有關(guān)項(xiàng)目融資論文
有關(guān)項(xiàng)目融資論文
世界經(jīng)濟(jì)一體化是近年來(lái)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要景觀，其實(shí)質(zhì)是一場(chǎng)世界范圍內(nèi)的資源整合運(yùn)動(dòng)。項(xiàng)目融資是這場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的重要推動(dòng)力之一。下文是學(xué)習(xí)啦小編為大家整理的項(xiàng)目融資論文的范文，歡迎大家閱讀參考!
項(xiàng)目融資論文篇1
淺談國(guó)際項(xiàng)目融資渠道
摘 要 在公司大力發(fā)展海外項(xiàng)目的戰(zhàn)略下，優(yōu)質(zhì)而穩(wěn)定的資金來(lái)源是項(xiàng)目能否成功的重要決定因素。因此，如何以相對(duì)較低的籌資成本獲得穩(wěn)定的現(xiàn)金流，是從事海外項(xiàng)目需要探討和摸索的課題。本文淺析了目前國(guó)內(nèi)可以操作的3種國(guó)際項(xiàng)目貸款模式：1、商業(yè)銀行/銀團(tuán)貸款;2、半官方渠道，出口信貸;3、多渠道的項(xiàng)目貸款，及其對(duì)項(xiàng)目融資的實(shí)踐意義。
關(guān)鍵詞 國(guó)際項(xiàng)目 融資渠道
一、商業(yè)銀行國(guó)際貸款
在國(guó)際融資實(shí)務(wù)中，LIBOR (LONDON INTER BANK OFFERED RATE)是市場(chǎng)利率的代表。按市場(chǎng)利率發(fā)放貸款的主要類型有國(guó)際商業(yè)銀行貸款，國(guó)際租賃和國(guó)際債券發(fā)行等。本文只討論對(duì)海外項(xiàng)目有實(shí)踐意義的商業(yè)銀行貸款。
商業(yè)銀行國(guó)際貸款，按貸款人來(lái)劃分有雙邊貸款和銀團(tuán)貸款：
(一)雙邊貸款
雙邊貸款即一個(gè)銀行向一個(gè)貸款人發(fā)放的貸款，其期限在一年以下，貸款金額不大，常用于流動(dòng)資金的需要，滿足于短期周轉(zhuǎn)之用，利息采取先扣的方式。
(二)銀團(tuán)貸款(Consortium Loan)
(1) 銀團(tuán)貸款的內(nèi)容、期限與特點(diǎn)
根據(jù)各國(guó)銀行法的規(guī)定，和貸款銀行為分散風(fēng)險(xiǎn)的考慮，對(duì)金額較大的貸款常由數(shù)家、十余家甚至幾十家銀行提供，所以叫銀團(tuán)貸款。銀團(tuán)貸款的期限較長(zhǎng)，對(duì)企業(yè)一般為7年左右，如借款人為政府機(jī)構(gòu)有時(shí)可達(dá)12年左右。銀團(tuán)貸款的主要特點(diǎn)是簽訂書(shū)面協(xié)議、官方擔(dān)保、聯(lián)合貸放、利率浮動(dòng)。
(2) 銀團(tuán)貸款的條件
I 利率計(jì)收的標(biāo)準(zhǔn)：大銀行、大企業(yè)按LIBOR計(jì)息，中小一般企業(yè)按美國(guó)對(duì)300家大型企業(yè)放款利率(PRIME RATE)計(jì)息，高出LIBOR。
II 附加利率，約1%左右，隨貸款期限延長(zhǎng)，附加利率逐漸提高。
III管理費(fèi)，0.5 ~ 1%左右。管理費(fèi)支付辦法有：A. 貸款協(xié)議簽定后支付;B. 貸款協(xié)議生效后支付;C. 第一次提取貸款時(shí)支付;D. 根據(jù)每次提取貸款金額按比例進(jìn)行支付
IV代理費(fèi)：一次性或按費(fèi)率計(jì)收。
V雜費(fèi)：銀行在簽訂貸款協(xié)議前所發(fā)生的一切費(fèi)用，均由借款人承擔(dān)。
VI承擔(dān)費(fèi)：一般費(fèi)率為0.25-0.5%左右。
(3) 銀團(tuán)貸款對(duì)借款人的利弊
國(guó)內(nèi)企業(yè)在引進(jìn)大型技術(shù)尖端的項(xiàng)目、進(jìn)口稀缺資源、或在國(guó)外搞項(xiàng)目投資，營(yíng)建煉廠，廠礦，組建或并購(gòu)企業(yè)利用這種貸款很多，具有較大的現(xiàn)實(shí)意義。使用銀團(tuán)貸款對(duì)借款人有利之處是：與其他各種貸款形式相比較，手續(xù)簡(jiǎn)單，談判時(shí)間短;使用方向無(wú)限制，借款資金可用于第三國(guó)和國(guó)際招標(biāo);寬限期及償還辦法可與銀行自由商定。不利之處則為利息及費(fèi)用負(fù)擔(dān)高;以浮動(dòng)利率計(jì)息，每半年調(diào)整利率一次，不利于借款人的成本核算和利潤(rùn)匡計(jì)。
二、半官方渠道的資金及其貸款形式――出口信貸
(一)出口信貸的主要融資形式
1.賣(mài)方信貸(Suppliers Credit)
