論文關(guān)鍵詞：新型金融危機(jī)　商業(yè)銀行　金融創(chuàng)新　風(fēng)險(xiǎn)管理
　　論文提要：本文針對(duì)此次金融危機(jī)的發(fā)生、發(fā)展和演變過(guò)程，闡述了其不同于以往的新原因、新特點(diǎn)及其向國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)的新機(jī)制。在此基礎(chǔ)上分析了新型金融危機(jī)對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的啟示，進(jìn)一步指出商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理中面臨的長(zhǎng)期性研究課題。
　　前言
　　于2007年下半年爆發(fā)的次貸危機(jī)以空前的發(fā)生、發(fā)展與擴(kuò)散速度演變?yōu)橐粓?chǎng)席卷全球的金融危機(jī)。在短短一年多時(shí)間內(nèi)，此次危機(jī)以其巨大的破壞性廣泛的波及面和深遠(yuǎn)的影響力，一再改寫世界經(jīng)濟(jì)史。有美國(guó)政府支持的兩房”由盛及衰曾經(jīng)叱咤風(fēng)云的華爾街五大投行遭滅頂之災(zāi)．全球金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)價(jià)值蒸發(fā)數(shù)以萬(wàn)億計(jì)。國(guó)際貨幣基金組織(IMF)在其去年10月發(fā)布的《全球金融穩(wěn)定報(bào)告》中．將危機(jī)所致的預(yù)期損失由4月時(shí)估計(jì)的9450億美元增加至1．4萬(wàn)億美元．更有業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)損失總額將高達(dá)近3萬(wàn)億美元。面對(duì)這樣一場(chǎng)百年一遇的金融危機(jī)．探討其成因、獨(dú)有的特點(diǎn)及其向我國(guó)經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)的機(jī)制．有助于我們研判這一危機(jī)可能對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的；中擊深刻認(rèn)識(shí)和理解金融危機(jī)背景下國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理的重點(diǎn)和意義。
　　一、此次金融危機(jī)之“新”
　　對(duì)于金融危機(jī)．我們并不陌生。從上世紀(jì)8O年代的拉美債務(wù)危機(jī)、美國(guó)儲(chǔ)貸危機(jī)、9O年代的北歐銀行危機(jī)、日本房地產(chǎn)泡沫、墨西哥龍舌蘭危機(jī)、亞洲金融危機(jī)到21世紀(jì)的科技網(wǎng)絡(luò)泡沫以及現(xiàn)在的次貸危機(jī)，危機(jī)往往伴隨經(jīng)濟(jì)周期的繁榮而爆發(fā)，同時(shí)引發(fā)衰退．代價(jià)高昂。對(duì)于此次金融危機(jī)．很多人認(rèn)為它只是歷史的重復(fù)．并無(wú)不尋常之處．其中Reinhart和Rogoff(2008)的研究最具代表性。他們認(rèn)為．此次危機(jī)在定性和定量方面都與過(guò)去3O年以來(lái)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體所發(fā)生的危機(jī)具有高度的相似性。但是，新世紀(jì)以來(lái)．伴隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化和金融全球化、自由化、證券化進(jìn)程的加快．世界金融市場(chǎng)發(fā)生了一些根本性的變化。這些變化的存在注定了此次金融危機(jī)在形成原因特點(diǎn)、向國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)的機(jī)制等方面區(qū)別于以往的金融危機(jī)．是一次“新型金融危機(jī)”。
　　(一)此次金融危機(jī)的新原因
　　歷次金融危機(jī)雖然形成原因不盡相同．但不外乎貨幣政策失誤、金融體系內(nèi)生不穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)內(nèi)外部均衡沖突、金融過(guò)度擴(kuò)張的風(fēng)險(xiǎn)累積、泡沫過(guò)度膨脹．道德風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管不利等。對(duì)此次危機(jī)的原因，也有專家提出了如國(guó)際金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)改變、監(jiān)管失效、美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策失誤、美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式問題等多種不同的觀點(diǎn)。作者認(rèn)為．這些所謂的原因都只從單一的視角出發(fā)，解釋了危機(jī)的表面原因。事實(shí)上．從更深層次看，此次危機(jī)是本輪全球經(jīng)濟(jì)失衡的必然結(jié)果。國(guó)際收支經(jīng)常賬戶結(jié)構(gòu)失衡和國(guó)際資本流動(dòng)失衡作為當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)失衡的重要表征，恰恰是此次危機(jī)的禍根。
