金融計量學(xué)的發(fā)展主要圍繞著對價格和市場假設(shè)放寬的最優(yōu)投資和定價問題展開 ,目前超高頻數(shù)據(jù)分析正逐漸成為一個最新的進(jìn)展方向。下文是學(xué)習(xí)啦小編為大家整理的關(guān)于金融計量學(xué)論文的范文，歡迎大家閱讀參考!

　　金融計量學(xué)論文篇1

　　論金融危機與公允價值計量

　　摘要:本文分析了公允價值與 金融 危機的關(guān)系,指出公允價值不是金融危機的元兇,但作為 會計 界不能因此而置身于危機之外,應(yīng)該清楚地認(rèn)識到公允價值計量的缺陷。并在此基礎(chǔ)上提出了幾點完善公允價值計量的對策。

　　關(guān)鍵詞:金融危機 公允價值 市場

　　2008年9月在雷曼兄弟 申請破產(chǎn)之后,美國金融形勢驟然惡化,世界各大銀行相繼出現(xiàn)不同程度的危機。曾被稱為“代表未來計量方向”的公允價值,一夜之間成為世人關(guān)注的焦點。因此分析金融危機與公允價值的關(guān)系,尋找危機爆發(fā)的主因,以便更好地化解金融危機成為當(dāng)務(wù)之急。

　　一、公允價值不是金融危機的元兇

　　會計是對過去的交易或事項進(jìn)行反映,事實在前、反映在后這是無法顛倒的,作為反映 經(jīng)濟(jì) 活動的會計不可能對 企業(yè) 的經(jīng)營、投資等活動具有防范于未然的能力,而最多只有亡羊補牢的本領(lǐng)。公允價值決不是金融危機的元兇,對于這一結(jié)論我們可從2008年11月召開的20國集團(tuán)峰會 發(fā)表的聲明中得到證實,[1]聲明列舉了導(dǎo)致金融危機的根本原因,這些原因包括追逐高收益、缺乏適度的風(fēng)險評估和監(jiān)管缺失;脆弱的 保險業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、不健全的風(fēng)險 管理行為;日益復(fù)雜和不透明的金融產(chǎn)品以及由此引發(fā)的過度負(fù)債;決策者、機構(gòu)監(jiān)管者沒有充分地意識到并且采取措施應(yīng)對金融市場正在擴大的風(fēng)險,未能及時實施金融革新或者未能考慮本國監(jiān)管不力所產(chǎn)生的后果?？梢妼?dǎo)致金融危機的主因中并沒有提及公允價值,這是對以公允價值計量提供會計信息的一種肯定。公允價值計量的優(yōu)勢有:

　　1. 公允價值計量更支持決策有用觀

　　在現(xiàn)行的經(jīng)濟(jì) 環(huán)境下,有些金融資產(chǎn)和負(fù)債的價值與最初確認(rèn)時發(fā)生了很大改變, 如果仍采用 歷史 成本計量, 就不能真實地反映企業(yè)的價值,提供的信息對決策者是沒有用的。會計信息最重要的特征是決策有用性,只有對決策人有用的信息才是決策者最關(guān)注的,而以公允價值計量,能真實的反映企業(yè)價值的提高和有效避免掩飾投資失敗造成的損失[2]。例如,當(dāng)某些金融產(chǎn)品的市場價格已經(jīng)大幅下降時,金融機構(gòu)及其交易人員仍使用歷史成本計量,就會誤導(dǎo)投資者。因此公允價值比歷史成本能更加透明及時的讓信息使用者了解企業(yè)的時務(wù)狀況。

　　2. 公允價值計量更支持“配比原則”

　　配比原則是指收入與成本、費用的配比,在歷史成本法下 計算 利潤時, 收入按公允價值計量,費用則按歷史成本計量,雖然計量單位都是貨幣,但計量口徑卻完全不同。從而出現(xiàn)收益超分配、虛利實虧的現(xiàn)象。而采用公允價值這種現(xiàn)象就可以得到很好的解決,收入和成本費用均按照公允價值計量,經(jīng)營成果是管理當(dāng)局真正的經(jīng)營業(yè)績,從而有利于正確評價企業(yè)的經(jīng)營成果。

