淺談金融工程保險論文
淺談金融工程保險論文
保險的金融工程化，不僅是手段，更是一種機制和文化，是活的生產(chǎn)力。“金融工程”思維引導人們重新審視保險內(nèi)在本質(zhì)。下面是學習啦小編為大家整理的金融工程保險論文，供大家參考。
金融工程保險論文范文一：保險公司金融風險管理
摘 要 金融風險是一定量金融資產(chǎn)在未來時期內(nèi)預期收入遭受損失的可能性。保險公司在運營過程中也不可避免的會遇到各種金融風險，如何認識風險、分析風險存在的原因，并提出解決問題的方案，本文針對上述問題進行探討。
關鍵詞 風險管理 保險風險 利率風險
金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，金融市場是整個市場經(jīng)濟體系的動脈。對于金融經(jīng)營，風險是一種客觀存在，我們要做的，就是學好如何去控制風險，規(guī)避金融風險隱患。
一、風險管理概念界定
企業(yè)風險管理是一個過程，它由一個主體的董事會、管理當局和其他人員實施，應用于戰(zhàn)略制定并貫穿于企業(yè)之中，旨在識別可能會影響主體的潛在事項，管理風險以使其在該主體的風險容量之內(nèi)，并為主體目標的實現(xiàn)提供合理保證。
保險公司風險管理，是指保險公司圍繞經(jīng)營目標，對保險經(jīng)營中的風險進行識別、評價和控制的基本流程以及相關的組織架構、制度和措施。
二、保險公司金融風險管理的狀況
作為保險公司，主要的風險因素有保險風險、利率風險、信用風險、流動性風險等。
(一)保險風險
保險風險指由于對死亡率、疾病率、賠付率、退保率等判斷不正確導致產(chǎn)品定價錯誤或者準備金提取不足，再保險安排不當，非預期重大理賠等造成損失的可能性。
每份保單的風險在于承保事件發(fā)生的可能性和由此引起的賠付金額的不確定性。從每份保單的根本性質(zhì)來看，上述風險是隨機發(fā)生的，從而無法預計。對于按照概率理論進行定價和計提準備的保單組合，保險公司面臨的主要風險是實際賠付超出保險負債的賬面價值。
(二)資產(chǎn)與負債期限未能有效匹配可能帶來的風險
保險投資在技術層面的最終目標應是保持保險公司的技術償付能力。資產(chǎn)負債不匹配會導致保險公司的技術償付能力出現(xiàn)問題。所謂資產(chǎn)負債不匹配，簡單來說是指保險公司不能保證其在未來時間中資產(chǎn)變動與負債變動的一致性。保險公司在某一時點上的資產(chǎn)負債隨時間、經(jīng)濟條件的變化而變化。由于其各種資產(chǎn)、各種負債對各種條件的變化的敏感性各不相同，各自增加、減少的比例也就不相同，資產(chǎn)的變動與負債的變動之間可能產(chǎn)生缺口，出現(xiàn)不匹配的情況。
保險公司資產(chǎn)與負債的匹配還體現(xiàn)在久期上。久期指保險公司持有各種金融投資工具時間的加權平均。理想的狀況是資產(chǎn)的久期與負債的久期相等。
(三)保險資金面臨的投資風險
隨著金融市場的創(chuàng)新與融合，保險資金運用渠道的逐步拓寬，可投資品種逐步增加，從普通的債券投資發(fā)展到權益類投資、從國內(nèi)市場擴展到境外市場，壽險業(yè)資金面對的各種風險也越來越復雜。例如，壽險保單存續(xù)期一般都長達20至30年，相應的在資金運用中要考慮20-30年存續(xù)期的投資與之相匹配。投資與固定收益資產(chǎn)的壽險資金，對利率的變動非常敏感，市場利率的微小波動會導致資產(chǎn)價值的較大變動。
(四)利率風險
利率風險是指因市場利率的變動而使金融工具的價值變動的風險。利率風險主要體現(xiàn)為長期投資資產(chǎn)大量提前變現(xiàn)風險和利差損風險。長期投資資產(chǎn)大量提前變現(xiàn)風險就是指保險公司為了籌集大量資金以應對非常規(guī)現(xiàn)金支出，而不得不在一定損失的情況下變現(xiàn)其資產(chǎn)的風險，此風險一般發(fā)生在利率增長的時候;當公司發(fā)行保證利率的保單的時候，就會面臨利率損失的風險，也就是公司實際的投資回報低于保單的保證利率。特別是當公司從保費收取到資金上劃一直到最終的投資之間的延遲時間較長的時候，此風險會更加嚴重。
