有關(guān)投資收益與風險論文
有關(guān)投資收益與風險論文
教育作為一種投資行為,收益和風險是其兩個基本屬性,研究教育投資收益和風險以及其分布情況和形成機理具有重要的意義。下面是學習啦小編為大家整理的投資收益與風險論文，供大家參考。
投資收益與風險論文范文一：論私募股權(quán)投資基金的積極作用與風險
內(nèi)容摘要：隨著全球資本市場的迅猛發(fā)展，私募股權(quán)投資基金的影響日益擴大。私募股權(quán)投資基金對國民經(jīng)濟、資本市場和被投資企業(yè)都有著非常大的積極影響,促進了資本市場的完善和國民經(jīng)濟發(fā)展，為企業(yè)融資提供了新的運作模式。然而，私募股權(quán)投資基金的積極作用也伴隨著諸多潛在風險，包括過高的杠桿融資比例、市場操縱、利益沖突、市場不透明、非法融資。本文介紹了私募股權(quán)投資基金的概念和業(yè)務流程，結(jié)合其運行的基本模式，詳細分析了私募股權(quán)投資基金的積極作用和風險。
關(guān)鍵詞：私募股權(quán)投資 投資基金 積極作用 風險
經(jīng)過多年的快速成長，全球私募股權(quán)投資基金已經(jīng)具備了相當規(guī)模。中國已經(jīng)成為私募股權(quán)投資的熱土，境外私募股權(quán)投資基金紛紛涌入中國并處于主導地位，本土人民幣私募股權(quán)投資基金剛剛起步但發(fā)展迅速。私募股權(quán)投資基金在全球及在我國境內(nèi)的深入拓展對全球金融資源配置、金融安全、市場穩(wěn)定和投資者收益都產(chǎn)生了較大影響，大力發(fā)展私募股權(quán)投資基金對于完善資本市場體系、優(yōu)化經(jīng)濟金融結(jié)構(gòu)具有重要意義。私募股權(quán)投資基金在推動成長性企業(yè)發(fā)展方面有著獨特和顯著的作用，但是由于自身制度設計和業(yè)務操作流程的固有特點，使得私募股權(quán)投資基金也存在一定的經(jīng)濟風險。因此，積極推動私募股權(quán)基金的發(fā)展，一定要注意保護投資者和公眾利益，防范系統(tǒng)風險，進行有效引導，以促進其健康發(fā)展。
私募股權(quán)投資基金的概念
私募基金是指以非公開方式向特定投資者募集基金資金，并以所募資金進行股權(quán)投資或證券投資的基金。根據(jù)私募基金的投資對象的不同，私募基金可分為私募股權(quán)投資基金(Private Equity Fund，PE fund)和私募證券投資基金。私募股權(quán)投資基金是指以非公開方式向特定投資者募集基金資金，并以所募資金投資于具有高成長性的非上市公司的股權(quán)的基金。其投資對象主要是非上市公司的股權(quán)，私募證券投資基金的投資對象是上市公司股票、金融衍生工具等有價證券。
從廣義上說，私募股權(quán)投資(private equity)是指對未上市公司所進行的股權(quán)投資。從狹義上說，私募股權(quán)投資通常是指投資者購買一個未上市公司股權(quán)，并且參與公司的經(jīng)營管理，以提升公司的實力，經(jīng)過一段時期之后(通常是幾年)，再將公司的股權(quán)以更高的價格出售，以獲取投資收益。
私募股權(quán)投資基金的基本運作程序是：基金管理人向特定的投資者定向募集初始資金，通過高杠桿融資獲得后續(xù)資金，購買具有較高成長性的未上市公司的股權(quán)，并參與被投資公司的管理運作，待所持股份增值后，私募股權(quán)投資基金通過轉(zhuǎn)讓股權(quán)、管理層收購、IPO等方式退出投資，獲取較高收益。
私募股權(quán)投資基金的積極作用
隨著全球資本市場的迅猛發(fā)展，私募股權(quán)投資基金的影響日益擴大。在澳大利亞私募投資與風險投資協(xié)會(Australian Private Equity & Venture Capital Association，AVAL)2007年5月發(fā)布的一份研究報告中，通過對美國、歐盟、英國、法國的私募股權(quán)投資基金行業(yè)的有關(guān)數(shù)據(jù)所進行的分析，發(fā)現(xiàn)私募股權(quán)投資基金對國民經(jīng)濟、資本市場和被投資企業(yè)都有著非常大的積極影響。
