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關(guān)于杜邦財(cái)務(wù)分析體系論文

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  杜邦財(cái)務(wù)分析是利用各種主要財(cái)務(wù)比率之間的內(nèi)在聯(lián)系,對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營成果進(jìn)行綜合分析與評(píng)價(jià)的方法。下文是學(xué)習(xí)啦小編為大家整理的關(guān)于杜邦財(cái)務(wù)分析體系論文的范文,歡迎大家閱讀參考!

  關(guān)于杜邦財(cái)務(wù)分析體系論文篇1

  淺議杜邦財(cái)務(wù)分析體系改進(jìn)

  【摘要】杜邦財(cái)務(wù)分析體系是財(cái)務(wù)分析法中的經(jīng)典方法,可以有效反映企業(yè)的經(jīng)營水平和財(cái)務(wù)狀況。但隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,其不足逐步顯現(xiàn)。對(duì)杜邦財(cái)務(wù)分析法進(jìn)行了簡要介紹,指出了目前存在的不足,并針對(duì)性的提出了有關(guān)對(duì)策。

  【關(guān)鍵詞】杜邦財(cái)務(wù)分析 企業(yè) 利潤率 指標(biāo)

  一、杜邦財(cái)務(wù)分析法概述

  杜邦分析法是用來評(píng)價(jià)公司盈利能力和股東權(quán)益回報(bào)水平的方法,最早由美國杜邦公司使用,由此得名。該種方法是從財(cái)務(wù)角度評(píng)價(jià)企業(yè)效績的一種經(jīng)典方式,基本思路是將企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率分解成多項(xiàng)財(cái)務(wù)比率乘積,更加直觀的展示企業(yè)的經(jīng)營狀況。

  通過杜邦財(cái)務(wù)分析法,可以獲得權(quán)益報(bào)酬率、銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等財(cái)務(wù)指標(biāo)信息,可以清晰地看出這些財(cái)務(wù)信息之間的關(guān)系,為管理者提供一張明晰的管理效率線路圖。

  (1)權(quán)益報(bào)酬率在杜邦分析法中占核心地位,是衡量企業(yè)盈利能力的重要指標(biāo),權(quán)益報(bào)酬率與投資收益成正比,權(quán)益報(bào)酬率越高,企業(yè)所有者的獲利能力就越強(qiáng)。(2)銷售凈利率是凈利潤占銷售收入的百分比,反映每一元銷售收入帶來的凈利潤的程度,代表銷售收入的收益水平,該指標(biāo)變化可以直接反應(yīng)出企業(yè)管理狀況,企業(yè)可以通過該指標(biāo)及時(shí)調(diào)整經(jīng)營管理方法。(3)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)業(yè)務(wù)收入凈額與平均資產(chǎn)總額的比率,反映出企業(yè)在該時(shí)間段內(nèi)的經(jīng)營質(zhì)量和資金利用效率。企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越大,說明企業(yè)資金從投入到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)組度越快,銷售能力就越強(qiáng)。(4)權(quán)益乘數(shù)的計(jì)算公式為1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率),用以表示企業(yè)的負(fù)債程度,與股東權(quán)益比率呈倒數(shù)關(guān)系,反應(yīng)公司用財(cái)務(wù)杠桿進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)的程度。該比率越大,企業(yè)要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)就越大。

  二、目前杜邦財(cái)務(wù)分析法體系存在的缺陷

  隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展,經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)呈現(xiàn)多元化和復(fù)雜化的態(tài)勢(shì)。雖然杜邦財(cái)務(wù)分析法是一種行之有效的財(cái)務(wù)綜合分析方法,但在新形勢(shì)下,隨著信息使用者對(duì)信息質(zhì)量要求的提高,杜邦分析法體系的缺陷顯現(xiàn)。

  1、沒有考慮現(xiàn)金流量

  傳統(tǒng)的杜邦財(cái)務(wù)分析體系忽視了對(duì)現(xiàn)金流量的考慮,財(cái)務(wù)分析的可信度降低,可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)面臨財(cái)務(wù)困境。傳統(tǒng)的杜邦分析體系的采用的指標(biāo)主要是資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表,二者都是建立在權(quán)責(zé)發(fā)生制基礎(chǔ)上的,容易被人操縱。以凈資產(chǎn)收益率為例,企業(yè)完全可以通過增加利潤或降低凈資產(chǎn)的方式提高該利率,具體操作為增加應(yīng)收賬目,或盡量通過負(fù)債的方式減少權(quán)益籌資,如此操作大大提高了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),容易導(dǎo)致管理者做出錯(cuò)誤決策?,F(xiàn)金流量表是根據(jù)收付進(jìn)行編制的,從另一方面動(dòng)態(tài)地反應(yīng)出企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果,缺乏現(xiàn)金流量表就不能真實(shí)的反應(yīng)出企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。

