有關(guān)金融保險論文范文
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金融保險專業(yè)是為了適應(yīng)當(dāng)前市場經(jīng)濟的發(fā)展而開設(shè)的專業(yè),屬于新興專業(yè)。下面是學(xué)習(xí)啦小編為大家整理的金融保險論文，供大家參考。
金融保險論文范文一：我國農(nóng)業(yè)保險與農(nóng)村金融發(fā)展
摘要：本文使用農(nóng)村金融發(fā)展規(guī)模和發(fā)展效率作為農(nóng)村金融發(fā)展的衡量指標，選取我國1985-2009年的年度數(shù)據(jù)，運用VAR模型的脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解方法對農(nóng)業(yè)保險和農(nóng)村金融發(fā)展的關(guān)系進行實證研究。結(jié)果表明：農(nóng)業(yè)保險與農(nóng)村金融發(fā)展規(guī)模和發(fā)展效率都是一階單整的，而且它們之間存在長期協(xié)整關(guān)系，并且只存在單向因果關(guān)系：農(nóng)業(yè)保險是農(nóng)村金融發(fā)展規(guī)模的格蘭杰原因，也是農(nóng)村金融發(fā)展效率的格蘭杰原因，反之不成立。而且隨著時間地推移，農(nóng)業(yè)保險對農(nóng)村金融規(guī)模的影響力逐漸減小，對農(nóng)村金融發(fā)展效率的支持作用不斷增強。最后在此基礎(chǔ)上提出相應(yīng)的對策建議。
關(guān)鍵詞：農(nóng)業(yè)保險;農(nóng)村金融發(fā)展;VAR模型;脈沖響應(yīng)函數(shù);方差分解
中圖分類號：F840.66 文獻標識碼：A 文章編號:1003-9031(2011)01-0053-03DOI:10.3969/j.issn.1003-9031.2011.01.12
從2004年起，我國連續(xù)7年的中央一號文件都是“涉農(nóng)”文件，這使得農(nóng)業(yè)保險和農(nóng)村金融成為人們關(guān)注的焦點，也成為眾多學(xué)者的研究熱點。對于兩者之間關(guān)系的研究比較少，如李漢才(2008)從農(nóng)業(yè)保險、農(nóng)村金融發(fā)展現(xiàn)狀入手，探究了農(nóng)業(yè)保險與農(nóng)村金融間的互動關(guān)系，并進行了農(nóng)民與農(nóng)業(yè)保險、農(nóng)村金融的博弈分析，但是關(guān)于兩者關(guān)系的實證研究就非常少[1]。因此，本文選取我國1985―2009年的年度數(shù)據(jù)，使用VAR模型的脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解技術(shù)對農(nóng)業(yè)保險與農(nóng)村金融發(fā)展的關(guān)系進行動態(tài)檢驗，以使得出的結(jié)論更加具有實際意義。
一、指標、數(shù)據(jù)與模型
(一)指標的選取
大多數(shù)學(xué)者采用金融發(fā)展規(guī)模、金融發(fā)展效率等指標來反映金融發(fā)展水平。金融發(fā)展規(guī)模通常用戈氏和麥氏指標進行衡量。前者是戈德史密斯(1969年)提出的金融相關(guān)比率，指某一時點上現(xiàn)存金融資產(chǎn)總額與國民財富之比，用于衡量一國的經(jīng)濟金融化程度[2]。后者是麥金農(nóng)(1973年)運用貨幣存量與國民生產(chǎn)總值的比重作為指標，衡量一國的經(jīng)濟貨幣化程度[3]。王毅(2002)的研究結(jié)果表明麥氏指標不能準確地衡量我國的金融深化程度，而應(yīng)采用金融相關(guān)率指標進行衡量[4]。因此，本文用金融相關(guān)率作為我國農(nóng)村金融發(fā)展規(guī)模的衡量指標。
