企業(yè)兼并論文

　　企業(yè)兼并是一個企業(yè)通過產(chǎn)權(quán)交易取得對其他企業(yè)的控制權(quán)的經(jīng)濟行為。下文是學(xué)習(xí)啦小編為大家整理的關(guān)于企業(yè)兼并論文的范文，歡迎大家閱讀參考!

　　企業(yè)兼并論文篇1

　　淺談企業(yè)的重組和兼并

　　摘要：企業(yè)重組和兼并的歷史發(fā)展概述。其經(jīng)濟騰飛與經(jīng)濟的現(xiàn)代化都和企業(yè)的重組和兼并有著不解之緣。企業(yè)重組和兼并過程中的評估方法及運用特點。

　　關(guān)鍵詞：企業(yè)重組，兼并，評估

　　一、企業(yè)重組和兼并的歷史發(fā)展概述

　　從19 世紀(jì)末英、美等西方國家發(fā)生的第一次企業(yè)并購高潮算起，歷經(jīng)5次企業(yè)并購高潮，至今已有近百年的歷史，企業(yè)的重組和并購是企業(yè)成長的主要方式。企業(yè)重組和并購的動因很多，如為了追求規(guī)模經(jīng)濟，為了實現(xiàn)多樣化經(jīng)營，或者是為了獲得先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗等，但其最終目標(biāo)只有一個，即追求企業(yè)長期利潤的最大化。隨著世界經(jīng)濟的發(fā)展，企業(yè)重組和并購的方式不斷創(chuàng)新，現(xiàn)代企業(yè)重組和并購由于涉及到的主體眾多，并購區(qū)域范圍和行業(yè)范圍都空前擴大。當(dāng)今世界發(fā)達(dá)的國家和地區(qū)，其經(jīng)濟騰飛與經(jīng)濟的現(xiàn)代化都和企業(yè)的重組和兼并有著不解之緣。九十年代以來，這股浪潮迅速沖擊著我們內(nèi)地的各個企業(yè)，越來越多的成功試點使人們相信并嘗試著用這種方式來實現(xiàn)企業(yè)的轉(zhuǎn)軌?？傊?，企業(yè)重組和兼并這一方式對我國的內(nèi)地產(chǎn)業(yè)也起了極大的作用，表現(xiàn)出極強的生命力。

　　二、企業(yè)重組和兼并的優(yōu)勢

　　1、重組和兼并可以使企業(yè)減少負(fù)債，甩掉包袱。大部分企業(yè)因負(fù)債過高，形成了惡性循環(huán)，致使經(jīng)濟越來越不景氣，這已經(jīng)成為我們企業(yè)生存和發(fā)展的巨大包袱，通過對這些企業(yè)進(jìn)行重組和兼并，使原有企業(yè)的債務(wù)得到了重組，有利于落后企業(yè)甩掉歷史包袱評估，重新步入良性發(fā)展軌道。

　　2、有利于資源整合，提高競爭力經(jīng)過多年的改革和發(fā)展。例如，新疆地區(qū)已有一大批搞得好的企業(yè)和企業(yè)集團，他們要發(fā)展，要擴大規(guī)模，有強烈的聯(lián)合、重組和兼并的愿望，以增強實力，控制更多的資產(chǎn)。而目前我國還有一些劣勢企業(yè)，他們有大批固定資產(chǎn)未得到充分利用，管理比較落后，大批技術(shù)人員和專業(yè)人士無所事事，也急需大批資金，企業(yè)之間的重組和兼并可以使企業(yè)之間互通有無，優(yōu)化企業(yè)結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)的競爭力。

　　3、有利于增強實力，迅速擴大企業(yè)的規(guī)模在現(xiàn)代市場競爭中，雄厚的經(jīng)濟實力和企業(yè)規(guī)模是克敵制勝的關(guān)鍵，通過企業(yè)重組和兼并可以有效地獲得規(guī)模效益，減少中間環(huán)節(jié)，降低成本，因而通過重組和兼并，還可以使原有企業(yè)擴大生產(chǎn)能力和規(guī)模，大大增強實力。

