企業(yè)投資決策相關(guān)論文
企業(yè)投資決策相關(guān)論文
企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營活動離不開決策，決策是否科學(xué)直接關(guān)系企業(yè)興衰成敗，投資是保證企業(yè)生存和持續(xù)發(fā)展的基本手段。下文是學(xué)習(xí)啦小編為大家搜集整理的關(guān)于企業(yè)投資決策相關(guān)論文的內(nèi)容，歡迎大家閱讀參考!
企業(yè)投資決策相關(guān)論文篇1
淺談企業(yè)技術(shù)投資決策
1 技術(shù)投資的重要性和特性
在經(jīng)濟全球化的今天,國家和國家之間綜合實力的競爭,歸根到底,就是科技的競爭?？茖W(xué)技術(shù)對經(jīng)濟增長起著關(guān)鍵性的推動作用,世界隨著生產(chǎn)技術(shù)的發(fā)展在飛快地改變。作為經(jīng)濟社會組成重要部分的企業(yè),如果不能夠適應(yīng)科技的快速發(fā)展,必然被市場淘汰。企業(yè)必須結(jié)合產(chǎn)品的生命周期,根據(jù)社會環(huán)境的發(fā)展方向,設(shè)定自己的長期戰(zhàn)略和短期目標(biāo),加大科技開發(fā)投入,這樣,才可能在激烈的市場競爭中立于不敗之地。
技術(shù)投資支出金額大,屬于酌量性固定成本,而其投資收益具有不確定性和滯后性,從而給企業(yè)技術(shù)投資決策增加了難度。本文從企業(yè)利潤最大化的角度,就企業(yè)短期技術(shù)來源渠道的選擇、長期技術(shù)投資資金流向的偏好和技術(shù)投資信息的披露三方面進行論述,尋求提升企業(yè)價值的方法。
2 外購技術(shù)和自行研發(fā)策略的選擇
短期內(nèi),企業(yè)可以有兩種獲取技術(shù)的方式:外購(如直接購買專利使用權(quán)或請科研機構(gòu)開發(fā)等)或自行研發(fā)。企業(yè)可根據(jù)增量收益最大化的原則確定技術(shù)來源渠道。
表1利用“利潤=收入-成本-所得稅”的計算公式,按現(xiàn)行稅收政策,比較兩種方案給企業(yè)帶來的增量收益大小。
·π——利潤
·S——銷售收入
·CZ——自行開發(fā)研發(fā)成本
·CW——外購技術(shù)成本
·CQ——其它成本費用
·t——公司所得稅稅率
·G——政府補助或獎勵
由上表可見,當(dāng)滿足公式:CZ<[CW(1-t)+G]/(1-1.5t)時,企業(yè)獲取相同技術(shù),采用自行研發(fā)的方式劃算。
假設(shè)政府補助或獎勵G=0:
如果t=25%,則:CZ<1.2CW;
如果t=15%,則:CZ<1.097CW。
也就是說,在不考慮政府補助或獎勵時,對于一般企業(yè),如果自行研發(fā)預(yù)算支出低于外購支出的1.2倍,自行研發(fā)劃算;對于高新技術(shù)企業(yè),享受15%的優(yōu)惠企業(yè)所得稅稅率政策,如果自行研發(fā)成本預(yù)算支出低于外購成本的1.097倍,自行研發(fā)劃算。由于自行研發(fā)加扣50%費用政策以當(dāng)年可以扣除的利潤為限,如果公司利潤不足以享受該加計扣除政策,則計算自行研發(fā)所得稅時,扣除額1.5CZ要替換成實際稅前可扣除金額。
從公式本身來說,自行研發(fā)的成本是不含利潤的,而外購技術(shù)的成本含有外部研發(fā)機構(gòu)賺取的利潤及交納的稅金。另外,自行研發(fā)常?？梢垣@取政府補助和獎勵,研究成果更具有專屬性,可以通過申請專利等來使企業(yè)一段時間內(nèi)獨占技術(shù)優(yōu)勢,防止技術(shù)外溢,獲取技術(shù)帶來的超額收益。
