期貨的論文免費篇2

　　淺談股指期貨在套期保值中的應用

　　一、套期保值概述

　　(一)套期保值概念

　　套期保值本質上是一種轉移風險的方式，主要轉移的是價格風險和信用風險。套期保值是指套期保值者在進行現(xiàn)貨市場交易的同時，在期貨市場買入或者賣出與現(xiàn)貨市場品種相同、數(shù)量相同，交易方向相反的期貨合約，以期在未來某一時間通過賣出或買入期貨合約以達到規(guī)避現(xiàn)貨市場價格變動帶來的價格風險的目的。

　　(二)套期保值的作用

　　(1)規(guī)避價格風險，幫助企業(yè)鎖定采購成本和產品銷售價格。企業(yè)進行套期保值，能夠在很大程度上規(guī)避價格波動對其成本和利潤的影響。企業(yè)可以確定采購成本和銷售價格，保證企業(yè)利潤。通過期貨市場調節(jié)庫存，利用杠桿原理提高企業(yè)資金利用率，保證企業(yè)的現(xiàn)金流，在某些特定情況下，期貨市場也可以是企業(yè)采購或另外一個銷售的渠道?？偠灾?，企業(yè)通過期貨套期保值策略能夠達到確定成本和銷售價格，避免市場價格波動給企業(yè)帶來損失的目的。

　　(2)實現(xiàn)杠桿交易。期貨市場采用保證金交易制度，套期保值者可以用金額較小的保證金，實現(xiàn)數(shù)倍或數(shù)十倍保證金的商品交易，使企業(yè)可以用較少的資金頻繁的進入市場

　　(3)提高了期貨市場流動性。套期保值與投機活動在期貨市場的運作可以增加市場流動性，同投機者頻繁和不穩(wěn)定的買賣構成互補，增加市場的流動性。

　　(4)價格發(fā)現(xiàn)。套期保值者參與現(xiàn)貨市場，他們的價格預期反應現(xiàn)貨市場的價格預期，會使期貨價格更加能夠較為真實的反映現(xiàn)貨市場價格，一定程度上增強期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)能力。

　　二、套期保值原則

　　(1)品種相同或相近原則：該原則要求投資者在進行套期保值操作時，所選擇的期貨品種與要進行套期保值的現(xiàn)貨品種相同或盡可能相近。

　　(2)月份相同或相近原則：要求投資者在進行套期保值操作時，所選擇期貨合約的交割月份與現(xiàn)貨市場的計劃交易時間盡可能一致或接近。

　　(3)方向相反原則：要求投資者在實施套期保值操作時，在現(xiàn)貨市場和期貨市場的買賣方向必須相反。通過在一個市場上虧損而在另外一個市場盈利，盈虧相抵從而達到保值的目的。

　　(4)數(shù)量相當原則：要求投資者在進行套期保值操作時，所選擇的期貨合約上所載明的商品數(shù)量必須與現(xiàn)貨市場上要保值的商品數(shù)量相當。

　　三、套期保值的基本形式

　　套期保值是指以回避現(xiàn)貨價格風險為目的的期貨交易行為。套期保值的基本形式有兩種，即買入保值和賣出保值。兩者是以保值者在期貨市場上買賣方向來區(qū)分的。

　　(1)買入保值。它是指交易者先在期貨市場買入期貨，以便將來在現(xiàn)貨市場買進現(xiàn)貨時，不致因價格上漲而給自己造成經濟損失的一種套期保值方式。這種用期貨市場的盈利對沖現(xiàn)貨市場虧損的做法，可以將遠期價格固定在預計的水平上。買入套期保值，是需要現(xiàn)貨商品而又擔心價格上漲的客戶常用的保值方式。

　　(2)賣出保值。它是指交易者先在期貨市場上賣出期貨，當現(xiàn)貨價格下跌時以期貨市場的盈利來彌補現(xiàn)貨市場的損失，從而達到保值目的的一種套期保值方式。

　　四、股指期貨概述

　　(1)期貨有商品和股指期貨兩種，股指期貨是一種以股票指數(shù)作為買賣對象的期貨。交易的對象是股票指數(shù)而不是股票。參與交易雙方約定在未來的某個特定日期，按照事先約定的股價指數(shù)，進行指數(shù)的買賣的活動。股票屬于一種理財產品，而股指期貨則是一種避險工具。

　　(2)股指期貨與股票的差異：

　　股指期貨采用保證金交易制度。投資者在進行股指期貨交易時不需支付合約價值的全額資金，只需支付合約價值一定比例的資金作為結算和履約擔保即可，使投資者通過杠桿效應活動收益。股指期貨采用每日結算制度，每日結算盈虧，無法補足保證金的投資者將會被強制平倉。

　　股指期貨交易采用當日無負債結算制度。在交易日收市后，期貨公司要對投資者的盈虧及相關費用等進行結算，并對實際盈虧進行劃轉。股指期貨合約有到期日，不能無限期持有。而股票買入后，投資者可以自行決定股票的持有時間。股指期貨具有雙向交易的特點，既可以先買后賣，也可以先賣后買。在股票交易方面，不允許賣空，只能先買后賣，具有一定的局限性。

　　五、股指期貨套期保值的原理和方法

　　股指期貨套期保值和其他期貨套期保值一樣，其基本原理是利用股指期貨與股票現(xiàn)貨之間的類似走勢，通過在期貨市場進行相應的操作來管理現(xiàn)貨市場的風險。雖然股票市場與期貨市場相互獨立，但影響兩者變動的因素相同因此具有相同的價格變動趨勢。由于股指期貨的套利操作，股指期貨的價格和股票現(xiàn)貨之間的走勢是基本一致的。股票的空頭保值是指股票多頭擔心未來股價下跌而賣出相應股指期貨合約的行為，目的是鎖定股票的賣出價格、規(guī)避股價下跌的風險。股票的多頭保值是指未來持有股票的投資者由于預期股票價格上漲而買入相應期貨合約的交易行為，目的是鎖定將要買入股票價格，規(guī)避股票價格上漲的風險。消極套期保值是指以風險最小化為目標，主要是在期貨市場和現(xiàn)貨市場進行數(shù)量相等、方向相反的操作。相反的積極套期保值以最大化收益為目標，通過對股票未來走勢預期，有選擇地通過股指期貨套期保值來規(guī)避市場系統(tǒng)性風險。

　　六、對投資者的建議

　　當前經濟因素千變萬化，投資者如果想趨利避害，避免可能遭到的經濟損失，應采取適當?shù)奶灼诒Ｖ捣绞剑裱灼诒Ｖ档南嚓P原則使自身所遭受的損失趨于最小化。