　　4、有利于強化企業(yè)的經(jīng)營管理，增強風(fēng)險抵御能力通過重組和兼并可以使企業(yè)之間相互取長補短，優(yōu)勢互補，還可以有效鏟除原有企業(yè)的惡習(xí)、弊端和不良風(fēng)氣，進(jìn)而優(yōu)化人員結(jié)構(gòu)、資源配置，真正提升企業(yè)的經(jīng)營、管理水平，增強抗風(fēng)險能力。

　　三、企業(yè)重組和兼并過程中的評估方法及運用特點

　　1、評估方法的運用豐富多樣。評估機構(gòu)需要根據(jù)不同評估對象的特點和所處的市場條件選擇最能客觀反映資產(chǎn)價值的評估方法,有利于提高評估結(jié)果的合理性，有助于客觀地發(fā)現(xiàn)價值。如單項資產(chǎn)評估,因難以單獨計算單個生產(chǎn)要素收益,收益法的使用受到限制;整體資產(chǎn)評估,評估的是資產(chǎn)綜合體的預(yù)期獲利能力,較適合采用收益法。無形資產(chǎn)由于自身難以復(fù)制的特征, 存在較嚴(yán)重的成本耗費與效用的非對稱性, 適合采用收益法評估。通用性的資產(chǎn)可在公開市場上出售,這種情況較適宜采用市場法;而專用性資產(chǎn)由于缺乏公開出售的條件,無法采用市場比較法,成本法更適合。

　　2、根據(jù)企業(yè)重組兼并的原因不同，評估方法的運用靈活應(yīng)變，具體方法有以下幾種: 其一,被并購企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營方面表現(xiàn)良好，獲利能力也較好，資產(chǎn)評估適以收益現(xiàn)值為標(biāo)準(zhǔn);其二，被并購企業(yè)經(jīng)營管理較差，長期處于微利狀態(tài)，發(fā)展前景有限，資產(chǎn)評估應(yīng)通常以重置成本為標(biāo)準(zhǔn);其三，被并購企業(yè)經(jīng)營不善，長期虧損，無發(fā)展前途, 資產(chǎn)評估可以考慮以清算價格為標(biāo)準(zhǔn)。

　　3、評估方法應(yīng)該逐步與國際接軌，為上市公司國際并購掃清障礙。收益法也稱現(xiàn)金流折現(xiàn)法，它是作為國際上最為常用的估值方法，且在并購重組中的運用日益普遍, 這意味著我國國內(nèi)上市公司并購重組在評估方法方面已逐步與國際接軌，將會增強評估報告在涉外項目中的可用性，評估結(jié)果也更能為相關(guān)各方所接受，在估值方面為企業(yè)實施跨國并購掃清了障礙。

　　4、評估方法的技術(shù)含量逐步提高, 其方法運用更為合理。由于各類評估方法的運用是需要依靠評估人員的主觀判斷, 從而使得最終的評估值容易出現(xiàn)人為操縱或調(diào)節(jié)的可能, 尤其是收益法下的評估, 若相關(guān)重要參數(shù)選取不恰當(dāng)或不合理時, 將導(dǎo)致評估結(jié)果出現(xiàn)異常與實際背離,招致市場和監(jiān)管機構(gòu)的質(zhì)疑。在嚴(yán)格監(jiān)管、行業(yè)規(guī)范和實踐活動中, 評估方法的技術(shù)含量正在逐步提高, 要素市場的日趨成熟為各類評估參數(shù)的合理選取和技術(shù)的完善創(chuàng)造了條件。