普通企業(yè)自行研發(fā),如果要從無到有配備人員設(shè)施等各項技術(shù)條件,成本會偏高。根據(jù)公式CZ<1.2CW,普通企業(yè)在預(yù)計自行研發(fā)成本低于1.2倍市場報價成本時,自行研發(fā)就可以給企業(yè)帶來更多利潤。如果初始技術(shù)成本投入后,企業(yè)有可能進一步發(fā)展,當(dāng)滿足高新技術(shù)企業(yè)條件時,就可以享受15%的企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠政策,這對企業(yè)來說,收益將是長期的。
因此,企業(yè)使用上述公式做決策時,應(yīng)綜合考慮各影響因素,擴大增量收入和增量成本費用的范圍,謹(jǐn)慎權(quán)衡,結(jié)合企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo),確定技術(shù)投資是外購還是自行研發(fā)。
3 研究支出與開發(fā)支出的偏好性選擇
研究支出是指在為獲取并理解新的科學(xué)或技術(shù)知識而進行的獨創(chuàng)性的有計劃調(diào)查階段發(fā)生的支出。開發(fā)支出則是指在進行商業(yè)性生產(chǎn)或使用前,將研究成果或其他知識應(yīng)用于某項計劃或設(shè)計,以生產(chǎn)出新的或具有實質(zhì)性改進的材料、裝置、產(chǎn)品等這一階段發(fā)生的支出。
筆者認(rèn)為,技術(shù)投資收益的不確定性,使之具有高風(fēng)險性的特征。研究階段支出比例越高,技術(shù)投資的風(fēng)險就越大。對于利潤好,現(xiàn)金流充足,市場份額大,在行業(yè)中處于領(lǐng)先地位的企業(yè)來說,其風(fēng)險承受能力強,有能力有條件加大研究階段的投入,研發(fā)支出的潛在收益更有可能鞏固企業(yè)龍頭地位。而對于規(guī)模較小,力爭技術(shù)跟進或攫取微量技術(shù)優(yōu)勢的企業(yè)來說,將資金集中于可以預(yù)見到產(chǎn)出的資本化開發(fā)階段較為適宜。
4 技術(shù)投資信息的披露
筆者在WIND數(shù)據(jù)庫查閱上市公司年報時發(fā)現(xiàn),很多企業(yè)盡管大篇幅提及本公司研發(fā)狀況,卻沒有披露費用化研發(fā)支出和資本化研發(fā)支出的金額,或者分散披露及披露不完全。各上市公司年報附注披露狀況參差不齊。
研發(fā)支出的披露,既是相關(guān)準(zhǔn)則規(guī)定的要求,也會為企業(yè)帶來正面價值。根據(jù)《企業(yè)會計準(zhǔn)則第6號—— 無形資產(chǎn)》規(guī)定,企業(yè)應(yīng)當(dāng)在附注中披露計入當(dāng)期損益和確認(rèn)為無形資產(chǎn)的研究開發(fā)支出金額。而陸桔利(2006)的實證研究發(fā)現(xiàn),我國上市公司研發(fā)支出能帶來未來增長機會的價值。研發(fā)支出的價值能夠被投資者認(rèn)可,并給予積極的評價。
筆者認(rèn)為,企業(yè)應(yīng)規(guī)范研發(fā)支出的披露格式和內(nèi)容,這樣,既有利于自身了解情況,進行同行業(yè)比較和數(shù)據(jù)分析,加大行業(yè)合作,減少重復(fù)投資,對研發(fā)支出進行合理的評價和考核,更有助于引起投資者對企業(yè)的關(guān)注,活躍股票市場,對公司財務(wù)報告質(zhì)量提出更高要求,促進企業(yè)改善經(jīng)營管理,從而提升企業(yè)價值。
5 結(jié)語