所謂賣(mài)方信貸就是出口商所在地銀行為便于出口商以延期付款的方式出賣(mài)設(shè)備而給予本國(guó)出口商的一種貸款。
使用賣(mài)方信貸出口設(shè)備，其貿(mào)易合同價(jià)款較高，因出口商將融資成本計(jì)入貨價(jià);使用賣(mài)方信貸下的貿(mào)易合同的支付條件均為延期付款。這是賣(mài)方信貸的兩個(gè)特點(diǎn)。
I 利率和費(fèi)用負(fù)擔(dān)
A. 利率按商業(yè)參考利率(Commercial Interest Reference Rate CIRR)+ 1% 附加利率計(jì)收。所謂商業(yè)參考利率即OECD各國(guó)的5年期政府債券的收益率。不言自明，政府債券利率，一般低于放款利率，高于存款利率，放款銀行的利差損失由國(guó)家貼補(bǔ)。
B. 管理費(fèi)
C. 信貸保險(xiǎn)費(fèi)
D. 承擔(dān)費(fèi)
2.買(mǎi)方信貸(Buyer’s Credit)
買(mǎi)方信貸是為促進(jìn)本國(guó)設(shè)備出口，出口商所在地銀行給予國(guó)外進(jìn)口商或其銀行的貸款。其特點(diǎn)與賣(mài)方信貸相反，使用買(mǎi)方信貸下的貿(mào)易合同設(shè)備價(jià)款低，因進(jìn)口商自己融資，自己支付融資費(fèi)用，此其一，其二則是貿(mào)易合同的支付條件為即期付款。
I 利率及費(fèi)用負(fù)擔(dān)。一般不支付信貸保險(xiǎn)費(fèi)外，利率計(jì)收與費(fèi)用負(fù)擔(dān)與賣(mài)方信貸相同。
3.福費(fèi)廷(Forfaiting)
在大型機(jī)械設(shè)備貿(mào)易中，出口商把經(jīng)過(guò)進(jìn)出口承兌的，期限在半年以上到五、六年的遠(yuǎn)期匯票，無(wú)追索權(quán)地售予出口商所在地銀行，從而取得資金融通的業(yè)務(wù)。出口商所在地銀行在無(wú)追索權(quán)地也即買(mǎi)斷這些遠(yuǎn)期票據(jù)時(shí)，其扣息的利率給予優(yōu)惠，以示對(duì)設(shè)備出口的支持。
(二)使用出口信貸對(duì)借款人的利弊
使用出口信貸有利之處：1、利率低于市場(chǎng)利率，與商業(yè)銀行貸款條件相比，較為寬松;2、在貸款協(xié)議有效期內(nèi)利率固定，有利于成本核算及利潤(rùn)匡計(jì);3、還款期限較長(zhǎng)，最長(zhǎng)還款期限可達(dá)十年，回旋余地大。
不利之處：1、貸款使用方向有限制，只能用于在貸款發(fā)放國(guó)采購(gòu)設(shè)備，不能用于第三國(guó)或國(guó)際招標(biāo);2、寬限期、還款辦法與金額受?chē)?guó)際協(xié)議的約束，借貸雙方一般不能自由議定;3、利用出口信貸引進(jìn)的設(shè)備，在技術(shù)上不一定是尖端的。
出口信貸中長(zhǎng)期融資的賣(mài)方信貸與買(mǎi)方信貸，按國(guó)際慣例不是全額融資，一定要求進(jìn)口商支付貿(mào)易合同設(shè)備價(jià)款的15%至20%的訂金，銀行只提供設(shè)備價(jià)款85%左右的貸款。有些西方國(guó)家的政策性銀行，為支持本國(guó)巨額設(shè)備的出口，對(duì)默認(rèn)規(guī)定掌握的比較靈活寬松，對(duì)15%的訂金部分也給與低利的資金融通。如我國(guó)三峽電力工程從加拿大進(jìn)口的電站設(shè)備合同，加拿大出口信貸機(jī)構(gòu)“出口發(fā)展公司(DEC)”就給與我國(guó)有關(guān)單位以100%的金額融資。為加強(qiáng)對(duì)我國(guó)設(shè)備出口的支持力度，我國(guó)的出口信貸體系，也在逐步完善，開(kāi)放。在出口信貸計(jì)息標(biāo)準(zhǔn)，計(jì)息計(jì)算方法，貸款發(fā)放的起點(diǎn)、貸款償還辦法的規(guī)定與掌握上均有所改善。 三、項(xiàng)目貸款
無(wú)論投資于國(guó)內(nèi)或國(guó)外的工程項(xiàng)目，負(fù)責(zé)項(xiàng)目籌資、建造與營(yíng)運(yùn)的項(xiàng)目單位均可利用項(xiàng)目貸款，項(xiàng)目貸款一般具有以下三個(gè)特點(diǎn)。
(一)項(xiàng)目完工后一定要有預(yù)期的經(jīng)濟(jì)效益
這是銀行、發(fā)行債券(票)的投資銀行或金融公司、政府貸款援助機(jī)構(gòu)以及國(guó)際金融組織向項(xiàng)目單位融資、發(fā)放貸款的主要依據(jù)。這種經(jīng)濟(jì)收益不是論證出來(lái)的，或周密的可行研究所得出的結(jié)果，而是多種具有法律效力的間接擔(dān)保合同，其主要的一種表現(xiàn)形式就是眾多買(mǎi)主購(gòu)買(mǎi)項(xiàng)目單位所生產(chǎn)產(chǎn)品的長(zhǎng)期預(yù)購(gòu)合同，如建造的項(xiàng)目為公路、橋梁、涵洞、油氣管道，則為該設(shè)備的用戶與項(xiàng)目單位所簽訂的長(zhǎng)期使用設(shè)施的合同。