由于我國沒有可直接使用的農(nóng)村金融總資產(chǎn)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，同時存貸款余額之和占金融資產(chǎn)的絕大部分，因此，用農(nóng)村存款余額與農(nóng)村貸款余額之和來代替農(nóng)村金融總資產(chǎn)。參照周才云(2010)的做法，農(nóng)村GDP用農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值與鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)增加值之和表示[5]。
金融發(fā)展效率的衡量指標主要有兩個：非國有經(jīng)濟獲得銀行貸款占GDP的比重和信貸轉(zhuǎn)換率。信貸轉(zhuǎn)換率是衡量金融機構(gòu)將存款轉(zhuǎn)換為貸款放出的效率，能有效衡量金融機構(gòu)的辦事效率，在國內(nèi)比較常用。同時由于受到數(shù)據(jù)的限制，很難準確獲得非國有企業(yè)貸款的年末余額，所以使用信貸轉(zhuǎn)換率即農(nóng)村貸款余額與農(nóng)村存款余額之比作為我國農(nóng)村金融發(fā)展效率的衡量指標。
按照通常的做法，農(nóng)業(yè)保險發(fā)展水平用反映需求量的農(nóng)業(yè)保費收入來進行衡量。
(二)數(shù)據(jù)的收集
農(nóng)村存款余額等于農(nóng)業(yè)存款余額與農(nóng)戶儲蓄余額之和;農(nóng)村貸款余額等于農(nóng)業(yè)貸款余額與鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)貸款余額之和。并且，農(nóng)業(yè)存款余額在1985―1993年為國家銀行農(nóng)村存款余額與農(nóng)村信用合作社集體農(nóng)業(yè)存款和鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)存款之和，1994―2009年為金融機構(gòu)農(nóng)業(yè)存款余額。農(nóng)業(yè)貸款余額在1985―1993年為國家銀行農(nóng)業(yè)貸款余額與農(nóng)村信用合作社集體農(nóng)業(yè)貸款余額和農(nóng)戶貸款余額之和，1994―2009年為金融機構(gòu)農(nóng)業(yè)貸款余額。鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)貸款余額1985―1993年為農(nóng)村信用合作社鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)貸款余額，1994―2009年為金融機構(gòu)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)貸款余額。
用GM和XL分別表示農(nóng)村金融相關(guān)率和農(nóng)村信貸轉(zhuǎn)換率，并且有GM=(NCCK+NCDK)/NGDP，XL=NCDK/NCCK。其中NCCK表示農(nóng)村存款余額，NCDK表示農(nóng)村貸款余額，NGDP表示農(nóng)村GDP，NYBF表示農(nóng)業(yè)保險保費收入。
(三)模型與方法
使用向量自回歸模型(VAR模型)研究農(nóng)業(yè)保險與農(nóng)村金融發(fā)展的關(guān)系，VAR模型的優(yōu)點在于把系統(tǒng)中的每個內(nèi)生變量作為內(nèi)生變量的滯后值的函數(shù)來構(gòu)造模型，是將單變量自回歸模型推廣到多元時間序列變量組成的向量自回歸模型。VAR模型描述了變量之間的相互關(guān)系，常用于預(yù)測相互聯(lián)系的時間序列系統(tǒng)與分析隨機擾動對變量系統(tǒng)的動態(tài)沖擊，從而解釋各種經(jīng)濟沖擊對經(jīng)濟變量形成的影響。
VAR(p)模型的表達式為：
其中：yt為k維內(nèi)生變量列向量;xt為d維外生變量列向量;p為滯后階數(shù);T是樣本容量。et為隨機擾動列向量。它們之間可以同期相關(guān)，但不與自身的滯后值相關(guān)，且不與等式右邊的變量相關(guān)。在實際應(yīng)用中，通常希望滯后階數(shù)p足夠大，從而完整地反映所構(gòu)造模型的動態(tài)特征，但是，滯后階數(shù)越大，模型中的待估計參數(shù)越多，自由度越小。因此，需要在滯后階數(shù)和自由度之間進行取舍，一般根據(jù)AIC準則和SC準則確定最佳的滯后階數(shù)。