技術(shù)投資的重要性、酌量性和收益的不確定性及滯后性對技術(shù)投資決策的科學(xué)性提出了較高的要求。通過技術(shù)投資,企業(yè)創(chuàng)造新技術(shù)、新產(chǎn)品,開拓新市場或節(jié)約產(chǎn)品成本費用,為產(chǎn)品創(chuàng)造新性能。本文根據(jù)現(xiàn)行稅收政策、會計準(zhǔn)則的規(guī)定,從企業(yè)利潤最大化、提升企業(yè)價值的角度對企業(yè)短期進行外購或自行研發(fā)決策,長期企業(yè)技術(shù)投資資金流向及財務(wù)報告研發(fā)支出披露進行了探討,以期對企業(yè)技術(shù)投資決策起到一定的借鑒作用。
企業(yè)投資決策相關(guān)論文篇2
淺析中小企業(yè)投資決策
摘要：在我國市場經(jīng)濟體制中，中小企業(yè)數(shù)量較多、成長快、適應(yīng)能強，在促進經(jīng)濟發(fā)展、維護社會穩(wěn)定、活躍城鄉(xiāng)經(jīng)濟等方面發(fā)揮著舉足輕重的作用。中小企業(yè)通過投資實現(xiàn)資產(chǎn)再分配，投資決策成功與否直接關(guān)系到企業(yè)的生存與發(fā)展。文章首先對中小企業(yè)投資決策的方法進行了介紹和說明，其次對我國中小企業(yè)投資過程中普遍存在的問題進行了逐一剖析，最后提出了中小企業(yè)投資決策方面的建議。
關(guān)鍵詞：中小企業(yè);投資決策;措施
企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營活動離不開決策，決策是否科學(xué)直接關(guān)系企業(yè)興衰成敗，對于經(jīng)濟實力尚不發(fā)達(dá)的中小企業(yè)來說更是如此。為了促使中小企業(yè)保持良好的經(jīng)營狀態(tài)，企業(yè)經(jīng)營者需要首先思考怎樣使用好投資決策權(quán)。
一、中小企業(yè)投資決策的方法
中小企業(yè)進行投資大體分為兩種，一種是基本投資，另一種是在擴大經(jīng)營項目投資或在原有經(jīng)營業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上擴大生產(chǎn)規(guī)模，也可以總結(jié)為初始投資和擴大經(jīng)營投資。初始投資是中小企業(yè)處于成長初期的投資，在成長成熟期時會進行擴展經(jīng)營項目投資。中小企業(yè)由于受到資金限制，面對不確定的經(jīng)營環(huán)境，不可能分散投資風(fēng)險進行多項目投資，只能專注某一個項目，風(fēng)險程度加劇不可避免。對于大企業(yè)來說，在進行投資決策過程中，常采用的方法是內(nèi)含報酬律法和凈現(xiàn)值法，也就是折現(xiàn)法，但是對于中小企業(yè)來說，此種方法很難實現(xiàn)，主要原因有以下幾個方面。
其一，受投資者個人消費偏好于價值觀念影響;其二，中小企業(yè)決定投資項目依據(jù)的會計管理目標(biāo)是多元化的，并不只是現(xiàn)金流量最大化;其三，在競爭激烈的市場環(huán)境中，中小企業(yè)需要不斷提高原有產(chǎn)品質(zhì)量才能保障其地位不受動搖，但是對于未來價格走向很難預(yù)測，因此只能盡可能降低成本;其四，在市場經(jīng)濟體制中，中小企業(yè)進行籌資并非易事，對于資本與機會成本的預(yù)計非常困難。綜上所述，中小企業(yè)投資決策過程中不宜采用折現(xiàn)法，應(yīng)當(dāng)采用投資利潤率法和投資回收期法，這兩種方法便于操作、計算簡便。
二、中小企業(yè)投資過程中存在的問題
(一)缺乏市場調(diào)查
目前，我國多數(shù)中小企業(yè)對市場調(diào)查不足，信息獲取渠道匱乏。投資過程中如果信息不足，主觀臆斷在所難免。一些中小企業(yè)搜集信息不夠全面，沒有進行深入市場調(diào)研。與此同時，受企業(yè)決策者經(jīng)驗、能力影響，投資決策過程中時常出現(xiàn)失誤判斷，無法按期獲得預(yù)期收益。
(二)難以掌控投資環(huán)境