(二)多元化融資
多元化融資即項(xiàng)目單位所籌措的項(xiàng)目貸款不是從某一渠道取得，而是根據(jù)工程項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)不同，從不同渠道中使用多種不同的貸款形式，加以最優(yōu)組合，從而最大限度的降低融資成本。例如，某國(guó)在油氣管道工程中，需要最多的是勞動(dòng)力開(kāi)支，項(xiàng)目單位采取發(fā)行債券的形式籌措這筆資金。需要資金占第二位的就是管材，即焊接油氣管道的鋼板，這種鋼板應(yīng)具備高度抗壓力，國(guó)際上只有美、德兩個(gè)有關(guān)鋼廠可以供貨。這種鋼板是原材料，不是設(shè)備，所以不能用官方對(duì)利率進(jìn)行支持的出口信貸來(lái)購(gòu)買(mǎi)，而只能借用成本較高的銀團(tuán)貸款。再次就是挖掘管理路線所使用的機(jī)械設(shè)備和在油氣管線一定距離所建造的加壓設(shè)備，這部分資金需要就不用籌措成本較高的銀團(tuán)貸款，而使用買(mǎi)方信貸、賣(mài)方信貸和融資租賃等形式。再有，在油氣管道輸送線的一定距離處，必須建設(shè)儲(chǔ)存油氣的地下庫(kù)，以備氣候變化或突發(fā)時(shí)間的應(yīng)急之需。這種設(shè)施應(yīng)有小型給水、排水、電氣、交通設(shè)施的配套工程。這部分資金需要是向某些國(guó)家申請(qǐng)政府貸款來(lái)解決的。至于油氣管道的可行性研究與咨詢?cè)O(shè)計(jì)，該立項(xiàng)是利用世界銀行的技術(shù)援助貸款來(lái)解決的。大工程項(xiàng)目如此，小工程項(xiàng)目也是如此。
(三)多元化擔(dān)保
取得多元化融資，必須具備多元化擔(dān)保，在項(xiàng)目貸款中常常需要提供以下五種擔(dān)保：
(1) 直接擔(dān)保。即銀行或有外匯收入的第三者對(duì)項(xiàng)目單位履行貸款協(xié)議所進(jìn)行的信用擔(dān)保。
(2) 間接擔(dān)保。即對(duì)項(xiàng)目單位償還貸款的間接擔(dān)保。如上述向項(xiàng)目單位預(yù)購(gòu)產(chǎn)品的長(zhǎng)期協(xié)議就是間接擔(dān)保的一種形式。
(3) 有限擔(dān)保。即在限定時(shí)間或限定金額內(nèi)所提供的擔(dān)保。如在項(xiàng)目建造階段承包商向項(xiàng)目單位所提交的“按時(shí)完工擔(dān)保”。如在運(yùn)營(yíng)階段萬(wàn)一發(fā)生營(yíng)業(yè)收入不足以償還貸款，要由與完工有利害的關(guān)系人提出“支付差額協(xié)議”，及營(yíng)業(yè)收入不足償還貸款部分的資金，由該協(xié)議的簽訂者支付等等。
(4) 物權(quán)擔(dān)保。即以項(xiàng)目單位的動(dòng)產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)、有形資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)以及各種權(quán)益均抵押給各方面的債權(quán)人。
(5) 默示擔(dān)保。即項(xiàng)目所在地的東道國(guó)政府機(jī)構(gòu)表示對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行支持的一種信函。
在所有國(guó)際工程項(xiàng)目融資案例中，項(xiàng)目單位的股本投資(Equity)一般占投資總額的10-30%，其余投資總額的70-90%均來(lái)自不同渠道的貸款(Debt)，這種貸款的取得主要靠各種擔(dān)保形式的支撐。
總結(jié)
我國(guó)商業(yè)銀行與出口信貸體系所提供的貸款與保險(xiǎn)雖然貫徹了國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策，對(duì)外經(jīng)貿(mào)政策，在擴(kuò)大機(jī)電產(chǎn)業(yè)，高新技術(shù)產(chǎn)品出口以及對(duì)外工程承包、境外投資方面起了較大的推動(dòng)作用，但是與一些西方國(guó)家相比仍然存在不少差距。在選擇項(xiàng)目貸款的資金來(lái)源時(shí)，應(yīng)該具體考慮項(xiàng)目特點(diǎn)，選擇最佳的信貸方式，或多種信貸方式相結(jié)合。
參考文獻(xiàn)：
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項(xiàng)目融資論文篇2
淺析項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)及防范
