公司理財論文
公司理財論文
公司理財所處的環(huán)境今非昔比，拓展公司理財?shù)囊曇笆俏覈S多公司發(fā)展的當務(wù)之急。下文是學習啦小編為大家整理的關(guān)于公司理財論文的范文，希望能對大家有所幫助，歡迎大家閱讀參考!
公司理財論文篇1
淺析上市公司理財目標確定問題研究
【摘要】公眾一直十分認同上市公司應(yīng)履行相應(yīng)的 社會責任，但是將社會責任引入到上市公司理財目標的確定中尚未引起學術(shù)界的普遍關(guān)注。當前只有少數(shù)公司意識到在確定理財目標的同時應(yīng)考慮社會責任。本文將社會責任融入到公司理財目標的確定之中，分析上市公司在理財目標的選擇過程中社會責任意識所引發(fā)的問題和對上市公司長久利益的影響，并針對上市公司理財目標確定的社會責任缺失提出相關(guān)建議。
【關(guān)鍵詞】上市公司;理財目標;公司理財
一、上市公司理財目標確定存在的問題
當前我國大部分上市公司普遍接受西方理財目標觀念，把股東財富最大化作為我國公司理財?shù)淖顑?yōu)目標。有少數(shù)的公司選擇利潤最大化、公司價值最大化的理財目標。這樣確定的理財目標較極端，在確定上市公司理財目標的時候沒有將社會責任考慮其中，這樣引出了一系列有關(guān)社會責任的問題。
(一)上市公司領(lǐng)導層社會責任意識淡薄
上市公司前期社會責任的投入比較大，由于這種原因，很多上市公司領(lǐng)導層的社會責任意識淡薄，沒有把社會責任確定為的公司理財目標之中，只顧過分的追求利潤最大化、股東財富最大化、公司價值最大化。最終造成公司的誠信缺失、資源過度開發(fā)利用、社會上假冒偽劣產(chǎn)品橫行、責任事故頻發(fā)等問題，導致貧富差距日益拉大、社會不和諧程度增加。他們沒有意識到社會責任投入后所引出的回報將會更多，同時可實現(xiàn)公司長久競爭力的提升。
(二)上市公司社會責任的 審計及 報告缺少規(guī)范性
到目前為止，我國還沒有任何法律、法規(guī)明確要求上市公司要進行社會責任審計并編制社會責任報告。上市公司編制社會責任報告沒有經(jīng)過注冊 會計師事務(wù)所或者其他專門的機構(gòu)進行審計，人們對這樣的報告的真實性和可靠性提出質(zhì)疑。雖然上市公司有意識地主動披露社會責任，沒有法律、法規(guī)的依托，很難促使社會責任成為上市公司理財目標確定的考慮范圍，最終導致上市公司社會責任的缺失，上市公司也很難為和諧社會創(chuàng)造長久的價值。
(三)上市公司社會責任激勵及約束機制不健全
從目前總體情況看來，約束我國上市公司的法律、法規(guī)并不夠健全，沒有涵蓋到社會責任所涉及的各個方面。并且，由于懲戒力度不夠，導致一些公司不惜以身試法。比如有的公司寧愿被罰款處罰，也不愿安裝排污設(shè)備，因為一旦被發(fā)現(xiàn)查處，只不過罰個幾萬的，但安裝一套設(shè)備至少需要幾十萬。這樣就使得原本社會責任意識很好的公司缺乏了繼續(xù)保持下去的積極動力，在 經(jīng)濟利益的驅(qū)使和僥幸 心理的綜合作用下，也紛紛效尤，造成經(jīng)濟學上的“劣幣驅(qū)逐良幣”的現(xiàn)象。
二、解決上市公司理財目標確定問題的對策
上市公司社會責任是指上市公司對所有者、職工、客戶、供應(yīng)商、社區(qū)等利益相關(guān)者以及自然 環(huán)境承擔責任，以實現(xiàn)企業(yè)與經(jīng)濟社會可持續(xù) 發(fā)展的協(xié)調(diào)統(tǒng)一。同時，上市公司在經(jīng)營活動中應(yīng)當遵紀守法，遵守商業(yè)道德，維護消費者的合法權(quán)益，保障勞動者的健康和安全，并積極承擔保護環(huán)境和節(jié)約資源的責任，參與社會捐獻、贊助等各種社會公益事業(yè)。
(一)增強上市公司領(lǐng)導層社會責任意識觀念