　　3. 公允價值計量面向未來

　　歷史成本屬于過去時態(tài),只能用于初始計量并供以后各期進(jìn)行攤銷和分配,不存在后續(xù)計量問題,對企業(yè)的預(yù)測性比較差。而公允價值計量是一種面向未來的計量方式,在對一些新的交易活動或事項進(jìn)行核算時,能為會計信息的全面性與可靠性提供保障。

　　二、公允價值雖不是金融危機的元兇但也并非無責(zé)

　　雖然G20并未將公允價值列為金融危機的主因,但作為會計界不能因此而置身于危機之外,應(yīng)該清楚地認(rèn)識到公允價值并非完美無缺,它所呈現(xiàn)的也并非資產(chǎn)或負(fù)債的真實價值而是價格,而價格肯定會經(jīng)常背離價值的。當(dāng)金融危機發(fā)生后市場被扭曲,價格與價值相背離,在這種情況下采用公允價值計量無疑在一定程度上放大了金融危機的影響,其缺陷表現(xiàn)如下:

　　1. 公允價值的順周期性加劇了資產(chǎn)、負(fù)債的擴張和收縮速度

　　公允價值具有順周期性,即在經(jīng)濟(jì)繁榮、資金流動性較強的環(huán)境下,以公允價值計量的資產(chǎn)其價格將不斷上漲,此時企業(yè)的資產(chǎn)、利潤會被高估,由此會促使其信用的過度擴張和財務(wù)杠桿的過度使用[3]。伴隨著巨大的收益,市場的系統(tǒng)性風(fēng)險將會進(jìn)一步放大,影響金融機構(gòu)抵御和化解風(fēng)險的能力。而一旦經(jīng)濟(jì)不景氣市場看空,公允價值計量便會使資產(chǎn)大幅縮水,利潤大幅下降甚至出現(xiàn)嚴(yán)重虧損,從而需要計提減值準(zhǔn)備和減少所有者權(quán)益,為規(guī)避由此帶來的不利影響,管理者就會加大對資產(chǎn)的拋售力度,與此同時投資者的信心將會受到打擊從而引起恐慌性拋售,造成其價格新一輪下跌。因此,公允價值計量會加劇資產(chǎn)、負(fù)債的擴張或收縮速度。

　　2. 估值風(fēng)險的存在無法保障公允價值的可靠性

　　公允價值要求在公平的市場中存在著熟悉情況的雙方,也就是說要有一個完全充分的競爭市場,在這在現(xiàn)實中是不存在的。為此準(zhǔn)則規(guī)定分三個級次來進(jìn)行確認(rèn)即:市價法、類似項目法和估價技術(shù)法,具體情況如圖1。當(dāng)存在活躍市場時以市場價格作為其價值;不存在活躍市場時 參考 類似項目確定其價值;當(dāng)不存在或只有很少的市場價格信息時,則采用估價技術(shù)。估價的方法就是借助各種模型,而不同模型及所設(shè)置的變量是不相同的,從而使估值結(jié)果不可避免地會帶有較強的主觀性,從而產(chǎn)生了估值風(fēng)險。有研究表明,對于風(fēng)險特征相似的金融資產(chǎn),根據(jù)不同的假設(shè)使用不同的模型,其公允價值及對損益的影響是不可比的,這就無法保障公允價值的可靠性。

　　三、 金融 危機對完善公允價值計量的啟示

　　1. 活躍的市場只是公平市場的必要條件而不是充分條件

　　公允價值的第一層次,是以市場價格作為判斷資產(chǎn)和負(fù)債價值的,在這種情況下有必要對符合條件的市場進(jìn)行明確限定,即什么樣的市場是公平市場,危機前僅以交易是否活躍作為唯一判斷標(biāo)準(zhǔn),這次金融危機給我們的啟示是:第一,活躍的市場只是公平市場的必要條件但不是充分條件,公平市場至少還應(yīng)包括每一產(chǎn)品都應(yīng)有眾多的生產(chǎn)者和消費者,每一項產(chǎn)品和服務(wù)都應(yīng)是同質(zhì)的,交易雙方信息充分對稱,市場的進(jìn)入和退出沒有成本。

