淺談企業(yè)籌資方式與選擇論文
企業(yè)籌資方式是指企業(yè)獲取充分投資的重要方式，企業(yè)籌資方式的創(chuàng)新與發(fā)展是以資本市場的發(fā)展和金融產(chǎn)品的創(chuàng)新為依托的。下面是學習啦小編為大家整理的企業(yè)籌資方式論文，供大家參考。
企業(yè)籌資方式論文篇一：《企業(yè)籌資方式探討》
摘要：籌資方式的選擇與運用是高速公路等大型基礎設施建設企業(yè)獲取充分投資的基礎，本文研究結合所學理論，對高速公路等項目的籌資方式進行探討，分析籌資風險與籌資優(yōu)化路徑等。
關鍵詞：籌資;BOT;成本
在我國公共基礎設施建設改革階段，BOT模式逐步成為高速公路建設的主要模式，在此情況下高速公路企業(yè)的投資者更關注前期資本籌措與后續(xù)的運營償付等，而如何選擇最佳籌資方式、將籌資成本控制在一定范圍內(nèi)，降低籌資風險，對于確保高速公路投資者經(jīng)濟效益意義重大。
一、企業(yè)籌資方式介紹
籌資也就是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中出現(xiàn)資金需求而通過企業(yè)內(nèi)部或者企業(yè)外部進行資金融通。企業(yè)籌資方式很多，常用的如：以吸收直接投資、發(fā)行股票，利用留存收益為主的權益籌資;以向銀行借款、利用商業(yè)信用、發(fā)行債券、籌資租賃，杠桿收購等為主的負債籌資。
高速公路是投資資本較高的公共基礎設施項目，投資者獲取政府特許經(jīng)營權，投資建設高速公路，以收費期運營回報為主進行籌資資本償付。在這個過程中，獲取優(yōu)質(zhì)籌資資本對于投資的順利開展非常重要。
二、高速公路籌資方式選擇及其風險分析
(一)高速公路籌資主要方式
在BOT模式下，高速公路的籌資主要包括：投資單位內(nèi)部的資本供給，政府擔保獲取的銀行貸款，企業(yè)自己申請的項目建設貸款，以及企業(yè)間信用貸款等。在高速公路建設單位，其籌資一般集中在政府擔保的銀行信貸及其他信貸資本上，以中長期貸款為主，其貸款成本相對偏高。
(二)高速公路籌資風險分析
基于風險管理理論，可以用圖1對高速公路籌資不同階段及其風險進行闡述：
總體上，高速公路籌資風險分布在：決策階段――獲取籌資階段――后續(xù)籌資資本償付階段。
在決策階段，需要進行投資決策分析，明確項目的投資資本、預期回報，對成本效益進行預測和評估，得出項目可行性報告。在此基礎上，選擇可行投資項目，高速公路投資者需要考慮哪些籌資的成本更低、資本更加充足，能夠較好滿足投資需求。同時，高速公路投資者需要積極聯(lián)合政府與銀行等，獲取建設貸款。
在獲取籌資階段，高速公路投資者需要強化與地方政府、銀行機構等的合作，以合同為核心約束各自職責，為籌資的順利開展與籌資資金的恰當分配奠定基礎。在融資獲取階段，高速公路投資者需要關注融資結構、成本等因素，考慮參與方風險及資本供給能力等。而該階段的關鍵在于融資談判，通過融資談判，借助融資談判，借款人(項目投資者)將會向貸款人(項目融資對象，包括：銀行及其他金融機構、企業(yè)組織、個人及政府部門等)發(fā)起融資協(xié)商，最終對融資結構、信用保障、相關合同內(nèi)容及文件等達成一致并簽署項目融資協(xié)議。隨后，企業(yè)執(zhí)行項目融資，取得融資后開始投資建設。
在獲取籌資后，高速公路投資者還需要按照合同約定，定期對資本進行償付。其償付主要依靠高速公路收費運營，而該階段高速公路投資者還需要進行公路養(yǎng)護與其他方面的運營管理，這就會進一步增加該階段的不確定性。
(三)高速公路籌資風險評價
在了解高速公路籌資風險后，我們可以結合主觀評價法、模糊數(shù)學法、層次分析法等不同方法，對高速公路籌資風險進行評價，以更加系統(tǒng)地整理和認識高速公路的籌資風險，明確風險重要性，進而理性應對，制定高速公路籌資風險的管理機制。
三、高速公路籌資方式選擇及籌資風險管理
(一)高速公路籌資方式選擇
