2008年爆發(fā)金融危機以來,世界經(jīng)濟增長趨勢整體下滑,各國的股票價格指數(shù)和實體經(jīng)濟指標普遍受到了影響。下文是學習啦小編為大家搜集整理的關于金融危機成因論文的內(nèi)容，歡迎大家閱讀參考!

　　金融危機成因論文篇1

　　淺析金融危機產(chǎn)生及蔓延的原因

　　摘要：2008年的金融危機給我們留下了深刻的印象，同時也啟發(fā)我們追溯其起源。我們研究發(fā)現(xiàn)由于美國在世界上的特殊地位以及其對金融創(chuàng)新的放任加上全球經(jīng)濟一體化，使得金融危機的產(chǎn)生及其在全球的蔓延成為了必然。

　　關鍵詞：金融創(chuàng)新;監(jiān)管;全球經(jīng)濟一體化

　　眾所周知，2008年從美國掀起的金融危機迅速蔓延，不光給美國同時給全世界的經(jīng)濟造成相當嚴重的破壞。小到華爾街的覆滅，再至冰島及韓國經(jīng)濟的嚴重衰退，大到全世界經(jīng)濟的嚴重衰退。為何百年一遇的經(jīng)濟危機會是美國成為始作俑者?為何美國國內(nèi)的金融危機會在短短的時間內(nèi)迅速擴散并蔓延到世界各地?

　　一、美國過度的金融創(chuàng)新為金融危機埋下了禍根：金融創(chuàng)新：變更現(xiàn)有的金融體制和增加新的金融工具，以獲取現(xiàn)有的金融體制和金融工具所無法取得的潛在的利潤，這就是金融創(chuàng)新，它是一個為盈利動機推動、緩慢進行、持續(xù)不斷的發(fā)展過程。在這次危機中美國住房抵押貸款中的次級貸款的證券化是這次危機的主要導火索。根據(jù)商業(yè)銀行的經(jīng)營特點，銀行的貸款業(yè)務使其主要的資產(chǎn)業(yè)務，應當如實反映在資產(chǎn)負債表當中，并且要承擔相應的由各種原因帶來的風險。但是由于美國金融創(chuàng)新的不斷發(fā)展及應用，美國的商業(yè)銀行在中介機構的協(xié)助下，把數(shù)量眾多、金額巨大的次級住房貸款轉換成證券在市場上發(fā)售，吸引各類投資機構購買;而投資機構則利用“精湛”的金融工程技術，再將其打包、分割、組合，變身成新的金融產(chǎn)品，出售給對沖基金、保險公司等。

　　表面上看，這種金融創(chuàng)新產(chǎn)品可謂“一石幾鳥”：信用較差的購房者能以極低的首付款甚至零首付獲得房產(chǎn);提供抵押貸款的商業(yè)銀行不必坐等貸款到期，通過打包出售債權方式便提前回籠了資金，增加了銀行資產(chǎn)的流動性;提供資產(chǎn)證券化服務的金融中介可以在不承擔風險的情況下賺取服務費;由抵押貸款演變成的各種新型金融產(chǎn)品，又滿足了市場上眾多投資者的投資牟利需求……據(jù)美國經(jīng)濟分析局的調(diào)查，美國次貸總額為1.5萬億美元，但在其基礎上發(fā)行了近2萬億美元的住房抵押貸款支持債券(M)，進而衍生出超萬億美元的擔保債務憑證(CDO)和數(shù)十萬億美元的信貸違約掉期(CDS)。資產(chǎn)證券化所創(chuàng)造的金融衍生產(chǎn)品本來可以起到分散風險、提高銀行等金融機構效率的作用，但是，過度的資產(chǎn)證券化就加長了金融交易的鏈條，使美國金融衍生品越變越復雜，金融市場也就變得越來越缺乏透明度。一旦金融鏈條的基礎不復存在，那建立在基礎之上的龐大的金融創(chuàng)新產(chǎn)品的實現(xiàn)將面臨著很高的風險。通常情況下，虛擬經(jīng)濟的健康發(fā)展可以促進實體經(jīng)濟的發(fā)展，但是，一旦虛擬經(jīng)濟嚴重脫離實體經(jīng)濟的支撐，就會逐漸演變成投機經(jīng)濟。起初1元錢的貸款可以被逐級放大為幾元、十幾元甚至幾十元的金融衍生品，金融風險也隨之被急劇放大。

