隨著我國社會主義經(jīng)濟(jì)體系的不斷發(fā)展，經(jīng)濟(jì)環(huán)境也實現(xiàn)穩(wěn)定進(jìn)步，國內(nèi)的證券投資也成為眾多投資者所關(guān)注的金融工具之一。下文是學(xué)習(xí)啦小編為大家搜集整理的關(guān)于證券投資學(xué)學(xué)術(shù)論文的內(nèi)容，歡迎大家閱讀參考!

　　證券投資學(xué)學(xué)術(shù)論文篇1

　　淺談基于中小投資者的證券市場投資者利益保護(hù)舉措

　　當(dāng)前，我國證券市場中中小投資者利益保護(hù)欠缺，具體的實施主體未能明確規(guī)定，因而損害中小投資者利益的情況時有發(fā)生，對中小投資者的投資信心、證券資本市場秩序和金融的健康發(fā)展都有很大的危害。所以，本文基于中小投資者保護(hù)視角探討如何針對證券市場的投資者利用保護(hù)來維護(hù)廣大中小投資者的利益，將具有重要的現(xiàn)實意義。

　　一、我國證券市場中中小投資者利益保護(hù)存在的問題

　　(一)信息披露機(jī)制不規(guī)范

　　從上市公司角度來看，中小投資者屬于比較弱勢的群體，其合法利益極易被大股東、管理層與中介機(jī)構(gòu)所侵害。企業(yè)運營信息披露不透明、效率低，各個投資者間信息獲取不對稱等都對證券市場的健康發(fā)展有很大危害，中小投資者利益維護(hù)困難重重[1]。上市公司運用信息披露范圍窄，沒有全面披露投資者所需的重要信息，使得中小投資者不能科學(xué)判斷投資信息，造成利益侵害案件頻繁發(fā)生。同時他們也很難在重要時間段獲得有效信息源，降低了投資判斷的正確性，導(dǎo)致投資良機(jī)被浪費。

　　(二)中小投資者分紅請求權(quán)沒有保障

　　所謂分紅請求權(quán)，就是上市公司的利潤在可分配時，按照股東大會分派股利，股東享有的，請求公司根據(jù)股東的持股類別、比例而獲得特定股利金額的權(quán)利。對于中小投資者來說，分紅請求權(quán)則是指中小投資者享有的在被收購的目標(biāo)公司里得到的投資回報的權(quán)利。事實上，有的具備分紅條件的公司，會遭遇大股東的分紅控制，根據(jù)資本多數(shù)決議不予分紅，而且一些大股東還會以公司利益大于股東利益的接口損害中小投資者的利用，甚至一些控股股東在收購公司的過程中和收購人以關(guān)聯(lián)交易來非法獲利。

　　(三)證券市場監(jiān)管機(jī)制不成熟

　　證券監(jiān)管主要是為了矯正與解決證券市場內(nèi)部問題，政府和監(jiān)管機(jī)構(gòu)通過各種紡紗干預(yù)、引導(dǎo)證券市場的規(guī)范發(fā)展，因而這是中小投資者利益保護(hù)的重要手段。而我國證券市場監(jiān)管存在著很多諸如權(quán)利歸屬不清、證交所權(quán)力缺位、監(jiān)管沒有獨立性等問題，這對中小投資者的利益保護(hù)很不利。

　　二、證券市場中小投資者利益保護(hù)對策

　　(一)加強(qiáng)證券市場信息披露機(jī)制建設(shè)