高速公路籌資方式選擇并不局限在任何一種具體籌資模式，高速公路投資者需要結合項目實際情況，力求打造一個供應鏈金融體系，創(chuàng)造有利于項目全過程的優(yōu)質(zhì)籌資體系，為高速公路建設奠定基礎。
第一，尋找一個新的供應鏈金融體系，以項目為基礎，組建政府、商業(yè)銀行、民間資本等圍繞高速公路投資建設的融資需求，提供融資支持服務，降低高速公路建設融資困難，推動項目的功能發(fā)揮。
第二，強化項目自身的融資風險管理，在尊重項目本身要求的情況下，以充分調(diào)動項目各方面因素為主要手段，恰當化解相關性較高的風險;本著風險共擔的原則，恰當發(fā)揮參與方風險管理的能力，進而達到風險共擔與風險共管，降低獨立風險管理存在的能力不足問題，并在這一過程中注意協(xié)調(diào)相關方利益關系等;針對項目融資的具體風險情況，設計合理的風險應對措施，并且能夠真正達到切實可行，避免應對預案的風險治理失效;堅持PDCA循環(huán)的原則，應對預案的設計與執(zhí)行，必須結合實際情況不斷的進行優(yōu)化和調(diào)整，進而真正促進高速公路建設項目秩序運行，發(fā)揮風險管理實際效果。
(二)高速公路籌資風險管理建議
理論上，可以整理保險、懲罰性合同條款、項目管理等手段，綜合開展對高速公路籌資風險的應對，以強化對其風險的控制，確?；I資活動順利開展，為其后續(xù)償付奠定基礎。
針對籌資決策及之前的風險，需要強化風險分析，建立可行性報告為核心的最佳籌資方案選擇架構，指導后續(xù)的籌資探討與風險管理。一方面，需要做好高速公路投資項目的調(diào)查，注重對投資區(qū)域涉及到的土地征收、搬遷安置、環(huán)境保護等所需投資資本進行評估，對高速公路投資所需的基礎資金進行評估。另一方面，結合項目設計圖紙，聯(lián)系前期相似項目建設經(jīng)驗，對高速公路投資的投資資本波動性進行預測，進而確定一個基本可以滿足投資需求的資金量。在此基礎上，整合投資者現(xiàn)金流等，明確現(xiàn)有資本，了解需要籌資的資本金額。
在籌資金額基本確定后，需要注重啟動多方談判?？紤]高速公路建設多為BOT建設模式，應該強化投資者與政府部門的互動，特別強調(diào)地方交通管理部門、城市規(guī)劃部門等在其中的作用，爭取政府支持與政府擔保貸款。強化與合作銀行等金融機構的互動，注重申請中長期銀行貸款。爭取與上下游合作企業(yè)的資金合作，例如將上游企業(yè)的應收賬款與下游企業(yè)的應付賬款等進行調(diào)整，以應收賬款抵兌應付賬款，進而實現(xiàn)資本周轉(zhuǎn)，降低融資需求。在談判后，需要強化合同管理，明確各自職責，特別強調(diào)高速公路投資者、商業(yè)銀行、地方政府以及其他建設施工單位的各自職責，確保各自履行約定義務，保障項目投資建設，以保障進度，降低誤工等對籌資風險的提升效果，進而降低籌資風險。在籌資資金到位后，需要確保資金?？顚Ｓ谩栏癜凑疹A算計劃，對各階段的項目投資款進行撥付。理論上，高速公路建設項目的工程量清單報價的核心成本報價是否能夠控制在合理范圍內(nèi)存在極大的風險，特別是項目相關的主要原材料及勞動力成本價格不斷走高，物流成本等逐步上升的情況下，是否能夠采取公開有效的招投標機制，選擇最佳方案進行采購，對于項目的整體報價會有極大的影響。高速公路投資者需要在實踐中，強化對工程量清單的編制，以公開招投標管理為基礎，強化對高速公路主要成本的控制，進而為籌資風險降低創(chuàng)造條件。在施工階段，高速公路投資者還需要強化索賠管理，對于施工單位誤工或者質(zhì)量不達標等導致的成本超出預期等情況，進行責任追究，進而降低參與方行為對項目籌資風險的干擾。施工過程中，還需要注重水土資源保護與社會關系管理，盡可能降低對周邊居民生活等的干擾，確保項目順利進行，正確進度最優(yōu)與質(zhì)量最佳，以實現(xiàn)籌資資本投入產(chǎn)出優(yōu)化目的，降低籌資風險。隨著我國資本市場的發(fā)展，也可以借助私募債券或者專項投資基金等方式，爭取更多低成本、多元化的高速公路籌資，以降低籌資成本、優(yōu)化籌資結構。