為了給客戶提供較高的保證利率，保險公司一般會投資于較長期的資產(chǎn)以賺取較高的投資回報。但同時，客戶可以在保單未滿期時退?；蛘咭员巫鞯盅合蚬举J款，因此使公司面臨利率風險，特別是在利率增長客戶有再融資需求的時候。在市場利率非常低的時候，公司的投資回報會大大低于其保單的保證利率，從而面臨嚴重的利差損。如何有效地化解利差損不僅是保險公司，也是我國保險業(yè)必須面臨的問題。
(五)信用風險
信用風險是指金融交易的一方或某金融工具的發(fā)行機構因不能履行義務而使另外一方遭受損失的風險。信用風險包括兩個方面的內(nèi)容：一是對方違約可能性的大小;二是違約行為發(fā)生可能造成的損失數(shù)額。前者取決于交易對手的資信，后者取決于金融資產(chǎn)自身價值的高低。
(六)流動性風險
流動性風險是指公司無法籌集足夠資金或不能及時以合理的價格將資產(chǎn)變現(xiàn)以償還到期債務的風險。流動性指投資項目具有變現(xiàn)能力，保險公司在需要時可以抽回資金，用于滿足現(xiàn)金流出量的要求。流動性作為保險投資的原則是由保險經(jīng)營的特點決定的。
三、保險公司金融風險管理策略
(一)健全保險公司風險管理架構
金融風險管理就是要在金融活動的收益和風險之間尋找一種平衡，從戰(zhàn)略角度管理金融風險，把金融風險納入全面金融風險管理框架之中。一個基本的金融風險管理組織架構包括：一是政策和監(jiān)管層，對公司的所有風險都負有政策制定和指導監(jiān)控的職責。二是高級管理層，對于風險管理的日常管理負有責任。三是風險管理職能部門。負責制定企業(yè)的風險管理政策和戰(zhàn)略，并確保這些戰(zhàn)略得以實施。四是財務部門等業(yè)務部門。由于風險管理特別是金融風險管理會涉及到專業(yè)的知識和技能，業(yè)務部門在掌握信息和操作能力方面具有其他部門不可比擬的優(yōu)勢，因此，在這些業(yè)務部門建立和實施良好的內(nèi)部控制，對于防范風險是至關重要的。
(二)資產(chǎn)與負債的失衡風險控制
保險資產(chǎn)組合由保險負債的性質(zhì)和期限決定。資產(chǎn)和負債的管理受嚴密監(jiān)控，務求將資產(chǎn)到期日與預期賠付方式相匹配。
由于保險公司在特定時點上的負債要受到公司內(nèi)部因素(處理能力、接受程度等)和外部因素(契約、法規(guī)等)的制約，公司的管理者對本公司負債的影響力較小?？紤]到相應的交易成本，公司的管理者可以通過定期調(diào)整投資組合的結構使資產(chǎn)和負債相匹配，減小保險公司技術償付能力危機出現(xiàn)的可能性，達到理想的久期凸性匹配，即資產(chǎn)的久期與負債的久期相等。
隨著投資渠道的逐步放寬及中長期投資品種的豐富，保險公司可以通過調(diào)整投資組合和進行戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置等手段來改善資產(chǎn)與負債期限的匹配狀況。
(三)市場風險控制
保險公司可以為每類資產(chǎn)設定風險最高限額，以控制市場風險。設定這些限額時，公司充分考慮其風險策略及對其財務狀況的影響。限額的設定亦取決于資產(chǎn)負債管理策略。
公司可以運用各類方法量化市場風險，包括敏感性分析及計算風險價值，風險價值是一種運用歷史市場價格的簡明扼要的統(tǒng)計計量工具。然而，由于缺乏可靠的歷史財務數(shù)據(jù)，在中國現(xiàn)時市場環(huán)境下運用風險價值方法具有局限性。
(四)利率風險控制
保險公司可以采取一些措施降低利率風險，比如：投資于與其負債資金流匹配的資產(chǎn);通過退保懲罰制保護退保的自由度;退保懲罰因子一般會隨著保單年度而逐漸減小，比如第一保單年度退保懲罰因子為10%，第二年度為9%……第十保單年度為1%，以后各保單年度為無退保懲罰;退保時根據(jù)資產(chǎn)的市場價值對退保金進行調(diào)整。
保險公司可以通過利率風險政策，規(guī)定其須維持一個適當?shù)墓潭案永使ぞ呓M合，以管理利率風險。有關政策亦應規(guī)定公司管理計息金融資產(chǎn)及計息金融負債的到期情況。