  2、沒有區(qū)分企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)和金融活動(dòng)

  企業(yè)活動(dòng)包括經(jīng)營活動(dòng)和金融活動(dòng)。企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)是指企業(yè)投資和籌資之外的交易和事項(xiàng),主要是指企業(yè)銷售商品或提供服務(wù)和生產(chǎn)經(jīng)營性的投資活動(dòng)。金融活動(dòng)是指企業(yè)籌資以及非生產(chǎn)經(jīng)營的投資投資活動(dòng)。判斷一個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況要以其經(jīng)營活動(dòng)為參考依據(jù),不能被表面上的利潤所蒙騙。杜邦分析法編制的財(cái)務(wù)分析表并沒有對(duì)企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)和金融活動(dòng)進(jìn)行區(qū)分,利潤的來源于經(jīng)營活動(dòng)還是金融活動(dòng)不能在表中體現(xiàn),容易產(chǎn)生誤導(dǎo)。例如在分析表中企業(yè)凈利潤很高,但是其中大部分來自于金融活動(dòng),單純從分析表中得到的信息就不能有效的反應(yīng)出該企業(yè)的經(jīng)營狀況了,容易導(dǎo)致錯(cuò)誤決策。

  3、沒有對(duì)企業(yè)的發(fā)展能力進(jìn)行分析

  完整地對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)能力進(jìn)行分析應(yīng)當(dāng)包括債務(wù)清償能力、運(yùn)營能力、盈利能力和發(fā)展能力的分析。傳統(tǒng)的杜邦財(cái)務(wù)分析法只對(duì)前三項(xiàng)能力進(jìn)行考慮,忽視了對(duì)企業(yè)發(fā)展能力的分析。隨著改革開放的步伐深入和全球一體化的發(fā)展,國際市場和國內(nèi)市場的競爭越來越激烈,可持續(xù)發(fā)展和長效競爭成為企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)。杜邦財(cái)務(wù)分析體系作為一個(gè)綜合的分析體系,沒有將企業(yè)的發(fā)展能力納入到考核范圍,難以滿足當(dāng)前企業(yè)的需求,落后于時(shí)代的步伐。

  三、杜邦財(cái)務(wù)分析體系之完善

  1、將現(xiàn)金流量指標(biāo)引入到體系之中

  在杜邦分析體系中引入現(xiàn)金流量的有關(guān)數(shù)據(jù),并對(duì)各項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行逐層分解,可以提高數(shù)據(jù)的可信度,全面反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營水平。舉例來說,在新的杜邦財(cái)務(wù)分析體系中,將“股東權(quán)益”分解為“每股凈資產(chǎn)×普通股股數(shù)”,在“每股凈資產(chǎn)”引入現(xiàn)金流量指標(biāo),將其分解為“每股營業(yè)現(xiàn)金流量×權(quán)益負(fù)債比×債務(wù)總額與現(xiàn)金比”。每股營業(yè)現(xiàn)金流量從現(xiàn)金角度反應(yīng)出企業(yè)的營業(yè)能力,債務(wù)總額與現(xiàn)金比則是預(yù)測(cè)企業(yè)破產(chǎn)的重要指標(biāo)。

  2、對(duì)資產(chǎn)報(bào)酬率進(jìn)行重新分解

  傳統(tǒng)的資產(chǎn)報(bào)酬率計(jì)算公式為銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,其中銷售凈利率為凈利潤/銷售收入。傳統(tǒng)杜邦財(cái)務(wù)分析體系并沒有對(duì)企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)和金融活動(dòng)進(jìn)行區(qū)分,利潤所得結(jié)構(gòu)不清晰,“凈利潤”這項(xiàng)指標(biāo)易受到企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和所得稅政策的影響。為了避免劇烈波動(dòng),新體系將資產(chǎn)報(bào)酬率分解為銷售息稅前利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,將前者分解為銷售息利率和銷售凈利率,從而提高整個(gè)杜邦體系分析的質(zhì)量。

  3、以持續(xù)增長為核心

  傳統(tǒng)的杜邦財(cái)務(wù)分析體系以權(quán)益報(bào)酬率為核心,不能對(duì)企業(yè)的四項(xiàng)能力進(jìn)行綜合分析,改進(jìn)后的新體系應(yīng)當(dāng)以可持續(xù)增長率為核心。可持續(xù)增長率是指企業(yè)在保持利潤和穩(wěn)定政策情況下,通過各項(xiàng)數(shù)據(jù)得出的增長比率。將該指標(biāo)引入可以彌補(bǔ)傳統(tǒng)杜邦體系中的不足,實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)能力的全面評(píng)估。