　　首先．美國(guó)經(jīng)常賬戶巨額赤字和中國(guó)，中東等石油產(chǎn)出國(guó)的經(jīng)常賬戶巨額盈余并存的結(jié)果就是順差國(guó)不斷增加外匯儲(chǔ)備，逆差國(guó)(主要是美國(guó))大量舉借外債。高度自由和發(fā)達(dá)的美國(guó)證券市場(chǎng)通過(guò)吸引大量外國(guó)資金涌入美國(guó)．滿足了美國(guó)逆差的融資需求。順差國(guó)積累的美元儲(chǔ)備中有相當(dāng)一部分通過(guò)資本賬戶流向美國(guó)．使美國(guó)能夠較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)保持低利率政策。而這種低利率政策又進(jìn)一步促成了美國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格的畸形上漲，埋下了危機(jī)的隱患。
　　之后，美聯(lián)儲(chǔ)的低利率政策和美國(guó)住房?jī)r(jià)格的急劇上升使得住房抵押貸款的不良率和資不抵債率下降．刺激銀行發(fā)放了大量房地產(chǎn)次級(jí)抵押貸款。2001年-2006年間，次級(jí)抵押貸款的發(fā)放量增加了4800億美元。次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)的過(guò)度繁榮源于房地產(chǎn)泡沫．又反過(guò)來(lái)刺激了房地產(chǎn)泡沫的進(jìn)一步膨脹，危機(jī)發(fā)生的可能性不斷加劇。更為關(guān)鍵的是，銀行還將次級(jí)抵押貸款證券化．創(chuàng)造出形形色色的金融衍生工具．其初衷是轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，但客觀上導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)逐漸在美國(guó)金融體系內(nèi)聚積，成為危機(jī)爆發(fā)的溫床。當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)提高利率．刺破了美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫時(shí)．次貸推遲償還和違約率大幅上升，次貸危機(jī)由此爆發(fā)。
　　(二)此次金融危機(jī)的新特點(diǎn)
　　在金融全球化、自由化、證券化迅猛發(fā)展的背景下此次金融危機(jī)的獨(dú)有特點(diǎn)主要表現(xiàn)在以下三個(gè)方面。
　　1．金融創(chuàng)新在此次危機(jī)中扮演了極其重要的角色
　　金融創(chuàng)新既帶來(lái)了交易工具的多樣化又使市場(chǎng)參與主體在數(shù)量和類型上均有突破。
　　首先．此次危機(jī)以住房抵押貸款證券化后形成的債券及其衍生品為投機(jī)對(duì)象．其中結(jié)構(gòu)性投資工具(SIVs)．如抵押貸款支持債券(MBS)、債務(wù)擔(dān)保債券(CDO)、信用違約互換(CDS)、資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)(ABCP)等大受歡迎。由于結(jié)構(gòu)性投資工具是住房抵押貸款等基礎(chǔ)產(chǎn)品經(jīng)復(fù)雜的設(shè)計(jì)、組合和拆解形成的，融合了多種投資工具．其實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)往往難以準(zhǔn)確、有效地計(jì)量。事實(shí)證明，這些結(jié)構(gòu)性投資工具的流行使得風(fēng)險(xiǎn)成幾何級(jí)數(shù)被放大，對(duì)此次危機(jī)的擴(kuò)散產(chǎn)生了相當(dāng)強(qiáng)的推波助瀾作用。
　　其次，與復(fù)雜的結(jié)構(gòu)性金融產(chǎn)品相對(duì)應(yīng)的是市場(chǎng)參與主體的數(shù)量猛增和類型多元化。各種機(jī)構(gòu)為逐利而生，除了次貸貸款人和住房貸款金融機(jī)構(gòu)，還有保險(xiǎn)公司、信用評(píng)級(jí)公司投資銀行．商業(yè)銀行、特殊目的機(jī)構(gòu)(SPV)等。市場(chǎng)主體的多元化也將危機(jī)的影響范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，形成了眾多從虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的危機(jī)傳導(dǎo)機(jī)制。
　　2．此次危機(jī)是全球性的系統(tǒng)性的金融危機(jī)