在項目建設完成后，需要注重運營階段的管理與維護，降低高速公路質(zhì)量故障等對后續(xù)運營的阻礙，確保運營活動順利進行，借助標準收費等完成后續(xù)的資金償付。在運營償付階段，高速公路投資者需要注重在國家高速公路收費改革背景下，在霧霾等特殊天氣增多的背景下，需要強化收費標準化和自動收費站建設，對收費作業(yè)鏈進行整合，對收費對象、收費標準、收費方式等相關的作業(yè)環(huán)節(jié)將建立互動機制，根據(jù)企業(yè)的收費效率與能力，制定標準化的收費計劃。進一步明確相關責任人的權責，形成高效的收費作業(yè)管理，進而優(yōu)化收費管理效率等。同時增加高速公路照明、安全設備投入，以為后續(xù)運營創(chuàng)造更好條件。
四、總結
綜合全文分析，高速公路建設項目投資者往往需要借助各種籌資方式來獲取重組的投資資金，確保高速公路項目建設完成。而以后續(xù)運營為資金償付基礎的情況下，高速公路的籌資風險更加復雜，階段性更強。投資者需要選擇合理的籌資方案，同時對籌資風險有一個理性的認識和科學的應對，方可達到最佳管理目標，優(yōu)化籌資選擇與管理，提升項目經(jīng)濟效益。
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企業(yè)籌資方式論文篇二：《試談中小企業(yè)籌資方式》
摘要：企業(yè)籌資方式和籌資渠道的選擇會影響到企業(yè)的發(fā)展是否能夠長久。在現(xiàn)代中小企業(yè)都普遍存在資金缺乏、籌資渠道單一、可供選擇的籌資方式貧乏等重要問題，特別是針對發(fā)展中的中小企業(yè)，籌資難的問題更加突出，嚴重影響中小企業(yè)的生存和長遠發(fā)展。闡述中小企業(yè)主要的籌資方式，分析了影響中小企業(yè)籌資方式選擇的重要因素，提出從各方面拓寬中小企業(yè)的籌資方式，并根據(jù)企業(yè)自身規(guī)模，風險的承受力選擇適合該企業(yè)的籌資方式，減少財務風險，使中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營得到有力的發(fā)展。
關鍵詞：中小企業(yè) 籌資方式 籌資特點
改革開放以來，我國大力支持中小企業(yè)發(fā)展。中小企業(yè)已經(jīng)成為我國市場經(jīng)濟發(fā)展中非常重要的組成部分。但我國眾多的中小企業(yè)籌資方式較為單一，籌資困難問題比較突出，是不能忽視的重要問題，成為影響中小企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的主要障礙。在新的市場經(jīng)濟下，中小企業(yè)要發(fā)展適應新形勢新理念，必須在籌資方法上創(chuàng)新，一切從中小企業(yè)自身實際出發(fā)，選擇有利于它發(fā)展的籌資方式，滿足其健康發(fā)展的需要。
一、中小企業(yè)的籌資環(huán)境與現(xiàn)狀
企業(yè)面臨的環(huán)境是指存在于企業(yè)周圍，影響企業(yè)生存和發(fā)展的各種客觀因
素和力量的總稱，它是企業(yè)選擇籌資方式的基礎。企業(yè)制定籌資戰(zhàn)略必須立足于一定的宏觀環(huán)境之下，制定時一要考慮政治法律環(huán)境，即一個國家和地區(qū)的政治、經(jīng)濟體質(zhì)和方針政策、法律規(guī)范等方面。隨著改革開放的政策實施，國內(nèi)政局開始穩(wěn)定，經(jīng)濟日益活躍起來，我國的產(chǎn)業(yè)政策的日益完善，與國際慣例的逐步接軌，為外資引入中國提供了保證，使我國企業(yè)的籌資區(qū)域進一步擴大，籌資數(shù)額增加，方式也更加多樣。企業(yè)微觀環(huán)境是指直接影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營條件和能力的因素，包括行業(yè)狀況、競爭者狀況、供應商狀況及其他公眾的狀況，這是確定企業(yè)籌資方式的前提。
