特黄特色三级在线观看免费,看黄色片子免费,色综合久,欧美在线视频看看,高潮胡言乱语对白刺激国产,伊人网成人,中文字幕亚洲一碰就硬老熟妇

學(xué)習(xí)啦>論文大全>畢業(yè)論文>金融證券論文>債務(wù)市場>

債券投資論文

時間: 斯娃805 分享

  目前,債券投資業(yè)務(wù)是國內(nèi)商業(yè)銀行除存貸款之外的主要業(yè)務(wù)之一,但商業(yè)銀行普遍以存貸款業(yè)務(wù)為主,對債券投資業(yè)務(wù)重視程度不夠,管理較粗放,風(fēng)險較大。下面是學(xué)習(xí)啦小編為大家整理的債券投資論文,供大家參考。

  債券投資論文范文一:債券融資職業(yè)教育論文

  一、教育債券相關(guān)研究概述

  (一)國外教育債券融資的情況

  發(fā)行債券為教育籌資在發(fā)達國家已屢見不鮮,其中又以美國最早以及大規(guī)模地利用債券為教育融資。《教育大詞典》解釋“:學(xué)校債券,加拿大和美國的某些地區(qū)的學(xué)校向?qū)W生的父母和其他人士籌集貸款來資助學(xué)校基本建設(shè)費用的債券。在美國此項債券由校務(wù)委員會或地方選舉人核準發(fā)行。”(孟鐘劍,2008),主要有:

  (1)地方政府發(fā)行的市政債券通常涵蓋教育項目,其一般責(zé)任債券(GeneralObligationBonds,GOs)可為其管轄的學(xué)區(qū)籌資。

  (2)地方政府收入債券為政府擁有的公用事業(yè)和準公用事業(yè)如??茖W(xué)校與大學(xué)等融資,其收益通常包括宿舍費、學(xué)費等,有時也包含了大學(xué)院校里一般性資產(chǎn)的籌措,此類債券通常被稱為大學(xué)債券(CollegeandUniversityRevenueBonds)。

  (3)如加州教育設(shè)施管理局這樣的機構(gòu)為當?shù)氐母咝0l(fā)行債券(PooledCollege,UniversityBonds),此類債券評級視乎資產(chǎn)業(yè)務(wù)的收入有高有低(Webster,Keeley,2014)。

  (4)高等學(xué)校或高校系統(tǒng)自行發(fā)行債券,如NevadaUniversityandCommunityCollegeSystemleaserevenuesbonds,此類債券有資產(chǎn)抵押,保險保障,租賃收入來自于聯(lián)邦政府在高校內(nèi)設(shè)立研究機構(gòu)而租用校內(nèi)建筑與設(shè)施,通常信用評級較高(BusinessWire,2013)。美國的教育債券有普通債券與免稅債券之分,高等教育債券資金主要用于資金周轉(zhuǎn)、償還當前的其他債務(wù)或用于學(xué)校大型項目的建設(shè),債券期限通常較長,有20~30年的中長期債券與長期債券,甚至有至今被人津津樂道的耶魯大學(xué)于1996年發(fā)行的為期100年的跨世紀債券(石鈞,2009)。發(fā)達而完善的金融市場是美國的教育機構(gòu)得以利用債券融資的基礎(chǔ),其債券評級機構(gòu)如FitchRating已有多年的國內(nèi)及國際公共財政金融的服務(wù)經(jīng)驗,能夠?qū)φ?、教育機構(gòu)乃至于非營利性機構(gòu)發(fā)行免稅債券進行有效的信用評級以及跟蹤評級。英國高校也有舉債融資的舉措,蘭卡斯特大學(xué)曾在1995年為建設(shè)體育中心發(fā)行了債券,而著名的公立大學(xué)劍橋大學(xué)在2012年才開始發(fā)行債券,發(fā)行了價值3.5億英鎊的40年期債券,為新成立的干細胞研究實驗室和研究生宿舍提供資金,劍橋債券一發(fā)行立刻獲得了市場的高度認可,國際評級公司穆迪也給出了3A評級。