領(lǐng)導層是公司內(nèi)部控制的核心與關(guān)鍵，是公司為來決策與發(fā)展的掌舵人。強化公司領(lǐng)導層的社會責任意識觀念，有助于推動社會責任意識在公司的形成。上市公司社會責任不僅抓住了構(gòu)建和諧社會精要，而且有助于提升公司核心競爭力。在許多產(chǎn)業(yè)陸續(xù)迎來微利時代的情況下，未來的公司競爭不再是單純的新技術(shù)、新產(chǎn)品、人才的競爭，而是社會責任品牌的競爭。自覺承擔社會責任是聰明的公司占領(lǐng)市場份額的經(jīng)營方略。因此，上市公司不僅可以在為自己謀取利益的同時帶動社會經(jīng)濟的發(fā)展，同時還可以兼顧到社會責任，穩(wěn)定社會，協(xié)調(diào)社會，融入社會，減少利益的沖突，達到可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略。
(二)推動上市公司社會責任審計的發(fā)展并規(guī)范及完善社會責任報告
公司社會責任在我國還處于起步階段，但是發(fā)展迅速。隨著社會責任意識的提高，人們評價上市公司不僅僅局限于財務(wù)報表上的數(shù)字，還會考慮其對社會承擔的責任的多少。2000年我國出現(xiàn)了第一份獨立的社會責任報告—中國石油天然氣股份有限公司(簡稱中國石油)的《健康、安全與環(huán)境報告》。2006年9月深交所發(fā)布《上市公司社會責任指引》后，先后有39家包括深交所上市的20家上市公司在內(nèi)的企業(yè)發(fā)布了2006年度社會責任報告。
2008年有132家上市公司發(fā)布企業(yè)社會責任報告，2009年達到371家，2010年披露社會責任報告的471家A股上市公司中，其中有超過七成存在不規(guī)范行為。上市公司的社會責任報告與其財務(wù)報表一樣，都是對外報出，同時提供給社會信息。而社會責任報告的編報缺少強制性要求和相關(guān)法律的約束，應(yīng)通過專門的機構(gòu)進行獨立的審計，方可對外報出。這樣，一方面提高了社會責任報告的可信度，使社會責任報告更有 應(yīng)用的價值，讓相關(guān)利益者做出科學、合理、正確的決策，另一方面社會責任報告更加規(guī)范、真實，促進社會責任審計的發(fā)展，提高社會責任在上市公司理財目標確定的地位。
(三)形成上市公司社會責任的激勵與約束機制
有關(guān)部門應(yīng)加快制定社會責任激勵與要積極約束機制，形成社會責任的評價標準和獎懲體系，并且科學的運用到上市公司的理財目標的確認上。比如SA800作為全球第一個具有積極意義的第三方社會責任標準，其最終很可能成為全球公認的國際標準。隨著社會的不斷發(fā)展與進步，作為為社會提供利益的上市公司在良好的社會責任的激勵與約束機制環(huán)境下，不但能夠為本公司提供可持續(xù)發(fā)展的動力，而且起到了榜樣的導向作用，更好的促進了我國公司發(fā)展的良性循環(huán)。
參考文獻
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公司理財論文篇2
淺談公司理財目標
【摘 要】 公司理財目標是公司理財?shù)幕纠碚搯栴},也是評價公司理財活動是否合理有效的標準?，F(xiàn)有公司理財?shù)哪繕擞卸喾N,其中利潤最大化、股東財富最大化和企業(yè)價值最大化等目標最具有影響力和代表性。從現(xiàn)代理財學理論出發(fā)并結(jié)合我國國情分析,在充分認識影響公司理財目標實現(xiàn)的各個因素的基礎(chǔ)上,應(yīng)選擇合理的、 實用的、 可操作的公司理財目標。
【關(guān)鍵詞】 公司理財目標;影響因素; 選擇
公司理財目標是指作為理財主體的公司在特定的理財環(huán)境下組織財務(wù)活動、處理財務(wù)關(guān)系的一系列行為所要達到的根本目的。根據(jù)史蒂芬·羅斯等人的定義, 公司理財研究的基本問題有三個: 一是公司應(yīng)投資于什么樣的長期資產(chǎn)?二是公司如何籌集到資本預算中所需要的資金?三是公司如何管理它在經(jīng)營過程中的現(xiàn)金流量?可見, 公司理財?shù)哪繕艘部梢岳斫鉃槔碡斨黧w在特定的理財環(huán)境下, 通過完成一系列的具體的理財目標, 從而實現(xiàn)總體的理財目標。
一、我國公司理財目標選擇的現(xiàn)狀及比較