私募股權(quán)投資基金對國民經(jīng)濟的積極影響主要包括：增加就業(yè)機會;推動基金管理行業(yè)的發(fā)展;提高社會勞動生產(chǎn)率和促進發(fā)明創(chuàng)造;為投資者提供更高的回報;提高企業(yè)利潤率和擴大出口。對資本市場的積極作用主要包括：為中小企業(yè)提供資金并且?guī)椭@些企業(yè)制定發(fā)展規(guī)劃;幫助未上市企業(yè)上市，或者改善上市公司的治理結(jié)構(gòu);提高債券市場的資金流動性，使更多的企業(yè)獲得債務融資。私募股權(quán)投資基金對被投資企業(yè)的積極作用主要表現(xiàn)在以下方面：
(一)協(xié)調(diào)利益
在企業(yè)中，股東和管理層的利益有時候會有沖突，基金的介入，可以幫助企業(yè)協(xié)調(diào)好股東和管理層的利益，使得股東和管理層能夠齊心協(xié)力，共同促進企業(yè)成長。
(二)保證經(jīng)營目標的穩(wěn)定
上市公司則往往在公眾股東和各種媒體的壓力下，追求短期利益，證券投資基金在證券市場上的投資也是一種短期投機行為。與之相反的是，私募股權(quán)投資更注重企業(yè)的遠期價值和成長性，希望在投資后3到5年再獲得高額收益。這樣，引入私募股權(quán)投資的企業(yè)可以將投資用于開發(fā)新產(chǎn)品、新業(yè)務、人力資源建設等方面，而不用太注重短期的盈利，這將能確保公司長期經(jīng)營目標的實現(xiàn)。
(三)詳細的盡職調(diào)查
在決定是否對一個企業(yè)進行投資時，基金管理人要對企業(yè)進行細致全面和客觀的調(diào)查，調(diào)查的內(nèi)容主要包括：公司在財務和非財務方面的優(yōu)勢和劣勢;公司所從事行業(yè)是否具有充分的活力;公司的未來成長性;公司成長的前提條件(包括調(diào)整策略，改善經(jīng)營，資金投入等等)。這些調(diào)查可以確保投資的安全性，也能幫助企業(yè)明確自身的市場定位，明確發(fā)展方向。
(四)制定企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃
在詳細的盡職調(diào)查之后，作為企業(yè)的新的股東，私募股權(quán)投資基金就能為企業(yè)制定出詳細全面的長期發(fā)展規(guī)劃，以提升企業(yè)的價值。這些規(guī)劃的內(nèi)容通常包括：強調(diào)銷售增長和成本控制;注重現(xiàn)金流和盈利水平;側(cè)重于企業(yè)的主要盈利點;加強企業(yè)人才隊伍建設;制定明確的投資計劃，確保企業(yè)的固定資產(chǎn)投入以保證發(fā)展目標的實現(xiàn);等等。這些計劃，無疑會提升企業(yè)的管理水平和改善企業(yè)的經(jīng)營，為企業(yè)獲取高額收益提供了保證。
(五)確保計劃實施
私募基金投資于企業(yè)之后，會采取各種獎懲手段來確保投資計劃的實施，同時，私募基金也隨時根據(jù)市場情況對企業(yè)的發(fā)展計劃作出調(diào)整，并且準確地執(zhí)行以確保企業(yè)的盈利目標得以實現(xiàn)。
私募股權(quán)投資基金的潛在風險
在推動各國經(jīng)濟增長、資本市場繁榮、企業(yè)盈利水平增加的過程中，私募股權(quán)投資基金自身所固有的風險也開始逐步顯現(xiàn)，這些風險如果不加以控制，將會給私募股權(quán)投資這個行業(yè)、資本市場乃至各國國民經(jīng)濟帶來不利的影響。下文將論述私募股權(quán)投資基金的幾個主要的風險：
(一)杠桿收購中負債比率過高
在私募股權(quán)投資過程中，基金通常要采用杠桿融資的方式來獲取收購股權(quán)的所需資金。所謂杠桿收購(Leverage Buyout，LBO)，是指收購方(基金)在投入少量資金(一般是收購所需資金的10%)之后，以被收購方的資產(chǎn)和財務作抵押進行信貸融資，從而籌得收購所需的資金，對收購目標進行收購、重組。在收購成功后，利用被收購公司的利潤和現(xiàn)金流清償負債?；皤@得高收益的前提之一，在于能夠以較低的成本獲得較高比例的杠桿融資。