  四、結(jié)尾語

  傳統(tǒng)的杜邦財(cái)務(wù)分析體系需要進(jìn)行變革,從而跟上時(shí)代的節(jié)奏。筆者僅從幾方面提出了杜邦財(cái)務(wù)分析體系的建議,希望有更多的專家學(xué)者提出寶貴的意見,使杜邦財(cái)務(wù)分析體系更加完備。

  參考文獻(xiàn):

  [1]戴穎,李延莉.杜邦財(cái)務(wù)分析體系的不足及改進(jìn)[J].中國財(cái)務(wù)信息化,2009,(4).

  [2]季健.杜邦財(cái)務(wù)分析體系新探[J].中國流通經(jīng)濟(jì),2012,(6).

  [3]張華倫,高潔.引入自由現(xiàn)金流量的杜邦財(cái)務(wù)分析體系及應(yīng)用[J].財(cái)會(huì)通訊(理財(cái)),2008,(10).

  關(guān)于杜邦財(cái)務(wù)分析體系論文篇2

  試論杜邦財(cái)務(wù)分析體系及其應(yīng)用

  【摘要】 文章以山西汾西礦業(yè)集團(tuán)公司為例,運(yùn)用杜邦財(cái)務(wù)分析體系對(duì)其財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果進(jìn)行分析。從評(píng)價(jià)企業(yè)績效最具綜合性和代表性的指標(biāo)――所有者權(quán)益報(bào)酬率出發(fā),層層分解至企業(yè)最基本生產(chǎn)要素的使用、成本與費(fèi)用的構(gòu)成與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn),從而滿足通過財(cái)務(wù)分析進(jìn)行績效評(píng)價(jià)的需要,以為投資者、債權(quán)人及政府評(píng)價(jià)企業(yè)提供依據(jù)。

  【關(guān)鍵詞】 杜邦分析法; 獲利能力; 財(cái)務(wù)狀況

  一、企業(yè)應(yīng)用綜合財(cái)務(wù)分析的必要性

  企業(yè)財(cái)務(wù)分析在實(shí)際運(yùn)作中,分析單一的指標(biāo)是片面的,導(dǎo)致分析缺乏系統(tǒng)性、全面性,分析過于表面化等等。要想對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營成果有一個(gè)總的評(píng)價(jià),則須進(jìn)行相互關(guān)聯(lián)的分析,采用適當(dāng)?shù)臉?biāo)準(zhǔn)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。即從企業(yè)的償債能力、盈利能力、營運(yùn)能力和發(fā)展能力等諸方面考慮,并納入一個(gè)有機(jī)的整體之中,使其能全面反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果,從而對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的優(yōu)劣作出較為準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)與判斷。

  杜邦財(cái)務(wù)分析體系,是利用財(cái)務(wù)指標(biāo)間的內(nèi)在關(guān)系,以所有者權(quán)益報(bào)酬率為龍頭,以資產(chǎn)報(bào)酬率為核心,圍繞這兩個(gè)財(cái)務(wù)比率進(jìn)行層層分解,讓分解后的各個(gè)指標(biāo)彼此發(fā)生關(guān)聯(lián),構(gòu)成一個(gè)系統(tǒng)。

  各財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的關(guān)系如下:

  所有者權(quán)益報(bào)酬率=資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù);權(quán)益乘數(shù)=1÷(1-資產(chǎn)負(fù)債率);資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率;銷售凈利率=凈利潤÷銷售收入;總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

  =銷售收入÷總資產(chǎn);資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額÷總資產(chǎn)

  這些比率可以反映出企業(yè)籌資、投資等各種經(jīng)營活動(dòng)的效率。所有者權(quán)益報(bào)酬率主要取決于資產(chǎn)凈利率與權(quán)益乘數(shù),資產(chǎn)凈利率反映了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的效率,權(quán)益乘數(shù)反映了企業(yè)的籌資情況;資產(chǎn)凈利率是營業(yè)凈利率與資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的乘積,可以從銷售與資產(chǎn)管理兩方面來分析;營業(yè)凈利率實(shí)際上反映了企業(yè)的凈利潤與營業(yè)收入的關(guān)系,營業(yè)收入增加,企業(yè)的凈利潤也自然增加,但是如果想提高營業(yè)利潤率,必須一方面提高營業(yè)收入;另一方面降低各種成本費(fèi)用。