　　不同于以前的銀行業(yè)危機(jī)如北歐銀行危機(jī)、貨幣危機(jī)如亞洲金融危機(jī)、債務(wù)危機(jī)如拉美債務(wù)危機(jī)，此次源于美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的危機(jī)已然成為了一場(chǎng)影響范圍極其廣、程度極其深的史無(wú)前例的全球性系統(tǒng)性金融危機(jī)。
　　所謂”全球性”．是對(duì)影響范圍而言的。雖然此次危機(jī)源于美國(guó)，但它從一開始就沒有局限于美國(guó)，而是在極短的時(shí)間內(nèi)擴(kuò)散到了全球金融市場(chǎng)的各個(gè)角落。究其原因，金融全球化使眾多外國(guó)投資者深度介入美國(guó)金融市場(chǎng)．給危機(jī)在世界范圍內(nèi)快速傳導(dǎo)提供了順暢的渠道。
　　所謂”系統(tǒng)性”，是指危機(jī)爆發(fā)后．各個(gè)主要金融領(lǐng)域都出現(xiàn)嚴(yán)重的問題．金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)、實(shí)體經(jīng)濟(jì)遭殃等相繼或同時(shí)發(fā)生。首先．此次危機(jī)源于次貸市場(chǎng)，但迅速蔓延至整個(gè)金融系統(tǒng)。以雷曼兄弟、美林、最大保險(xiǎn)公司AIG、摩根士丹利和高盛等為代表的各類商業(yè)銀行．投資銀行、保險(xiǎn)公司、對(duì)沖基金．私募股權(quán)投資基金等金融機(jī)構(gòu)都受到牽連。其次．危機(jī)從虛擬經(jīng)濟(jì)深入至實(shí)體經(jīng)濟(jì)的各個(gè)層面。全球范圍內(nèi)的需求萎縮、制造業(yè)衰退企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難、失業(yè)人口劇增等等給經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)了前所未有的壓力。無(wú)論是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體還是新興經(jīng)濟(jì)體．增長(zhǎng)前景都不容樂觀。
　　3．此次危機(jī)是美國(guó)一直倡導(dǎo)和推行的自由金融體系的危機(jī)
　　近30年來(lái)，美國(guó)在全世界宣傳和倡導(dǎo)金融自由化。在此次危機(jī)之前．可能很少會(huì)有人懷疑自由金融體系的好處，自由金融體系成為了巨大經(jīng)濟(jì)效益和非凡收益的代名詞．盡管它曾經(jīng)在發(fā)展中國(guó)家引發(fā)了包括亞洲金融危機(jī)在內(nèi)的多場(chǎng)金融危機(jī)然而．如決堤般洪水的危機(jī)徹底動(dòng)搖了自由金融體系的根基整個(gè)體系搖搖欲墜．原本被奉為“完美的體系瞬間成為“存在內(nèi)在缺陷的體系．自由金融體系的可信度嚴(yán)重受損。
　　(三)此次金融危機(jī)向國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)的新機(jī)制
　　在此次金融危機(jī)向我國(guó)擴(kuò)散傳播的過(guò)程中．除了諸如國(guó)家或地區(qū)間實(shí)際的經(jīng)濟(jì)金融聯(lián)系，如貿(mào)易和直接投資等傳統(tǒng)渠道發(fā)揮了一定作用外一些新的渠道或機(jī)制的出現(xiàn)也至關(guān)重要。
　　首先．我國(guó)對(duì)外金融投資損失可能成為危機(jī)傳導(dǎo)的新渠道此次危機(jī)中．我國(guó)蒙受的損失中很大一塊來(lái)自對(duì)外金融投資這其中包括我國(guó)金融機(jī)構(gòu)所持有的次級(jí)按揭債券的損失和計(jì)劃或已經(jīng)參股的海外金融機(jī)構(gòu)股價(jià)暴跌的損失。
　　其次，我國(guó)在海外上市的房地產(chǎn)企業(yè)資金鏈斷裂作為危機(jī)傳導(dǎo)的又一渠道．其重要性日益突出。
　　近年來(lái)，我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)紛紛在海外上市，海外投資者的盲目追捧為房地產(chǎn)企業(yè)融資做出了很大的貢獻(xiàn)。危機(jī)爆發(fā)后投資者們察覺到其中的風(fēng)險(xiǎn)，開始采取謹(jǐn)慎的態(tài)度．一旦他們放棄投資，房地產(chǎn)公司即將面臨資金鏈斷裂的巨大壓力。
　　第三，此次危機(jī)有可能通過(guò)進(jìn)一步加劇全球經(jīng)濟(jì)失衡來(lái)影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)。
面對(duì)當(dāng)前的危機(jī)．美國(guó)政府所采取的政策方向與新經(jīng)濟(jì)以來(lái)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策方向一致．這意味著美國(guó)政府對(duì)此次危機(jī)成因的判斷失去了基本的坐標(biāo)，全球經(jīng)濟(jì)失衡可能進(jìn)一步加劇一旦失衡加?。袊?guó)必定會(huì)受到相當(dāng)大的影響。
　　二，新型金融危機(jī)對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的啟示