摘 要 項(xiàng)目融資在國(guó)際上的運(yùn)用非常的廣泛，在我國(guó)的發(fā)展也是非常的迅速，在發(fā)展的過(guò)程中，項(xiàng)目融資也有很多不足之處，存在著風(fēng)險(xiǎn)，而對(duì)于其風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)與防范也是我國(guó)企業(yè)應(yīng)該重視的問(wèn)題。本文介紹了項(xiàng)目融資的概述及分類;闡述了項(xiàng)目融資方式和風(fēng)險(xiǎn)種類;最后闡述了風(fēng)險(xiǎn)的防范。
關(guān)鍵詞 項(xiàng)目融資 項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn) 融資風(fēng)險(xiǎn)防范策略
目前，我國(guó)政府和企業(yè)起來(lái)越關(guān)注項(xiàng)目融資問(wèn)題，如我國(guó)一些大型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目就采用了一些項(xiàng)目融資的方式來(lái)進(jìn)行建設(shè)，并且效果顯著，而采用項(xiàng)目融資形式籌集資金的企業(yè)也越來(lái)越多，在這一過(guò)程中不可避免的會(huì)出現(xiàn)一些風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)其加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范也是必須的。
一、項(xiàng)目融資內(nèi)涵
項(xiàng)目融資是指以項(xiàng)目的資產(chǎn)、預(yù)期收益或權(quán)益作抵押取得的一種無(wú)追索權(quán)或有限追索權(quán)的融資或貸款活動(dòng)。
由于項(xiàng)目融資所投資的均是大型或是特大型的工程項(xiàng)目，而投資的回收僅僅依靠項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)收入和自身資產(chǎn)，故項(xiàng)目融資最大的問(wèn)題是風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)防范問(wèn)題。因此如何優(yōu)化項(xiàng)目融資管理、防范融資風(fēng)險(xiǎn)就尤為重要。
二、項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)的種類
1.金融環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。主要表現(xiàn)在利率風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)是指在項(xiàng)目融資過(guò)程中，因利率變動(dòng)因素可直接或間接影響項(xiàng)目的收益。而匯率風(fēng)險(xiǎn)是指因匯率的波動(dòng)使項(xiàng)目蒙受損失，或喪失所期待的利益的風(fēng)險(xiǎn)。
2.法律風(fēng)險(xiǎn)。法律風(fēng)險(xiǎn)一般是指因東道國(guó)的法律不健全或變動(dòng)給項(xiàng)目帶來(lái)的一些風(fēng)險(xiǎn)。因世界各國(guó)的法律制度與經(jīng)濟(jì)體制會(huì)存有差別，這樣就導(dǎo)致在有些國(guó)家缺乏公平貿(mào)易和競(jìng)爭(zhēng)的法律，或者對(duì)東道國(guó)法律的不熟悉從而帶來(lái)的一些風(fēng)險(xiǎn)。
3.政治風(fēng)險(xiǎn)。比如因國(guó)家的戰(zhàn)爭(zhēng)、國(guó)際形勢(shì)的變化、政權(quán)的更替或借款人所在國(guó)對(duì)項(xiàng)目產(chǎn)品實(shí)行禁運(yùn)、聯(lián)合抵制、終止債務(wù)的償還等，或是國(guó)家政治、經(jīng)濟(jì)政策如稅收制度的變更、關(guān)稅及非關(guān)稅貿(mào)易壁壘的調(diào)整、外匯管理法規(guī)的變化等引起的風(fēng)險(xiǎn)。
4.項(xiàng)目本身所存在的風(fēng)險(xiǎn)。如完工風(fēng)險(xiǎn)，生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn);市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等。
5.管理風(fēng)險(xiǎn)。如項(xiàng)目融資困難，加大了融資風(fēng)險(xiǎn);風(fēng)險(xiǎn)管理手段落后，導(dǎo)致融資工作質(zhì)量差、效率低，缺乏融資戰(zhàn)略和技巧，致使融資工作難以完成;客觀條件欠缺，制約風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)展。