　　二、美國金融監(jiān)管的不力：金融創(chuàng)新的過度只是導致經(jīng)濟危機的一方面原因，如果有完善的金融監(jiān)管體制對其進行約束，那金融創(chuàng)新只會朝著對經(jīng)濟有利的方向發(fā)展，但是美國金融監(jiān)管的缺失使得金融創(chuàng)新如脫韁的野馬，必定會對經(jīng)濟的穩(wěn)健運行產(chǎn)生傷害。美國金融監(jiān)管的缺失主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

　　第一，缺乏對投資銀行、金融公司和抵押貸款經(jīng)銷商的有效監(jiān)管。美國的投資銀行本身就是為繞過分業(yè)經(jīng)營的限制而成立的金融機構，其主要業(yè)務包括代理證券發(fā)行、承銷和經(jīng)銷證券、證券經(jīng)紀業(yè)務、自營交易和咨詢服務。金融公司主要是向家庭和工商企業(yè)提供資金的非銀行金融機構，如消費者金融公司、商業(yè)金融公司等。盡管金融公司也要遵守相關的金融法律、法規(guī)，但沒有專門機構對其進行監(jiān)管。抵押貸款機構及其經(jīng)銷商，也因不吸收存款而不在美聯(lián)儲監(jiān)管之列，處于無監(jiān)管狀態(tài)。

　　第二，缺乏對金融產(chǎn)品創(chuàng)新的監(jiān)管。金融衍生品屬于虛擬經(jīng)濟范疇，金融產(chǎn)品創(chuàng)新不能脫離實體經(jīng)濟發(fā)展的需要，否則，必然出現(xiàn)泡沫經(jīng)濟，最終危害實體經(jīng)濟的發(fā)展。

　　第三，缺乏對金融機構高管人員的有效監(jiān)管。金融企業(yè)高管的風險決策，直接關系到企業(yè)的穩(wěn)定和發(fā)展。金融企業(yè)的特殊性在于，各家企業(yè)之間存在著各種各樣的聯(lián)系，一家出現(xiàn)問題會殃及大家。美國的金融監(jiān)管制度恰恰缺少對金融企業(yè)高管的監(jiān)管。美國證交會不僅對高管人員的錯誤行為熟視無睹，而且在有人投訴的情況下仍不予理睬。這種瀆職行為直接導致麥道夫金融詐騙案的發(fā)生，致使許多金融機構損失慘重。

　　第四，缺乏對信用評級機構的監(jiān)管。信用評級，即由專業(yè)信用評級機構對擬發(fā)行證券作出信用等級評定，把債券分為投資級或投機級。由于信息不對稱，投資者無法了解資產(chǎn)證券化過程資產(chǎn)池中由哪些資產(chǎn)構成、其質量如何，只能把信用評級機構的評級作為選擇投資產(chǎn)品的主要參考依據(jù)。但是，美國并沒有專門針對信用評級機構的法律和專門監(jiān)管機構。

　　三、美國是世界最有影響力的大國，美元是目前為止最堅挺的貨幣：美國從二戰(zhàn)之后在世界上處于霸權地位，美元逐漸成為了世界貨幣，在各國都得到了普遍的認可。美國政府發(fā)行的以美元標價的證券在世界各地得到了熱烈的追捧。當美國的金融以至于實體經(jīng)濟出現(xiàn)問題時，其債券的償還能力減弱，美元面臨著貶值的危險。持有美國債券及美元的國家和地區(qū)的人們會由于美元的貶值而使自己的財富相應的減少，從而導致心理預期與本國投資及消費的數(shù)量，進而影響到實體經(jīng)濟的運行。

　　四、全球經(jīng)濟一體化的必然結果：經(jīng)濟全球化使得世界各國和地區(qū)的經(jīng)濟相互融合日益緊密，逐步形成全球經(jīng)濟一體化;金融全球化使得世界各國和地區(qū)放松金融管制、開放金融業(yè)務、放開資本項目管制，使資本在全球各地區(qū)、各國家的金融市場自由流動，最終形成全球統(tǒng)一的金融市場、統(tǒng)一貨幣體系的趨勢;貿(mào)易一體化使得在國際貿(mào)易領域內(nèi)國與國之間普遍出現(xiàn)的全面減少或消除國際貿(mào)易障礙的趨勢，并在此基礎上逐步形成統(tǒng)一的世界市場;生產(chǎn)一體化使得生產(chǎn)過程的全球化，使從生產(chǎn)要素的組合到產(chǎn)品銷售都實現(xiàn)了全球化。全球化的發(fā)展趨勢必然使得世界上參與國際貿(mào)易的國家必然受到其他國家經(jīng)濟的影響;同時，本國經(jīng)濟的發(fā)展也會對其他國家的經(jīng)濟產(chǎn)生一定的影響。