  (二)我國教育債券融資的理論與實踐

  長期以來,我國教育發(fā)展主要依靠財政經(jīng)費,在進行分稅制改革后,西部地區(qū)地方政府的教育經(jīng)費尤其是基礎(chǔ)建設(shè)投資不足,在中央財政與地方財政的承受范圍之內(nèi)發(fā)行專項教育債券可以緩解經(jīng)費不足之難題(謝勝強,2003)。在公共財政框架下,教育被視為具有外溢性的公共產(chǎn)品或準公共產(chǎn)品,是社會的人力資本投資,有代際效應(yīng),發(fā)行教育債券更符合公共財政下誰受益誰負擔(dān)的原則與公共產(chǎn)品時期收益原則。教育債券在市場中也符合投資者的社會價值趨向。省級政府應(yīng)為教育債券的發(fā)行主體,在發(fā)行的結(jié)構(gòu)、規(guī)模、期限等方面,應(yīng)顧及地方教育的結(jié)構(gòu)與“教育成功”的周期,各地政府應(yīng)根據(jù)本地的具體情況,優(yōu)化教育債券資金在義務(wù)教育、職業(yè)教育、高等教育中所占的比例,其中用于九年義務(wù)教育階段和初中等職業(yè)教育階段的教育債券應(yīng)設(shè)為長期債券,還款年限應(yīng)為10~20年。而用于高等教育及高等職業(yè)教育的教育債券,期限則可以稍短一些,一般在10年內(nèi)為宜(程立軍,2011)。隨著高校經(jīng)費來源結(jié)構(gòu)的變化與資本市場的發(fā)展,高等教育債券被許多學(xué)者認為是高校融資的新選擇。高校經(jīng)費的主要來源———財政性高等教育經(jīng)費總體而言不足,不同地區(qū)不同類型的高校的撥款差別巨大,某種程度上制約了部分地方高校的發(fā)展,而其他的經(jīng)費來源如銀行貸款、學(xué)費收入在促進了我國高等教育發(fā)展的同時也出現(xiàn)一些弊端(劉新榮,羅毅,2010)。高校利用債券融資的嘗試主要在政府債券,由中央政府發(fā)行國債再進行分配,分配過程中產(chǎn)生的顯性與隱性的交易成本較高,若高校可以直接發(fā)行債券,此兩類債券的產(chǎn)品差異性及對投資的要求都有區(qū)別:由有實力的高?;蚋咝B?lián)盟自主發(fā)債的主要節(jié)點被認為是如何對高校進行信用評級,以及債券市場對高校的信息披露與相關(guān)稅收優(yōu)惠政策等要求,這會促使高校與政府、市場的關(guān)系進行調(diào)整,對高校的治理能力尤其是專業(yè)理財能力是較大的挑戰(zhàn),進而自主發(fā)行債券的利率、期限結(jié)構(gòu)、資金用途等方面的制度構(gòu)建才可以與高校的發(fā)展需求相符。通過債券融資必須考量風(fēng)險及其控制,楊繼瑞,孟顯芮認為發(fā)行高等教育債券所面臨的風(fēng)險是債券發(fā)行、流通、及償還等一系列過程中,因為諸多不確定性因素而產(chǎn)生的債券實際收益率降低或債權(quán)無法償還等方面的問題,主要有系統(tǒng)風(fēng)險如政策風(fēng)險、購買力風(fēng)險、利率風(fēng)險和匯率風(fēng)險,以及非系統(tǒng)風(fēng)險如信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險,通過構(gòu)建風(fēng)險控制模型,其結(jié)果顯示在系統(tǒng)性風(fēng)險中,利率風(fēng)險、政策風(fēng)險的重要度最高,而在非系統(tǒng)性風(fēng)險中,信用風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險的重要度最高。另外,國家開發(fā)銀行已涉足國家助學(xué)貸款并以支持創(chuàng)業(yè)、就業(yè)等方式保障助學(xué)貸款業(yè)務(wù),尚未在政策性金融債券融資上開展與發(fā)展教育基礎(chǔ)建設(shè)的相關(guān)項目。綜上所述,由于教育產(chǎn)品的混合屬性,不同層次的教育與政府、市場的關(guān)系有所區(qū)別,通過政府債券融資的理論與實踐都較為完善,而在高等教育(目前包括了高等職業(yè)教育與專業(yè)碩士的培養(yǎng))階段,利用債券融資有了更多的可能性也存在許多問題,在職業(yè)教育進行調(diào)整與改革的過程中就需要考慮與市場接軌,無論是人力資源市場還是資本(債券)市場。

