WTO對(duì)中國(guó)證券業(yè)的影響論文

　　就市場(chǎng)的品種結(jié)構(gòu)來說，除股票市場(chǎng)有一定的規(guī)模外，國(guó)債、企業(yè)債券市場(chǎng)和基金市場(chǎng)的規(guī)模都很有限。我國(guó)證券市場(chǎng)的這種規(guī)模和結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀，在很大程度上制約著我國(guó)證券市場(chǎng)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)體系中的作用的發(fā)揮。今天學(xué)習(xí)啦小編要與大家分享的是：。具體內(nèi)容如下，歡迎閱讀：

　　關(guān)鍵詞：WTO 證券 影響

　　論文正文：

WTO對(duì)中國(guó)證券業(yè)的影響

　　一、 加入WTO對(duì)證券方面的要求

　　WTO對(duì)證券市場(chǎng)的基本要求:證券市場(chǎng)的開放服從于《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》的基本原則，其主要有以下六項(xiàng)基本原則，即最惠國(guó)待遇原則、透明度原則、發(fā)展中國(guó)家更多的參與原則、市場(chǎng)準(zhǔn)入原則、國(guó)民待遇原則、逐步自由化原則。其中前三項(xiàng)原則為一般性原則，各締約方在所有服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域都必須遵守。而市場(chǎng)準(zhǔn)入、國(guó)民待遇和逐步自由化原則則屬于特定義務(wù)，需要各締約方經(jīng)過談判達(dá)成具體承諾并加以執(zhí)行?！斗?wù)貿(mào)易總協(xié)定》對(duì)證券市場(chǎng)開放的要求，是由其基本的法律原則所決定的：

　　(1)在可協(xié)商的原則中，對(duì)于逐步自由化原則，外資渴望進(jìn)入中國(guó)證券市場(chǎng)，但目前中國(guó)堅(jiān)持仍然會(huì)開放B股市場(chǎng)，但是A股不能開放。美方則堅(jiān)持提出開放整個(gè)證券市場(chǎng)。對(duì)于這個(gè)要求，中國(guó)仍然堅(jiān)持金融部門的開放必須循序漸進(jìn)。并且因?yàn)槿嗣駧派胁荒茏杂蓛稉Q，直接開放外資進(jìn)入的可能性不大。近年來中國(guó)證監(jiān)會(huì)曾經(jīng)提出研究組建中外合作投資基金的可能性，以基金的形式吸收外資進(jìn)入，采取組建中外合作基金形式的可能性極大。

　　(2)就證券市場(chǎng)準(zhǔn)入原則來說，各締約方的證券市場(chǎng)應(yīng)該向其它締約方開放，除非在承擔(dān)義務(wù)清單中明確規(guī)定，否則，任何締約方不得限制外資進(jìn)入本國(guó)證券市場(chǎng)，包括限定其最高股權(quán)比例或?qū)蝹€(gè)的或累計(jì)的外國(guó)投資實(shí)行限制;不得要求締約方必須通過特定法人實(shí)體或合營(yíng)企業(yè)從事證券業(yè)務(wù);不得限制境外投資者的數(shù)量，包括采用數(shù)量配額、壟斷、專營(yíng)服務(wù)提供者等方式;不得限制外資經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)的總量。

　　(3)就證券市場(chǎng)的國(guó)民待遇來說，締約方給予外國(guó)證券投資及投資者的待遇不得低于給予本國(guó)證券投資及投資者的待遇，包括投資品種、投資數(shù)量、投資比例等方面都不應(yīng)有差別。就證券市場(chǎng)的透明度來說，除緊急情況之外，每一締約方必須將其與證券市場(chǎng)有關(guān)的法律、法規(guī)、行政命令及所有的其它決定、規(guī)定以及習(xí)慣做法，最遲在生效之前予以公布，以便給國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)主體有充分的時(shí)間予以了解和掌握，盡量使得市場(chǎng)環(huán)境變得可以預(yù)見，并進(jìn)而決定自身的行為取向。

　　二、 加入WTO對(duì)中國(guó)證券業(yè)的影響

　　1. WTO給中國(guó)證券市場(chǎng)帶來的機(jī)遇

　　(1) 加入世貿(mào)有利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)，從而有利于證券市場(chǎng)人氣回升。此外，加入世貿(mào)還有利于長(zhǎng)期建設(shè)性國(guó)際資本放心地進(jìn)入我國(guó)市場(chǎng)，擴(kuò)大外商來華投資。加入世貿(mào)也有利于我國(guó)正在進(jìn)行的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整到位。

