系數(shù)也就越小，反之財務(wù)杠桿系數(shù)越大，因此息稅前利潤率與財務(wù)杠桿系數(shù)的變動是呈反方向變動的。
2、負(fù)債比率
負(fù)債比率其實質(zhì)也就是公司的資本結(jié)構(gòu)問題，在息稅前利潤率與利息率不變的情況下，當(dāng)負(fù)債比率越高，財務(wù)杠桿系數(shù)越大，因此公司要持續(xù)健康地發(fā)展就必須維持一個適度的負(fù)債比率，當(dāng)公司過多地負(fù)債就意味著公司面臨著較大的財務(wù)風(fēng)險，當(dāng)公司的息稅前利潤出現(xiàn)下降時，公司普通股每股收益將出現(xiàn)較大幅度的下降。
3、利息率
在公司息稅前利潤率和負(fù)債比率不變的情況下，公司的利息稅率越高，公司的財務(wù)杠桿系數(shù)越大。這一點在財務(wù)實務(wù)中不難理解，同樣規(guī)模的借款，當(dāng)利息率越高時，公司就需要償還更多的利息，相對于低利息率，公司就面臨著較高的財務(wù)風(fēng)險。
四、財務(wù)風(fēng)險的防范措施
1、確定合理的資本結(jié)構(gòu)，適度應(yīng)用負(fù)債
當(dāng)公司沒有應(yīng)用負(fù)債時，公司就不存在因固定利息存在而帶來的財務(wù)杠桿效應(yīng)，因此公司要想較大幅度地盈利可以適度負(fù)債經(jīng)營。負(fù)債與所有者權(quán)益的配比問題是公司資本結(jié)構(gòu)的問題，從理論上講，公司應(yīng)該存在一個最佳的資本結(jié)構(gòu)。最佳的資本結(jié)構(gòu)即企業(yè)資本成本最低，企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)，而在實務(wù)中很難測算出一個公司負(fù)債是多少是最佳的資本結(jié)構(gòu)，即使能確定出來，而這種結(jié)構(gòu)也在企業(yè)的經(jīng)營過程難以持續(xù)，因為企業(yè)的經(jīng)營處于一個不斷變動的動態(tài)環(huán)境中。人們通常認(rèn)為當(dāng)財務(wù)杠桿系數(shù)在2左右，公司的負(fù)債規(guī)模是最適當(dāng)?shù)?。因此企業(yè)應(yīng)該根據(jù)自身經(jīng)營的內(nèi)部環(huán)境和外部環(huán)境調(diào)整公司的負(fù)債規(guī)模，負(fù)債過少不能充分利用財務(wù)杠桿帶來的財務(wù)收益，負(fù)債過多，當(dāng)企業(yè)存現(xiàn)經(jīng)營困難時，將面臨著較大的還本付息的壓力，如果企業(yè)長時間處于財務(wù)困境中，最終企業(yè)將走向破產(chǎn)的邊緣。
2、強化風(fēng)險管理，構(gòu)建風(fēng)險預(yù)警機制
隨著經(jīng)濟全球化和一體化的推進，現(xiàn)代企業(yè)生存和發(fā)展的環(huán)境處于不斷變化的動態(tài)環(huán)境中，企業(yè)要想在這瞬息萬變的環(huán)境中立于不敗之地就必須正確客觀地分析自身面臨的內(nèi)外部環(huán)境，強化風(fēng)險管理，構(gòu)建風(fēng)險預(yù)警機制。風(fēng)險管理是進入21世紀(jì)以來，理論界和實務(wù)界重點關(guān)注的問題之一，在風(fēng)險管理中通常包括風(fēng)險識別、風(fēng)險評估、風(fēng)險應(yīng)對與風(fēng)險防范。在風(fēng)險預(yù)警中通常使用Z模型。Z=0.012(X1)+0.014(X2)+0.033(X3)+0.006(X4)+0.999(X5)。其中，X1：流動資本/ 總資產(chǎn)，X2：留存收益/總資產(chǎn)，X3：息前、稅前收益/總資產(chǎn)，X4：股權(quán)市值/總負(fù)債賬面值和，X5：銷售收入/總資產(chǎn)。阿爾特曼經(jīng)過統(tǒng)計分析和計算最后確定了借款人違約的臨界值Z0=2.675，如果Z<2.675，借款人被劃入違約組;反之，如果Z≥2.675，則借款人被劃為非違約組。當(dāng)1.81 <2.99時，“灰色區(qū)域”。
3、加強資產(chǎn)管理，提高營運能力
在當(dāng)前歐債危機愈演愈烈，我國經(jīng)濟處于下行通道之時，企業(yè)不應(yīng)該是盲目的擴大生產(chǎn)規(guī)模和生產(chǎn)能力，而是注重企業(yè)資產(chǎn)的管理以提高企業(yè)的營運能力。當(dāng)經(jīng)濟不景氣時，注重公司資產(chǎn)管理能力，提高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率可以有效地降低存貨的資金占用，加速應(yīng)收賬款的資金回籠，進而提高財務(wù)管理能力和財務(wù)運作效率。
【參考文獻】
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