　　2. 重視特定主體的信息

　　當(dāng)活躍的市場已不復(fù)存在時,即公允價值計量賴以存在的前提發(fā)生崩潰時,要改變基于市場的信息比基于特定主體的信息更可靠的認(rèn)識,回歸到一種更能反映資產(chǎn)實際價值的估價方法[5]。例如,在金融危機下市場流動性不足時,投資者非理性的出售金融產(chǎn)品,造成市場資產(chǎn)價格與價值出現(xiàn)嚴(yán)重偏差時,此時基于市場上的數(shù)據(jù)往往不能反映出金融資產(chǎn)的公允價值。在這一情況下,利用特定主體的信息得出的公允價值會比利用市場上數(shù)據(jù)得出的公允價值會更加公允。另外由于不同地區(qū)、不同時間可能存在不同的符合公平市場條件的價格,為了避免 管理層出于自身利益動機進(jìn)行選擇從而影響 會計 信息的可比性,此時應(yīng)由外部獨立的資產(chǎn)評估機構(gòu)于每一會計期間 發(fā)表某地區(qū)公允價值的權(quán)威文件作為計量的依據(jù)。

　　3. 增加公允價值信息的披露

　　在日趨復(fù)雜的 經(jīng)濟(jì) 社會中,公允價值試圖把復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€公允的值是十分困難的,幾乎是不可能完成的任務(wù)。不僅公允價值其他任何單一的計量屬性都是無法做到的。因此,增加公允價值計量中信息披露是很有必要的。例如,根據(jù)公允價值計量準(zhǔn)則,處于第一層次的金融資產(chǎn)的公允價值往往是市場中的交易價格,這樣一種價格往往掩蓋了不確定的市場狀況和經(jīng)濟(jì) 環(huán)境(例如本次金融危機)。因此,僅僅披露公允價值的數(shù)值是不夠的,還要披露該項資產(chǎn)的潛在風(fēng)險、估價的方法與市場價格的波動性等因素,必須說明公允價值是通過活躍市場報價確定、還是采用計價技術(shù)估算得出。

　　4. 成立公允價值治理委會員

　　在 企業(yè) 經(jīng)營管理中,對于衡量其經(jīng)營狀況、利潤分配、納稅等方面來說,盈余是最為重要的財務(wù)指標(biāo)。因此,企業(yè)的利益相關(guān)者都比較重視企業(yè)的盈余。隨著公允價值計量的資產(chǎn)和負(fù)債在財務(wù) 報告中的比例不斷上升,對盈余的影響越來越大。因此公允價值計量不僅僅是會計人員的事情,生產(chǎn)門、銷售門、技術(shù)門,甚至是外聘家的意見都是非常重要的。為了保證公允價值的準(zhǔn)確與可靠,就必須有一套行之有效的公允價值治理結(jié)構(gòu)。成立公允價值治理委會員便顯得尤為重要。公允價值委員會應(yīng)屬于企業(yè)的治理層,其主要職責(zé)是評價內(nèi)部模型的合理性以及外部估值信息的可靠性,以定期驗證模型的準(zhǔn)確性。

　　參考 文獻(xiàn) :

　　[1]譚天明,公允價值資產(chǎn)價格泡沫與次貸危機問題研究[J]. 中國 集體經(jīng)濟(jì),2009.1.

　　[2]侯彬彬,公允價值計量屬性對企業(yè)財務(wù)狀況及經(jīng)營成果的影響分析.碩士學(xué)位 論文 ,2007. [3]高麗陽,公允價值的功與過--源于次貸危機的感想[J].經(jīng)濟(jì) 論壇 ,2009.2.

　　[4]蓋地、李昊,財務(wù)杠桿、公允價值與金融危機[J].管理論壇,2009.3.

　　[5]劉丹丹、于紅雨,次貸危機對完善公允價值計量模式的啟示[J].財會月刊,2009.5.