由于我國中小企業(yè)普遍存在經(jīng)營規(guī)模小、財務不透明、自有資產(chǎn)少等原因所導致的信息不對稱、抵押擔保難、交易成本高等問題使它們很難從正規(guī)金融機構獲得足夠資金，籌資難的問題已經(jīng)成為阻礙中小企業(yè)健康發(fā)展的重要原因。
二、中小企業(yè)的籌資方式
籌資方式是企業(yè)在籌資金集時選用的確切的方法和資金形態(tài)?；I資方式不僅受企業(yè)選擇的不同籌資渠道的影響，而且還受企業(yè)面臨的內(nèi)外各種因素的制約。隨著我國政府不斷加強對市場經(jīng)濟有效運行的規(guī)范和改善，整體國民經(jīng)濟順利向前邁進，資本市場日趨健全，融資活動范圍不斷擴大，資金的籌資渠道日益拓展和多樣化，企業(yè)可選用的籌資方式也愈加豐富多彩。強化對各種籌資方式特點的探索，有助于企業(yè)辨清各種籌資方式的優(yōu)弱勢。在當前的條件下，中小企業(yè)可供選擇的常用籌資方式主要有：
1.吸收直接投資
企業(yè)所接受的直接投資是企業(yè)所有者的所有權資本金，以不同的形式作為企業(yè)的資產(chǎn)，企業(yè)通過協(xié)議等其他方式吸收關于國家、其他企業(yè)和個人等直接投入資金，形成企業(yè)自有資金的一種籌措方式。該方式可以幫助增加該企業(yè)的形象，一定程度上降低了財務風險。但是對于投資者而言它的資金成本較高，對于該企業(yè)則將可能分散其控制權。
2.發(fā)行股票和債券
企業(yè)通過在金融市場上市發(fā)行股票對企業(yè)的長遠發(fā)展十分有利。股票包括普通股和優(yōu)先股，都不需要還本付息，都沒有期限。普通股和優(yōu)先股各具特色。普通股籌資獲取的資金具有永久性，融資風險小，限制條件也較少。優(yōu)先股籌集的資金，可以比較靈活的調(diào)配資金，與普通股相比，能夠避免對企業(yè)的控制權的分散，同時還能增強企業(yè)的財務實力，提高企業(yè)的舉債能力。發(fā)行債券就是規(guī)定發(fā)行人將于何時歸還持有人的本金和利息，債券持有人將在規(guī)定的時間內(nèi)取回本金和利息。發(fā)行債券成本較低，能夠發(fā)揮財務杠桿的作用，保障了股票持有者的控制權，而且方便了企業(yè)調(diào)整資本結構。與股票籌資相比，債務籌資的資本成本更低，還可以保證企業(yè)的控制權，最重要的是債券籌資還可以利用財務杠桿的功能，但它的籌資規(guī)模有限，限制條件多，財務風險高。
3.銀行借款
所謂銀行借款就是企業(yè)根據(jù)借款合同向銀行或非銀行金融機構借款。向銀行借款籌資速度較快，籌資成本較低可利用財務杠桿，與債券籌資相同。但是該籌資必須定期付息，財務風險大并且籌資數(shù)量有限。
4.商業(yè)信用
商業(yè)信用廣泛存在于所有企業(yè)的對外商業(yè)貿(mào)易中，為企業(yè)經(jīng)常使用。企業(yè)在相互商品交易中因各種原因而導致的延遲交付款項形成企業(yè)間的商業(yè)信用。不同企業(yè)由于自身信譽的不同而籌集到的商業(yè)信用資金也會不同，信譽越高籌集的資金也會隨之增加，且因使用商業(yè)信用方式籌資而形成的資本成本更低，資金籌集便利手續(xù)少，受大多數(shù)企業(yè)親睞。
5.租賃籌資
租賃籌資是企業(yè)通過承租資產(chǎn)所有者的資產(chǎn)來籌集資金的籌資方式，是一種只涉及物的借貸。籌資顧名思義就是資產(chǎn)所有者想要獲取資金通過將其財產(chǎn)定期出租給需要這筆財產(chǎn)的企業(yè)，出租人在契約或合同規(guī)定期限內(nèi)將資產(chǎn)的使用權讓渡給承租人的一種經(jīng)濟行為。承租人按期支付租金給財產(chǎn)所有者。融資租賃比一般借款期限長，減輕了承租者償債的壓力。但是相比其他籌資方式，融資租賃資本成本較高，租金總額通常要高于設備價值的30%，采用這種方式如不能享受設備殘值，也是為承租企業(yè)的機會損失。