　　基于對(duì)此次新型金融危機(jī)的研究和分析．可以得到對(duì)國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行有益的啟示。
　　(一)高度關(guān)注外幣債券投資風(fēng)險(xiǎn)
　　新型金融危機(jī)傳導(dǎo)的渠道之一就是持有高風(fēng)險(xiǎn)的外幣債券。本次危機(jī)中．我國(guó)主要商業(yè)銀行持有為數(shù)不少的美國(guó)次級(jí)按揭債券和相關(guān)資產(chǎn)．蒙受了不小損失。因此．今后國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行在投資外幣債券時(shí)．要采取更為謹(jǐn)慎的態(tài)度和穩(wěn)健的投資策略。
　　在當(dāng)前的形勢(shì)下．不僅要擇機(jī)從高風(fēng)險(xiǎn)債券中減退．防范和化解存量債券投資風(fēng)險(xiǎn)，還要嚴(yán)把投向關(guān)優(yōu)先選擇信用等級(jí)高，發(fā)行主體信用評(píng)級(jí)高于投資級(jí)別的債券，嚴(yán)格控制新增外幣債券投資風(fēng)險(xiǎn)。更為重要的是．要完善外幣債券投資的風(fēng)險(xiǎn)管理制度．建立外幣債券投資風(fēng)險(xiǎn)管理的長(zhǎng)效機(jī)制．同時(shí)根據(jù)國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求，充分計(jì)提外幣債券投資減值準(zhǔn)備。

(二)審慎開展海外并購(gòu)活動(dòng)
　　此次金融危機(jī)中．我國(guó)因企業(yè)的海外并購(gòu)活動(dòng)而遭受的損失為數(shù)不少。比如，受危機(jī)影響，中投公司對(duì)黑石、摩根士丹利與JC弗勞爾斯等的投資損失慘重。雖然目前的危機(jī)環(huán)境有利
　　于國(guó)內(nèi)企業(yè)進(jìn)行海外并購(gòu)和擴(kuò)張．但盲目并購(gòu)歐美金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)蘊(yùn)含著極大的風(fēng)險(xiǎn)．必須對(duì)并購(gòu)的潛在風(fēng)險(xiǎn)保持高度警惕。
　　對(duì)銀行而言，一方面要謹(jǐn)慎開展自身的海外并購(gòu)活動(dòng)．在推進(jìn)海外并購(gòu)時(shí)．要對(duì)被并購(gòu)方的資產(chǎn)質(zhì)量、現(xiàn)金流商業(yè)模式、企業(yè)文化等進(jìn)行全面評(píng)估，還要充分考慮東道國(guó)政府的反應(yīng)；另一方面要謹(jǐn)慎評(píng)估客戶進(jìn)行海外并購(gòu)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)．防止海外并購(gòu)活動(dòng)增大企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)．影響銀行信貸資產(chǎn)安全。
　　(三)嚴(yán)密監(jiān)控房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，警惕風(fēng)險(xiǎn)向上下游相關(guān)行業(yè)傳遞
房地產(chǎn)業(yè)作為我國(guó)經(jīng)濟(jì)繁榮的支柱產(chǎn)業(yè)之一，直接或問接地關(guān)系到上下游5O多個(gè)行業(yè)。這客觀上決定了房地產(chǎn)業(yè)在傳導(dǎo)危機(jī)中的作用突出．它能夠使危機(jī)迅速地?cái)U(kuò)散蔓延到宏觀經(jīng)濟(jì)的各個(gè)領(lǐng)域。因此．一旦危機(jī)深入房地產(chǎn)市場(chǎng)，上下游相關(guān)行業(yè)如鋼鐵、水泥、工程機(jī)械、建筑、家具家電、家裝建材等可能集體遭遇“寒冬．從而對(duì)銀行信貸資產(chǎn)安全構(gòu)成重大威脅。
　　鑒于目前房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景的不確定性較大．我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)密切跟蹤房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展和風(fēng)險(xiǎn)變化．對(duì)風(fēng)險(xiǎn)向上下游行業(yè)傳遞的情況加以關(guān)注．提前準(zhǔn)備．防患于未然。一要結(jié)合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策變化和各行業(yè)之間的關(guān)聯(lián)影響，及時(shí)動(dòng)態(tài)調(diào)整行業(yè)和客戶授信政策。二要嚴(yán)格授信標(biāo)準(zhǔn)．對(duì)受房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)影響較大的上下游行業(yè)．實(shí)行貸款總量控制．