在實踐中，貸款人愿意為私募股權(quán)投資基金提供的杠桿貸款數(shù)額越來越高,而且隨著杠桿融資參與方不斷增加，交易結(jié)構(gòu)也越來越復雜。根據(jù)英國金融監(jiān)管局(Financial Service Authority，F(xiàn)SA)在2006年對英國和歐盟的一些銀行的一項調(diào)查顯示，這些銀行參與的杠桿收購中，收購項目的平均負債比率高達6.41，最高的負債比率達到了14。而這些貸款，在有些情況下，并不是完全理智的。 負債比例過高的風險源于杠桿融資的制度缺陷，但造成負債比率過高的原因是銀行對貸款機會競爭的結(jié)果。在實踐中，基金管理人經(jīng)常會采用招標的方式確定向哪家銀行貸款。在私募融資當中，銀行可以獲得較高的交易費用和其他服務費用，所以銀行之間的競爭非常激烈，這使得基金管理人有機會以較低的成本獲得貸款，并且要求銀行接受較高的負債比率?；鸸芾砣艘步?jīng)常向相同的銀行貸款，銀行往往不愿意破壞彼此的合作關(guān)系，因此也會接受基金管理人提出的貸款條件。
銀行在提供貸款之后，往往會在債券市場上發(fā)行債券，將應收帳款證券化并出售出去。有些銀行甚至把所有的債權(quán)都出售出去，他們不在乎獲取利息收益，而是通過獲取發(fā)行手續(xù)費和其它費用獲利。而對于債券的購買人來說，并沒有意識到或者低估了這些債務的潛在風險。
對于私募基金來說，從長期來看，不一定能夠永遠都以非常優(yōu)惠的條件獲得貸款，一旦基金的再融資面臨困難，那么就極有可能會導致拖欠貸款。即使私募基金不需要在融資，那么在如此高的負債比率下，被投資公司需要承擔巨額的利息，這會引起被投資公司的信用能力下降，也會增加拖欠貸款的可能性。
在目前的負債水平和宏觀經(jīng)濟環(huán)境下，如果經(jīng)濟出現(xiàn)波動，或者經(jīng)濟陷入衰退，引入私募融資的企業(yè)拖欠貸款的可能性非常大。在杠桿融資過程中，貸款的周期性較長，參與者眾多，交易結(jié)構(gòu)復雜，有時還會使用債券等金融衍生工具。因此，當債務拖欠發(fā)生時，誰是損失的承擔者，非常難以確定。這些不確定的因素也會影響到整個交易結(jié)構(gòu)，可能會降低交易效率，放大風險。這將會損害到貸款人(銀行)、債權(quán)受讓人的利益，也可能影響資本市場秩序，甚至會影響到金融行業(yè)的穩(wěn)定性，進而給各國的國民經(jīng)濟帶來不利影響，甚至有可能會發(fā)生像美國次貸危機之類的金融風險。
(二)市場操縱
市場操縱或內(nèi)幕交易是股票市場的頑癥，也是對證券市場損害最大的違法行為之一。在私募股權(quán)投資過程中，市場操縱和內(nèi)幕交易行為非常容易發(fā)生。更為重要的是，對這些行為的監(jiān)管非常困難。
私募股權(quán)投資越來越多地參與到公開市場的交易當中。例如，私募股權(quán)投資基金通常會采用IPO的方式退出投資;私募基金可能會收購上市公司的某個子公司或者某些資產(chǎn)甚至整個上市公司。特別是有一些資本雄厚的大公司及其關(guān)聯(lián)公司，經(jīng)常同時從事私募股權(quán)投資和公開市場的投資業(yè)務。在這些投資的過程中，交易參與各方會獲悉大量的影響股票價格的敏感信息，這就容易導致市場操縱行為。
而且，由于整個私募股權(quán)投資的交易結(jié)構(gòu)越來越復雜，參與方越來越多，銀行、基金、咨詢公司、自然人等等都參與其中，這就增加了市場操縱行為的可能性。由于經(jīng)濟利益的驅(qū)使，投資參與方極有可能將內(nèi)幕信息透露給其他人，或者自己利用內(nèi)幕信息牟利。
(三)利益沖突
私募股權(quán)投資基金的結(jié)構(gòu)設計和業(yè)務操作流程的特殊性，使得基金管理人和投資人之間、投資人之間、杠桿貸款提供方之間都可能發(fā)生利益沖突。