  二、利用債券為職業(yè)教育融資的思考

  職業(yè)教育經(jīng)費來源多元,政府、學(xué)校、企業(yè)、行業(yè)、個人通過財政撥款、自籌經(jīng)費、校企合作、捐贈與繳納學(xué)費等方式投入職業(yè)教育。職業(yè)教育的發(fā)展面臨著開放合作、因地制宜以及國際化的機遇與挑戰(zhàn),從資金需求來看,主要是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、學(xué)生資助以及培養(yǎng)培訓(xùn)經(jīng)費,著力于職業(yè)教育服務(wù)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型與升級、教育公平以及人力資本投資和人力資源開發(fā)。職業(yè)教育混合產(chǎn)品的屬性,其不同的舉辦與承辦主體如政府、學(xué)校、職業(yè)教育集團等資金需求方在進入債券市場籌資時,部分可以享受政策優(yōu)惠如財政貼息、補貼或擔(dān)保乃至于利率優(yōu)惠、稅收減免,可在發(fā)行主體的信用基礎(chǔ)之上對投資者增加一定的吸引力。

  (一)提高政府債券融資對職業(yè)教育發(fā)展的支持力度

  職業(yè)教育有作為地方性公共產(chǎn)品,促進當?shù)氐纳鐣l(fā)展的作用,通過地方政府債券融資為職業(yè)教育的發(fā)展提供資金支持符合地方政府的支出公平與效率原則,債券市場也能夠及時暴露和釋放地方政府債務(wù)風(fēng)險,直接或間接對職業(yè)教育的良性發(fā)展也形成一定的約束力。因此,根據(jù)地方的實際,在當?shù)芈殬I(yè)教育發(fā)展的不同階段,適度提高政府債券融資對職業(yè)教育發(fā)展的支持力度,以政府投入帶動職業(yè)教育形成良性發(fā)展的狀態(tài)。

  (二)擴大職業(yè)教育從政策性銀行發(fā)行金融債券中的受益面

  如前文所述,我國國家開發(fā)銀行已經(jīng)開展國家助學(xué)貸款業(yè)務(wù),可視為高等職業(yè)教育的學(xué)生已經(jīng)部分從政策性銀行通過發(fā)行金融債券融資中收益。政策性銀行一般服務(wù)于那些對國民經(jīng)濟發(fā)展、社會穩(wěn)定具有重要意義,且投資規(guī)模大、周期長、經(jīng)濟效益低、資金回收慢的項目領(lǐng)域,如農(nóng)業(yè)開發(fā)、重要基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、進出口貿(mào)易、中小企業(yè)、經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)等領(lǐng)域。在發(fā)展農(nóng)村職業(yè)教育與職業(yè)教育的國際化過程中,若產(chǎn)生符合國家政策又在政策性銀行項目領(lǐng)域之內(nèi)的項目,政策性銀行豐富的金融債券發(fā)行經(jīng)驗以及項目貸款管理經(jīng)驗?zāi)茏屄殬I(yè)教育擴大在金融債券的受益范圍。政策性銀行具有依托國家信用的優(yōu)勢,項目貸款管理有較強的約束力,也便于接受政策性的財政貼息、補貼、擔(dān)保等,有利用職業(yè)教育在發(fā)展過程中保持與政府和市場的合理的關(guān)系。