對于傳統(tǒng)的VAR理論，要求模型中每個內(nèi)生變量都是平穩(wěn)的，對于非平穩(wěn)時間序列需要經(jīng)過差分處理，得到平穩(wěn)序列再建立VAR模型。但是隨著協(xié)整理論的發(fā)展，對于非平穩(wěn)時間序列，只要各變量之間存在協(xié)整關(guān)系也可以直接建立VAR模型。所以，在建立VAR模型之前先要進行協(xié)整檢驗。
二、實證研究
(一)單位根與協(xié)整檢驗
單位根檢驗是研究時間序列平穩(wěn)性的一種基本方法，而平穩(wěn)性檢驗是變量之間協(xié)整檢驗的前提。采用最常見的Augmented Dickey-Fuller Test檢驗變量GM、XL和NYBF是否平穩(wěn)。使用Eviews5.0軟件進行單位根檢驗，結(jié)果如表1所示。
可知，這三個變量都是非平穩(wěn)的，將其進行一階差分后，ΔGM和ΔXL在1%的顯著性水平下是平穩(wěn)的，ΔNYBF在5%的顯著性水平下是平穩(wěn)的。因此，它們是一階單整，記為I(1)。對于這些不平穩(wěn)的變量在進一步分析之前需要先進行協(xié)整檢驗，采用基于回歸系數(shù)的Johansen協(xié)整檢驗法，得到結(jié)果如表2所示。
(二)格蘭杰因果關(guān)系檢驗
由協(xié)整檢驗結(jié)果可知，GM、XL和NYBF之間存在長期協(xié)整關(guān)系。由于協(xié)整關(guān)系只表明變量之間存在長期均衡關(guān)系，但是不能確定具體的因果變動方向，因此，需要進一步確定變量之間的因果關(guān)系。下面采用格蘭杰因果關(guān)系檢驗法檢驗它們之間的因果關(guān)系，結(jié)果如表3所示。
(三)脈沖響應(yīng)函數(shù)分析
格蘭杰因果關(guān)系只能說明變量之間是否存在因果關(guān)系，但是不能分析整個系統(tǒng)中某個變量的變化對其他變量產(chǎn)生的影響的大小。要分析各個變量之間的單位變化如何通過其內(nèi)在聯(lián)系引起對整個系統(tǒng)的擾動，以及各變量對這些擾動的綜合反應(yīng)，就需要用脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解技術(shù)對變量之間的相互沖擊進行分析。
下面根據(jù)變量之間的格蘭杰因果關(guān)系，使用脈沖響應(yīng)函數(shù)來分析這些因果影響的正負和大小，脈沖響應(yīng)圖如圖1、2所示，圖中實線表示脈沖響應(yīng)函數(shù)，虛線表示正負兩倍標準差偏離帶。圖1為NYBF的正向沖擊對GM脈沖響應(yīng)所產(chǎn)生的影響?？梢?，當(dāng)在本期給NYBF一個標準差沖擊后，對GM的影響從第1~5期為正值，但存在一些波動，先升后降。從第6~9期為負值，并且在第8期達到最小值，之后呈現(xiàn)上升態(tài)勢。圖2為NYBF的正向沖擊對XL脈沖響應(yīng)所產(chǎn)生的影響。顯然，當(dāng)在本期給NYBF一個標準差沖擊后，對XL產(chǎn)生的影響從第1~4期為負的，第5~8期為正的，并且在第7期達到最大值(0.08394)，之后影響逐漸減小。
(四)方差分解
通過脈沖響應(yīng)函數(shù)可以判斷NYBF對GM和XL的效應(yīng)，但是不能得出各個指標的貢獻度。而方差分解可通過分析每一個結(jié)構(gòu)沖擊對內(nèi)生變量變化(通常用方差來表示)的貢獻度，進一步評價不同結(jié)構(gòu)沖擊的重要性。
下面分解GM和XL的預(yù)測誤差方差，以分析NYBF對GM和XL的相對重要性，方差分解結(jié)果如圖3、4所示。由圖3可知，在不考慮GM自身和XL的貢獻率情況下，NYBF對GM的貢獻率在前兩期都很小，均在1%以下，以后貢獻率一直保持不斷上升的態(tài)勢，到第8期達到最大值(為28.78%)，之后又略有下降。由圖4可知，NYBF對XL的貢獻率一直保持上升的趨勢，到第10期達到最大值(30.68%)。這表明隨著農(nóng)業(yè)保險的不斷發(fā)展，其對農(nóng)村金融發(fā)展規(guī)模和發(fā)展效率的支持作用不斷增強。