6.內(nèi)部積累
企業(yè)的內(nèi)部積累資金也即是企業(yè)的自有資金，為企業(yè)內(nèi)部所控制，受企業(yè)運營獲利能力的影響，企業(yè)獲利能力好時，內(nèi)部積累也多。
三、結論
隨著全球經(jīng)濟交織的日益密切，中小企業(yè)在各國經(jīng)濟中都占據(jù)著重要性地位，對推動經(jīng)濟增長、穩(wěn)定就業(yè)和技術創(chuàng)新等都起著重要的作用。而關于籌資方式的選擇一直都是中小企業(yè)發(fā)展進程中不可忽視的重大課題。企業(yè)根據(jù)自身的規(guī)模以及經(jīng)營方式，選擇適合自己的籌資方式，降低企業(yè)籌資風險，是企業(yè)發(fā)展之根本。結合企業(yè)內(nèi)部自身限制條件和外部環(huán)境影響約束，作出合理有效的籌資選擇。在全球環(huán)境下，由于各國發(fā)展國情和經(jīng)濟環(huán)境的差異，各國的籌資選擇各具特點，我國中小企業(yè)應充分借鑒各國籌資經(jīng)驗，同時結合自身條件，拓寬籌資方式。企業(yè)只有合理地選擇籌資方式，降低財務風險和經(jīng)營風險，并且緊跟經(jīng)濟發(fā)展趨勢，才能利用籌資為企業(yè)創(chuàng)造巨大財富，獲得最大程度的發(fā)展。
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企業(yè)籌資方式論文篇三：《試論企業(yè)籌資方式與籌資風險》
摘要：瞬息萬變的市場經(jīng)營環(huán)境給企業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展提供各種機遇與挑戰(zhàn)，而充足的資金實力是企業(yè)迎接和妥善應對這些機遇和挑戰(zhàn)的根本保障，是企業(yè)展開正常生產(chǎn)經(jīng)營活動和內(nèi)外投資規(guī)劃的前提保障，故企業(yè)的籌資作為一項重要的財務管理活動應給予特殊的關注。文章首先介紹企業(yè)現(xiàn)有的各種籌資方式及其優(yōu)缺點，接著分析各種不同類型籌資方式下需要面對的風險，最后提出有利于防控企業(yè)籌資風險的對策。
關鍵詞：籌資方式;籌資風險;對策
在日益激烈的市場經(jīng)營環(huán)境下，企業(yè)保持穩(wěn)固發(fā)展的態(tài)勢需要一定的資金做前提保障，反過來充足的資金資源有利于企業(yè)開發(fā)新項目、擴大經(jīng)營規(guī)模以實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟效益，由此可以說資金是支撐企業(yè)蓬勃發(fā)展的源動力并為企業(yè)創(chuàng)新改革注入新鮮血液。隨著我國經(jīng)濟體制改革和國民經(jīng)濟快速發(fā)展，企業(yè)的經(jīng)營范圍和發(fā)展規(guī)模逐漸擴張，需要的資金量逐年增長，這就需要企業(yè)根據(jù)自身經(jīng)營的實際情況搭配一定的籌資組合方式來滿足其生存和發(fā)展所需要的資金需求，同時實現(xiàn)以最小的成本和最低的風險程度來完成籌資活動。
一、企業(yè)籌資方式及其優(yōu)缺點
企業(yè)開展資金活動起源于籌資，在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、項目投資和規(guī)模擴張中實現(xiàn)其資金的使用價值，同時需要不斷地進行籌資活動，分析不同類型的籌資渠道以實現(xiàn)其最優(yōu)的經(jīng)濟效益有其必然性和必要性。依據(jù)資金來源的不同，企業(yè)籌資方式可以分為內(nèi)部融資和外部融資，其中企業(yè)自有資本和留存收益是內(nèi)部融資的主要表現(xiàn)形式，外部融資的主要形式有股票、債券、融資租賃、吸收直接投資和銀行貸款，上述兩種類型的籌資渠道各有優(yōu)缺點，企業(yè)需要根據(jù)自身的實際經(jīng)營情況、資金需求規(guī)模和未來發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃選擇籌資方式。