在私募股權(quán)投資基金成立時，基金管理人作為普通合伙人，要履行相應的出資義務，并且要按照出資比例分配一定的投資收益。由于一個基金可能有數(shù)個投資項目，管理人可能會把自己的那部分出資投資于收益比較高的項目上，以分配更多的投資收益。管理人的這種選擇性的投資行為，對投資人是不公平的。
投資人之間也存在利益沖突?；鸸芾砣送ǔ９芾碇鴰讉€不同的基金，這些基金的發(fā)展階段可能不同，例如一個基金尚處于資金募集階段而另一個基金已經(jīng)進入退出階段。如果兩個基金先后投資于一個公司，那么先投資的基金應該以多高的價格將公司股權(quán)賣給后投資的基金?如果先投資的基金延長投資計劃對投資人更有利，基金管理人應該如何選擇?在這種情況下，投資人的利益就發(fā)生了沖突。
基金管理人在投資過程中要參與到被投資企業(yè)的經(jīng)營管理當中，這樣，如何將有限地人力資源分配給各個被投資企業(yè)，也是基金管理人需要解決的問題。在這個過程中，基金管理人的投資收益最大化目標和被投資企業(yè)的長遠發(fā)展目標也有可能發(fā)生沖突。
杠桿貸款的提供者主要是銀行，而私募股權(quán)投資也為銀行提供了一個主要的收益來源。根據(jù)英國金融監(jiān)管局的一項調(diào)查顯示，有的銀行的50%以上的收入都是依賴于提供杠桿融資。但是，由于銀行既為私募基金提供杠桿貸款，又為公司提供普通貸款，就有可能造成利益沖突。比如，在一個敵意收購項目中，私募基金希望銀行能提供杠桿融資，而被收購方希望這家銀行提供反收購的資金，如果收購雙方都是銀行的長期客戶，此時，銀行就會面臨兩難的選擇。另外，私募基金通常要向多家銀行貸款，這也使銀行之間發(fā)生利益沖突。
利益沖突的直接后果是損害部分投資人的利益，而長此以往，投資人將會對私募基金失去信心，整個私募股權(quán)投資行業(yè)的發(fā)展也受到阻礙。
(四)市場不透明
長期以來，在私募股權(quán)投資領(lǐng)域，在信息公開方面，沒有任何標準可循。私募基金的如何評估和公布業(yè)績、公布信息的方式和范圍，完全由基金自己決定。對于非投資人來說，可以獲得的信息是非常有限的，并且這些信息也不具有可比性。非投資人無法確切評估基金的資信狀況，也很難評估基金管理人的能力。即使是對于基金的投資人來說，所能獲得的信息也通常是復雜的、非標準化的信息。
由于信息不充分，沒有經(jīng)驗的、實力較弱的潛在的投資人就容易做出錯誤判斷，錯過投資機會或者投資于不合適的基金。而對于投資人來說，由于不能獲得充分準確的信息，他們也無法準確評估自己投資的收益和基金管理人的業(yè)績表現(xiàn)，因此就無法對基金管理人進行監(jiān)督，確保投資能獲得最大收益。市場不透明也給基金的評價機構(gòu)帶來困難，這些機構(gòu)無法準確地評價基金的表現(xiàn)，為投資者提供客觀、準確的參考。此外，私募股權(quán)投資基金的“非公開”操作，也容易導致市場操縱、洗錢等違法行為的發(fā)生，而由于信息不充分，監(jiān)管機構(gòu)往往無法對私募基金進行有效、及時的監(jiān)管。
荷蘭學者Douglas Cumming和Sofia Johan在2005年對荷蘭的100家機構(gòu)投資者(包括養(yǎng)老基金、保險公司、銀行、投資銀行)進行了一項調(diào)查，較高的報告標準和較高的信息透明度，將增強投資者的信心，增加機構(gòu)投資者對私募基金進行投資的意愿。
在Douglas Cumming和Sofia Johan的另外一項研究中，他們提出了私募股權(quán)投資基金應該披露的信息的一些基本標準。這些標準主要包括：基金應當在監(jiān)管機構(gòu)登記注冊，使監(jiān)管機構(gòu)可以通過制定最低從業(yè)標準的方式確?；鸷突鸸芾砣说幕緩臉I(yè)資質(zhì);基金應當向投資者提供基金以往的投資經(jīng)驗和基金管理人的基本情況和投資業(yè)績，以幫助投資人評價基金的管理水平;基金應當定期向投資人公布基金的價值，以及某個投資項目的盈利狀況;基金應當向投資人提供審計機構(gòu)的詳細信息;監(jiān)管機構(gòu)有權(quán)調(diào)查基金公布的信息的真實性和準確性;基金應當公布基金的管理費用和附帶利益的數(shù)額，以幫助投資人了解基金的盈利水平，也為潛在的投資人和監(jiān)管機構(gòu)提供參考信息。