防止過(guò)度發(fā)放：對(duì)行業(yè)內(nèi)規(guī)模小、實(shí)力弱的企業(yè)的信貸予以約柬對(duì)技術(shù)含量高、擁有區(qū)域優(yōu)勢(shì)和并購(gòu)擴(kuò)張潛力的企業(yè)給予一定的信貸支持。三要加強(qiáng)對(duì)已發(fā)放的相關(guān)行業(yè)貸款的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控，加大客戶實(shí)地查訪頻率，密切關(guān)注企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況．及時(shí)發(fā)現(xiàn)和預(yù)警潛在風(fēng)險(xiǎn)。四要對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)較大的客戶，鞏固擔(dān)保、壓縮授信或主動(dòng)退出．及時(shí)采取有效措施降低風(fēng)險(xiǎn)。
　　(四)全面防范服務(wù)對(duì)象因經(jīng)營(yíng)困難導(dǎo)致的銀行信用風(fēng)險(xiǎn)加大
　　此次新型金融危機(jī)在極短的時(shí)間內(nèi)就傳遞到了包括中國(guó)在內(nèi)的世界各地．波及到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的方方面面．不僅對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)各項(xiàng)指標(biāo)造成壓力，還直接影響到微觀主體的活動(dòng)。面對(duì)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，大多數(shù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力陡增．盈利能力面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)：中小企業(yè)本身存在競(jìng)爭(zhēng)力差、抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱的問題．很可能面臨經(jīng)營(yíng)困境；出口導(dǎo)向型和外貿(mào)企業(yè)受外需驟減人民幣升值、貿(mào)易摩擦等；中擊．經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)日益增大：民營(yíng)企業(yè)往往因?yàn)楣局卫頇C(jī)制不健全、盲目擴(kuò)張、涉足民間借貸、擔(dān)保關(guān)系復(fù)雜等而面臨資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)；而一些集團(tuán)客戶則可能因內(nèi)部錯(cuò)綜復(fù)雜的關(guān)聯(lián)擔(dān)保關(guān)系和資金漏洞暴露出資金鏈脆弱的問題。
　　對(duì)于商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，服務(wù)對(duì)象的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大將直接影響到資產(chǎn)質(zhì)量．因此，信用風(fēng)險(xiǎn)管理的任務(wù)更加艱巨。除了要一如既往地在貸前嚴(yán)格授信準(zhǔn)入、優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)外．更要切實(shí)加強(qiáng)貸后管理，在動(dòng)態(tài)信息跟蹤、實(shí)地調(diào)查和風(fēng)險(xiǎn)排查等方面下功夫．以便在風(fēng)險(xiǎn)暴露的第一時(shí)間．迅速采取積極的應(yīng)對(duì)措施，有效控制風(fēng)險(xiǎn)。
　　(五)不斷提升新產(chǎn)品、新業(yè)務(wù)和金融創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)管理水平
　　盡管金融創(chuàng)新大大提高了效率．為銀行創(chuàng)造了新的利潤(rùn)來(lái)源，也為銀行業(yè)發(fā)展注入了新的活力．但不可否認(rèn)的是．極端的金融證券化和過(guò)度的金融創(chuàng)新導(dǎo)致各種結(jié)構(gòu)復(fù)雜的金融衍生品無(wú)節(jié)制地泛濫，最終成為引發(fā)此次危機(jī)的重要原因。
　　我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)吸取教訓(xùn)．將風(fēng)險(xiǎn)管理覆蓋金融創(chuàng)新的全過(guò)程。尤其是要重視新產(chǎn)品、新業(yè)務(wù)的開發(fā)、銷售和運(yùn)行等各個(gè)環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、預(yù)警和控制．把金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)置于可控范圍。在新產(chǎn)品、新業(yè)務(wù)推出之前．要確保相應(yīng)的規(guī)章制度和管控措施先行到位。此外，在兼顧風(fēng)險(xiǎn)全面管理的基礎(chǔ)上應(yīng)突出重點(diǎn)，對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域與環(huán)節(jié)進(jìn)行重點(diǎn)評(píng)估并采取更為嚴(yán)格的控制措施。