三、對(duì)我國(guó)項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)防范策略的探討
1.針對(duì)金融環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)所應(yīng)采取的措施
對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)可采取的措施：可采取固定利率的貸款擔(dān)保;理想的多種貨幣組合方式;同銀團(tuán)及其他金融機(jī)構(gòu)密切合作;運(yùn)用封頂、利率區(qū)間、保底等套期保值技術(shù)以減小利率變化的影響;尋求東道國(guó)政府的利率保證;科學(xué)預(yù)測(cè)利率變化，貸款中固定利率債務(wù)與浮動(dòng)利率債務(wù)比例均衡，從而降低風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)可采取的措施：外債幣種結(jié)構(gòu)采用合理，控制匯兌風(fēng)險(xiǎn)，匯兌風(fēng)險(xiǎn)損失與項(xiàng)目收益貨幣的兌換價(jià)格直接相關(guān)，比價(jià)越低，匯兌損失越慘重。匯兌風(fēng)險(xiǎn)與外幣貸款幣種結(jié)構(gòu)密切相關(guān)，對(duì)借款人而言，選用軟幣可以減輕債務(wù)，避免風(fēng)險(xiǎn)損失;同東道國(guó)政府或結(jié)算銀行簽訂遠(yuǎn)期兌換合同，事先把匯率鎖定在一個(gè)雙方都可以接受的價(jià)位上;外匯風(fēng)險(xiǎn)均擔(dān)。
2.政治、法律風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施
(1)時(shí)刻注意東道國(guó)法律及政策變化所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。有很多國(guó)際融資項(xiàng)目經(jīng)常因國(guó)家取消了曾給予的稅收優(yōu)惠政策影響了投資收益或償債能力，或稅率的改變、稅種、征稅方法的改變，給項(xiàng)目的融資帶來(lái)眾多的不確定性因素，直接影響項(xiàng)目的償債能力或預(yù)期的投資收益率。
由于發(fā)展中國(guó)家的金融體系不完善，國(guó)內(nèi)的稅收、經(jīng)濟(jì)政策經(jīng)常調(diào)整。所以，在項(xiàng)目開(kāi)始前就應(yīng)對(duì)項(xiàng)目實(shí)施的關(guān)鍵問(wèn)題如外匯、通貨膨脹等盡早做出相應(yīng)安排，盡可能爭(zhēng)取到政府相應(yīng)的法律保障和政府擔(dān)保，包括對(duì)一些特許項(xiàng)目權(quán)利或許可證的有效性的保證、對(duì)外匯管制的承諾、對(duì)特殊稅收的批準(zhǔn)等。這樣，當(dāng)項(xiàng)目發(fā)生不可抗力時(shí)，該政府能承擔(dān)出現(xiàn)的債務(wù)和其他融資義務(wù)。
(2)為政治風(fēng)險(xiǎn)投保。承保政治風(fēng)險(xiǎn)的主要是國(guó)有保險(xiǎn)公司、國(guó)家的出口信貸機(jī)構(gòu)及其保險(xiǎn)部等，也有多邊機(jī)構(gòu)，如世界銀行有時(shí)也為自己的項(xiàng)目向其貸款方提供政治風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保。另外私營(yíng)的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)也以較高的保費(fèi)承保政治風(fēng)險(xiǎn)，其中最著名的是德國(guó)的海爾梅斯。
3.項(xiàng)目本身的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施
(1)應(yīng)對(duì)完工風(fēng)險(xiǎn)的措施。項(xiàng)目公司與承建商簽訂“一攬子承建合同”，由承建商以合同形式承擔(dān)大部分完工風(fēng)險(xiǎn)，這也是國(guó)際上項(xiàng)目建設(shè)的一種主要方式。這種承建合同還要由承建商找到某個(gè)機(jī)構(gòu)，如擔(dān)保銀行來(lái)提供擔(dān)保。簽訂設(shè)備、材料等供應(yīng)合同。固定工程定價(jià)及承接合同大多都有設(shè)備或材料的供應(yīng)合同及其擔(dān)保的支持，用以分擔(dān)完工風(fēng)險(xiǎn)，一般由材料供應(yīng)商提供固定價(jià)格的供應(yīng)合同，并向擔(dān)保銀行交納擔(dān)保費(fèi)，要求它為供應(yīng)合同中的供應(yīng)商提供擔(dān)保。