三、結(jié)論與建議
通過上述對我國1985―2009年農(nóng)業(yè)保險發(fā)展水平與農(nóng)村金融發(fā)展之間關(guān)系的實證分析，可得出如下結(jié)論。
Johansen協(xié)整檢驗結(jié)果表明在5%的顯著性水平下至少存在一個協(xié)整向量，說明我國農(nóng)業(yè)保險與農(nóng)村金融發(fā)展規(guī)模和發(fā)展效率之間存在長期協(xié)整關(guān)系。
格蘭杰因果關(guān)系檢驗結(jié)果表明，在滯后4期的情況下，NYBF與GM之間存在單向因果關(guān)系，也就是說NYBF是GM的原因，反之GM不是NYBF的原因;在滯后3期的情況下，NYBF與XL之間存在單向因果關(guān)系，NYBF是XL的原因，反之XL不是NYBF的原因。這說明我國農(nóng)業(yè)保險發(fā)展水平是農(nóng)村金融發(fā)展的原因，對農(nóng)村金融發(fā)展有一定的促進作用;反過來，農(nóng)村金融發(fā)展對農(nóng)業(yè)保險發(fā)展的因果關(guān)系不明顯，說明農(nóng)村金融發(fā)展水平對農(nóng)業(yè)保險的發(fā)展沒有起到明顯的促進作用，主要原因可能是農(nóng)村金融機構(gòu)在服務(wù)“三農(nóng)”方面的資金投放力度不夠大，農(nóng)業(yè)貸款比重偏低，支農(nóng)覆蓋面較小。
脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解分析結(jié)果表明，NYBF對GM有影響，隨著時間的推移其影響力逐漸減小，但是NYBF對XL的影響隨著時間的推移逐漸增強。這說明我國應(yīng)該加強農(nóng)業(yè)保險發(fā)展水平，強化農(nóng)業(yè)保險在農(nóng)村金融體系發(fā)展中的比例，從而有力地促進農(nóng)村金融健康平穩(wěn)發(fā)展。
結(jié)合當(dāng)前我國農(nóng)業(yè)保險和農(nóng)村金融發(fā)展的現(xiàn)狀和特點，可以從以下兩方面著手。
一是發(fā)揮農(nóng)村金融的支農(nóng)作用，為農(nóng)業(yè)保險發(fā)展提供良好的資金環(huán)境。加強農(nóng)村金融機構(gòu)在服務(wù)“三農(nóng)”方面的投放力度，使財稅政策與農(nóng)村金融政策更有效地銜接，引導(dǎo)更多信貸資金投向“三農(nóng)”方面，切實解決農(nóng)村融資難問題。同時，完善縣域內(nèi)銀行業(yè)等金融機構(gòu)新吸收存款主要用于當(dāng)?shù)匕l(fā)放貸款的政策。由于用于“三農(nóng)”方面的資金存在較高風(fēng)險，因此國家應(yīng)加大政策性支持，積極發(fā)揮政府的干預(yù)功能。
二是積極落實“低保額、廣覆蓋”的原則，推動農(nóng)村保險供給主體和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)進一步發(fā)展完善，繼續(xù)擴大政策性農(nóng)業(yè)保險的覆蓋領(lǐng)域和試點品種。同時，針對農(nóng)村發(fā)展的新形勢，研發(fā)一些以前沒有過，但是現(xiàn)實中農(nóng)村、農(nóng)民又迫切需要的創(chuàng)新類保險產(chǎn)品，如探索涉農(nóng)貸款保證保險、個人保單質(zhì)押貸款等，增強農(nóng)戶貸款信用，擴大農(nóng)戶融資手段，完善涉農(nóng)信貸風(fēng)險的分散轉(zhuǎn)移機制，讓農(nóng)業(yè)保險切實地為農(nóng)村金融發(fā)展起到“保駕護航”的作用。
參考文獻：
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金融保險論文范文二：保險與金融工程的比較研究
