證券畢業(yè)論文下載篇2

　　淺析我國證券市場監(jiān)管問題及建議

　　摘要:2014年下半年開始的大牛市在2015年6月份出現(xiàn)斷崖式夭折，分析其原因發(fā)現(xiàn)此輪牛市興起的背后隱藏著可見風險，人造牛、杠桿牛的最終歸宿是慘痛的結(jié)果—股災。反思其中暴露的監(jiān)管問題，結(jié)合我國證券市場的發(fā)展現(xiàn)狀，對于完善證券市場監(jiān)管體系提出相應的建議。

　　關(guān)鍵詞:2015年股災;證券監(jiān)管;監(jiān)管體系

　　一、2015年股災介紹

　　從2015年6月15日到2015年8月末的股災行情暫告結(jié)束，上證指數(shù)從5178點跌到2850點，之后在救市的呼聲中有所回緩，直到2016年開年熔斷機制的實行，指數(shù)繼續(xù)連日下跌，1月底達到2638點新低。

　　(一)股災的起因

　　本文選取2015年6月15日至2015年8月底這段時間的股災進行研究，分析得出此次股災的發(fā)生的原因主要有以下幾點：

　　1.人造牛市不長久。上證指數(shù)從2014年7月份2000點起動到2015年6月達到5178點，漲幅達159%，反觀此輪行情產(chǎn)生于宏觀經(jīng)濟低迷的背景，股市企穩(wěn)回升源于證監(jiān)會2014年下半年推出的百家發(fā)行計劃，市場對IPO的擔憂被消除。同時管理層對市場借機炒作的行為并未打壓，連續(xù)漲停的情形激活了市場做多情緒。但股價上漲并未得到企業(yè)業(yè)績支撐，所以泡沫逃不掉破滅的結(jié)局。

　　2.杠桿加劇了股市風險。如下圖杠桿交易金額與股市行情高度正相關(guān)。很多投資者借用傘型信托和融資融券以及場外配資的方式加杠桿，而在股市高位時監(jiān)管層突然去杠桿，導致市場拋壓重，股價集中下跌，觸及配資警戒線，引起連續(xù)強制平倉。

　　3.媒體言論助長瘋牛行情。當上證指數(shù)走上4000點時，有媒體稱牛市剛起步，5000點時，證監(jiān)會有人稱改革牛成立，在當今信息傳播高效且影響范圍廣泛的情況下，如此言論最終促成了全民炒股的局面。4.股指期貨加大了股市暴跌的幅度。股指期貨合約連續(xù)的跌停倒逼股票市場的暴跌，形成短時間內(nèi)投機者獲取暴利的手段。

　　(二)股災造成的后果

　　2015年的股災對于每個市場參與者來說都是一場噩夢，我們經(jīng)歷了：A股累計11天出現(xiàn)“千股跌停”;上市公司先后進入停牌潮;市場交易總額迅速縮減;滬深兩市總市值蒸發(fā)近33萬億;投資者損失巨大，多數(shù)中產(chǎn)階級破產(chǎn);新股被迫停發(fā)4個月，直接融資被中斷，影響了實體經(jīng)濟的發(fā)展;增大了局部性的金融風險，甚至危及中國整體經(jīng)濟及市場經(jīng)濟。

　　二、股災中暴露出的監(jiān)管問題分析

　　(一)股災中暴露出的主要監(jiān)管問題

　　此次股災充分反映了證監(jiān)會監(jiān)管有漏洞、監(jiān)管不適應、監(jiān)管不得力等問題。根據(jù)牛市發(fā)展至股災爆發(fā)的路徑來看，主要體現(xiàn)了以下幾點監(jiān)管問題：

　　1.監(jiān)管者敏感度不高。從人造牛市的起點開始，監(jiān)管機構(gòu)未及時察覺股價走高與經(jīng)濟基本面相背離的狀況，對當時違背股市規(guī)律的現(xiàn)狀未采取相應的調(diào)整措施。

　　2.監(jiān)管力度松懈。很多個股在沒有業(yè)績支撐的情況下多種利好配合莊家作勢的行為未受到管制，造成A股遍地開紅花，因重大事項等利好復牌后慣性幾連板，助長了市場投機者的跟風行為。另外，監(jiān)管機構(gòu)在杠桿資金加入股市時并未對其有效干預，甚至場外配資達到1:10時也未及時加以限制，監(jiān)管的松懈縱容了短期的炒作，加劇了投資風險。