目前，各國的監(jiān)管制度都沒有關(guān)于私募股權(quán)投資基金的信息披露的相關(guān)標準，這種局面無疑不利于對私募股權(quán)投資基金的監(jiān)管。 (五)非法集資
私募基金的一個很突出的特征就是它能為投資人帶來比較高的回報，這一特征也極大地增強了私募基金的融資能力。私募基金的高回報率這一特征也往往被不法分子作為非法募集投資人資金的一個誘餌，很多不法分子以“股權(quán)投資”為由，以高額回報作為誘惑，廣泛宣傳，騙取投資人的財產(chǎn)。這一風險在中國體現(xiàn)得非常明顯。目前，我國非法集資活動仍然處于高發(fā)態(tài)勢，2007年前五個月，全國公安機關(guān)立案偵查非法吸收公眾存款案和集資詐騙案案件立了725起，同比又增長67.8%。非法集資的花樣也不斷翻新，首先就是經(jīng)常以投資股權(quán)、入股、聯(lián)營等形式騙取資金。由于我國私募基金方面政策法律的不清晰，對私募基金的組織形式、資金募集方式、投資人資格沒有明確的界定，社會公眾無法準確辨別哪些私募行為是合法行為，哪些行為屬于非法集資，進而上當受騙。
我國目前的私募基金具有不規(guī)范的特征，表現(xiàn)為募集資金方式不規(guī)范，普遍采用“保底收益”或“保底分成”條款，迫使基金管理人傾向于采取操縱市場等手段來規(guī)避自身風險，這使得私募基金本身也常常處于非法集資的邊緣。私募基金業(yè)內(nèi)人士要求合法化的呼聲也越來越高，業(yè)內(nèi)人士表示，希望能夠有相關(guān)的法律出臺對私募基金進行保護：“法律不僅能夠保護投資者的利益，也能夠保護我們操作者的利益和基金的穩(wěn)定性”。
結(jié)論
由于私募股權(quán)投資基金的相關(guān)制度不明確，因此相應監(jiān)管也頗為為難，過于放松會導致民間金融風險積累，過于嚴厲又會損害私募股權(quán)投資基金行業(yè)的發(fā)展。
根據(jù)上面的論述可以看出，私募股權(quán)投資基金在提升企業(yè)價值、增加投資者回報、促進國民經(jīng)濟發(fā)展等方面有著突出的貢獻，同時，由于制度設計的缺陷和外部監(jiān)管環(huán)境的寬松，使得私募股權(quán)投資基金又隱藏了巨大的風險。監(jiān)管部門應當正確地看待這些優(yōu)點和缺陷，制定適當?shù)恼撸龠M私募股權(quán)投資基金健康地發(fā)展。
參考文獻：
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投資收益與風險論文范文二：項目投資收益與風險分析中應考慮的因素
摘 要：收益和風險的關(guān)系緊密，由于項目投資過程中存在著技術(shù)風險、財務風險、市場風險、政策風險等等一系列不確定的因素，因此，探討項目投資收益與風險分析中應考慮的因素，就顯得十分重要。文章詳盡分析了項目投資的市場環(huán)境，并提出制定投資項目的市場戰(zhàn)略。
關(guān)鍵詞：項目投資 收益 風險
一、項目投資市場環(huán)境的分析
1.市場環(huán)境的分析。
項目投資市場環(huán)境是一個非常復雜的因素，它受到政治、經(jīng)濟、法律、文化等多種因素的共同影響。而投資者的投資最終是通過市場來達到投資的得到最大經(jīng)濟效益的最終目的，因此，投資必須選擇一個具有良好的投資市場環(huán)境。通過對市場環(huán)境的分析可以掌握政治、經(jīng)濟、社會、法律、基礎設施等狀況，以及市場的需求狀況和發(fā)展趨勢，即投資者必須掌握市場需要什么產(chǎn)品，市場容量有多少，以及市場對新技術(shù)、新產(chǎn)品接納程度等。另外，投資者還必須分析研究消費者的資源分布狀況、競爭對手情況等等，以確定合理的投資規(guī)模。市場環(huán)境的分析應包括以下幾個因素：