與西方發(fā)達國家公司理財目標一致性不同的是，我國公司理財目標一直存
在較大爭議， 選擇上存在許多不同。我國現(xiàn)代公司是在對國有企業(yè)或家族式企業(yè)進行改制后形成的，一個普遍存在的現(xiàn)象是股權(quán)的相對集中，大股東經(jīng)常處于絕對控股的地位，所以大股東和中小股東處于不同的位置，對企業(yè)的要求和權(quán)利分配也存在不同的意見。大股東不滿足于僅僅對企業(yè)紅利的分配權(quán)，還要求對企業(yè)經(jīng)營的決策權(quán)利，中小股東則實際上僅擁有企業(yè)的分紅收益權(quán)利，其用腳投票甚至也不能改變企業(yè)的經(jīng)營行為，這也直接導致“經(jīng)理市場”和“資本市場”發(fā)育的滯后，經(jīng)營者的市場選擇機制不能建立，資本市場成為投機者的樂園， 因此，采用“股東財富最大化”作為企業(yè)經(jīng)營目標變得不現(xiàn)實。在這樣的情況下，理財目標表現(xiàn)出隨意性和盲目性， 常見如下選擇：
1.選擇利潤最大化作為目標;
2.選擇企業(yè)價值最大化作為目標;
3. 選擇企業(yè)資產(chǎn)保值增值作為目標;
4.選擇社會效益作為目標;
5.選擇企業(yè)員工收益最大化作為目標;
6.選擇企業(yè)各關(guān)系人(股東、經(jīng)理、員工、債權(quán)人、客戶等)利益平衡作為目標等。
二、影響公司理財目標實現(xiàn)的因素分析
(一) 公司治理結(jié)構(gòu)
理論界目前關(guān)于這方面的探討很多, 不少學者認為應(yīng)當從公司治理的角度來談公司理財目標。姑且不去討論這種思路正確與否, 不同的公司治理結(jié)構(gòu)模式對公司理財目標的實現(xiàn)確實有著舉足輕重的影響。首先, 在“ 公司制” 中,公司理財是體現(xiàn)公司治理的主要方式, 也是規(guī)范公司治理的主要手段。 公司治理模式取決于公司目標, 而公司理財目標又是公司目標, 是價值角度的再現(xiàn), 所以, 只有確定與公司治理結(jié)構(gòu)相一致的公司理財目標, 才能促進公司治理效率的提高, 進而實現(xiàn)公司目標。其次, 無論以哪種方式作為公司理財?shù)哪繕? 都必須通過建立一套相應(yīng)的公司治理結(jié)構(gòu)來實現(xiàn)。如果從公司治理結(jié)構(gòu)主體的角度來說,前者稱為“ 股東至上” 模式,后者叫做“ 共同治理” 模式。 顧名思義,股東
(二)管理決策因素
管理決策包括公司籌資管理、 投資管理、 營運資金管理以及利潤管理等各方面。這幾個方面其實是公司理財目標的分項目標。 公司理財?shù)目傮w目標決定著其分項目標, 反過來, 公司理財各分項目標的管理決策對理財目標的實現(xiàn)也有著很重要的影響。而這些管理決策因素又可以具體歸結(jié)為以下兩大方面:其一, 項目投資和資本結(jié)構(gòu)。公司的投資包括對內(nèi)投資和對外投資, 按投資回收時間長短可分為長期投資和短期投資, 按投資與公司生產(chǎn)經(jīng)營的關(guān)系可分為直接投資和間接投資。項目投資的效果好壞直接影響到公司理財目標的實現(xiàn)。
資本結(jié)構(gòu)簡單說就是所有者權(quán)益與負債之間的比例關(guān)系。未來增長率和銷售的穩(wěn)定性、商業(yè)風險、管理當局的控制能力和金融機構(gòu)對企業(yè)的態(tài)度, 也將對資本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響, 進而對公司理財目標的實現(xiàn)也產(chǎn)生影響。其二, 投資報酬率與風險。收益與風險直接相關(guān)。公司在作出各項管理決策時, 要在報酬和風險之間做出權(quán)衡, 研究風險、計量風險, 并設(shè)法控制風險, 以實現(xiàn)公司理財?shù)恼w目標。
(三)外部環(huán)境因素