　　在完善信息披露制度的同時對其內(nèi)容進(jìn)行簡化，確保信息披露準(zhǔn)確而完整，同時以圖表描述復(fù)雜數(shù)據(jù)，語言要具體而確定且是日常性的，要努力避免使用法律專業(yè)術(shù)語或者技術(shù)性太強(qiáng)的商業(yè)用語。對信息披露中的違規(guī)行為要嚴(yán)厲懲罰，解決好證券市場信息不對稱等問題。對于信息披露違規(guī)行為的處罰應(yīng)比違法所得受益更嚴(yán)，只要違法了就必定要遭受懲罰。還有就是，要讓信息披露違規(guī)、散步虛假消息、編制虛假報表等不法行為的邊際成本越來越高，以有效遏制違法事件的發(fā)生，讓中小投資者有更強(qiáng)的證券投資信息，從而保護(hù)好他們的利益。而作為監(jiān)管部門則應(yīng)該借鑒國際慣例的經(jīng)驗，確保正確市場中的新發(fā)行金融根據(jù)都具備合格的信用評級，然后將結(jié)果和定價過程結(jié)合起來。另外，在評級上市公司時，針對結(jié)果將那些信用不達(dá)標(biāo)或者信息造假的上市公司的新股增發(fā)資格取消，使之退出證券市場，保證中小投資者的合法利益。

　　(二)設(shè)立強(qiáng)制分紅請求權(quán)

　　該權(quán)利和異議股東退股請求權(quán)關(guān)系密切。一般來說，如果中小投資者無法有效分紅，當(dāng)大股東存在規(guī)避分紅情況時，才被迫行使異議股東退股請求權(quán)[2]。在上市公司的收購中，中小投資者出讓股份是由于分紅權(quán)無法合理行使，且分紅權(quán)被侵犯，從而轉(zhuǎn)讓股份并退出公司。而這種情況在不斷發(fā)生，因而必須要對分紅請求權(quán)進(jìn)行完善，讓中小投資者的分紅請求權(quán)能夠合理行使。

　　具體來說，要建立較大股東表決權(quán)回避機(jī)制，如果少數(shù)股東和股東大會討論且做出決議的事項出現(xiàn)利害關(guān)系，那么該股東或者代理人的表決權(quán)不能以持有的股份來行使，由此讓上市公司里的中小投資者表決權(quán)行使真正執(zhí)行下去，以促進(jìn)股東大會的利潤分配決議過程中能夠提出與自身有利的建議，并監(jiān)督公司的利潤分配制度。還有就是規(guī)范分紅手段，上市公司收購時對股東分紅進(jìn)行投票，讓目標(biāo)公司大股東表決權(quán)行使得以受限，并幫助中小投資者有效行使分紅表決權(quán)，使其能夠得到理想的投資匯報。最后，還要形成合理的大股東損壞賠償責(zé)任機(jī)制。讓中小投資者有強(qiáng)制分紅訴訟權(quán)利的行使資格，并以訴訟追究大股東損壞賠償責(zé)任來確保自身的合法利益。

　　(三)增強(qiáng)證券監(jiān)管工作力度

　　管制上放松、監(jiān)管上加強(qiáng)是證券監(jiān)管部門應(yīng)注重的兩個方面，根據(jù)中小投資者合法利益保護(hù)來加強(qiáng)日常監(jiān)管。認(rèn)真分析股權(quán)集中情況下，大股東和中小股東的利益矛盾，監(jiān)管要觸及到控股股東身上，讓上市公司和控股股東的行為得以被規(guī)范。以專項監(jiān)控的方式重點監(jiān)督股權(quán)激勵、重大投資、借殼上市等交易行為，讓股價異動與信息披露監(jiān)管機(jī)制具備聯(lián)動性，從而規(guī)范市場操作，確保中小投資者的知情權(quán)。對內(nèi)幕交易之類的歸法行為予以嚴(yán)厲打擊，利用新聞宣傳、媒體質(zhì)疑等途徑對重大案件的階段性成果進(jìn)行及時通報，在執(zhí)法宣傳的深入進(jìn)行中讓市場主體受到警示，防范違法違規(guī)行為，給中小投資者營造一個公平而透明的投資環(huán)境。

　　三、結(jié)束語

　　總之，在證券市場發(fā)展過程中，要全面考慮到各個方面的存在的矛盾沖突，利用機(jī)制和制度創(chuàng)新加強(qiáng)引導(dǎo)，提升監(jiān)管力度，確保中小投資者合法利益不被侵犯，最大限度促進(jìn)證券市場的規(guī)范化發(fā)展。