　　金融計量學(xué)論文篇2

　　淺析金融危機下公允價值計量的缺陷及完善

　　摘要：本文基于2008金融危機的現(xiàn)實背景，探討了公允價值計量在我國面對金融危機中所暴露的缺陷和問題。本文認(rèn)為，目前我國的公允價值計量是一把雙刃劍，我國在新會計準(zhǔn)則下既要堅持，又要不斷加以完善。

　　關(guān)鍵詞：金融危機;暴露的缺陷;問題在金融市場上，目前關(guān)于會計信息的披露是否完全符合公允、相關(guān)等要求，或通過相關(guān)會計信息恰當(dāng)?shù)嘏队兄诜婪逗徒档惋L(fēng)險，顯得尤其重要。目前我國會計信息披露的核心環(huán)節(jié)是會計計量問題，我國被學(xué)術(shù)界認(rèn)定的理想的計量屬性是公允價值計量，被稱為“面向21世紀(jì)的計量模式”。

　　一、金融危機中暴露的公允價值計量缺陷

　　近幾年，隨著金融衍生品的不斷創(chuàng)新及發(fā)展，國際會計準(zhǔn)則委員會和美國會計準(zhǔn)則委員會更加認(rèn)可了公允價值在計量金融產(chǎn)品時的有用性，都相繼頒布相關(guān)準(zhǔn)則。美國08年的次貸危機變成一次全球金融危機，這些沖擊著我們的公允價值計量，導(dǎo)致許多實務(wù)界認(rèn)為應(yīng)當(dāng)終止公允價值的計量，重回歷史成本的歷史里。當(dāng)然這次金融危機無形中扮演著罪魁禍?zhǔn)椎慕巧?，但我們?yīng)該從這次危機還是暴露出公允價值計量的一些缺陷，是非常值得我們對其進(jìn)行反思和研究。

　　1、公允價值將未實現(xiàn)利得與損失進(jìn)行表內(nèi)確認(rèn)，不符合財務(wù)會計本質(zhì)特征

　　金融資產(chǎn)按公允價值計量方法，最先在財務(wù)報表內(nèi)采用該種方法確認(rèn)再在后續(xù)確認(rèn)是調(diào)為市價，由于這種確認(rèn)方法的調(diào)整所產(chǎn)生的可實現(xiàn)但未實現(xiàn)的利得與損失也要予以確認(rèn)，這樣的話會導(dǎo)致已實現(xiàn)的收益和未實現(xiàn)的收益都在財務(wù)報表內(nèi)作為凈收益予以確認(rèn)，這將會歪曲經(jīng)營、投資、理財業(yè)績的真相，不符合財務(wù)會計與財務(wù)報表都必須如實地去反映一個會計主體的各項經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)和事項的本質(zhì)特征。

　　2、公允價值估價存在較大主觀隨意性

　　由于在市場不活躍、流動性緊缺情況下，公允價值無法直接以市場價格反映，此時需要使用金融工具的定價模型和方法對公允價值的估價，這種嚴(yán)重依賴于模型假設(shè)和簡化條件，會導(dǎo)致最終估算出來的公允價值存在一定誤差，因而模型風(fēng)險較大，定價存在很強的主觀性。譬如在次貸危機中，F(xiàn)ASB認(rèn)為導(dǎo)致公允價值計量結(jié)果與實際存在差距主要是公允價值計量表現(xiàn)出了極大的主觀隨意性，這將嚴(yán)重影響其公允，使得公允價值失去作用。

　　3、公允價值計量存在不確定性，使得企業(yè)存在操縱利潤的空間

　　公允價值計量跟基礎(chǔ)數(shù)據(jù)緊密相連，但數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性、完整性等都是依靠公司財會人員的進(jìn)行職業(yè)判斷，除此之外，采用不同的模型和估計方法也會使得公允價值計量喪失其原本可比性。我國新會計準(zhǔn)則中對公允價值的應(yīng)用非常重視，并分別相應(yīng)界定了具體準(zhǔn)則中所列舉的實際情況，但是運用定性的條件來對其予以界定，例如說“顯著”、“重大”等級在其中的應(yīng)用，在實踐中將會導(dǎo)致工作人員難以對其進(jìn)行準(zhǔn)確界定，這必然無形中給企業(yè)提供了利潤操縱空間。

　　二、新會計準(zhǔn)則下完善公允價值計量的建議

　　次貸危機的發(fā)生已然成為現(xiàn)實，歸咎責(zé)任在現(xiàn)在看來并非主要的，分析成因是為了能夠總結(jié)經(jīng)驗教訓(xùn)，回顧歷史也是為了能夠溫故而知新。而本文作者認(rèn)為公允價值會計計量的模式固然存在問題，但也并不是沒有可取之處。公允價值作為公認(rèn)的一把雙刃劍，要求我國在新會計準(zhǔn)則下既要不斷堅持，又要加以完善。