公司要能正確的預見政府經(jīng)濟政策的導向,充分利用國家對經(jīng)濟行為的優(yōu)惠政策和有利政策, 才能趨利避害。商業(yè)競爭、通貨膨脹和利率波動等外部因素, 都將對公司的銷售收入、存貨庫存、 設(shè)備添置、 債券投資等方面產(chǎn)生嚴重影響, 為實現(xiàn)公司理財?shù)哪繕? 公司必須及時調(diào)整生產(chǎn)經(jīng)營, 適應(yīng)經(jīng)濟政策, 以迅速提高應(yīng)變能力。法律環(huán)境。公司的理財活動, 無論是籌資、 投資還是利潤分配, 都要和公司外部發(fā)生經(jīng)濟關(guān)系。財務(wù)人員應(yīng)該了解、掌握相關(guān)法律知識, 在守法的前提下完成企業(yè)財務(wù)管理的職能, 實現(xiàn)公司理財目標。金融環(huán)境。 公司總是需要資金從事投資和經(jīng)營活動。 而資金的取得, 除了自有資金外, 主要從金融市場取得。金融政策的變化必然影響公司的籌資、 投資和資金運營活動。
各種公司理財目標本身也許有這樣那樣的缺陷有待完善,但與公司發(fā)展實際相適應(yīng)的相對合理的理財目標應(yīng)能把公司當前利益和長遠利益結(jié)合起來,使理財主體既重視公司的規(guī)模,又重視公司的生存能力和發(fā)展?jié)摿Α?因此,選擇公司理財目標, 既要考慮財務(wù)活動本身的特點, 又要結(jié)合我國的國情和企業(yè)的客觀實際,使之真正具有實用性和可操作性。
參考文獻:
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公司理財論文篇3
淺析差異征稅下的公司理財策略
近年來，我國不斷加大對外商投資的吸引力度，通過不斷引進外資企業(yè)、創(chuàng)辦中外合資企業(yè)，并結(jié)合制定一些吸引外資的政策體系和法律規(guī)定，使我國的外資利用率極大提高，有效地改善了國有資金不足的現(xiàn)狀，并通過引進眾多發(fā)達國家的管理和技術(shù)經(jīng)驗，為我國的產(chǎn)業(yè)升級做出了極大的幫助，在我國的社會主義經(jīng)濟建設(shè)中發(fā)揮了極其重要的作用。但與此同時，也有一些地方政府為了引進外資，盲目的給予外商超國民待遇的稅收政策，將外資引進作為衡量政績的重要指標，使得內(nèi)資企業(yè)競爭力在一定程度上削弱，從而導致了市場競爭的不平等，扭曲了市場，造成大量國有資產(chǎn)的流失。下文中筆者主要針對差異稅收政策下的公司理財進行探討，并提出相關(guān)政策建議。
一、差異稅收形勢下的企業(yè)理財分析
以一項期初投入、期末收益的投資項目為例，假設(shè)期初投入為I，期末銷售量為Q，銷售成本為C，產(chǎn)品價格為P，經(jīng)營成本固定，由F表示，企業(yè)所得稅稅率由T表示，那么，該項目的期末現(xiàn)金流量可以表示為：X= (Q(P-C)-F-I)(1-T) + I
通常情況下，X取值是不確定的，采用隨機變量刻劃，這是由于其他指標均為不固定因素，會受到外界市場環(huán)境的影響，都是隨機變量。
結(jié)合現(xiàn)代財務(wù)理論，項目的收益時由現(xiàn)金流量的風險性和時間性決定的，假設(shè)其合理期望收益率為r，那么，其現(xiàn)值可以表示為：
PV = E[X]/(1+r)，這里E[X]為X的期望。
一個項目是否適合投資是由其凈現(xiàn)值決定的，也就是NPV = -I + PV的水平，只有能夠獲得正凈現(xiàn)值的項目才是值得投資的項目，能夠為企業(yè)所有者帶來財富價值。否則，會對企業(yè)所有者的利益造成損害，不值得投資。
在一個公平的市場中，項目的現(xiàn)金流對于每個投資者而言是平等的，所以，在同樣的項目投資中，都必須保證滿足每個投資者的相同收益率要求，也就是保證每個投資者有著相同的收益率。但在這種情況下，一家企業(yè)經(jīng)營同樣的項目，但所需要繳納的稅賦較低，那這家企業(yè)就可以采取其他措施來提高自身的競爭能力，建立起自身的競爭優(yōu)勢。
二、差異征稅下外資征稅的超國民待遇現(xiàn)狀及負面影響
(一)外資征稅的超國民待遇現(xiàn)狀