(1)經(jīng)濟環(huán)境的分析。進行經(jīng)濟環(huán)境分析，要充分考慮一個國家的經(jīng)濟形勢，它在現(xiàn)存多個生產(chǎn)部門的生產(chǎn)情況，物價的波動狀況，國家財政收入和外匯平衡狀況，人民生活水平狀況等等。經(jīng)濟環(huán)境是項目投資的載體，它在這個過程中起到了輔助的作用。
通過對國內(nèi)宏觀經(jīng)濟環(huán)境的分析，我們可以看出，近幾年來，我國實施積極的財政政策，在擴大內(nèi)需、遏制經(jīng)濟下滑、降低企業(yè)庫存與提高企業(yè)效益等方面發(fā)揮了顯著作用，特別是宏觀調(diào)控手段日趨成熟，基礎設施供應能力進一步增長，為經(jīng)濟發(fā)展打下了較好的基礎。宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)了四大亮點：第一，出口貿(mào)易開始走出負增長的陰影，到2000年9月底累計增幅2.1%;第二，物價下降的趨勢已基本得到穩(wěn)定;第三，工業(yè)品產(chǎn)銷率提高，工業(yè)增長速度和效益明顯回升，2001年前10個月，國有及國有控股工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤611.8億元，比去年同期增長1.1倍;第四，工業(yè)品庫存下降。同時也要看到，盡管國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境總體趨好，但我國經(jīng)濟發(fā)展仍面臨嚴峻挑戰(zhàn)：一是國際市場競爭日趨激烈，如東南亞國家經(jīng)濟恢復增長，意味著與我國在吸引外資方面的競爭更加激烈。二是反通貨緊縮是一項長期艱巨的任務，有效需求不足仍是制約經(jīng)濟增長的突出矛盾。三是不合理的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)繼續(xù)制約著經(jīng)濟的健康發(fā)展。
從合理的原則看，投資者更愿意選擇那些生產(chǎn)持續(xù)發(fā)展，市場繁榮，物價較為穩(wěn)定，國家財政狀況良好，人民生活水平不斷提高的投資環(huán)境進行投資。在這種條件下，投資者的風險才比較小，投資項目的收益才會有保障。
(2)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的分析。一個國家的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)狀況從總體上反映了這個國家對商品和勞務的需求結(jié)構(gòu)，也反映了該國人民的生活水平和就業(yè)水平。同時產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是項目投資的決定因素。國家的產(chǎn)業(yè)政策決定項目投資的方向。一般說來，一個國家的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)可分為四種類型：自給自足的結(jié)構(gòu)類型、資源輸出的結(jié)構(gòu)類型、發(fā)展中產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)類型、產(chǎn)業(yè)發(fā)展的結(jié)構(gòu)類型。不同的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)類型對不同的投資項目的吸引力不同。
(3)政治環(huán)境和金融信貸制度的分析。投資環(huán)境政治因素的穩(wěn)定，是項目投資所必須的。另外，投資者還更關(guān)心一個國家對投資或者對國外的投資者所持的態(tài)度，以及相應的一些投資政策等等。銀行對投資的支持和配合以及所制定出來的金融信貸制度，會受一個國家政治因素和政策的影響，但也是吸引投資者投資的一個因素，是投資環(huán)境評價的一個重要的方面。
(4)法律環(huán)境的分析。作為對項目投資和投資者的一種保護，投資者更強調(diào)投資環(huán)境要有完備的法規(guī)，一個良好的法律環(huán)境作為保障。