金融 工程，作為20世紀90年代金融領(lǐng)域的新興學(xué)科，受到了廣泛的關(guān)注。其本質(zhì)是利用各種衍生金融工具，如期權(quán)，期貨，以及互換等，對金融領(lǐng)域中的各種風(fēng)險進行管理。 目前 ，大多數(shù)人對于金融工程也許并不十分清楚，但是，對于金融工程所 應(yīng)用 的各種衍生證券，人們都是有所了解的。它們給人一種高風(fēng)險、高投機的感覺。這是因為對于多數(shù)的人(包括許多金融界的從業(yè)人員、高等院校的教師)，他們對衍生金融的認識是伴隨著一系列災(zāi)難性的事件而加深的，如英國巴林銀行的破產(chǎn)， 中國 國債期貨市場的3.27風(fēng)波，以及1997年以來的東南亞金融危機。在這些事件中，人們發(fā)現(xiàn)傳統(tǒng) 經(jīng)濟 中的龐然大物，如具有100多年 歷史 的銀行、經(jīng)濟正在蓬勃 發(fā)展 的國家，在衍生金融的沖擊下，變得不堪一擊。通過這些惡性事件的頻頻出現(xiàn)，人們對衍生金融變得談虎變色，將利用衍生金融工具進行套利以及投機的索羅斯形容為“金融大鱷”。馬來西亞馬哈蒂爾曾在公開場合就對對沖基金進行了譴責(zé)，并且同索羅斯進行了辯論。人們不僅要問：既然衍生金融引發(fā)了這么多的災(zāi)難性事件，而且本質(zhì)上衍生金融并不能產(chǎn)生新的 社會 價值，只是對社會財富進行一種再分配，我們?yōu)槭裁床荒芟蠼官€博或者禁止毒品一樣禁止它?答案是：不可能!在世界范圍內(nèi)，衍生金融的市場在不斷擴大，每年的交易達到150萬億美元的天文數(shù)字;反觀我國情況，盡管并沒有衍生金融，但是股票指數(shù)期貨已經(jīng)是呼之欲出。我們?nèi)绾慰创@種情況?不同背景的學(xué)者從各種角度對這個 問題 進行了闡述。我們注意到，金融工程界有一個基本的觀點，即金融工程是金融領(lǐng)域中的一種保險。本文將結(jié)合保險發(fā)展的情況，從保險學(xué)的角度來對金融工程做一些探討。事實上，對于保險，人們認為它是社會的穩(wěn)定器，同時，在金融業(yè)內(nèi)(銀行，證券，以及保險)，保險往往給人一種穩(wěn)健，甚至保守的感覺。二者在實際生活中給人如此大的反差，一個是極端的投機、激進，而另一個又是相當(dāng)?shù)谋Ｊ?，它們又能有什么本質(zhì)的聯(lián)系呢?或者說，金融工程是金融領(lǐng)域中的保險只是一種沒有實質(zhì)意義的說法而已?對于此，我們認為需要從二者的由來以及特性的 研究 出發(fā)，才可能有較為深刻的認識。
一、金融工程的基本概念以及基本思想
個人以及機構(gòu)在金融活動中面臨著各種各樣的風(fēng)險。例如匯率風(fēng)險、利率風(fēng)險、投資股票市場所面臨的個股風(fēng)險，以及市場風(fēng)險等。這些金融風(fēng)險對于不是從事金融業(yè)的公司而言往往是難以駕馭的，也是不愿意承擔(dān)的;即使對于專門的金融機構(gòu)，也并不是愿意承擔(dān)所有的風(fēng)險。我們可以設(shè)想，對于一家主要從事國內(nèi)業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行，它愿意承擔(dān)關(guān)于本國貨幣的一定的利率風(fēng)險，但是因為不熟悉國際業(yè)務(wù)，所以一般不愿意承擔(dān)匯率風(fēng)險。因此，社會需要建立一種機制，使得機構(gòu)能夠按自己的意愿承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(同時具有潛在的收益)，而金融工程就是一種具備如此功能的機制。金融工程起始于20世紀80年代的倫敦銀行界，當(dāng)時有的銀行建立起專家小組，對客戶的風(fēng)險進行度量，并應(yīng)用組合工具進行結(jié)構(gòu)化管理。這一類工作被稱為金融工程。隨著金融創(chuàng)新的興起，人們對金融工程的認識迅速拓寬，現(xiàn)在有一個統(tǒng)一的定義來解釋金融工程，即金融工程是應(yīng)用金融工具，將現(xiàn)在的金融結(jié)構(gòu)進行重組以獲得人們所希望的結(jié)果，它所用到的金融工具，主要是近年來出現(xiàn)的期貨、期權(quán)以及互換等各種衍生證券。金融工程的核心思想是利用這些基本的金融工具，或是它們的組合，如期權(quán)期貨等，達到處理金融風(fēng)險的目的。一般有兩種結(jié)果：用確定性來代替不確定性，即風(fēng)險;用確定性的損失來代替不確定性的損失，即不利的風(fēng)險。