(五)信用風險控制
保險公司主要面臨的信用風險與場內(nèi)交易、存放在商業(yè)銀行的存款、發(fā)放貸款及墊款、債券投資、權益投資、與再保險公司的再保險安排、保戶質(zhì)押貸款等有關。本公司通過使用多項控制措施，包括運用信用控制政策，對潛在投資進行信用分析及對債務人設定整體額度來控制信用風險。
(六)流動性風險控制
保險公司在運作時，堅持流動性原則。公司從可用資金的性質(zhì)出發(fā)，把長期性資金運用到流動性較弱的項目上，把短期性資金運用在流動性較強的項目上，使投資結構合理，從而保證總體上的流動性。這樣能有效地規(guī)避因部分保單退保、減保以其他方式提前終止保單而面臨的潛在流動性風險。
保險公司可以通過匹配投資資產(chǎn)的期限與對應保險責任的期限來控制流動性風險及確保公司能夠履行付款責任，及時為公司的借貸和投資業(yè)務提供資金。保險公司可以通過優(yōu)化資產(chǎn)負債結構，保持穩(wěn)定的存款基礎等方法來控制銀行流動性風險。
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金融工程保險論文范文二：保險與金融工程的比較研究
金融 工程，作為20世紀90年代金融領域的新興學科，受到了廣泛的關注。其本質(zhì)是利用各種衍生金融工具，如期權，期貨，以及互換等，對金融領域中的各種風險進行管理。 目前 ，大多數(shù)人對于金融工程也許并不十分清楚，但是，對于金融工程所 應用 的各種衍生證券，人們都是有所了解的。它們給人一種高風險、高投機的感覺。這是因為對于多數(shù)的人(包括許多金融界的從業(yè)人員、高等院校的教師)，他們對衍生金融的認識是伴隨著一系列災難性的事件而加深的，如英國巴林銀行的破產(chǎn)， 中國 國債期貨市場的3.27風波，以及1997年以來的東南亞金融危機。在這些事件中，人們發(fā)現(xiàn)傳統(tǒng) 經(jīng)濟 中的龐然大物，如具有100多年 歷史 的銀行、經(jīng)濟正在蓬勃 發(fā)展 的國家，在衍生金融的沖擊下，變得不堪一擊。通過這些惡性事件的頻頻出現(xiàn)，人們對衍生金融變得談虎變色，將利用衍生金融工具進行套利以及投機的索羅斯形容為“金融大鱷”。馬來西亞馬哈蒂爾曾在公開場合就對對沖基金進行了譴責，并且同索羅斯進行了辯論。人們不僅要問：既然衍生金融引發(fā)了這么多的災難性事件，而且本質(zhì)上衍生金融并不能產(chǎn)生新的 社會 價值，只是對社會財富進行一種再分配，我們?yōu)槭裁床荒芟蠼官€博或者禁止毒品一樣禁止它?答案是：不可能!在世界范圍內(nèi)，衍生金融的市場在不斷擴大，每年的交易達到150萬億美元的天文數(shù)字;反觀我國情況，盡管并沒有衍生金融，但是股票指數(shù)期貨已經(jīng)是呼之欲出。我們?nèi)绾慰创@種情況?不同背景的學者從各種角度對這個 問題 進行了闡述。我們注意到，金融工程界有一個基本的觀點，即金融工程是金融領域中的一種保險。本文將結合保險發(fā)展的情況，從保險學的角度來對金融工程做一些探討。事實上，對于保險，人們認為它是社會的穩(wěn)定器，同時，在金融業(yè)內(nèi)(銀行，證券，以及保險)，保險往往給人一種穩(wěn)健，甚至保守的感覺。二者在實際生活中給人如此大的反差，一個是極端的投機、激進，而另一個又是相當?shù)谋Ｊ?，它們又能有什么本質(zhì)的聯(lián)系呢?或者說，金融工程是金融領域中的保險只是一種沒有實質(zhì)意義的說法而已?對于此，我們認為需要從二者的由來以及特性的 研究 出發(fā)，才可能有較為深刻的認識。
一、金融工程的基本概念以及基本思想