　　(2) 我國(guó)宏觀調(diào)控手段將加快市場(chǎng)化步伐，股市對(duì)有關(guān)政策調(diào)控工具的反應(yīng)將更加靈敏。加入世貿(mào)后我國(guó)將逐步放開金融服務(wù)市場(chǎng)，國(guó)際金融資本進(jìn)出我國(guó)的頻率將會(huì)加快，通過市場(chǎng)手段調(diào)控國(guó)際資本的供求成為必然選擇;而加入世貿(mào)后利率等貨幣政策工具的運(yùn)用需要綜合考慮國(guó)內(nèi)外利率水平的對(duì)比及市場(chǎng)狀況，隨著市場(chǎng)化程度的不斷提高，國(guó)家通過有關(guān)政策工具調(diào)控證券市場(chǎng)的有效性將逐漸加強(qiáng)。

　　(3) 中國(guó)保險(xiǎn)和銀行市場(chǎng)的進(jìn)一步開放，將有利于中國(guó)證券市場(chǎng)資金來源的擴(kuò)大。在此次中美貿(mào)易談判后，國(guó)家可能有限度地進(jìn)行中外合作基金等試點(diǎn)，并在試點(diǎn)成功的基礎(chǔ)上逐步在證券市場(chǎng)中引進(jìn)國(guó)外投資性資金。通過完善法規(guī)、加強(qiáng)監(jiān)管，我國(guó)證券市場(chǎng)有條件引進(jìn)一部分規(guī)范化的國(guó)際資金，發(fā)揮國(guó)際資金支持我國(guó)股份制改造的功能。

　　(4) 效益不斷下降的國(guó)有大企業(yè)重組任務(wù)更為迫切，可以更充分地發(fā)揮證券市場(chǎng)的作用。從其他國(guó)家加入世貿(mào)前后經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況看，由此帶來的機(jī)遇往往大于挑戰(zhàn)，關(guān)鍵是我們要積極主動(dòng)地進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。部分國(guó)有大中型企業(yè)由于產(chǎn)品老化，技術(shù)更新步伐慢，業(yè)績(jī)不可避免大幅下滑，因此發(fā)揮證券市場(chǎng)資源配置功能，對(duì)趨于衰落的行業(yè)和上市公司進(jìn)行資產(chǎn)重組是必然之舉，而業(yè)績(jī)較差的國(guó)有大型上市公司則首當(dāng)其沖。

　　2. WTO給中國(guó)證券市場(chǎng)帶來的不利影響

　　(1) 證券市場(chǎng)主體行為有待規(guī)范。目前中國(guó)證券市場(chǎng)中的各種違規(guī)、違法行為很多，這就要求在不過多干預(yù)正常的市場(chǎng)運(yùn)作的同時(shí)實(shí)現(xiàn)證券市場(chǎng)的規(guī)范化，這將是一個(gè)漫長(zhǎng)的過程。

　　(2) 上市公司的質(zhì)量是證券市場(chǎng)和證券業(yè)發(fā)展的基石，由于對(duì)證券市場(chǎng)的功能定位存在偏差，實(shí)踐中不少上市公司成為欺騙投資者和"圈錢"的現(xiàn)象;上市公司的惡意包裝、信息披露不規(guī)范、內(nèi)幕交易、報(bào)表式重組等不規(guī)范行為，可以說是難以言數(shù);機(jī)構(gòu)投資者往往"力大欺人"，利用資金優(yōu)勢(shì)和與上市公司的惡意串通，操縱市場(chǎng)的行為亦時(shí)有發(fā)生;會(huì)計(jì)師事務(wù)所和律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)應(yīng)有的獨(dú)立性行為亦往往被扭曲。

　　(3) 我國(guó)證券市場(chǎng)的規(guī)模有待于優(yōu)化和提高。就我國(guó)證券市場(chǎng)的規(guī)模來說，與國(guó)際成熟證券市場(chǎng)相比差距很大。到1999年1月底，紐約證券交易所3105家上市公司的市價(jià)總值已達(dá)到10.5萬億美元，那斯達(dá)克(NASDAQ)的市價(jià)總值為3萬億美元，東京股票交易所的市價(jià)總值為2.5萬億美元，倫敦交易所為2.3萬億美元，法蘭克福為1.2萬億美元。而到1998年底，我國(guó)滬深兩市上市公司總數(shù)為851家，發(fā)行總股本為2345.36億元，市價(jià)總值19505.64億元。