　　證券投資學(xué)學(xué)術(shù)論文篇2

　　淺談西北民族地區(qū)證券業(yè)發(fā)展的環(huán)境、問題及對策

　　一、西北民族地區(qū)證券業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

　　證券市場能夠集中企業(yè)及個人手中的閑置資金，為其提供一個規(guī)范的投資渠道，利用有效的配置資源促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。2008年到2010年，西北民族地區(qū)股票市價總額呈上升趨勢，由2008年的3493.65萬元上升到2010年的7623.77萬元，2011年由于受股市波動低迷、市場競爭影響，民族地區(qū)的證券交易額和經(jīng)營業(yè)績有所下降，降到4748.74萬元，降幅達(dá)60.54%，到2012年上市公司再融資勢頭轉(zhuǎn)好，融資規(guī)模有所擴(kuò)大，逐漸上升到5108.87萬元。

　　從西北民族地區(qū)的股票市場發(fā)展規(guī)模來看，西北民族地區(qū)的機(jī)構(gòu)數(shù)量從2008年的74個增加到2012年的85個，平均每年增加不到三個，西北民族地區(qū)股票市值占GDP比重較低，遠(yuǎn)低于全國44.3%的水平，并且還呈逐年下降的趨勢，2008年股票市值占GDP比重36.50%，2012年占、比為16.30%，降幅明顯，較全國水平乃至西部地區(qū)還是存在一定的差距，因此股票市場資源配置功能沒有得到較好的發(fā)揮。

　　二、西北民族地區(qū)證券業(yè)發(fā)展的外部環(huán)境

　　(一)居民收入水平

　　收入水平的高低也將影響著證券行業(yè)的發(fā)展，較高的收入水平意味著居民可用于儲蓄、投資的資金較多，可用于金融發(fā)展的資本充足，從而有利于證券公司的快速發(fā)展。以2012年為例，新疆農(nóng)村居民人均純收入為6393.7元，甘肅為4506.7元，青海為5364.4元，寧夏為6180.3元，都遠(yuǎn)低于全國平均水平的7916.6元;而從城鎮(zhèn)居民可支配收入來看，2012年新疆為17920.7元，甘肅為17156.9元，寧夏19831.4元，青海17566.3元，均遠(yuǎn)低于全國水平24564.7元?？梢姡鞅泵褡宓貐^(qū)居民收入水平較低，不僅導(dǎo)致居民的投資理財需求不足，而且也極大地影響著區(qū)域內(nèi)的儲蓄水平及資本形成，從而制約著證券公司的快速發(fā)展。

　　(二)企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r

　　企業(yè)是金融市場上最為重要的市場主體，其發(fā)展?fàn)顩r也會影響區(qū)域內(nèi)證券公司的發(fā)展及結(jié)構(gòu)。西北民族地區(qū)由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展落后，企業(yè)整體發(fā)展?fàn)顩r較差。一方面，無論從企業(yè)數(shù)目還是資產(chǎn)總額上來看，2012年西北民族地區(qū)四省區(qū)國有工業(yè)企業(yè)及私營工業(yè)企業(yè)，都相對較少，不僅低于中東部地區(qū)，甚至與同處西北地區(qū)的陜西都有較大差距。另一方面，西北民族地區(qū)的私營工業(yè)企業(yè)的發(fā)展更為滯后，無論是企業(yè)數(shù)目、資產(chǎn)水平以及盈利水平，還是私營企業(yè)所占比重，都遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于全國水平或陜西省水平。眾所周知，私營企業(yè)通常選擇非銀行金融機(jī)構(gòu)作為其合作伙伴，特別是中小型非銀行金融機(jī)構(gòu)，因而私營企業(yè)的發(fā)展不力將會極大地影響西北民族地區(qū)證券機(jī)構(gòu)的健康發(fā)展。