　　四、企業(yè)重組和兼并中存在的問題

　　雖然重組和兼并有很多優(yōu)勢，但我們還應(yīng)該清醒地看到，在企業(yè)重組和兼并地過程中還有許多亟待解決的問題：

　　1、加強監(jiān)管評估，防止國有資產(chǎn)流失在企業(yè)的重組和兼并過程中，企業(yè)一定要加大對國有資產(chǎn)的監(jiān)管力度，確保國有資產(chǎn)保值、增值。要加強和做好外派監(jiān)事會工作，做到管資產(chǎn)、管人和管事相統(tǒng)一，并建立科學(xué)、合理的業(yè)績評價體系，加強對國有資產(chǎn)的監(jiān)管力度，防止國有資產(chǎn)在重組和兼并和轉(zhuǎn)讓過程中流失。

　　2、成功的經(jīng)驗不足。國外發(fā)達(dá)國家有許多成熟的辦法和經(jīng)驗可以借鑒，對于我國大部分地區(qū)來說，企業(yè)之間的重組和兼并還剛剛起步，經(jīng)驗不足，因此在重組和兼并過程中切不可急于求成，一定要慎重，要全面考慮，三思而后行，要等待時機成熟了方可進(jìn)行，切不可草率從事。

　　3、企業(yè)依然抱有較為嚴(yán)重的等、靠、要思想。當(dāng)前企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)在思想觀念、思維方式、工作方式、方法等方面有待提高。企業(yè)的重組和兼并是一個市場交易行為，應(yīng)由企業(yè)根據(jù)自身條件和市場情況自主決策，而不能單純信賴政府的幫助。企業(yè)要想適應(yīng)新形勢、實現(xiàn)新突破，求得新發(fā)展，再上新臺階，就應(yīng)在政府的大力支持、引導(dǎo)和激勵下，樹立市場意識，積極、主動地選擇重組和兼并的方式，只有這樣才能使資源配置等達(dá)到最優(yōu)配置，同時只有企業(yè)主動了，重組和兼并的步伐才能更快些，效果也會更好些。

　　參考文獻(xiàn)：

　　[1]張秋生，王東《企業(yè)兼并與收購》北方交通大學(xué)出版社2008;

　　[2]寇淮《中國國有企業(yè)并購趨勢和戰(zhàn)略研究》中國財政經(jīng)濟出版社2009;

　　企業(yè)兼并論文篇2

　　淺析企業(yè)兼并的效應(yīng)

　　內(nèi)容摘要:企業(yè)兼并作為企業(yè)提高競爭力的重要手段之一,得到越來越廣泛的應(yīng)用。本文從最初的古諾競爭出發(fā),進(jìn)而放松假設(shè)條件,從兼并獲得市場勢力、成本優(yōu)勢兩個角度對企業(yè)兼并的效應(yīng)做出分析,得出為了更好地提升企業(yè)競爭力、實現(xiàn)成本的降低,應(yīng)該促進(jìn)大企業(yè)或優(yōu)勢企業(yè)兼并小企業(yè)或弱勢企業(yè),充分發(fā)揮規(guī)模效益和范圍經(jīng)濟,帶動產(chǎn)業(yè)發(fā)展的結(jié)論。

　　關(guān)鍵詞:企業(yè)兼并 效應(yīng) 市場勢力

　　近年來,伴隨著經(jīng)濟全球一體化進(jìn)程的加快,作為企業(yè)提高競爭力、尋求發(fā)展的一種重要途徑,企業(yè)兼并在全球范圍內(nèi)興起。因此,對于企業(yè)兼并理論的研究不僅可以推動現(xiàn)代企業(yè)理論的不斷完善,而且對當(dāng)今社會經(jīng)濟的發(fā)展也具有重要的意義。