二、保險的起源以及基本思想
保險是人們規(guī)避風(fēng)險的主要手段，我們可以從保險的起源看出來。另外，壽險業(yè)在發(fā)展的初期階段也存在著許多問題，但是社會并沒有因噎廢食，而是充分認識到了保險對于社會發(fā)展的進步意義，同時，保險業(yè)也制定了許多嚴密的規(guī)則。這樣，一方面使得保險公司自己的利益得到了保證，更重要的是，使得人壽保險為社會所接受。在此，我們不局限于各種保險的細節(jié)問題，而是從保險的核心出發(fā)，探討保險這個行業(yè)處理風(fēng)險的基本思想。
我們以壽險業(yè)為例，考慮它的社會定位以及它處理風(fēng)險的方式。壽險是為了滿足個體規(guī)避失去勞動力或死亡時所帶來的風(fēng)險而出現(xiàn)的一種保險形式。而風(fēng)險有兩種：生存與死亡。簡單的講，生存的風(fēng)險就是指個體本身的生存(養(yǎng)老)問題;死亡的風(fēng)險是指如果個體作為一個家庭的主要勞動者，他的死亡或者喪失勞動力，對家庭生活的 影響 是災(zāi)難性的。下面，我們詳細地說明保險業(yè)是如何規(guī)避這兩種風(fēng)險。
1.用確定性來代替不確定性風(fēng)險
對于個人而言，他需要在具備勞動能力期間，進行一定的積累以備將來喪失勞動能力時維持生活。但是，他面臨一個風(fēng)險，即他并不知道自己能生存多少年，如果積蓄太少并且他的身體一直十分健康，那么，他的積蓄就不夠維持他的生活;反之，如果積蓄相對于他的年齡而言太多的話，他雖然不必為老年的生活發(fā)愁，但是，對大多數(shù)人而言，這往往意味著青年時期生活質(zhì)量的下降?？傊绻耆揽總€體，沒有人會知道多少積蓄是適當(dāng)?shù)?。生存年金保險是一種有效的解決 方法 ，可以將這個不確定性的風(fēng)險用一個確定性的支出來解決。投保人可以根據(jù)自己的實際收入，對未來生活的預(yù)期，以躉繳或者分期交費的方式，購買一定數(shù)量的生存年金。這樣，就可以確保自己在失去勞動能力時，還會有固定的生活來源。這就是將不確定性的風(fēng)險用確定性來代替。
2.用確定性損失來代替不確定性的損失
在保險中，財產(chǎn)保險，壽險，以及健康險等多種保險都是以確定性的小的損失，即所繳的保費來代替潛在的可能出現(xiàn)的巨大的損失。我們還是以壽險為例來看一下這個問題。前面我們已經(jīng)提到，對于一個家庭，主要勞動者的死亡會對家庭的經(jīng)濟帶來災(zāi)難性的后果，如何規(guī)避這種風(fēng)險呢?死亡保險就可以解決這個問題。例如，一個家庭可以為其主要勞動者購買死亡保險，這樣，如果在保險期間發(fā)生意外，家庭則可以獲得相應(yīng)的保險賠付，從而解決他們的生存問題;而如果一切正常，繳納的保費不會為這個家庭帶來任何收益。保險通過這種方式，使得人們可以將不確定性的損失(大的，且發(fā)生的可能性較小)用確定性的損失(小的)來代替。
三、 金融 工程與 保險的定性比較
通過以上 分析 ，我們可以對金融工程與保險有了一個基本的認識，我們在此用一個表來說明一下二者的關(guān)系(詳見表1)。
表1 金融工程與保險的比較
附圖