　　(三)資本市場不完善

　　眾所周知，全國性的資本市場基本上都位于東部發(fā)達(dá)地區(qū)，西北民族地區(qū)遠(yuǎn)離全國性資本市場，很難獲取足夠的資本市場資源，2012年新疆僅有境內(nèi)上市公司39家，寧夏12家，青海10家，甘肅24家，遠(yuǎn)低于湖北省的84家，更不用比較東部發(fā)達(dá)地區(qū)。從資本市場融資規(guī)模來看，西北民族地區(qū)四省區(qū)除個別指標(biāo)外，都遠(yuǎn)低于陜西、湖北兩省。另外，投資基金、風(fēng)險投資等資本市場在西北民族地區(qū)的發(fā)展也嚴(yán)重滯后。這種局面的存在，導(dǎo)致西北民族地區(qū)非銀行金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展受阻，2010年西北民族地區(qū)上市公司數(shù)量占全國上市公司的3.73%。

　　(四)居民市場經(jīng)濟(jì)觀念薄弱、市場知識匱乏

　　西北民族地區(qū)自然經(jīng)濟(jì)色彩較濃，區(qū)域內(nèi)居民的市場經(jīng)濟(jì)觀念薄弱，對投資、理財以及分散風(fēng)險的認(rèn)識不足，投資、理財?shù)冉鹑诋a(chǎn)品的接受度普遍較低，更愿意信任銀行特別是國用商業(yè)銀行，閑置資金的第一選擇為銀行存款。這種狀況的存在，導(dǎo)致證券公司較難被西北民族地區(qū)居民所接受，發(fā)展難度加大。

　　三、西北民族地區(qū)證券業(yè)發(fā)展中存在的問題

　　(一)西北民族地區(qū)證券公司業(yè)務(wù)范圍窄，業(yè)務(wù)同質(zhì)化嚴(yán)重

　　一方面，西北民族地區(qū)經(jīng)營范圍是證券自營和代理買賣、證券承銷和上市推薦、證券投資咨詢等業(yè)務(wù)，其經(jīng)營收入主要來源于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、自營、銀行利息、投行、資產(chǎn)管理等少數(shù)幾個業(yè)務(wù)，收入結(jié)構(gòu)比較單一、抗風(fēng)險能力較差。另一方面，西北民族地區(qū)各證券公司的業(yè)務(wù)基本雷同，同質(zhì)化嚴(yán)重，基本上所有的證券公司都以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為主，缺乏專業(yè)化的業(yè)務(wù)服務(wù)，既無法提供全方位的金融服務(wù)，又沒有形成自身特色，因而其市場競爭力大打折扣。

　　(二)西北民族地區(qū)證券公司的創(chuàng)新能力不足，創(chuàng)新性業(yè)務(wù)剛剛起步

　　西北民族地區(qū)證券公司自身資金規(guī)模較小，多數(shù)僅開展經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，創(chuàng)新性業(yè)務(wù)以及金融衍生品業(yè)務(wù)仍然處于發(fā)展的初級階段，業(yè)務(wù)范圍總體上較狹窄，不僅嚴(yán)重影響西北民族地區(qū)證券公司的盈利水平和發(fā)展?jié)摿?，也?dǎo)致西北民族地區(qū)證券公司的核心競爭力不足，在激烈的市場競爭中發(fā)展舉步維艱。

　　(三)西北民族地區(qū)證券公司的內(nèi)部管理機(jī)制不完善

　　西北民族地區(qū)證券公司的內(nèi)部管理制度大多是對有關(guān)法律法規(guī)和同行業(yè)制度的簡單復(fù)制，缺乏與自身經(jīng)營情況相適應(yīng)的特殊規(guī)定，導(dǎo)致內(nèi)控制度缺乏可操作性。這種簡單復(fù)制過來的內(nèi)部管理制度，忽視了西北民族地區(qū)特殊的人文環(huán)境、經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r等現(xiàn)象，運行效果大打折扣，影響了西北民族地區(qū)證券公司的運行效率。 　　(四)本土證券公司規(guī)模小