　　所謂企業(yè)兼并,是指兩家或更多的獨立企業(yè)、公司合并組成一家企業(yè),通常是一家占優(yōu)勢的企業(yè)吸收其它企業(yè)。按照兼并對企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營活動及經(jīng)濟性的影響劃分,企業(yè)兼并有以下幾種形式:第一,橫向兼并,指在同一市場上產(chǎn)品或服務(wù)互相競爭的企業(yè)之間的兼并;第二,縱向兼并,指同一產(chǎn)品生產(chǎn)鏈上的企業(yè)兼并,包括向后兼并,即目標(biāo)企業(yè)是兼并企業(yè)的投入供應(yīng)商;向前兼并,即目標(biāo)企業(yè)是兼并企業(yè)的銷售商;第三,混合兼并,是兼并企業(yè)和目標(biāo)企業(yè)處于不同的產(chǎn)品行業(yè),兼并使企業(yè)進(jìn)入新的產(chǎn)品領(lǐng)域。

　　兼并的效應(yīng)分析

　　(一)兼并無效的分析

　　兩個企業(yè)間進(jìn)行兼并時,企業(yè)規(guī)模的擴張程度有限,其競爭力和市場占有份額不會發(fā)生太大的變化,企業(yè)的市場勢力也就不會發(fā)生太大的變化。同時由于其規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢或范圍經(jīng)濟優(yōu)勢不明顯,成本的變動也較小,可以近似假定為成本不會發(fā)生變化。

　　再假定企業(yè)間進(jìn)行古諾競爭,企業(yè)數(shù)目N>2,企業(yè)不存在固定成本且有相同的成本函數(shù)c(qi)=cqi,1,2,……N,qi為企業(yè)i的產(chǎn)出,c為平均變動成本且不隨產(chǎn)量變化而變化。市場的反需求函數(shù)為p=a-bQ=a-b(qi+Q-1),其中Q-1表示除去i企業(yè)的其他企業(yè)的總產(chǎn)量。則我們可以得到企業(yè)i的利潤為πi=qi[a-b(qi+Q-1)-c],各個企業(yè)都會追求自身的利潤最大化,均衡時有和,即企業(yè)會生產(chǎn)的產(chǎn)量,獲得的最大利潤。

　　假設(shè)有兩個企業(yè)決定進(jìn)行合并,則兼并后,市場中共存在N-1個企業(yè),同時由于企業(yè)間進(jìn)行兼并,企業(yè)的市場競爭力及市場影響力沒有發(fā)生較大的改變,認(rèn)為企業(yè)間依舊實行古諾競爭。設(shè)兼并后企業(yè)產(chǎn)量為qm,利潤為πm=qm[a-b(qm+Q-m)-c]。企業(yè)追求利潤最大化的均衡時有和,也就是說,企業(yè)在兼并后生產(chǎn)的產(chǎn)量,獲利。如果兼并有利時,或至少對兼并企業(yè)有效率時,需要,可以得到,計算得到。也就是說此產(chǎn)業(yè)內(nèi)企業(yè)數(shù)目N不超過6個(不包含6個)時,兩個企業(yè)進(jìn)行兼并才是有利的。但是在現(xiàn)實中,某產(chǎn)業(yè)內(nèi)部的企業(yè)數(shù)目一般不會低于6個,也就是說企業(yè)間的兼并并沒有獲得相應(yīng)的利益。

　　那么為什么在現(xiàn)實中兼并依然會發(fā)生,而且部分兼并取得了巨大的成功呢?本文認(rèn)為對企業(yè)兼并后不具市場勢力而且生產(chǎn)成本不會發(fā)生較大變化的假設(shè)過于嚴(yán)格,與事實有點偏差。下面的分析會逐步放松這方面的規(guī)定。

　　(二)基于市場勢力的兼并效應(yīng)分析

　　市場兼并多發(fā)生在大企業(yè)或優(yōu)勢企業(yè)與小企業(yè)或弱勢企業(yè),表現(xiàn)為大企業(yè)或優(yōu)勢企業(yè)兼并小企業(yè)或弱勢企業(yè)。這種情況下,大企業(yè)或優(yōu)勢企業(yè)通過兼并,可以提高企業(yè)的市場份額,增強企業(yè)的壟斷力和市場競爭能力,獲得市場的支配能力。