  (三)發(fā)揮公司(企業(yè))債券———中小企業(yè)私募債券為職業(yè)院校及職業(yè)教育集團融資的作用

  作為一種創(chuàng)新的金融工具,中小企業(yè)私募債券在2012年才開始在上海證券交易所與深圳證券交易所試點發(fā)行,中小企業(yè)私募債券為未上市中小微型企業(yè)以非公開方式發(fā)行的公司債券,要求發(fā)行利率不得超過同期銀行貸款基準利率的3倍,并且期限在一年(含)以上。中小企業(yè)私募債券采取備案制發(fā)行,交易所在接受備案材料的10個工作日內(nèi)完成備案,在上海證券交易所固定收益綜合平臺與深圳證券交易所綜合協(xié)議交易平臺交易。中小企業(yè)私募債券簡化了發(fā)行流程,不受企業(yè)凈資產(chǎn)規(guī)模的限制,融資規(guī)模相對較小,發(fā)行周期靈活,對發(fā)行的營利要求也較低,因此吸引了民間資本的參與。2014年5月,融資規(guī)模僅為200萬元的“秦嶺文化產(chǎn)業(yè)項目建設(shè)債券”登陸私募債券市場,此舉可為同樣具有一定產(chǎn)業(yè)性質(zhì)的職業(yè)教育吸引社會資本以及把職業(yè)教育與金融對接提供積極的借鑒意義。對于民辦職業(yè)院校與教育集團而言,中小企業(yè)私募債券在股權(quán)融資與銀行信貸之外增加了新的融資方式,對于公辦的職業(yè)院校與公私合糅的職業(yè)教育集團而言,在職業(yè)教育集團內(nèi)部化的市場內(nèi)形成符合利用中小企業(yè)債券融資的實際經(jīng)營的內(nèi)核,借助金融紐帶促進職業(yè)教育集團多元主體之間的戰(zhàn)略合作。由于職業(yè)教育可以對社會產(chǎn)生正向的外部性影響,的無論是何種性質(zhì)的職業(yè)院?;蚵殬I(yè)教育集團,都有可能提供帶公益性質(zhì)的職業(yè)教育,因而也會受到利率與稅收方面的政策影響,起到以財稅政策與貨幣政策引導(dǎo)資本進入職業(yè)教育的機制的積極作用。

  債券投資論文范文二:管控債券發(fā)行以降低稅務(wù)風(fēng)險論文

  一、其他融資費用的稅務(wù)處理

  債券融資中除了利息費用之外,還會包括其他一些內(nèi)部費用和外部費用,內(nèi)部費用包括為發(fā)債在公司內(nèi)部發(fā)生的費用,包括人員工資、差旅費、招待費、宣傳費等等,外部費用主要是券商的承銷費、會計師事務(wù)所的審計費、評級機構(gòu)的評級費用以及律師費、債券登記方面的服務(wù)費用等等。雖然根據(jù)《企業(yè)會計準則》的相關(guān)規(guī)定財務(wù)費用反映“企業(yè)籌集生產(chǎn)經(jīng)營所需資金等而發(fā)生的籌資費用”,為發(fā)行債券所發(fā)生的內(nèi)部費用也應(yīng)記入財務(wù)費用,但鑒于很少有企業(yè)對發(fā)債費用進行精確的內(nèi)部歸集,一般直接記入管理費用,而且這種處理從企業(yè)所得稅角度來看,沒有實質(zhì)性的影響,因而大部分稅務(wù)實踐不會追究。從外部費用來看,最大的是券商的承銷費,對承銷費的處理,是債券發(fā)行細節(jié)中應(yīng)特別關(guān)注的地方。一是承銷費的收取通常是按照債券發(fā)行面額的一定比例,如中期票據(jù)一般為0.3%。發(fā)債公司特別需要關(guān)注的是承銷費的處理也應(yīng)該與利息處理相一致,即如果債券融資的用途包含了工業(yè)項目,則無論是在會計上還是稅務(wù)上,都需要考慮資本化的問題。二是承銷費通常包括兩種支付方式,即為一次支付或分年支付,此時需要嚴格按會計的權(quán)責(zé)發(fā)生制和配比原則,即如果是一次支付的,應(yīng)按照規(guī)定進行分年度攤銷,而不是一次性記入費用。三是債券成功發(fā)行很可能是在年度中間,承銷費的收取方式是券商直接從募集到的資金總額中扣除承銷費然后將剩余資金打入企業(yè)賬號,如果該承銷費是分年支付的,此時企業(yè)需要考慮,該承銷費用其實是自發(fā)行成功后一整年的費用,不可以在當年全部稅前扣除。舉例,如果2013年7月31日債券資金到賬,當年支付的承銷費為1200萬,則2013年稅前扣除的承銷費只能是500萬,即100萬*當年剩余的5個月,其余的700萬應(yīng)在下一年的企業(yè)所得稅稅前扣除。