(一)企業(yè)內(nèi)部籌資方式
企業(yè)內(nèi)部籌資是指企業(yè)利用自身擁有的資金開展經(jīng)營活動，來源為股東入股投入的資金和企業(yè)經(jīng)營所獲取的未分配利潤，后者為其主要來源，使用可縮減股東可分配的股利，對企業(yè)的股價和投資者的投資意愿有一定的影響。使用內(nèi)部籌資可以不用支付利息，其所需要承擔的資金成本為機會成本，與外部籌資相比具有一定的成本費用優(yōu)勢。
(二)企業(yè)外部籌資方式
企業(yè)經(jīng)營過程中需要的資金通過銀行長期借款、股票、債券、融資租賃和吸收直接投資等外部籌資方式來獲取，需要支付一定的資金使用費用，如銀行借款需要支付利息，發(fā)行股票需要支付股息和紅利，發(fā)行債券需要按期支付利息，到期支付本金等。然而，外部籌資方式的不同需要支付的成本費用表現(xiàn)形式不盡相同，對企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生不同程度的影響，需要進行全面客觀的分析以做出正確的選擇，具體分析情況見表1。
二、企業(yè)選擇籌資方式所面臨的各種風險
(一)內(nèi)部籌資風險
內(nèi)部籌資風險即使用股東自有資金產(chǎn)生的風險，由于自有資金主要表現(xiàn)形式為企業(yè)未分配利潤，企業(yè)面對外界不可預測的經(jīng)營環(huán)境變化可能不能實現(xiàn)預期的經(jīng)濟效益目標，使其利潤總額受損，如此得來的未分配利潤也會減少，股東分配得到的股利受損，影響其投資的積極性和企業(yè)創(chuàng)新改革的力度，不利于企業(yè)外界聲譽的維護。大量的內(nèi)部籌資不僅影響企業(yè)股東的利益也不利于企業(yè)發(fā)展規(guī)劃的實施，股利分配的減少可影響企業(yè)整體的股價水平，給企業(yè)的收益帶來不確定的負面影響。
(二)銀行貸款籌資風險
企業(yè)借用銀行長短期資金所需要承擔的風險成為銀行貸款風險，由于其具有固定到期日和定期支付利息的義務，若是實際經(jīng)營過程中不確定因素影響企業(yè)的收益使其不能按時償還利息會影響其在金融系統(tǒng)的信用，導致企業(yè)運營資金流受限，嚴重的有可能帶來企業(yè)的破產(chǎn)。銀行貸款風險受國家宏觀經(jīng)濟調(diào)控及貨幣政策利率匯率等趨勢走向的影響具有可估計性，企業(yè)可以自主選擇籌資的渠道以保證資金結構在合理范圍內(nèi)。因利率變動所產(chǎn)生的銀行貸款風險是短期性的，宏觀政策的變動具有一定的客觀性。
(三)債券籌資風險
企業(yè)發(fā)行債券進行所需資金的籌資而承擔的風險因債券定期償還本金和利息和展望性差的特征及企業(yè)債務的償還需要依靠其償債獲利能力，與股票籌資的無償性、非義務性和非固定性相比，其風險程度較大。債券籌資風險的表現(xiàn)形式多種多樣，如債券發(fā)行環(huán)節(jié)因單位信譽的好壞、債券發(fā)行量的大小及發(fā)行時機的選擇是否恰當而引起的風險;債券發(fā)行的廣告宣傳費用大量支出而籌集到的資金量難以滿足要求所產(chǎn)生的風險;瞬息萬變的經(jīng)營環(huán)境變化帶來的經(jīng)營風險;發(fā)行債券到期償還或出售時因通貨膨脹而使其購買力下降所產(chǎn)生的通脹風險。
(四)融資租賃籌資風險