通過表1，我們可以看出，從金融工程與保險的目的來看，二者都是處理、規(guī)避風(fēng)險的手段，只是它們的標的物不同。同時，它們本身并不能創(chuàng)造出 社會 價值，只對社會財富進行再分配而已。換言之，如果一輛購買了保險的汽車發(fā)生車禍而報廢，盡管它的所有人可以得到保險公司的賠償，但是社會財富確定是減少了一輛汽車，只是這個人規(guī)避了車禍造成的財產(chǎn)損失;同樣的道理，有人可能因為持有一份期貨的多頭而獲利，這并不能說明社會財富的增加，因為持有這份期貨空頭的人會因此而蒙受損失，我們只能講，持有期貨多頭的人在此風(fēng)險的處理上是妥當(dāng)?shù)摹Ｎ覀冃枰赋龅氖?，即使對于持有期貨空頭而遭受損失的人，我們也并不能認為他沒有正確地處理風(fēng)險。因為從他的公司整體來看，持有該期貨的空頭，可能避免了更大的損失，或者是在這方面出現(xiàn)損失的同時，他在另外的交易中取得了超額的利潤，也就是整體規(guī)避風(fēng)險是我們所要追求的目標。正是出于這個考慮，沒有人會對購買了意外傷害保險但沒有得到保險賠付(即一切平安)而感到不快。因此，將衍生金融看作是一種規(guī)避風(fēng)險的手段，我們才可以理解并容許在財務(wù)中出現(xiàn)由進行衍生金融交易而帶來的損失，因為這可以看作是為 企業(yè) 支付的另外一種“保費”。
其次，金融工程與保險處理風(fēng)險的基本 方法 是一致的，都是用確定性來代替不確定性或用確定性的損失來代替不確定性的損失這兩種基本的思路。這兩種方法是規(guī)避任何風(fēng)險的基本方法，而風(fēng)險自身的特性決定了處理風(fēng)險工具的不同。因為金融產(chǎn)品與實物資產(chǎn)以及人具有不同的特性，從而決定了處理金融產(chǎn)品風(fēng)險的衍生工具必然同保險產(chǎn)品不同。事實上，因為實物資產(chǎn)與人具有不同的特性，也使得財產(chǎn)保險與人壽保險產(chǎn)品是完全不同的。
再次，由于金融市場中的風(fēng)險并不具備財產(chǎn)保險與人壽保險的特性(即當(dāng)數(shù)量足夠多時，會出現(xiàn)頻率的穩(wěn)定性，也就是滿足大數(shù)定律)，因此，不可能出現(xiàn)象保險公司這樣一個可以將所有風(fēng)險都承擔(dān)的機構(gòu)。但是，在金融市場中，大家對于同一個風(fēng)險有不同的偏好，因此中介機構(gòu)可以撮合雙方達成交易，并用各種手段確保不會出現(xiàn)信用風(fēng)險，期貨交易中的盯市方法是最典型的一種。二者的特性也決定了它們不同的定價基礎(chǔ)，也就產(chǎn)生了不同的定價工具。
總之，保險與金融工程的基本思想是一致的，二者都是處理風(fēng)險的工具，并且處理風(fēng)險的方式是相同的。它們的區(qū)別在于所處理的風(fēng)險標的物不同。保險是處理實物資產(chǎn)與人為標的的風(fēng)險金融工具，金融工程是處理以金融產(chǎn)品為標的的風(fēng)險工具。正是因為標的物的不同，造成了它們之間的差別，但是，我們認為：盡管二者在表面上存在著差距，但就其本質(zhì)而言，金融工程就是“金融保險”。事實上，保險中也存在著巨大的風(fēng)險，只是因為保險業(yè)的成熟，例如嚴格的監(jiān)管，程序化的條文，才使保險業(yè)規(guī)避了這些風(fēng)險，得到了社會的認可。
通過對保險與金融工程的比較，我們可以從中得到一些有益的啟示：
1.在 中國 發(fā)展 金融工程是必要的
在市場 經(jīng)濟 條件下，金融工程與保險的作用是相同的，只是標的物不同。因此，發(fā)展金融工程，使得金融機構(gòu)可以規(guī)避、轉(zhuǎn)移金融風(fēng)險，這是建立完備的金融市場的必由之路。
2.將金融工程的創(chuàng)新思想引入保險業(yè)中
金融工程本身就是金融創(chuàng)新的產(chǎn)物，現(xiàn)在還在不斷地創(chuàng)造著新的金融產(chǎn)品，體現(xiàn)了不斷創(chuàng)新，滿足客戶的一切需求這樣一個思想。 目前 ，保險業(yè)也面臨著創(chuàng)新的 問題 ，盡管各種新的險種不斷出現(xiàn)，但是我們還是應(yīng)該利用金融工程的思想進行保險創(chuàng)新，這是一個十分有意義的問題。例如，我們是否可以設(shè)計一種保單，使得保單的持有人在5年或10年之后有權(quán)利(但是沒有義務(wù))以某一價格購買年金保險，這就是一種期貨期權(quán)。我們相信，正如金融工程將從保險業(yè)汲取許多成熟的經(jīng)營方法一樣，保險業(yè)也一定能夠從金融工程中汲取許多創(chuàng)新的思想。
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