　　3.監(jiān)管者自律意識薄弱。當股指站上4000點時，證監(jiān)會對于各種媒體輿論沒有進行正確的引導和管制，反而證監(jiān)會的工作人員輕言輕行，不負責任的妄加議論“改革牛”更是監(jiān)管者自律監(jiān)督意識薄弱的體現(xiàn)。

　　4.監(jiān)管方式缺乏專業(yè)度。監(jiān)管部門在股市高位時突然對場外配資一刀切的舉措直接引發(fā)股災，直接體現(xiàn)了監(jiān)管調(diào)控手段專業(yè)度不足，風險意識薄弱。另外，當做空者在股票現(xiàn)貨和股指期貨市場持續(xù)套利的情況下，監(jiān)管部門并未及時作出有效的管制方案。

　　(二)我國證券市場監(jiān)管問題存在的根本原因

　　我國證券市場監(jiān)管問題存在的根本原因在于監(jiān)管體系不完善。比如監(jiān)管體系中證監(jiān)會與銀監(jiān)會的分家，場外配資、HOMES系統(tǒng)及信托屬于銀監(jiān)會管轄范圍，而銀監(jiān)會與證監(jiān)會在監(jiān)管上不能相互配合導致監(jiān)管敞口風險加大。

　　三、對于我國證券市場監(jiān)管體系的改進建議

　　我國現(xiàn)處于大國經(jīng)濟地位的鞏固期，證券市場的穩(wěn)定直接影響著我國國際地位的穩(wěn)定和提升。所以完善證券市場的監(jiān)管體系是當前資本市場發(fā)展的重要任務。針對此次股災暴露出的監(jiān)管問題，特對我國證券市場監(jiān)管體系的完善提出以下改進建議。

　　(一)嚴控監(jiān)管人員的選拔

　　嚴加把控監(jiān)管部門的人員選拔，提高監(jiān)管從業(yè)人員基本素質(zhì)，強化專業(yè)度與職業(yè)操守的要求。監(jiān)管從業(yè)人員在選拔時要特別注意對其證券市場理論知識和實踐經(jīng)驗的考核，既要有務實的作業(yè)之風，又要有敢于創(chuàng)新的精神。樹立證券市場的公平與公正基本觀，夯實監(jiān)管部門的監(jiān)管職責。

　　(二)加強監(jiān)管的法制環(huán)境建設

　　我國證券市場法制體系尚不完備，需要進一步完善《證券法》等基本法律，以及制定、完善相關(guān)配套法規(guī)法則，明確實施要則，讓監(jiān)管部門在執(zhí)行時有典可據(jù)，有法可依。證券部門有責任輔助立法機參照《證券法》來修改《公司法》，同時制定和修改符合我國證券市場現(xiàn)狀的相關(guān)法律法規(guī)。便于監(jiān)管和規(guī)范市場，加大市場擾亂者的懲治力度，提高違規(guī)成本。只有將市場擾亂行為配以犯罪層次的處罰力度，才能引起市場參與者的重視，減少擾亂市場的惡劣行為。

　　(三)合理分配監(jiān)管權(quán)及改善監(jiān)管結(jié)構(gòu)

　　我國證券市場的復雜性和獨特性既要求獨立的監(jiān)管主體，也要求統(tǒng)一的監(jiān)管結(jié)構(gòu)。如上述證監(jiān)會和銀監(jiān)會雖分管不同的領(lǐng)域，但由于資本的流動性不是單一的，需要各部門在分散專職監(jiān)管的基礎上加強溝通和協(xié)調(diào)，統(tǒng)一于以資本市場的健康發(fā)展的目標上。

　　(四)凈化信息傳播渠道，強化自媒體信息責任歸屬意識

　　監(jiān)管部門有責任凈化證券市場相關(guān)信息的傳播渠道，對不當報道造成的市場波動應追究其責任。我國證券市場投資者成熟度尚且不夠，自媒體的誤導性言論會導致中小散戶遭受損失，不利于證券市場的良性發(fā)展。因此強化自媒體的信息責任歸屬意識在現(xiàn)階段不成熟的市場顯得尤為重要。

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