　　另外，我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的證券化率也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家和一些發(fā)展中國(guó)家，1998年我國(guó)證券市場(chǎng)市價(jià)總值占GDP的比重為24.4%，流通市值占GDP的比重為7.26%。而在1996年，歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家的證券化率則分別是，美國(guó)115.6%、英國(guó)151.9%、加拿大83.9%、澳大利亞79.5%、荷蘭96.5%、新加坡159.7%、日本67.2%。一些發(fā)展中國(guó)家的證券化率也遠(yuǎn)高于我國(guó)的水平，1996年，韓國(guó)為28.6%、泰國(guó)為53.9%、墨西哥為31.8%、印度為34.4%、埃及為20.9%?？梢?，目前我國(guó)證券市場(chǎng)的規(guī)模過于狹小，難以發(fā)揮資本市場(chǎng)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)應(yīng)有的支撐作用。且投資者結(jié)構(gòu)與發(fā)達(dá)市場(chǎng)有差距，滬深兩市有投資者3908.95萬人，其中絕大多數(shù)是資金不大的個(gè)人投資者，且下崗職工占很大比重。機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量有限，經(jīng)營(yíng)管理水平有待提高。就市場(chǎng)的品種結(jié)構(gòu)來說，除股票市場(chǎng)有一定的規(guī)模外，國(guó)債、企業(yè)債券市場(chǎng)和基金市場(chǎng)的規(guī)模都很有限。我國(guó)證券市場(chǎng)的這種規(guī)模和結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀，在很大程度上制約著我國(guó)證券市場(chǎng)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)體系中的作用的發(fā)揮。

　　(4) 證券市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制有待于優(yōu)化。突出地表現(xiàn)為計(jì)劃與市場(chǎng)機(jī)制、行政手段與法律手段等運(yùn)用尚不協(xié)調(diào)。由于缺乏對(duì)證券市場(chǎng)的管理經(jīng)驗(yàn)，監(jiān)管中有時(shí)不知不覺地因循著計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的管理模式或行政干預(yù)來管理證券市場(chǎng)，如上市企業(yè)的選擇、企業(yè)上市目標(biāo)市場(chǎng)的選擇、上市額度和發(fā)行價(jià)格的確定等，都有很強(qiáng)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的痕跡。

　　(5) 作為證券市場(chǎng)主體的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)尚不具備與國(guó)際券商競(jìng)爭(zhēng)的能力。與國(guó)外的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)相比，我國(guó)券商存在的不足是我國(guó)證券市場(chǎng)對(duì)外開放的現(xiàn)實(shí)障礙。其主要表現(xiàn)在： 我國(guó)券商普遍規(guī)模較小，抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力較弱;　券商間業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)雷同，主要集中在一級(jí)市場(chǎng)的承銷業(yè)務(wù)、二級(jí)市場(chǎng)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和自營(yíng)業(yè)務(wù)上，券商無自己的經(jīng)營(yíng)特色; 券商業(yè)務(wù)單一，創(chuàng)新能力不足，企業(yè)并購、資產(chǎn)證券化、財(cái)務(wù)顧問、創(chuàng)業(yè)基金等現(xiàn)代投資

　　銀行業(yè)務(wù)還有待開拓;券商內(nèi)部管理機(jī)制不健全，往往因?yàn)楣芾硎Э囟陆?jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。因此，一些觀點(diǎn)認(rèn)為在這種情況下開放我國(guó)的證券市場(chǎng)，很可能對(duì)我國(guó)證券業(yè)和證券公司構(gòu)成致命的沖擊。

　　三、證券業(yè)面對(duì)加入WTO的對(duì)策

　　在我國(guó)證券業(yè)系統(tǒng)競(jìng)爭(zhēng)能力薄弱，券商規(guī)模較小、創(chuàng)新不足的情況下，短期內(nèi)全方位地開放證券市場(chǎng)，勢(shì)必對(duì)我國(guó)的資本市場(chǎng)，以致對(duì)整個(gè)金融秩序和經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成不良影響。為此，采取有效措施，按照WTO的原則要求構(gòu)建并優(yōu)化我國(guó)證券市場(chǎng)的運(yùn)行機(jī)制，培育有競(jìng)爭(zhēng)力的市場(chǎng)運(yùn)行主體，主動(dòng)地面對(duì)對(duì)外開放后的國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，進(jìn)而參與國(guó)際資本市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，適應(yīng)國(guó)際經(jīng)濟(jì)一體化趨勢(shì)，是證券業(yè)面對(duì)開放的策略。

　　(1) 積極研究WTO的基本原則，充分利用服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定的相關(guān)規(guī)定和例外條款，確立結(jié)構(gòu)性的對(duì)外開放證券市場(chǎng)的基本策略。