一直以來，我國為了擴大改革開放，不斷吸納外資，并對外商和外資企業(yè)賦予了一系列超國民待遇，如企業(yè)設(shè)立方面的時間限制和出資費用等優(yōu)惠、信貸優(yōu)惠、外匯優(yōu)惠等，尤其是稅收政策優(yōu)惠。從我國的稅收法規(guī)中可以很明顯地看出，我國對于外商和外資企業(yè)的稅收優(yōu)惠體現(xiàn)在多個方面：
第一，所得稅，我國現(xiàn)存有免二減三的規(guī)定，而且對于一些特定區(qū)域和產(chǎn)業(yè)有一定的優(yōu)惠政策;第二，在投資退稅方面存在優(yōu)惠政策;第三，可以延期納稅的優(yōu)惠政策;第四，外資企業(yè)的職工福利費用標準可自行制定，而內(nèi)資企業(yè)的職工工資和福利都是按計稅工資扣除，其標準是由財政部規(guī)定的。
除此之外，這種超國民待遇的優(yōu)惠還體現(xiàn)在工商統(tǒng)一稅、關(guān)稅的減免和投資方向調(diào)節(jié)稅、城市維護建設(shè)稅、消費稅及進口環(huán)節(jié)增值稅等方面。而且，很多地方政府為了大力引進外資，對于外資企業(yè)都給予了不同程度的稅收優(yōu)惠。曾有學者進行過統(tǒng)計，內(nèi)資企業(yè)的所得稅率平均為22%左右，而外資企業(yè)僅有10%，差距極其明顯。
(二)差異征稅的負面影響
外資企業(yè)可以通過這種優(yōu)惠稅收政策進行避稅，從而造成我國財政收入和國有資產(chǎn)的損失。對外商和外資企業(yè)實行稅收優(yōu)惠政策，會減少我國的財稅收入，也是將這部分收益讓給了外資企業(yè)。同時，這部分稅收會轉(zhuǎn)移到內(nèi)資企業(yè)中，從而導致內(nèi)外資企業(yè)市場競爭的不公平。這種局面會對內(nèi)資企業(yè)造成擠壓效應(yīng)，給我國企業(yè)帶來巨大的發(fā)展壓力。外資企業(yè)對我國市場的擠壓是一種成長壓制效應(yīng)，擁有稅收優(yōu)惠的外資企業(yè)，在市場中具有一定的競爭優(yōu)勢，能夠?qū)⑻幱诙愂樟觿莸膬?nèi)資企業(yè)擠出市場。現(xiàn)階段，跨國公司是國際資本流動的主要載體，一般跨國公司都有著極其雄厚的資本實力、較為豐富的經(jīng)營管理經(jīng)驗和相對先進的生產(chǎn)技術(shù)，對內(nèi)資企業(yè)的市場地位形成極大的威脅，如果加上稅收優(yōu)惠，就會進一步提高其競爭能力，加劇內(nèi)外資企業(yè)之間的差距。
三、針對當前差異征稅政策的調(diào)整建議
從當前我國外資稅收優(yōu)惠超國民待遇造成的種種負面影響來看，取消外資稅收優(yōu)惠，逐漸實行國民待遇迫在眉睫，具體來看，一方面要取消稅收方面的不公平待遇，另一方面要逐步降低外資的稅收優(yōu)惠待遇。筆者認為，可以從以下幾個方面政策進行調(diào)整：
首先，對現(xiàn)行的相關(guān)政策法規(guī)進行調(diào)整。對現(xiàn)有的稅收立法進行統(tǒng)一，要堅持WTO規(guī)則的統(tǒng)一性、透明度和國民待遇原則，在改革開放不斷擴大的形勢下建立起開放、透明且公平的市場環(huán)境，向所有企業(yè)提供公平的稅收待遇，逐步降低政府干預程度，形成公平競爭的市場秩序。
其次，對于投資的稅收優(yōu)惠政策應(yīng)該逐步與國際投資政策協(xié)調(diào)與合作，消除以往的對外全面優(yōu)惠的原則和內(nèi)外兩套稅法，采用特定優(yōu)惠原則下的統(tǒng)一稅法來代替，從法律上建立內(nèi)外資企業(yè)的平等、公平競爭秩序。
第三，不斷提高內(nèi)資企業(yè)的市場競爭力，可以從采取降低成本、提升技術(shù)、提高產(chǎn)品市場價值、拓展銷售渠道、引進先進管理理念等方面入手，擴大企業(yè)的本土優(yōu)勢，提高其品牌的市場影響力，從而提高綜合競爭力，建立起與外國品牌相對抗的優(yōu)勢。
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