(2)應(yīng)對(duì)生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的措施。可通過(guò)一系列的融資文件和信用擔(dān)保協(xié)議來(lái)控制生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，如能源與原材料可以通過(guò)簽訂長(zhǎng)期的供應(yīng)合同，這樣可有效的預(yù)防或消除因原材料造成的生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。另外，也應(yīng)適當(dāng)控制生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)中的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，可使用相對(duì)成熟的技術(shù)。
(3)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的措施。在項(xiàng)目籌劃階段投資方應(yīng)做好充分的市場(chǎng)調(diào)研和預(yù)測(cè)，減少投資的盲目性。項(xiàng)目融資過(guò)程中降低項(xiàng)目市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的有效辦法是要求項(xiàng)目必須具有長(zhǎng)期的產(chǎn)品銷售協(xié)議，且產(chǎn)品銷售協(xié)議的期限要與融資期限一致，銷售數(shù)量也應(yīng)為這一時(shí)期項(xiàng)目所生產(chǎn)的全部或至少大部分產(chǎn)品，而銷售價(jià)格上既可以采用浮動(dòng)定價(jià)方式也可以采用固定定價(jià)方式，但應(yīng)充分考慮通貨膨脹、利率和匯率的變化，這樣有助于降低項(xiàng)目的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
總之，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)融資已經(jīng)成為非常重要的問(wèn)題。為了防范和減輕項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目投資者在項(xiàng)目運(yùn)作過(guò)程中應(yīng)加強(qiáng)對(duì)項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)，并采用相應(yīng)的預(yù)防措施，對(duì)具體的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效預(yù)防與控制。
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項(xiàng)目融資論文篇3
淺談基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資
摘要：基礎(chǔ)設(shè)施投資是一個(gè)城市發(fā)展的奠基石，且經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展密切相關(guān)，但隨著物價(jià)上漲和城市發(fā)展需要，基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目基本都是投資大、時(shí)間緊的項(xiàng)目，在財(cái)政支持有限的情況下，單一的銀行貸款融資渠道已不能滿足基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的融資需求，也就要求基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目吸收更多更新的投資主體，開(kāi)辟新的融資渠道。本文通過(guò)簡(jiǎn)要分析基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資所面臨的問(wèn)題，并結(jié)合實(shí)際案例提出相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施。
關(guān)鍵詞：重點(diǎn)項(xiàng)目;融資;案例