　　金融危機成因論文篇2

　　淺談金融危機的原因及影響

　　馬克思主義政治經(jīng)濟學認為,勞動決定價值。市場經(jīng)濟學的觀點認為,市場形成價格。在正常狀態(tài)下,這兩者是有機統(tǒng)一的,是一個問題的兩個層面,即商品的價值由生產(chǎn)商品的社會必要勞動創(chuàng)造出來,并以此為基礎在市場上形成現(xiàn)實的價格,但由于各種市場因素的影響,商品價格會上下波動,這種波動總是圍繞商品價值這個中心,在一定范圍內(nèi)進行的。不過,持續(xù)強大的人為因素過渡干擾市場正常運行的情況下,商品價格將會遠遠背離價值,從而形成一種扭曲的經(jīng)濟狀況,并帶來相應的破壞性后果,金融危機正是如此。

　　1.金融危機出現(xiàn)的原因

　　金融危機的出現(xiàn)有其特定的原因,表面上看這次美國金融危機的出現(xiàn)存在以下六大原因:

　　1.1次級房地產(chǎn)按揭貸款。

　　按照國際貫例,購房按揭貸款是20%-30%的首付然后還本付息。但美國為了刺激房地產(chǎn)消費,購房“零首付”,允許購房者將房價增值部分再次向銀行抵押貸款,這讓美國人能變得超前消費,提前消費,連窮人都住得起大房子。按揭貸款為次貸危機埋下了隱患。

　　1.2房貸證券化。

　　出于流動性和分散風險的考慮,美國的銀行機構將購房貸款包括次級按揭貸款打包證券化,通過投資銀行賣給社會投資者,巨大的房地產(chǎn)泡沫就轉嫁到了資本市場,并進一步轉嫁到了全社會投資者--股民、企業(yè)以及全球各種銀行和機構的投資者,這樣又進一步加重了投資者的金融風險。

　　1.3投資銀行的異化。

　　投資銀行是金融中介,但美國的投資銀行為房貸證券化交易的巨額利潤所誘惑而角色異化。在通過承銷債券謀取中介費用的同時,大舉買賣次級債券獲取收益。形象地說,是從賭場的發(fā)牌者變成了賭徒甚至莊家。角色的異化不僅使中介者失去公正,也將自己拖入泥潭不能自撥。

　　1.4金融杠桿率過高。

　　金融市場穩(wěn)定,金融杠桿率一定要合理,美國金融機構片面追逐利潤過度擴張,用極小比例的自有資金通過大量負債實現(xiàn)規(guī)模擴張,杠桿率高達1:20-30甚至1:40-50。

　　1.5信用違約掉期。

　　美國的金融投資杠桿率能達到1:40-50是因為CDS制度的存在,信用保險機構為這些風險巨大的融資活動提供擔保。若融資方出現(xiàn)資金問題,由提供保險的機構賠付。但是,在沒有發(fā)生違約行為時,保險機構除了得到風險補償外,還可以CDS在市場上公開出售。由些形成一個巨大的規(guī)模超過33萬億美元的CDS市場。CDS市場的出現(xiàn),在規(guī)避局部風險的同時卻增大金融整體風險,使分散的可控制的違約風險向信用保險集中,變成高度集中的不可控制的風險。

　　1.6對沖基金缺乏監(jiān)管。

　　以上五個環(huán)節(jié)相互作用,已經(jīng)形成美國金融危機的源頭,而“追長殺跌”的對沖基金又加速危機的發(fā)酵爆發(fā)。美國有大量缺乏政府監(jiān)管的對沖基金,次貸危機爆發(fā)后,對沖基金又瘋狂做空美國股市,加速整個系統(tǒng)的崩盤。

　　這六大環(huán)節(jié)環(huán)環(huán)相扣,節(jié)節(jié)相連,形成美國金融泡沫的螺旋體和生長鏈,其中一環(huán)的破滅,就會產(chǎn)生多米諾骨牌效應,最終演變成世界的金融危機。

　　2.金融危機的實質

　　從表面上看,這場金融大風暴僅僅是由于美國人的過度消費和提前消費形成的金融泡沫所致,如果用馬克思政治經(jīng)濟學觀點分析,這種危機的出現(xiàn)同樣存在著必然,正如前所講勞動決定價值,市場決定價格,當一些商品的價值不再是它的固有價值,而一些商品的價格不再由市場來控制,而是操眾在少數(shù)人手里時,這些人開始利用這些商品賺取高額利潤。真正的受害者是全世界的經(jīng)濟實體。