(5)社會、文化環(huán)境和基礎設施的分析。城市的基礎設施對城市的生產(chǎn)、生活、對外交往關(guān)系密切等是一個重要的投資環(huán)境內(nèi)容。它可以看作是投資環(huán)境的一個硬件。另外，各國各地區(qū)的文化背景、風俗習慣、價值觀念、宗教信仰等也是世界投資者所必須考慮的。
2.市場需求的研究。
“一切商品的買賣行為或商品的交換關(guān)系組成了市場這一概念。”市場是一個非常敏感的經(jīng)濟晴雨表。各種商品供應和需求的關(guān)系，以及相應矛盾變化發(fā)展的趨勢都通過市場得到集中的反應。而項目投資的內(nèi)容恰恰是由市場的需求決定的。同時，市場對某種商品的需求，也受多種因素的影響，如市場購買力，購買動機，潛在需求等。下面就這三個方面加以分析。
(1)市場購買力分析。購買力的高低是市場需求的直接表現(xiàn)，它是由多種因素決定的。一般來說，當?shù)厝藗兊氖杖胨剑丝跀?shù)量等因素影響著屬于消費資料商品的購買力水平。而國家的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)狀況和重點政策;科學技術(shù)發(fā)展方面與水平;企業(yè)盈利水平等則影響著屬于生產(chǎn)資料商品的購買力水平。
(2)購買動機分析。從消費者心理學來講，消費者通?？傇谛枨蟮幕A上產(chǎn)生購買動機，然后引發(fā)購買行為的。因此，弄清產(chǎn)生購買動機的原因，采取一定的誘發(fā)措施，對購買動機進行誘導，可以提高商品的市場需求。
(3)潛在需求分析。市場需求可分現(xiàn)實需求和潛在需求?，F(xiàn)實需求，即用戶有購買動機和購買能力，也準備購買某種商品的需求。而另一種潛在需求是企業(yè)所必須努力的，應通過各種途徑將其轉(zhuǎn)換為現(xiàn)實需求。
3.競爭對手的研究分析。
中國有句古話：“知己知彼，百戰(zhàn)不殆”，對競爭對手的研究，是投資環(huán)境分析的一個重要內(nèi)容。對競爭對手的研究應從競爭對手總體的情況入手，對他們企業(yè)的數(shù)量，分布，生產(chǎn)規(guī)模，商品的總數(shù)量，滿足要求等等進行總體掌握。其次，應對競爭對手的競爭能力進行研究。研究他們的擁有資產(chǎn)狀況、開發(fā)產(chǎn)品的情況等。
二、投資項目市場戰(zhàn)略
對投資環(huán)境進行分析之后，接著便要制定投資項目的市場戰(zhàn)略。一個競爭方案的制定，應包括宏觀項目市場的選擇，微觀項目市場的確定，進入國際市場的項目投資方式等。
1.項目市場的選擇。
(1)投資的規(guī)模戰(zhàn)略。由于市場變化莫測，風險較大，在投資項目規(guī)模的選擇上，應采取循序漸進的戰(zhàn)略，即先選擇小項目作探索性投資，待取得成功經(jīng)驗后，再逐步擴大項目規(guī)模，或者逐步擴大在同一地區(qū)的投資總規(guī)模。
(2)投資的區(qū)域戰(zhàn)略。如果只向一個區(qū)域投資，需要的投資少，市場研究工作量少，承擔的投資風險也少，但可能失去某些市場機會。與之相對，企業(yè)規(guī)模大，實力雄厚則一般選擇采用多種經(jīng)營方式的跨國公司的多個區(qū)域投資的戰(zhàn)略，以便多方位地經(jīng)營業(yè)務，占領(lǐng)國際市場。
(3)投資的選址戰(zhàn)略。一般的選址原則為先易后難戰(zhàn)略，先進入那些投資環(huán)境良好，對外投資持歡迎態(tài)度，項目有較大的市場，兩國政府間政治、經(jīng)濟、外交關(guān)系比較正常，當?shù)孛褡宓乃枷?、文化、信仰、風俗習慣比較接近的國家地區(qū)。
2.微觀項目市場選擇。
微觀項目市場的確定，主要依據(jù)推算出的投資項目在該市場的投資收益率，來確定投資項目具體進入哪個市場。一般投資者愿意選擇能獲得較高收益率，并且估算可靠性較大的微觀項目市場進行投資。
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