  二、稅務(wù)入賬憑證的問題

  發(fā)債的主體募集到的資金被其下屬子公司使用是一種常見現(xiàn)象,此時下屬子公司的相關(guān)費用的入賬憑證如果只是母公司開出的收據(jù),則有可能被主管稅務(wù)機關(guān)質(zhì)疑。此時,有兩種解決渠道,其一要求收到利息或承銷費用的金融機構(gòu),對母子公司分別開具發(fā)票。其二,可以考慮按照蘇地稅規(guī)[2011]13號中“企業(yè)無法取得合法憑證,但有確鑿證據(jù)證明業(yè)務(wù)支出真實且取得收入方相關(guān)收入已入賬的,可予以稅前扣除。”和“企業(yè)向非金融機構(gòu)或個人借款而支付的利息,以借款合同(或協(xié)議)、付款單據(jù)和相關(guān)票據(jù)為稅前扣除憑證。”所確認的原則并得到主管稅務(wù)機關(guān)確認的情況下稅前扣除。但其實最有效的解決方案應(yīng)該是國家稅務(wù)總局發(fā)布相關(guān)文件對這一事項進行規(guī)范,可以參考水電費分割單的辦法進行處理。

  三、債券發(fā)行中的營業(yè)稅問題

  發(fā)債的主體募集到的資金如被其下屬子公司使用,則根據(jù)配比的原則母公司需要向子公司收回這部分資金的相應(yīng)利息。這樣操作在具體執(zhí)行時可能會出現(xiàn)稅務(wù)問題:母公司向子公司收回相應(yīng)利息需不需要繳納營業(yè)稅?根據(jù)國稅函【1995】第156號,“《營業(yè)稅稅目注釋》規(guī)定,貸款屬于‘金融保險業(yè)’稅目的征收范圍,而貸款是指將資金貸與他人使用的行為。”根據(jù)這一規(guī)定,不論金融機構(gòu)還是其他單位,只要是發(fā)生將資金貸與他人使用的行為,均應(yīng)視為發(fā)生貸款行為,按“金融保險業(yè)”稅目征收營業(yè)稅。如果母公司因發(fā)債需要繳納營業(yè)稅,則不僅會增加集團財務(wù)費用,而且還要辦理很多稅務(wù)手續(xù),會給公司帶來很大麻煩。為解決上述難題,企業(yè)可以跟主管稅務(wù)機關(guān)討論適用財稅字(2000)7號中的規(guī)定“對企業(yè)主管部門或企業(yè)集團中的核心企業(yè)等單位(以下簡稱統(tǒng)借方)向金融機構(gòu)借款后,將所借資金分撥給下屬單位(包括獨立核算單位和非獨立核算單位),并按支付給金融機構(gòu)的借款利率水平向下屬單位收取用于歸還金融機構(gòu)的利息不征收營業(yè)稅。統(tǒng)借方將資金分撥給下屬單位,不得按高于支付給金融機構(gòu)的借款利率水平向下屬單位收取利息,否則,將視為具有從事貸款業(yè)務(wù)的性質(zhì),應(yīng)對其向下屬單位收取的利息全額征收營業(yè)稅。”此時,發(fā)行人不僅需要嚴格按照文件中規(guī)定實質(zhì)要件執(zhí)行,更重要的是必須符合相關(guān)的形式要件,即證明符合上述規(guī)定的各種文件,除發(fā)債的募集說明書外,還要在母子公司之間簽訂借款協(xié)議以及保留相應(yīng)的劃款及用款憑證等,特別需要注意的是利率應(yīng)與債券發(fā)行利率一致。四、債券發(fā)行是否需要繳納印花稅根據(jù)1988年10月1日實施的《中華人民共和國印花稅暫行條例》及其實施細則的規(guī)定,發(fā)行債券的合同不屬于印花稅征稅列舉的范圍,所以應(yīng)該無須繳納印花稅。


債券投資論文相關(guān)文章

1.關(guān)于債券的論文

2.淺論完善我國國債市場論文

3.金融證券論文

4.證券投資論文

5.國債研究論文

債券投資論文

目前,債券投資業(yè)務(wù)是國內(nèi)商業(yè)銀行除存貸款之外的主要業(yè)務(wù)之一,但商業(yè)銀行普遍以存貸款業(yè)務(wù)為主,對債券投資業(yè)務(wù)重視程度不夠,管理較粗放,風(fēng)險較大。下面是學(xué)習(xí)啦小編為大家整理的債券投資論文,供大家參考。 債券投資論文范文一:債券融
推薦度:
點擊下載文檔文檔為doc格式
1030547