　　1、改善現(xiàn)行公允價值運用的環(huán)境

　　從公允價值定義來看，其是定義在一個開放的、不受干擾的市場中，同樣也是在平等、相互之間沒有關(guān)聯(lián)的情況下，具備理性特征的雙方自愿進(jìn)行交換所協(xié)商確定的雙方都能接受的價格。如何運用公允價值進(jìn)行計量屬性的前提是要求兩者必須建立完全統(tǒng)一、充分競爭的市場環(huán)境。由于目前我國的市場環(huán)境，急需一個非常完善的資本市場，并且需擴人債券市場、票據(jù)市場、外匯市場、黃金貴金屬等交易市場，從而建立充分競爭的生產(chǎn)要素交易市場特別是房地產(chǎn)市場和采用金融工具進(jìn)行交易的市場。并且還必須打破行業(yè)壟斷，放寬金融、電信、能源、電力等行業(yè)的市場準(zhǔn)入條件，使得私營、民資進(jìn)入金融、保險等領(lǐng)域;并且需打破分業(yè)經(jīng)營，鼓勵各行各業(yè)混業(yè)經(jīng)營，使得市場競爭機制成為自由市場的主旋律。

　　2、對金融工具會計信息披露的改進(jìn)

　　采用公允價值計量的目的主要是為了投資可以做出能夠做出更加合理的經(jīng)濟(jì)決策。但是，若將未實現(xiàn)利得與損失計入損益，這將會影響管理者經(jīng)營業(yè)績的真實性。因為只有企業(yè)凈利潤與答理人員努力程度正相關(guān)，才能如實的反映金融主體的真實問題。如果單從這個角度來看，應(yīng)將完全沒有實現(xiàn)的利得與損失信息進(jìn)行充分的表外披露，而不是所謂的放入表內(nèi)披露。

　　3、非理性市場環(huán)境下估值技術(shù)的采用

　　目前公允價值計量分為三個層次，但是實務(wù)界和理論界一致公認(rèn)后兩個層次存在問題，兩者對第一次沒有爭議，視其為完美。因此，在非活躍市場條件下，如何進(jìn)行對資產(chǎn)和負(fù)債的計量十分重要，需要不斷的加強和改進(jìn)。但正如前文，非理性的金融危機采用現(xiàn)行的計量方式一定不行，采用市價來計量將使確定的價值失去可靠性，在這樣情況下定價功能基本上失靈。因此，筆者可以認(rèn)為運用其他估值技術(shù)在在這種非理性的市場環(huán)境下將顯得更加的適用，而不能再簡單地按照現(xiàn)行市價來確定。

　　三、結(jié)論

　　公允價值及其運用問題無論是在國際上還是在國內(nèi)，一直學(xué)術(shù)界和實務(wù)界關(guān)注的熱點和難點問題，同時國內(nèi)對此問題的爭論頗多。

　　現(xiàn)在會計公允價值的使用對于所處的環(huán)境有很大關(guān)系。具體分為內(nèi)部環(huán)境和外部環(huán)境兩個部分，不管是內(nèi)部環(huán)境還是外部環(huán)境都會對公允價值的應(yīng)用產(chǎn)生重要而深遠(yuǎn)的影響。

　　從《新會計準(zhǔn)則》的制定我們可以看出，國家對于公允價值在我國的推行越來越重視，我國目前運用公允價值計量屬性的會計事項必須運用計量的事項和屬性的事項。由此可見，公允價值在我國的會計計量中將發(fā)揮越來越大的作用，但是其實際運用不可盲目順應(yīng)國際化趨勢，應(yīng)該切實的反映我國的現(xiàn)實環(huán)境。(作者單位：江西財經(jīng)大學(xué))

　　參考文獻(xiàn)

　　[1]李文琦.對會計新準(zhǔn)則中公允價值的探討[J].黑龍江生態(tài)工程職業(yè)學(xué)院學(xué)報，2009，01.

　　[2]張鵬、詹慧玲、吳茜、陳漢文.雷曼兄弟破產(chǎn)案與公允價值論戰(zhàn)[J].財會通訊，2009，03(27)

　　[3]李衛(wèi)衛(wèi).新準(zhǔn)則變革帶來的深遠(yuǎn)影響及對策分析[J].財會研究，2008.05.