  從杜邦體系的結(jié)構(gòu)中,也可以分析企業(yè)成本費(fèi)用的結(jié)構(gòu)是否合理,這樣有利于進(jìn)行成本費(fèi)用分析,加強(qiáng)成本控制,尤其是企業(yè)的凈利潤與利息費(fèi)用,如果企業(yè)所承擔(dān)的利息費(fèi)用太多,就會(huì)影響企業(yè)的權(quán)益乘數(shù)或負(fù)債比率的合理性。在資產(chǎn)方面,應(yīng)該分析流動(dòng)資產(chǎn)與非流動(dòng)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)是否合理。

  二、杜邦分析法的應(yīng)用

  杜邦財(cái)務(wù)分析法可以解釋指標(biāo)變動(dòng)的原因和變動(dòng)趨勢(shì),為采取措施指明方向。下面以山西汾西礦業(yè)(集團(tuán))公司為例,說明杜邦分析法的運(yùn)用?;矩?cái)務(wù)數(shù)據(jù)見表1、表2、表3,該企業(yè)2007~2009年財(cái)務(wù)比率見表4。

  (一)對(duì)所有者權(quán)益報(bào)酬率的總體分析

  該企業(yè)的所有者權(quán)益報(bào)酬率2007年至2009年度分別為5.92%、11.74%和21.12%,呈現(xiàn)出逐年增長的態(tài)勢(shì),2008年較2007年增長了98.44%,2009年較2008年增長了79.88%。這表示企業(yè)自有資本獲取收益的能力增強(qiáng),運(yùn)營效益也漸好,說明經(jīng)營管理有所改善。

  (二)對(duì)所有者權(quán)益報(bào)酬率的進(jìn)一步分析

  所有者權(quán)益報(bào)酬率=資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)

  2007年 5.92%≈2.00%×2.96

  2008年 11.74%≈3.10%×3.78

  2009年 21.12%≈6.51%×3.24

  該企業(yè)所有者權(quán)益報(bào)酬率的變動(dòng)在于資本結(jié)構(gòu)(權(quán)益乘數(shù))變動(dòng)和資產(chǎn)利用效果(資產(chǎn)凈利率)變動(dòng)兩方面共同作用的結(jié)果。經(jīng)過分解表明,所有者權(quán)益報(bào)酬率的改變是由于資產(chǎn)利用狀況和成本控制的改變,即資產(chǎn)凈利率的大幅增長。2008年和2009年較上年分別增長了55%和110%,說明企業(yè)利用全部資產(chǎn)的獲利能力增強(qiáng),但該企業(yè)的資產(chǎn)凈利率較低,這主要是煤炭企業(yè)生產(chǎn)投入特殊性的影響。同時(shí)資本結(jié)構(gòu)出現(xiàn)變動(dòng),即權(quán)益乘數(shù)也有小幅變動(dòng),分別增長了28%和-14%。權(quán)益乘數(shù)較大,表示企業(yè)負(fù)債較多,一般會(huì)導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿較高。但公司營運(yùn)狀況剛好處于向上趨勢(shì)中,逐漸增高的權(quán)益乘數(shù)可以為股東創(chuàng)造更高的報(bào)酬,提高公司的股東權(quán)益報(bào)酬率,公司充分利用了財(cái)務(wù)杠桿的正效應(yīng),對(duì)股東產(chǎn)生了正面激勵(lì)效果。

  (三)對(duì)資產(chǎn)凈利率進(jìn)行分解分析

  資產(chǎn)凈利率=營業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

  2007年 2.00%≈2.89%×0.69

  2008年 3.10%≈3.38%×0.92

  2009年 6.51%≈6.48%×1.01

  資產(chǎn)凈利率反映了該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的效率,經(jīng)過分解可以看出2007至2009年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率每年都有所提高,分別提高了33%和9%。說明資產(chǎn)的利用得到了比較好的控制,表明該企業(yè)利用總資產(chǎn)產(chǎn)生營業(yè)收入的效率增加。2007至2009年的營業(yè)凈利率分別增加了17%和92%,這說明銷售收入的收益水平有了大幅的提升,這與本行業(yè)銷售價(jià)格的增長密不可分。2007年至2008年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高的同時(shí),由于營業(yè)凈利率的小幅增長,使資產(chǎn)凈利率的增幅較小;而2008年至2009年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和營業(yè)凈利率的增長幅度較大,綜合二者對(duì)資產(chǎn)凈利率的影響,使得資產(chǎn)凈利率的增幅較大。