隨著我國經(jīng)濟快速發(fā)展，人們生活水平日益提高，社會環(huán)境愈發(fā)復(fù)雜。中小企業(yè)投資環(huán)境主要包括資源環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境、市場環(huán)境及法律環(huán)境等，其構(gòu)成繁雜，并且變化較快。對于企業(yè)來說，很多因素發(fā)生變化，很難進行預(yù)測，尤其是中小企業(yè)，更是難以改變這種現(xiàn)狀。另外，受到一些特殊條件的限制，私營企業(yè)或民企很難步入該領(lǐng)域，如科教文衛(wèi)、保險、基礎(chǔ)設(shè)施及金融等。在中小企業(yè)可以涉足的行業(yè)，有些也存在門檻過高的問題。
(三)資金短缺
企業(yè)進行投資，需要擁有充分的資金，或者可以通過低成本籌集的途徑實現(xiàn)，但是中小企業(yè)處于發(fā)展上升期，企業(yè)規(guī)模與實力都不強，存在籌集能力弱，資金相對短缺的情況。與此同時，中小企業(yè)難以進入資本市場，多數(shù)銀行對其資金支持力度也較弱，在此情況下，對于企業(yè)決策者來說，如何進行投資才能取得良好收益成為一個難題。
(四)缺乏完善的投資管理方式
多數(shù)中小企業(yè)存在內(nèi)部機制不健全的問題，管理制度相對落后，沒有建立健全內(nèi)部財務(wù)監(jiān)控制度，投資管理模式缺乏科學(xué)性，忽視了投資決策戰(zhàn)略規(guī)劃的重要性，相關(guān)責(zé)任追究機制和激勵約束機制存在滯后性，極易造成投資失誤、投資虧損現(xiàn)象的出現(xiàn)。
(五)投資觀念缺乏創(chuàng)新
中小企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層在投資方面墨守陳規(guī)的現(xiàn)象普遍存在。部分企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人在投資決策過程中，過分追隨相近企業(yè)及相同企業(yè)投資做法或者投資模式，沒有結(jié)合本企業(yè)的實際情況，即使投資獲得了一定的收益，但是沒有建立起企業(yè)特有的核心競爭力。
(六)投資程序混亂，無整體戰(zhàn)略意識
投資需要動用企業(yè)全體員工的智慧，只有管理層參與是不科學(xué)的做法。一些中小企業(yè)投資過程無規(guī)矩可循，幾乎是由企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層(董事長、總經(jīng)理、企業(yè)高管)決定，混淆了董事會的經(jīng)營權(quán)、監(jiān)督權(quán)與決策權(quán)。此種決策沒有經(jīng)過民主決策，存在感情投資、意氣投資甚至盲目投資的可能性，沒有整體戰(zhàn)略意識。
三、我國中小企業(yè)投資決策的建議
(一)做好市場調(diào)查
中小企業(yè)在投資決策前應(yīng)當(dāng)做好市場調(diào)查工作，收集足夠信息資源。對于信息收集工作，企業(yè)應(yīng)組建獨立部門，派專人進行調(diào)查，對信息進行必要的加工和分析。如果企業(yè)條件允許，可以設(shè)立專項資金，根據(jù)企業(yè)實際情況確定符合自身的調(diào)查方式。
(二)拓寬融資渠道
解決融資難問題需要促進機制創(chuàng)新，激活民間成本，加大金融體制和工具改革力度，有序發(fā)展地方民營信貸和地方性銀行。鼓勵商業(yè)銀行對審批程序進行簡化，改進貸款品種、貸款方式及貸款條件等。中小企業(yè)應(yīng)當(dāng)注重發(fā)展資本市場，提升自身信用水平，完善企業(yè)風(fēng)險投資機制。
(三)改進管理制度，完善內(nèi)部機制