融資租賃一般適用于企業(yè)大型機械設備的購置所需要的資金籌資，租賃周期一般占據(jù)資產(chǎn)設備使用周期的絕大部分而使融資租賃周期較長、租賃成本較高，況且租賃期間經(jīng)濟形勢的變動和經(jīng)營狀況的改變均會產(chǎn)生固定租金償還的壓力;經(jīng)濟的快速發(fā)展和技術水平的提升加快了設備更新?lián)Q代的速度，長周期的租賃使企業(yè)承擔設備陳舊過時的風險;企業(yè)融資租賃使用的設備到期時若不能得到設備可視為租賃單位一種機會成本的損失，喪失設備殘值的獲取權風險;融資租賃過程中，企業(yè)只是擁有使用權而無所有權，不能根據(jù)技術的變動和實際經(jīng)營的需要進行設備的改良進而錯失把握市場份額的風險。
(五)商業(yè)信用籌資風險
商業(yè)信用籌資適用于有商業(yè)交易業(yè)務往來的企業(yè)之間，但頻繁地使用商業(yè)信用會使銀行等金融機構認定其長期處于資金緊張的處境進而產(chǎn)生不良信用的風險，況且籌資資金一般只能解決短期性問題，若出現(xiàn)差錯會影響企業(yè)的發(fā)展和外界聲譽。其主要表現(xiàn)形式：商業(yè)交易賒銷過多使付款時間比較集中，到期企業(yè)支付大量的資金而使正常的生產(chǎn)經(jīng)營受到阻礙，資金的周轉(zhuǎn)略有困境就不能及時支付而產(chǎn)生的風險;另外如此產(chǎn)生的風險具有一定的關聯(lián)效應，多次發(fā)生會產(chǎn)生企業(yè)信用等級降低的風險，進而影響企業(yè)的籌資和經(jīng)營狀態(tài)。
三、防范企業(yè)籌資風險的對策
綜合分析企業(yè)籌資方式的優(yōu)缺點、適用范圍和面臨的風險程度差異，緊密結合企業(yè)自身的長期發(fā)展規(guī)劃戰(zhàn)略和目前經(jīng)營情況，在不同階段選擇不同的籌資方式，防范籌資風險的發(fā)生，以滿足其健康發(fā)展的需要。 (一)有效合理規(guī)劃以確定最優(yōu)化資本結構
所謂最優(yōu)化的資本結構是指企業(yè)在可接受的風險范圍內(nèi)實現(xiàn)籌資成本最小化目標的資本結構。企業(yè)需要權衡債券資本與股權資本之間的比例關系，使其保持在合理范疇內(nèi)，有利于保證企業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展和外界聲譽的提升。如果一個企業(yè)僅有股權資本沒有債券資本，雖然籌資風險基本不存在但是企業(yè)的收益水平不會有很大幅度的提升;反過來，企業(yè)沒有股權資本作保證也難以從外界吸收債券資本來補充其資金不足。但是，如果債券資本在總資本中所占的比例過大，雖然可有效降低資本成本和提升企業(yè)受益，同時也加大了企業(yè)所要面臨的風險?？偠灾?，企業(yè)需要進行有效合理的資金籌劃工作確定一個最優(yōu)化的資本結構，權衡籌資風險與籌資成本之間的利害關系，使企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)最大的經(jīng)濟效益。
(二)籌資方式的選擇要有據(jù)可依
企業(yè)的籌資方式包含內(nèi)部籌資和外部籌資兩種，如何及時、有效地滿足企業(yè)資金的需求，進而實現(xiàn)企業(yè)價值和利潤最優(yōu)化尤其重要，需要在一定的依據(jù)指導下進行籌資決策。一方面需要籌資與用資成本最低，前者指資金籌集過程中所發(fā)生的費用，后者為支付的股息或借款利息，企業(yè)應綜合考慮各種籌資方式的優(yōu)缺點及成本費用的支出，分析計算各自所占的比重以達到籌資成本與用資成本最小化的目標。另一方面需要規(guī)避或降低財務風險，不同的籌資方式而產(chǎn)生的還款壓力不同，給企業(yè)帶來的財務風險影響程度不同。
(三)選擇適當?shù)幕I資時機
企業(yè)能夠把握客觀存在的籌資機會，不僅影響企業(yè)籌資收益還關系著籌資風險。企業(yè)籌資機會的選擇需要認真研究資本市場供求變化情況，關注市場利率變動所帶來的籌資風險，掌控利率變化趨勢，及時做出合理的反應以防止錯失良機。
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