個人以及機構在金融活動中面臨著各種各樣的風險。例如匯率風險、利率風險、投資股票市場所面臨的個股風險，以及市場風險等。這些金融風險對于不是從事金融業(yè)的公司而言往往是難以駕馭的，也是不愿意承擔的;即使對于專門的金融機構，也并不是愿意承擔所有的風險。我們可以設想，對于一家主要從事國內(nèi)業(yè)務的商業(yè)銀行，它愿意承擔關于本國貨幣的一定的利率風險，但是因為不熟悉國際業(yè)務，所以一般不愿意承擔匯率風險。因此，社會需要建立一種機制，使得機構能夠按自己的意愿承擔相應的風險(同時具有潛在的收益)，而金融工程就是一種具備如此功能的機制。金融工程起始于20世紀80年代的倫敦銀行界，當時有的銀行建立起專家小組，對客戶的風險進行度量，并應用組合工具進行結構化管理。這一類工作被稱為金融工程。隨著金融創(chuàng)新的興起，人們對金融工程的認識迅速拓寬，現(xiàn)在有一個統(tǒng)一的定義來解釋金融工程，即金融工程是應用金融工具，將現(xiàn)在的金融結構進行重組以獲得人們所希望的結果，它所用到的金融工具，主要是近年來出現(xiàn)的期貨、期權以及互換等各種衍生證券。金融工程的核心思想是利用這些基本的金融工具，或是它們的組合，如期權期貨等，達到處理金融風險的目的。一般有兩種結果：用確定性來代替不確定性，即風險;用確定性的損失來代替不確定性的損失，即不利的風險。
二、保險的起源以及基本思想
保險是人們規(guī)避風險的主要手段，我們可以從保險的起源看出來。另外，壽險業(yè)在發(fā)展的初期階段也存在著許多問題，但是社會并沒有因噎廢食，而是充分認識到了保險對于社會發(fā)展的進步意義，同時，保險業(yè)也制定了許多嚴密的規(guī)則。這樣，一方面使得保險公司自己的利益得到了保證，更重要的是，使得人壽保險為社會所接受。在此，我們不局限于各種保險的細節(jié)問題，而是從保險的核心出發(fā)，探討保險這個行業(yè)處理風險的基本思想。
我們以壽險業(yè)為例，考慮它的社會定位以及它處理風險的方式。壽險是為了滿足個體規(guī)避失去勞動力或死亡時所帶來的風險而出現(xiàn)的一種保險形式。而風險有兩種：生存與死亡。簡單的講，生存的風險就是指個體本身的生存(養(yǎng)老)問題;死亡的風險是指如果個體作為一個家庭的主要勞動者，他的死亡或者喪失勞動力，對家庭生活的 影響 是災難性的。下面，我們詳細地說明保險業(yè)是如何規(guī)避這兩種風險。
1.用確定性來代替不確定性風險
對于個人而言，他需要在具備勞動能力期間，進行一定的積累以備將來喪失勞動能力時維持生活。但是，他面臨一個風險，即他并不知道自己能生存多少年，如果積蓄太少并且他的身體一直十分健康，那么，他的積蓄就不夠維持他的生活;反之，如果積蓄相對于他的年齡而言太多的話，他雖然不必為老年的生活發(fā)愁，但是，對大多數(shù)人而言，這往往意味著青年時期生活質(zhì)量的下降?？傊绻耆揽總€體，沒有人會知道多少積蓄是適當?shù)?。生存年金保險是一種有效的解決 方法 ，可以將這個不確定性的風險用一個確定性的支出來解決。投保人可以根據(jù)自己的實際收入，對未來生活的預期，以躉繳或者分期交費的方式，購買一定數(shù)量的生存年金。這樣，就可以確保自己在失去勞動能力時，還會有固定的生活來源。這就是將不確定性的風險用確定性來代替。
2.用確定性損失來代替不確定性的損失
在保險中，財產(chǎn)保險，壽險，以及健康險等多種保險都是以確定性的小的損失，即所繳的保費來代替潛在的可能出現(xiàn)的巨大的損失。我們還是以壽險為例來看一下這個問題。前面我們已經(jīng)提到，對于一個家庭，主要勞動者的死亡會對家庭的經(jīng)濟帶來災難性的后果，如何規(guī)避這種風險呢?死亡保險就可以解決這個問題。例如，一個家庭可以為其主要勞動者購買死亡保險，這樣，如果在保險期間發(fā)生意外，家庭則可以獲得相應的保險賠付，從而解決他們的生存問題;而如果一切正常，繳納的保費不會為這個家庭帶來任何收益。保險通過這種方式，使得人們可以將不確定性的損失(大的，且發(fā)生的可能性較小)用確定性的損失(小的)來代替。
三、 金融 工程與 保險的定性比較
通過以上 分析 ，我們可以對金融工程與保險有了一個基本的認識，我們在此用一個表來說明一下二者的關系(詳見表1)。
表1 金融工程與保險的比較
附圖