投資風(fēng)險客觀存在，中小企業(yè)應(yīng)改進管理制度，完善內(nèi)部機制，形成科學(xué)、完整的制約、激勵和決策機制，提高企業(yè)風(fēng)險控制能力。同時，需制定監(jiān)督控制機制，建立嚴(yán)格的投資管理制度，對相關(guān)責(zé)任、權(quán)利進行界定，從而形成一套科學(xué)、規(guī)范的投資管理辦法。
(四)培育企業(yè)核心競爭力
部分中小企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人在投資決策過程中，過分追隨相近企業(yè)或相同企業(yè)的投資做法。對此，應(yīng)當(dāng)給予一定克制，企業(yè)需結(jié)合自身實際情況，在同領(lǐng)域內(nèi)不斷推陳出新，推動企業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，打造出具有自身特點的核心競爭力。與此同時，為了支持技術(shù)改造，應(yīng)設(shè)立專項基金，促使企業(yè)產(chǎn)品達(dá)到行業(yè)領(lǐng)先水平。
(五)建立風(fēng)險處理機制
對于企業(yè)來說，風(fēng)險客觀存在，投資決策也不例外，存在各種難以預(yù)測的風(fēng)險。中小企業(yè)可以通過建立健全風(fēng)險轉(zhuǎn)移機制分散企業(yè)風(fēng)險;通過建立健全企業(yè)的風(fēng)險基金，并且建立與之配套的積累分配機制，對企業(yè)自有資金進行及時增補;通過完善風(fēng)險回避機制，保證企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)在可控情況下完成;通過建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制，對企業(yè)在運行過程中可能出現(xiàn)的風(fēng)險實施動態(tài)、全面、實時監(jiān)控。
(六)制定嚴(yán)格投資決策責(zé)任制
多數(shù)中小企業(yè)投資決策沒有通過民主決策，存在感情投資、意氣投資甚至盲目投資的可能性，沒有整體戰(zhàn)略意識，對此，需要制定嚴(yán)格投資決策責(zé)任制對其進行約束，加強科學(xué)決策，摒棄主管臆斷，在最大程度上消除決策的隨意性和不確定性，實現(xiàn)決策程序科學(xué)化和民主化。通過制定嚴(yán)格投資決策責(zé)任制，可以對違反決策程序的相關(guān)人員依法追究法律責(zé)任。
(七)增加風(fēng)險防范意識，加大投資人才培訓(xùn)力度
加強中小企業(yè)人才培養(yǎng)，制定相關(guān)制度和計劃，努力培養(yǎng)出一批既掌握一定科學(xué)方法，又具有較強抗風(fēng)險意識和投資意識的創(chuàng)新型人才。在此過程中，不僅需要對其進行專業(yè)知識培訓(xùn)，如財務(wù)、審計、管理、法律及金融等，同時還需要對其進行歷史使命感和社會責(zé)任感的培訓(xùn)，培育出21世紀(jì)真正的需要的企業(yè)拔尖人才。
四、結(jié)語
綜上所述，企業(yè)投資決策涉及多個方面，是個復(fù)雜的體系。目前我國多數(shù)中小企業(yè)在投資決策方面仍然存在諸多問題，例如資金短缺、市場調(diào)查不充分、投資缺乏創(chuàng)新、投資缺乏創(chuàng)新、投資決策缺乏整體戰(zhàn)略意識等。對此，筆者提出了一系列解決措施，例如分析投資環(huán)境、拓寬融資渠道、做好市場調(diào)查、建立風(fēng)險預(yù)防與處理機制、樹立創(chuàng)新意識以及制定嚴(yán)格投資決策責(zé)任制等。
參考文獻(xiàn)：
鄭明望.關(guān)于中小企業(yè)項目投資決策的研究：以概率樹分析法為例[J].湖南社會科學(xué)，2010(03).