基金評價證券投資論文
基金評價對象包括投資者、基金管理公司、基金本身以及基金市場。有效的基金評價對我國證券市場健康和諧發(fā)展具有積極作用,可以幫助投資者掌握基金知識,進(jìn)行理性投資,同時又可以加強(qiáng)相關(guān)部門對基金管理公司的有效監(jiān)督;
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基金評價證券投資
一、證券投資基金評價案例分析
1、研究意義
證券投資基金是一種利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的間接集合投資模式,是經(jīng)濟(jì)市場發(fā)展產(chǎn)物,與人們專業(yè)化理財服務(wù)需求相吻合。證券基金運(yùn)作涉及大量投資專家的基金管理公司的運(yùn)作與管理。證券投資基金具有間接性、投資費(fèi)用低等特點(diǎn)。我國基金多為契約型基金,與我國國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀相符。
2、研究背景
我國基金業(yè)始于1991年,經(jīng)歷了兩個發(fā)展階段,其發(fā)展里程碑為《證券投資基金管理暫行辦法》的頒布實(shí)施。由中國新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司與渣打銀行集團(tuán)、匯豐銀行集團(tuán)聯(lián)合創(chuàng)立的中國置業(yè)基金,是我國首個規(guī)范化投資基金。隨著經(jīng)濟(jì)與基金行業(yè)的不斷發(fā)展,越來越多的基金亮相滬深交易所,開辟了我國基金發(fā)展新時期?;鸢l(fā)展的同時,我國金融監(jiān)管也在不斷發(fā)展?!蹲C券投資基金管理暫行辦法》的頒布與實(shí)施,促進(jìn)了我國基金行業(yè)的規(guī)范化發(fā)展。
3、基金評價意義
基金評價對象包括投資者、基金管理公司、基金本身以及基金市場。有效的基金評價對我國證券市場健康和諧發(fā)展具有積極作用,可以幫助投資者掌握基金知識,進(jìn)行理性投資,同時又可以加強(qiáng)相關(guān)部門對基金管理公司的有效監(jiān)督。通過基金評價對基金進(jìn)行評價與考核,有利于企業(yè)完善內(nèi)部管理機(jī)制,是完善我國基金市場,規(guī)范我國基金業(yè)健康和諧發(fā)展的有效切入點(diǎn)。
二、我國投資基金評價問題分析
1、基準(zhǔn)選擇
相比模型選用,基準(zhǔn)的選取對業(yè)績的影響更大,業(yè)績比較基準(zhǔn)成為投資者評價基金管理公司業(yè)績的重要指標(biāo)。隨著基金市場不斷發(fā)展,基金產(chǎn)品呈現(xiàn)多樣化發(fā)展趨勢,不同基金需要選擇不同的比較基準(zhǔn)。比較基準(zhǔn)是證券基金評價的重要內(nèi)容之一。但是國內(nèi)基準(zhǔn)指標(biāo)體系建設(shè)與應(yīng)用仍存在一定漏洞,無法經(jīng)受長時間的考驗(yàn),也無法獲得廣大投資者的普遍認(rèn)同。
2、樣本選擇
樣本選擇也是證券基金評價的重要內(nèi)容之一,樣本選擇是否公平合理,是否存在生存偏差成為金融界廣泛議論的話題。不同樣本群體,選取樣本時間等都會對樣本分析結(jié)果產(chǎn)生直接影響。由于我國基金業(yè)發(fā)展時間較為短暫,樣本數(shù)量有限,導(dǎo)致基金可能偏離初始承諾的投資理念,樣本調(diào)查所呈現(xiàn)的問題并不能反映實(shí)際情況。
3、我國基金產(chǎn)業(yè)實(shí)際價值的確定
基金凈值是評判基金業(yè)績的重要量化指標(biāo),其是否科學(xué)合理對于維護(hù)基金相關(guān)人員合法權(quán)益具有重要作用。國內(nèi)基金凈值計算方式為股票市值、現(xiàn)金與國債市值相累加,此計算方式考慮范圍較為全面。但我國基金重倉股現(xiàn)象比較普遍,導(dǎo)致凈值計算存在一定水分,無法對我國基金產(chǎn)業(yè)實(shí)際價值進(jìn)行估量,還會增加基金持有人成本。
三、發(fā)展證券投資基金策略
1、加強(qiáng)基金立法
監(jiān)管與自律工作證券基金監(jiān)管可以分為3個層次:法律約束,規(guī)章制度約束,自律管理。通過相關(guān)法律法規(guī)構(gòu)建我國證券投資信托制度的法律框架,塑造良好的證券基金發(fā)展環(huán)境,促進(jìn)證券市場健康發(fā)展。通過規(guī)章制度,細(xì)化基金管理工作內(nèi)容,充實(shí)管理機(jī)制,確保基金管理人行為能夠有章可循。通過人員和行業(yè)自律,強(qiáng)化基金企業(yè)內(nèi)部管理工作,約束相關(guān)工作行為。
2、加強(qiáng)基金信息披露機(jī)制
建設(shè)有效的基金評價依賴大量有效基礎(chǔ)數(shù)據(jù)信息,包括數(shù)量性信息、描述性信息等。建立有效的基金評級體系,必須加強(qiáng)相關(guān)數(shù)據(jù)信息的披露。首先證券基金監(jiān)管部門可以要求企業(yè)公開基金投資目標(biāo)、投資范圍等內(nèi)容,明確對基金契約等法律文件中的定義闡述。避免企業(yè)運(yùn)用模糊化、空泛化、概念化的語言進(jìn)行描述。加強(qiáng)基金內(nèi)部管理運(yùn)作信息溝通與交流,及時改進(jìn)基金凈值核定計算,促進(jìn)信息流通與披露。
3、為基金發(fā)展提供穩(wěn)定的稅收優(yōu)惠證券
投資基金是一種較為特殊的信托,其財產(chǎn)利益主體未發(fā)生轉(zhuǎn)移。政府需要對基金運(yùn)作進(jìn)行必要的稅收優(yōu)惠,推動我國基金業(yè)和諧快速發(fā)展。以稅收優(yōu)惠為導(dǎo)向,緩解目前存在多重征收基金稅收的問題,逐步與國際通用稅收政策接軌。結(jié)合我國投資行業(yè)與投資者實(shí)際情況,建立中國特色社會主義特色的稅收優(yōu)惠體系,為投資者提供穩(wěn)定的政策預(yù)期,有利于證券基金市場形成較為穩(wěn)定的資金補(bǔ)充渠道,有利于行業(yè)的長期穩(wěn)定發(fā)展。