　　(六)持續(xù)加強(qiáng)對(duì)宏觀形勢(shì)的預(yù)判和風(fēng)險(xiǎn)管理研究
　　在走國(guó)際化道路，逐漸融入國(guó)際金融市場(chǎng)的過(guò)程中，我國(guó)商業(yè)銀行必須高瞻遠(yuǎn)矚增強(qiáng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境的科學(xué)研判．認(rèn)清形勢(shì)找準(zhǔn)方向，特別要清晰預(yù)判國(guó)內(nèi)外宏觀環(huán)境和各項(xiàng)宏觀政策對(duì)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的長(zhǎng)期影響，提前做足做細(xì)應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備。
　　同時(shí)，此次危機(jī)更進(jìn)一步表明．各類風(fēng)險(xiǎn)絕不是孤立存在的．而是越來(lái)越緊密地交織融合在一起，相互影響、相互轉(zhuǎn)化。我國(guó)商業(yè)銀行必須加強(qiáng)對(duì)各類風(fēng)險(xiǎn)相互關(guān)系的綜合研究，在實(shí)施綜合管理方面下功夫。
　　(七)積極推動(dòng)壓力測(cè)試在銀行風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用
　　危機(jī)爆發(fā)前和爆發(fā)初期，人們還對(duì)危機(jī)的影響盲目樂觀，也有人辯稱這種樂觀是有精確的風(fēng)險(xiǎn)管理模型做支撐的。但事實(shí)說(shuō)明，當(dāng)前的這種危機(jī)情景是所謂的模型中沒有的．而且在這樣的壓力事件下．模型的有效性也值得懷疑。壓力測(cè)試作為風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量的補(bǔ)充方法．其重要性應(yīng)被進(jìn)一步認(rèn)識(shí)和提升，尤其是情景模擬分析和壓力測(cè)試的具體方法還有待進(jìn)一步加強(qiáng)和改進(jìn)。
　　經(jīng)歷了這次危機(jī)．國(guó)內(nèi)的商業(yè)銀行應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，對(duì)極端事件發(fā)生的可能性和嚴(yán)重程度的低估會(huì)給銀行造成穩(wěn)健的錯(cuò)覺，因此必須開展壓力測(cè)試，并對(duì)壓力測(cè)試中的極端情景設(shè)定和模型有效性進(jìn)行完善。特別重要的是，在設(shè)定壓力情景時(shí)．要考慮可能導(dǎo)致銀行破產(chǎn)的極端情況或威脅整個(gè)銀行存續(xù)的壓力事件。此外要對(duì)極端壓力事件下風(fēng)險(xiǎn)模型及假設(shè)的有效性進(jìn)行檢驗(yàn)，避免壓力測(cè)試在反映銀行所受的沖擊程度時(shí)失真。
　　三、商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理面臨的長(zhǎng)期性課題
　　對(duì)此次新型金融危機(jī)的反思帶給我國(guó)商業(yè)銀行眾多有益的啟示，但有些問題的復(fù)雜性和關(guān)聯(lián)性決定了它們不可能在短期內(nèi)得到解決，而是需要商業(yè)銀行把它們作為重要的長(zhǎng)期性課題進(jìn)行研究．從各個(gè)不同的角度尋找最佳答案。
　　首先是金融創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)管理的矛盾問題。雖然國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行對(duì)于金融創(chuàng)新的”雙刃劍”性質(zhì)已有充分的認(rèn)識(shí)，但如何在金融創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)管理之間找到平衡點(diǎn)仍是商業(yè)銀行面臨的一大難題。其次是歷史數(shù)據(jù)、復(fù)雜抽象的風(fēng)險(xiǎn)模型和經(jīng)驗(yàn)判斷、科學(xué)決策的辯證統(tǒng)一問題。危機(jī)的教訓(xùn)之一就是風(fēng)險(xiǎn)管理不應(yīng)單純地依賴基于歷史數(shù)據(jù)的復(fù)雜模型。因此．在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量時(shí)，需要同時(shí)結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)模型和專家判斷．而兩者如何有效地結(jié)合還有待商業(yè)銀行進(jìn)一步研究和實(shí)踐。