基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目是整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、穩(wěn)定、協(xié)調(diào)發(fā)展的支撐平臺(tái)和先決條件，具有超前性和戰(zhàn)略性。但基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目多屬于投資大、建設(shè)期長(zhǎng)的公益性或準(zhǔn)公益性項(xiàng)目，作為項(xiàng)目的主要責(zé)任單位，地方各級(jí)政府的財(cái)政資金投入是基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的主要資金來(lái)源。隨著物質(zhì)生活水平的提高，人們對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的要求也越來(lái)越高，單靠政府財(cái)政資金也就無(wú)法滿足基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的資金需求。因此, 吸收更多更新的投資主體參與到項(xiàng)目建設(shè)中來(lái)，不斷拓寬基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資渠道成為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下的趨勢(shì)。
一、基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資所面臨的問(wèn)題
(一)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資與收益的矛盾
根據(jù)世界銀行2007年的一份發(fā)展報(bào)告，地方政府在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的支出比例：發(fā)達(dá)國(guó)家為35%、發(fā)展中國(guó)家為13%左右，為中國(guó)卻超過(guò)了50%。而基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目多數(shù)屬于公共產(chǎn)品或準(zhǔn)公共產(chǎn)品，往往不產(chǎn)生收益或產(chǎn)生較少收益。地方政府既希望大力基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，提升城市能級(jí)，又希望盡可能的少占用財(cái)政資金，但大投入低收益引發(fā)了基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資和收益的矛盾，歸根到底就是資金問(wèn)題，如何解決融資問(wèn)題成為基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)的一個(gè)難題。
(二)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資體制的障礙
中國(guó)人民銀行規(guī)定：“借款人應(yīng)當(dāng)是工商行政管理機(jī)關(guān)(或主管機(jī)關(guān))核準(zhǔn)登記的企(事)業(yè)法人、其他經(jīng)濟(jì)組織、個(gè)體工商戶或具有中華人民共和國(guó)國(guó)籍的具有完全民事行為能力的自然人”，地方政府不能作為借款人，不能直接向銀行借貸。此外，《擔(dān)保法》第八條規(guī)定：“國(guó)家機(jī)關(guān)不得為保證人，但經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)為使用外國(guó)政府或者國(guó)際經(jīng)濟(jì)組織貸款進(jìn)行轉(zhuǎn)貸的除外”。在我國(guó)目前的法律框架下，地方政府不能直接向銀行貸款，不能幫其他單位擔(dān)保，更不能發(fā)行債券，從體制上限制了地方政府的融資渠道，從而出現(xiàn)建設(shè)資金不足的局面。
(三)金融市場(chǎng)體系有待健全
我國(guó)金融衍生工具市場(chǎng)有了初步發(fā)育，外匯期貨、股票指數(shù)期貨、認(rèn)股憑證、可轉(zhuǎn)換債券和國(guó)債期貨都曾經(jīng)有小規(guī)模的發(fā)展。金融市場(chǎng)體系的健全程度，以及金融產(chǎn)品的多樣性與規(guī)模會(huì)直接影響到重大建設(shè)項(xiàng)目融資的開(kāi)展。而我國(guó)實(shí)行高度集中的金融管理體制，在一定程度上限制了大項(xiàng)目的融資，就直接影響了項(xiàng)目融資的使用和效率。此外，國(guó)家限定了資金的入境條件，控制資金的流向和規(guī)模等條件也直接影響了項(xiàng)目融資的運(yùn)作。
二、基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資的部分應(yīng)對(duì)措施
(一)BOT 融資模式