  (四)對(duì)營業(yè)凈利率的分解分析

  營業(yè)凈利率=凈利潤÷營業(yè)收入

  2007年 2.89%≈20 622.44÷712 724.71×100%

  2008年 3.38%≈40 963.46÷1 213 256.84×100%

  2009年 6.48%≈104 008.83÷1 604 961.46×100%

  營業(yè)凈利率反映了該企業(yè)的凈利潤與營業(yè)收入的關(guān)系。該企業(yè)2008年度營業(yè)收入較上年度增長幅度較大,即增長了70.23%,全部成本從2007年的679 842.31萬元增加到2008年的1 099 888.68萬元,增長了61.79%,營業(yè)收入的增長幅度略大于全部成本;2009年度營業(yè)收入較上年增長幅度不大,即增長了32.39%,全部成本2009年增加到

  1 453 360.82萬元,增長了32.14%,二者基本呈同步增長。

  凈利潤2008年較2007年增長了98.64%,2008年較2007年?duì)I業(yè)收入增長幅度比成本增長幅度略大,同時(shí)所得稅費(fèi)用的效應(yīng)對(duì)凈利潤的影響較低;凈利潤2009年較2008年增長了153.91%,收入增長速度和成本增長幅度分別為32.29%和32.14%,增幅基本一致,但利潤大幅增長了,這是由于2009年比2008年?duì)I業(yè)外收入和所得稅的影響較大。營業(yè)外收入2009年比2008年增加了60 281.34萬元,所得稅增加了11 187.47萬元,在不考慮這二者對(duì)凈利潤的影響的情況下,凈利潤的變動(dòng)幅度和營業(yè)收入增長幅度基本持平。

  (五)對(duì)全部成本的分解分析

  全部成本=制造成本+營業(yè)費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用

  2007年679 842.31=557 172.48+18 067.04+90 401.33+14 201.46

  2008年1 099 888.68=895 456.19+39 654.88+145 558.38+19 219.23

  2009年1 453 360.83=1 297 336.14+32 172.90+117 802.92+6 048.87

  該企業(yè)全部成本逐年增長,2008年較2007年增長61.79%,2009年較2008年增長32.14%,漲幅逐年減少。2008年度全部成本較上年增幅較大,其中:制造成本較上年增長了60.71%,銷售成本較上年增長了119.49%,管理費(fèi)用較上年增長了61.01%,財(cái)務(wù)費(fèi)用較上年增長了35.33%;2009年度全部成本較上年增幅較大,其中,制造成本較上年增長了120.67%,銷售成本較上年減少了18.87%,管理費(fèi)用較上年增長了74.85%,財(cái)務(wù)費(fèi)用較上年增長了115.76%。制造成本、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用增幅過大,應(yīng)引起企業(yè)管理層的重視。銷售成本較上年同期減少了,應(yīng)進(jìn)一步分析原因。

  通過以上分解,可以看出:資產(chǎn)凈利率是影響所有者權(quán)益報(bào)酬率的主要因素,資產(chǎn)凈利率的大幅增長,體現(xiàn)了全部資產(chǎn)的總體獲利能力大幅度提高。其中,影響資產(chǎn)凈利率的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率增長的同時(shí)營業(yè)凈利率也在緩慢增長;影響營業(yè)凈利率的營業(yè)收入增長的同時(shí),雖然全部成本也在增長,尤其是制造成本、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用增幅過快,但促使凈利潤增長的其他因素也逐年增強(qiáng),即營業(yè)外收支差的增長。營業(yè)收入的增加,引起營業(yè)凈利率的增加,綜合顯示出該企業(yè)經(jīng)營獲利能力逐年上升。

  資產(chǎn)凈利率的提高主要由于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高,同時(shí),營業(yè)凈利率的小幅增長也起到了一定的輔助作用。

  三、結(jié)論

  從杜邦分析系統(tǒng)結(jié)構(gòu)中可以看出,企業(yè)的獲利能力涉及到企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的方方面面。所有者權(quán)益報(bào)酬率與企業(yè)的籌資結(jié)構(gòu)、銷售、成本、資產(chǎn)管理等密切相關(guān),這些因素構(gòu)成了一個(gè)系統(tǒng)。只有協(xié)調(diào)好系統(tǒng)內(nèi)各個(gè)因素之間的關(guān)系,才能使所有者權(quán)益報(bào)酬率達(dá)到最大,實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的最大化。

  【參考文獻(xiàn)】

  [1]James C.Van Horne[美].現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理(第十版) [M].經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社.

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  [4]鄒香.報(bào)表分析示范[M].中國財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社,2001.

 
 
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