　　基于此,從假定出發(fā)放松假設(shè)條件,當(dāng)未進(jìn)行兼并時,可以認(rèn)為存在古諾競爭,但是當(dāng)兼并發(fā)生后,還是進(jìn)行古諾競爭就顯得有些牽強。由于兼并企業(yè)具有市場競爭力和一定的市場支配能力,因此,假定當(dāng)兼并發(fā)生后,實際上發(fā)生的是以兼并企業(yè)為主導(dǎo)的領(lǐng)導(dǎo)型競爭。

　　根據(jù)以上假設(shè),依舊假設(shè)兩個企業(yè)決定合并,則市場上還是有N-1個企業(yè),其中以兼并企業(yè)為領(lǐng)導(dǎo)者并給予編號N-1。設(shè)兼并企業(yè)產(chǎn)量為qN-1,其他企業(yè)產(chǎn)量為qi,根據(jù)博弈思想,可以把此種競爭看作動態(tài)博弈分析,按照動態(tài)博弈的分析思路,應(yīng)該先考慮其他企業(yè)i的利潤,兼并企業(yè)外的企業(yè)在進(jìn)行決策時,要求實現(xiàn)利潤最大化時,這時候存在?？梢园阉醋魇瞧渌髽I(yè)對領(lǐng)導(dǎo)型企業(yè)產(chǎn)量的主動的適應(yīng)性選擇。再考慮兼并企業(yè)的利潤,這時候,可以認(rèn)為有,則兼并企業(yè)要實現(xiàn)利潤最大化,此時有和,即兼并企業(yè)會生產(chǎn)產(chǎn)品得到的利潤。進(jìn)而可以得到其他企業(yè)的均衡產(chǎn)量和。這時候必然滿足,所以說,若是兩企業(yè)兼并可以提高企業(yè)的競爭力和壟斷力,獲得市場領(lǐng)導(dǎo)地位,那么,企業(yè)就會從中獲利。

　　(三)基于成本節(jié)約的兼并效應(yīng)分析

　　企業(yè)兼并發(fā)生后,會使企業(yè)的規(guī)模擴大,或者進(jìn)行多產(chǎn)品經(jīng)營,降低生產(chǎn)成本。而且企業(yè)兼并后,可以減少交易費用,增加企業(yè)的收益。兼并多發(fā)生于高管理效率的企業(yè)兼并其他企業(yè),低效率企業(yè)的管理效率得以提高,通過兼并可以有效地改善低效率企業(yè)的經(jīng)營管理模式,降低相關(guān)管理成本費用。企業(yè)兼并后同時存在營運協(xié)同效應(yīng),因生產(chǎn)和財務(wù)的協(xié)同,如重復(fù)機構(gòu)的撤除、服務(wù)領(lǐng)域的擴展、資本成本的降低等因素,而產(chǎn)生超出兩個企業(yè)效益簡單疊加的效益。兼并可以有效地利用企業(yè)資產(chǎn),同時利用組合經(jīng)濟性,實現(xiàn)資產(chǎn)組合,降低和分散了由市場環(huán)境不確定性所帶來的風(fēng)險,尤其是財務(wù)風(fēng)險。而且兼并使得外部交易內(nèi)部化,有效地節(jié)約了交易費用。

　　若兩企業(yè)兼并后,由于規(guī)模經(jīng)濟或范圍經(jīng)濟的存在,兩企業(yè)合并后的生產(chǎn)成本會有所降低,但是成本降低的程度并沒有使企業(yè)獲得領(lǐng)導(dǎo)地位。假設(shè)兼并企業(yè)的成本變?yōu)閏k≤c,這時候有企業(yè)仍舊進(jìn)行古諾競爭。兼并企業(yè)的利潤為:πk=qk[a-b(qk+Q-k)-ck]。同時有其他企業(yè)的利潤為:,企業(yè)間進(jìn)行古諾競爭,利潤最大化均衡時有和同時成立,得到,和,。此時,兼并得以實現(xiàn)時,需要滿足。得到,從而存在一定的N滿足以上條件,而且當(dāng)c-ck越大,即兼并所帶來的成本降低越明顯時,兼并越容易達(dá)成,兼并的效應(yīng)也越明顯。