　　總部注冊地在西北民族地區(qū)的證券公司僅為3家，分別為甘肅的華龍證券、新疆的宏源證券、青海的天源證券，其中華龍證券注冊資本金僅為21.53億元，2012年營業(yè)收入僅為6.27億元;天源證券注冊資本金僅為1.83億元，2012年營業(yè)收入0.78億元;宏源證券注冊資本金僅為19.86億元，2012年營業(yè)收入僅為32.9億元。這三家本土證券公司無論從注冊資本金還是營業(yè)收入來看，規(guī)模都要遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于招商證券、中信證券等全國性證券公司。規(guī)模小，也就意味著西北民族地區(qū)本土證券公司的競爭力不強(qiáng)，很難與其他證券公司進(jìn)行有效競爭。另外，較小的規(guī)模，還不利于分散風(fēng)險、金融創(chuàng)新以及獲取規(guī)模經(jīng)濟(jì)，進(jìn)一步限制著西北民族地區(qū)本土證券公司的發(fā)展與成長。

　　四、促進(jìn)西北民族地區(qū)證券業(yè)發(fā)展的對策建議

　　(一)增強(qiáng)公眾市場經(jīng)濟(jì)的意識、提高投資理財能力

　　西北民族地區(qū)封閉的自然環(huán)境，復(fù)雜的民族構(gòu)成，導(dǎo)致區(qū)域內(nèi)公眾的市場經(jīng)濟(jì)觀念薄弱，缺乏投資理財意識。因而，要努力轉(zhuǎn)變公眾傳統(tǒng)觀念，增強(qiáng)市場經(jīng)濟(jì)意識。一方面，采取“引進(jìn)來”的措施，積極引進(jìn)東部地區(qū)、西方國家的先進(jìn)的企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)，通過知識外溢效應(yīng)，帶動西北民族地區(qū)整體的市場經(jīng)濟(jì)觀念與知識的提高，并通過學(xué)習(xí)效應(yīng)，推動區(qū)域內(nèi)證券機(jī)構(gòu)的管理升級，提高其業(yè)務(wù)創(chuàng)新以及產(chǎn)品創(chuàng)新的能力與水平。另一方面，積極鼓勵西北民族地區(qū)的金融機(jī)構(gòu)、公眾“走出去”，加強(qiáng)與東部發(fā)達(dá)地區(qū)的交流與往來，通過學(xué)習(xí)效應(yīng)，增強(qiáng)區(qū)域內(nèi)整體的市場經(jīng)濟(jì)觀念，提高公眾投資理財?shù)葮I(yè)務(wù)的能力。

　　(二)鼓勵證券公司的業(yè)務(wù)拓展、產(chǎn)品創(chuàng)新

　　積極鼓勵證券公司參與財富管理、金融咨詢等多種金融服務(wù)，拓展西北民族地區(qū)證券公司的業(yè)務(wù)范圍，提高其盈利水平及市場競爭力。采取稅收優(yōu)惠、專利保護(hù)等政策支持，鼓勵西北民族地區(qū)證券公司的產(chǎn)品創(chuàng)新，以滿足區(qū)域內(nèi)多樣化的投資需求與融資需求。

　　(三)完善證券公司的內(nèi)部管理機(jī)制

　　引導(dǎo)各證券公司制定有效的內(nèi)部管理機(jī)制，通過有效的激勵機(jī)制充分調(diào)動證券公司各級管理人員、從業(yè)人員的積極性，提高證券公司的經(jīng)營效率;通過嚴(yán)格的約束機(jī)制及操作規(guī)范，克服信息不對稱所引發(fā)的道德風(fēng)險;通過科學(xué)的風(fēng)險控制手段，控制違約風(fēng)險及市場風(fēng)險;加強(qiáng)證券公司的會計制度與財務(wù)管理，重視證券公司的信息披露制度。

　　(四)推進(jìn)股權(quán)改革

　　積極推進(jìn)西北民族地區(qū)證券公司的股權(quán)改革，改變當(dāng)前股權(quán)較為集中的局面。通過股權(quán)分散實現(xiàn)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的合理化，加強(qiáng)股東監(jiān)督的積極性，充分發(fā)揮“用腳投票”機(jī)制的作用，實現(xiàn)有效的外部監(jiān)督。通過增資擴(kuò)股的方式實現(xiàn)股權(quán)分散，有利于增強(qiáng)西北民族地區(qū)證券公司的規(guī)模和實力，進(jìn)而提高其整體的競爭實力。