　　從證券市場(chǎng)對(duì)外開放的時(shí)間來講，我國(guó)是一個(gè)發(fā)展中國(guó)家，證券業(yè)尚處于發(fā)展的初級(jí)階段，屬于弱勢(shì)產(chǎn)業(yè)，因此，要充分利用服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定的相關(guān)規(guī)定和例外條款，根據(jù)我國(guó)證券業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，逐步地分階段地開放我國(guó)證券市場(chǎng)。就證券市場(chǎng)的準(zhǔn)入形式來說，繼續(xù)擴(kuò)大跨境服務(wù)方式的外國(guó)券商的商業(yè)介入，鼓勵(lì)自然人移動(dòng)方式提供的投資咨詢、項(xiàng)目策劃、財(cái)務(wù)顧問等投資銀行業(yè)務(wù)的對(duì)外開放，對(duì)于我國(guó)企業(yè)、政府和金融機(jī)構(gòu)海外融資業(yè)務(wù)的跨境消費(fèi)予以支持。而對(duì)于以商業(yè)存在方式在我國(guó)境內(nèi)從事證券市場(chǎng)相關(guān)業(yè)務(wù)的則加以適當(dāng)控制，近期在擴(kuò)大國(guó)外證券公司和投資銀行在國(guó)內(nèi)設(shè)立代表處的基礎(chǔ)上，擴(kuò)大中外合資投資銀行的試點(diǎn)范圍。

　　(2) 在我國(guó)加入WTO之后，可考慮適當(dāng)向外資證券公司和投資銀行開放目前我國(guó)券商和投資銀行不能滿足的業(yè)務(wù)市場(chǎng)，如購并重組，特別是跨國(guó)性的購并重組、資產(chǎn)證券化、財(cái)務(wù)顧問等創(chuàng)新性強(qiáng)的業(yè)務(wù)，而對(duì)于我國(guó)券商和投資銀行能夠提供服務(wù)的細(xì)分市場(chǎng)，如國(guó)債的承銷發(fā)行、發(fā)行A股企業(yè)的改制、包裝上市和承銷發(fā)行及二級(jí)市場(chǎng)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)等則適當(dāng)?shù)丶右员Ｗo(hù)，提供政策上的緩沖期。

　　在鼓勵(lì)海外投資銀行和證券公司參與發(fā)行B股、H股、N股和S股的同時(shí)，創(chuàng)造條件促進(jìn)我國(guó)券商的介入，在合作中培育我國(guó)券商的競(jìng)爭(zhēng)能力和業(yè)務(wù)拓展能力，與此同時(shí)，探索通過中外合作或合資基金等路徑，引導(dǎo)海外投資銀行和證券公司以適當(dāng)?shù)姆绞竭m度地介入我國(guó)A股市場(chǎng)，以求在漸進(jìn)的結(jié)構(gòu)性的融合過程中，提高我國(guó)證券業(yè)主體的競(jìng)爭(zhēng)能力，并保障我國(guó)證券市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行和持續(xù)發(fā)展。

　　(3) 加強(qiáng)制度建設(shè)和機(jī)制優(yōu)化，提高我國(guó)證券業(yè)和證券市場(chǎng)的運(yùn)作績(jī)效。

　　要自覺地以WTO的基本原則為參照系，以市場(chǎng)機(jī)制為基礎(chǔ)，恰當(dāng)?shù)亟M合使用經(jīng)濟(jì)、法律、行政等手段，構(gòu)建精簡(jiǎn)高效的證券市場(chǎng)監(jiān)督管理體制，按照《證券法》的要求，做好機(jī)構(gòu)設(shè)置、職責(zé)劃分和制度建設(shè)等工作，為我國(guó)證券市場(chǎng)運(yùn)作績(jī)效的改善和提高提供制度性保障;要圍繞《證券法》的實(shí)施，在對(duì)券商進(jìn)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分類管理的同時(shí)，創(chuàng)造條件，鼓勵(lì)券商之間的購并重組，努力實(shí)現(xiàn)規(guī)模化經(jīng)營(yíng)，構(gòu)建一個(gè)壟斷競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)主體結(jié)構(gòu)，以應(yīng)對(duì)加入WTO之后的海外券商的強(qiáng)力競(jìng)爭(zhēng);在券商規(guī)范經(jīng)營(yíng)上下功夫，加強(qiáng)券商自身的制度建設(shè)，提高決策的科學(xué)性，構(gòu)建精簡(jiǎn)高效的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制;要在科學(xué)研究的基礎(chǔ)上，對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)進(jìn)行有效的細(xì)分，并根據(jù)自身的客觀條件，以核心能力的培育和發(fā)展為中樞，努力開拓符合自身?xiàng)l件的特色業(yè)務(wù)空間，從而在消除目前我國(guó)券商業(yè)務(wù)雷同的同時(shí)，通過結(jié)構(gòu)性的組合，提高我國(guó)證券業(yè)整體應(yīng)對(duì)外來競(jìng)爭(zhēng)的能力。