　　同時也可以說,這是一種生產(chǎn)的過剩危機,這種生產(chǎn)過剩并不是美國國內(nèi)的生產(chǎn)過剩,而是其他國家也包括中國在內(nèi)的生產(chǎn)過剩,美國金融危機是全球生產(chǎn)過剩和美國的實際購買力之間的產(chǎn)物。從布雷頓森林會議確立了全球儲備地位以來,美元成為國際結算貨幣,在推動貿(mào)易發(fā)展的同時,也助長了美國強大的消費特權,而美國的消費能力在很大程度上消化了全球的過剩,但是由于美國不具有實質上的購買力,只是單純依靠印發(fā)美元,增加赤字來實行的。這種欠債的經(jīng)濟增長模式是不持續(xù)的,美國為了減輕債務的壓力或者說賴帳而印發(fā)更多的美元讓美元貶值,當美元泛濫導致美國的信用再也無法支持消費增長時,信用危機問題就暴露出來了。次貸危機正是美國長期濫用美元的必然結果。美元貶值,那就會導致資本外流,為了吸引資金,美聯(lián)儲加息,而加息就加大了房貸者的還款壓力,最終導致房地產(chǎn)泡沫的破滅,產(chǎn)生次貸危機,最后演化為金融危機。

　　3.美國金融危機的影響--危機從金融市場傳導致實體經(jīng)濟

　　次貸危機造成美國房地產(chǎn)價格泡沫破滅,股市價格也經(jīng)歷了深度調(diào)整,而這將通過財富效應影響居民消費,通過金融加速器機制影響工業(yè)投資。首先,次貸危機對居民消費造成了很大影響,從1990年代來美國互聯(lián)網(wǎng)泡沫開始,美國居民消費模式已經(jīng)由“收入驅動”轉變?yōu)?ldquo;財富驅動”。由于資產(chǎn)價格上漲造成家庭財富價值上升,導致很多美國家庭越來越青睞超過當期收入的舉債消費,這也是最近年來美國經(jīng)常項目逆差不斷擴大的根本原因。而次貸危機發(fā)生,資產(chǎn)價格下跌將通過負向財富效應影響美國居民消費,美國居民舉債消費的意愿和能力將顯著下降,可能重新回到“收入驅動”的模式。

　　其次,次貸危機對美國企業(yè)投資也造成了很大影響。次貸危機造成美國公司股票大幅下降,這消弱了企業(yè)新增投資的動力,同時,次貸危機造成美國現(xiàn)金降低,資產(chǎn)值降低,這一方面削弱了內(nèi)部的融資來源,另一方面造成企業(yè)抵押品價值下降,能夠獲得銀行的貸款規(guī)模下降等,這也削弱了企業(yè)的新增投資能力。

　　再次,次貸危機對世界其他國家的金融和實體經(jīng)濟也造成了很大影響。在經(jīng)濟全球化與金融化日益加深的背景下,次貸危機也將從美國金融市場傳導至全球金融市場,從美國實質經(jīng)濟傳導致全球實體經(jīng)濟。主要渠道包括:第一,美國經(jīng)濟減速將導致美國進口需求下降。美聯(lián)儲降息導致美元相對于其它主要貨幣大幅貶值,從而將對貿(mào)易伙伴國的出口行業(yè)構成沖擊。對中國等出口導向的新興市場經(jīng)濟體制而言,美國經(jīng)濟下滑一方面將直接減少美國本國的進口,另一方面將通過影響全球其它國家的宏觀經(jīng)濟增長而影響到其它國家的進口,這將顯著拖累宏觀經(jīng)濟的增長;第二,次貸危機將造成全球短期資金流動波動性加劇。美國政府應對危機的寬松貨幣政策加劇了全球流動性過剩的格局,這將會導致下一輪金融危機的爆發(fā);第三,美聯(lián)儲持續(xù)降息造成美元大幅貶值。在經(jīng)濟增速放緩的前提下,這可能導致全球經(jīng)濟陷入滯脹格局。第四,美元大幅貶值造成其他國家持有的外匯儲備資產(chǎn)的國際購買力顯著縮小,這減輕了美國的外債負擔,但即造成了其他國家的國民財富損失。

　　金融危機由虛擬經(jīng)濟向實體經(jīng)濟的傳遞,由美國向全世界擴散,再次驗證了,馬克思主義認為的事物是普遍聯(lián)系的這一科學論斷。而勞動決定價值,市場決定價格,則是一個不可打破的平衡理論。