通過表1，我們可以看出，從金融工程與保險的目的來看，二者都是處理、規(guī)避風險的手段，只是它們的標的物不同。同時，它們本身并不能創(chuàng)造出 社會 價值，只對社會財富進行再分配而已。換言之，如果一輛購買了保險的汽車發(fā)生車禍而報廢，盡管它的所有人可以得到保險公司的賠償，但是社會財富確定是減少了一輛汽車，只是這個人規(guī)避了車禍造成的財產(chǎn)損失;同樣的道理，有人可能因為持有一份期貨的多頭而獲利，這并不能說明社會財富的增加，因為持有這份期貨空頭的人會因此而蒙受損失，我們只能講，持有期貨多頭的人在此風險的處理上是妥當?shù)摹Ｎ覀冃枰赋龅氖?，即使對于持有期貨空頭而遭受損失的人，我們也并不能認為他沒有正確地處理風險。因為從他的公司整體來看，持有該期貨的空頭，可能避免了更大的損失，或者是在這方面出現(xiàn)損失的同時，他在另外的交易中取得了超額的利潤，也就是整體規(guī)避風險是我們所要追求的目標。正是出于這個考慮，沒有人會對購買了意外傷害保險但沒有得到保險賠付(即一切平安)而感到不快。因此，將衍生金融看作是一種規(guī)避風險的手段，我們才可以理解并容許在財務中出現(xiàn)由進行衍生金融交易而帶來的損失，因為這可以看作是為 企業(yè) 支付的另外一種“保費”。
其次，金融工程與保險處理風險的基本 方法 是一致的，都是用確定性來代替不確定性或用確定性的損失來代替不確定性的損失這兩種基本的思路。這兩種方法是規(guī)避任何風險的基本方法，而風險自身的特性決定了處理風險工具的不同。因為金融產(chǎn)品與實物資產(chǎn)以及人具有不同的特性，從而決定了處理金融產(chǎn)品風險的衍生工具必然同保險產(chǎn)品不同。事實上，因為實物資產(chǎn)與人具有不同的特性，也使得財產(chǎn)保險與人壽保險產(chǎn)品是完全不同的。
再次，由于金融市場中的風險并不具備財產(chǎn)保險與人壽保險的特性(即當數(shù)量足夠多時，會出現(xiàn)頻率的穩(wěn)定性，也就是滿足大數(shù)定律)，因此，不可能出現(xiàn)象保險公司這樣一個可以將所有風險都承擔的機構。但是，在金融市場中，大家對于同一個風險有不同的偏好，因此中介機構可以撮合雙方達成交易，并用各種手段確保不會出現(xiàn)信用風險，期貨交易中的盯市方法是最典型的一種。二者的特性也決定了它們不同的定價基礎，也就產(chǎn)生了不同的定價工具。
總之，保險與金融工程的基本思想是一致的，二者都是處理風險的工具，并且處理風險的方式是相同的。它們的區(qū)別在于所處理的風險標的物不同。保險是處理實物資產(chǎn)與人為標的的風險金融工具，金融工程是處理以金融產(chǎn)品為標的的風險工具。正是因為標的物的不同，造成了它們之間的差別，但是，我們認為：盡管二者在表面上存在著差距，但就其本質(zhì)而言，金融工程就是“金融保險”。事實上，保險中也存在著巨大的風險，只是因為保險業(yè)的成熟，例如嚴格的監(jiān)管，程序化的條文，才使保險業(yè)規(guī)避了這些風險，得到了社會的認可。
通過對保險與金融工程的比較，我們可以從中得到一些有益的啟示：
1.在 中國 發(fā)展 金融工程是必要的
在市場 經(jīng)濟 條件下，金融工程與保險的作用是相同的，只是標的物不同。因此，發(fā)展金融工程，使得金融機構可以規(guī)避、轉移金融風險，這是建立完備的金融市場的必由之路。
2.將金融工程的創(chuàng)新思想引入保險業(yè)中
金融工程本身就是金融創(chuàng)新的產(chǎn)物，現(xiàn)在還在不斷地創(chuàng)造著新的金融產(chǎn)品，體現(xiàn)了不斷創(chuàng)新，滿足客戶的一切需求這樣一個思想。 目前 ，保險業(yè)也面臨著創(chuàng)新的 問題 ，盡管各種新的險種不斷出現(xiàn)，但是我們還是應該利用金融工程的思想進行保險創(chuàng)新，這是一個十分有意義的問題。例如，我們是否可以設計一種保單，使得保單的持有人在5年或10年之后有權利(但是沒有義務)以某一價格購買年金保險，這就是一種期貨期權。我們相信，正如金融工程將從保險業(yè)汲取許多成熟的經(jīng)營方法一樣，保險業(yè)也一定能夠從金融工程中汲取許多創(chuàng)新的思想。
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