　　結(jié)論

　　通過以上分析,可以發(fā)現(xiàn)在兩個企業(yè)兼并沒有明顯地改變兼并企業(yè)的市場份額,不會影響其市場競爭力及其生產(chǎn)成本時,兩企業(yè)兼并不會產(chǎn)生明顯地效率改善。也就是說兩個市場份額極低的小型企業(yè)間的兼并,對于兼并企業(yè)來說,帶來的效益微不足道。這就是現(xiàn)實中一般不會出現(xiàn)市場份額占有率低的企業(yè)間的兼并行為的原因。

　　當(dāng)企業(yè)兼并可以提升企業(yè)的競爭力,或者保證企業(yè)的壟斷力,并進(jìn)而獲得市場支配力時,兼并帶來的效益是十分明顯的。兼并企業(yè)可以獲得對市場的支配權(quán),擁有十分高的收益,而且可以形成對內(nèi)企業(yè)的成本轉(zhuǎn)移、對外企業(yè)的進(jìn)入阻礙,長期的占有高額利潤及壟斷地位。這也是兼并常發(fā)生在大企業(yè)或優(yōu)勢企業(yè)與小企業(yè)或弱勢企業(yè)間的原因。

　　大企業(yè)原有的市場份額也較高,通過兼并小企業(yè),既可以迅速的提高自己的市場占有率,獲得高額利潤,也可以避免與其他大企業(yè)間談判兼并合作時所耗費的大量的談判費用。更加普遍的情況是,企業(yè)兼并獲得的規(guī)模經(jīng)濟、范圍經(jīng)濟、協(xié)同效應(yīng)以及交易費用的節(jié)約并沒有使企業(yè)獲得絕對的支配地位,而是使企業(yè)的成本得到降低,從而獲得相對的優(yōu)勢,在競爭中占據(jù)有利地位。因此,應(yīng)該鼓勵大企業(yè)或優(yōu)勢企業(yè)兼并小企業(yè)或弱勢企業(yè),以使其充分發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟效應(yīng),并降低交易費用,使企業(yè)獲得更多的效益,進(jìn)而帶動整個產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

　　參考文獻(xiàn):

　　1.蘇東水.產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟學(xué)(第二版)[M].高等教育出版社,2005

　　2.泰勒爾.產(chǎn)業(yè)組織理論[M].中國人民大學(xué)出版社,2001

　　3.蘇素.基于微觀經(jīng)濟學(xué)的企業(yè)兼并理論[J].重慶大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版),2000(3)

　　4.吳士健,劉新民.企業(yè)兼并理論的演進(jìn)與研究現(xiàn)狀[J].山東工商學(xué)院學(xué)報,2007(6)

　　5.師建中.談西方不同學(xué)派的公司兼并理論[J].山西財經(jīng)大學(xué)學(xué)報,1999(2)

　　6.劉星,皮星.現(xiàn)代企業(yè)兼并及兼并理論述評[J].重慶大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版),2002(1)

　　7.鐘德強,仲偉俊.Bertrand競爭下異質(zhì)產(chǎn)品企業(yè)委托授權(quán)與橫向兼并效應(yīng)分析[J].系統(tǒng)工程理論與實踐,2005(10)

　　8.伍江.Stackelberg橫向兼并博弈的分析[J].華東經(jīng)濟管理,2008(3)

　　9.化冰,陳宏民,翁軼叢.差異廠商橫向兼并的長期效應(yīng)分析[J].管理工程學(xué)報,2003(2)