BOT(Build-Operate-Transfer)即“建設(shè)-經(jīng)營(yíng)-轉(zhuǎn)讓”，是由政府向私人機(jī)構(gòu)頒布特許，允許其在一定時(shí)期內(nèi)籌集資金建設(shè)某一基礎(chǔ)設(shè)施并管理和經(jīng)營(yíng)該設(shè)施及其相應(yīng)的產(chǎn)品與服務(wù)，特許期限結(jié)束時(shí)，私人機(jī)構(gòu)按約定將該設(shè)施移交給政府部門(mén)的一種融資模式。作為一種新型的投融資方式，該模式具有責(zé)任分明，關(guān)系明確，可預(yù)測(cè)性強(qiáng)等優(yōu)勢(shì)，且項(xiàng)目投資建設(shè)者作為債務(wù)的直接承擔(dān)者，在完成項(xiàng)目建設(shè)的同時(shí)不會(huì)加大政府的外債負(fù)擔(dān)，所以在世界各國(guó)特別是發(fā)展中國(guó)家中被廣泛采用。BOT模式由于存在特許經(jīng)營(yíng)權(quán)的經(jīng)營(yíng)期限，涉及建設(shè)投入和收益回報(bào)，故在收益較高的經(jīng)營(yíng)性基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目(如高速公路建設(shè))上運(yùn)用較多。
BOT在中國(guó)第一個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目是深圳的沙角B電廠，是1984年由香港合和實(shí)業(yè)公司和中國(guó)發(fā)展投資公司等作發(fā)起人在深圳建設(shè)的沙角電廠，改電廠通過(guò)BOT模式不僅提前完成了項(xiàng)目建設(shè)，還在一定程度上降低了供電成本并代替政府承擔(dān)了建設(shè)期與收益回報(bào)率風(fēng)險(xiǎn)，得到了各級(jí)政府的認(rèn)可。
(二)BT融資模式
BT(Build-Transfer)，即“建設(shè)——移交”，指政府通過(guò)合同方式將基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的融資和建設(shè)特許權(quán)轉(zhuǎn)讓給投資方，而投資方負(fù)責(zé)完成項(xiàng)目的相關(guān)工作，竣工后再由政府根據(jù)合同要求以回購(gòu)的方式收回。BT融資模式實(shí)際上是政府利用其有利的市場(chǎng)地位，將融資難題與建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給了投資方，既不需要在建設(shè)期內(nèi)動(dòng)用資金，又不需要設(shè)立專門(mén)的管理機(jī)構(gòu)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行管理，從而大大節(jié)省了政府的人力、物力、財(cái)力，有效緩解了政府的資金壓力。BT模式由于不涉及經(jīng)營(yíng)權(quán)外包，故在非經(jīng)營(yíng)性基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目上運(yùn)用較多。
蕭山交通發(fā)展公司作為交通建設(shè)融資平臺(tái)，在九堡大橋南接線工程中首次推行了BT融資模式，由蕭山交通發(fā)展公司總承包，融資、建設(shè)驗(yàn)收合格后移交給業(yè)主，業(yè)主向投資方支付項(xiàng)目總投資加上合理回報(bào)。采用BT模式實(shí)施九堡大橋南接線的建設(shè)，完全實(shí)現(xiàn)了利用遠(yuǎn)期的資金來(lái)實(shí)施近期的建設(shè)，從而有效地降低項(xiàng)目建設(shè)成本，實(shí)現(xiàn)早建設(shè)、早投用，早受益，從而也能夠提高政府資金運(yùn)轉(zhuǎn)效率，同時(shí)能夠解決短期內(nèi)財(cái)政資金與投資需求之間的矛盾。
(三)組合融資模式
組合融資模式是指運(yùn)用不同的融資渠道和方式為一個(gè)項(xiàng)目建設(shè)服務(wù)的資金運(yùn)作方式，即多種不同融資方式的綜合運(yùn)用，常用的主要有國(guó)內(nèi)銀行貸款、國(guó)際金融組織貸款、發(fā)行企業(yè)債券、申請(qǐng)國(guó)債資金配套等。組合融資模式一方面由于融資模式多種多樣，使融資渠道更靈活的同時(shí)可以降低融資成本;另一方面，組合融資可以根據(jù)項(xiàng)目建設(shè)周期和資金需求，在不同銀行、不同貸款期限和不同貸款利率間進(jìn)行資金調(diào)配，從而降低融資成本，提高經(jīng)濟(jì)效益。
我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展和城市建設(shè)大提升的關(guān)鍵階段，只有打破傳統(tǒng)，創(chuàng)新思維，開(kāi)辟更多更好的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資模式，才能降低建設(shè)成本、爭(zhēng)取建設(shè)時(shí)間，大力發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。
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