知識百科契約型與公司型投資基金的主要區(qū)別

世界各國的共同基金形式繁多，但根據(jù)共同基金的法律地位進行分類，可分為契約型與公司型。契約型是基于一定的契約原理而組織起來的代理投資行為。這里小編給大家分享一些關(guān)于契約型與公司型投資基金的主要區(qū)別，方便大家學(xué)習(xí)了解。

契約型與公司型投資基金的主要區(qū)別

契約型投資基金與公司型投資基金的主要區(qū)別有以下幾點：

(1)法律依據(jù)不同。契約型基金是依照基金契約組建的.，信托法是契約型基金設(shè)立的依據(jù);公司型基金是依照公司法組建的。

(2)法人資格不同。契約型基金不具有法人資格，而公司型基金本身就是具有法人資格的股份有限公司。

(3)投資者的地位不同。契約型基金的投資者作為信托契約中規(guī)定的受益人，對基金如何運用所做的重要投資決策通常不具有發(fā)言權(quán);公司型基金的投資者作為公司的股東有權(quán)對公司的重大決策進行審批、發(fā)表自己的意見。

(4)融資渠道不同。公司型基金由于具有法人資格。在資金運用狀況良好、業(yè)務(wù)開展順利、又需要擴大公司規(guī)模、增加資產(chǎn)時，可以向銀行借款：契約型基金因不具有法人資格，一般不向銀行借款，經(jīng)濟學(xué)論文《契約型投資基金與公司型投資基金的主要區(qū)別》。

(5)經(jīng)營財產(chǎn)的依據(jù)不同。契約型基金憑借基金契約經(jīng)營基金財產(chǎn);公司型基金則依據(jù)公司章程來經(jīng)營。

(6)基金運營不同。公司型基金像一般的股份公司一樣，除非依據(jù)公司法到了破產(chǎn)、清算階段，否則公司一般都具有永久性;契約型基金則依據(jù)基金契約建立、運作，契約期滿，基金運營也就終止。

從投資者的角度看，這兩種投資方式?jīng)]有太大的區(qū)別，至于一個國家采取哪一種方式好，要根據(jù)具體情況進行分析。目前，許多國家和地區(qū)都采用兩種型態(tài)并存的辦法，力求把兩者的優(yōu)點都利用起來。

投資基金是如何產(chǎn)生的

發(fā)展歷史

基金組合投資基金起源于英國，卻盛行于美國。第一次世界大戰(zhàn)后，美國取代了英國成為世界經(jīng)濟的新霸主，一躍從資本輸入國變?yōu)橹饕馁Y本輸出國。隨著美國經(jīng)濟運行的大幅增長，日益復(fù)雜化的經(jīng)濟活動使得一些投資者越來越難于判斷經(jīng)濟動向。為了有效促進國外貿(mào)易和對外投資，美國開始引入投資信托基金制度。1926年，波士頓的馬薩諸塞金融服務(wù)公司設(shè)立了“馬薩諸塞州投資信托公司”，成為美國第一個具有現(xiàn)代面貌的共同基金。在此后的幾年中，基金在美國經(jīng)歷了第一個輝煌時期。到20年代末期，所有的封閉式基金總資產(chǎn)已達28億美元，開放型基金的總資產(chǎn)只有1.4億美元，但后者無論在數(shù)量上還是在資產(chǎn)總值上的增長率都高于封閉型基金。20年代每年的資產(chǎn)總值都有20%以上的增長，1927年的成長率更超過100%。

恒信貴金屬1929年全球股市的大跌盤，使剛剛興起的美國基金業(yè)遭受了沉重的打擊。隨著全球經(jīng)濟的蕭條，大部分投資公司倒閉，殘余的也難以為繼。但比較而言，封閉式基金的損失要大于開放式基金。此次金融危機使得美國投資基金的總資產(chǎn)下降了50%左右。此后的整個30年代中，證券業(yè)都處于低潮狀態(tài)。面對大蕭條帶來的資金短缺和工業(yè)生產(chǎn)率低下，人們投資信心喪失，再加上第二次世界大戰(zhàn)的爆發(fā)，投資基金業(yè)一度裹足不前。危機過后，美國政府為保護投資者利益，制定了1933年的《證券法》、1934年的《證券交易法》，之后又專門針對投資基金制定了1940年《投資公司法》和《投資顧問法》?！锻顿Y公司法》詳細規(guī)范了投資基金組成及管理的法律要件，為投資者提供了完整的法律保護，為日后投資基金的快速發(fā)展，奠定了良好的法律基礎(chǔ)。投資基金已風(fēng)行世界各國。美國四分之一的家庭投資于投資基金(在美國叫做共同基金)?；饦I(yè)已成為僅次于商業(yè)銀行的第二大金融產(chǎn)業(yè)，并在股票市場上唱主角。進入90年代，美國新投入股票市場的資金有80%來自共同基金。1993年，美國個人投資僅占股票市值的20%，而共同基金已超過了50%。

構(gòu)成主體

基金專柜

1.基金發(fā)起人。是指按照共同投資、共享收益、共擔(dān)風(fēng)險的基本原則和股份公司的某些原則，運用現(xiàn)代信托關(guān)系的機制，以基金方式將投資者分散的資金集中起來以實現(xiàn)預(yù)先規(guī)定的投資目的的投資組織機構(gòu)。中國規(guī)定證券投資基金發(fā)起人為證券公司、信托投資公司及基金管理公司。

2.基金托管人。是指安全保管基金財產(chǎn);按照規(guī)定開設(shè)基金財產(chǎn)的資金賬戶和證券賬戶;對所托管的不同基金財產(chǎn)分別設(shè)置賬戶,確?；鹭敭a(chǎn)的完整與獨立;保存基金托管業(yè)務(wù)活動的記錄、賬冊、報表和其他相關(guān)資料;按照基金合同的約定,根據(jù)基金管理人的投資指令,及時辦理清算、交割事宜;辦理與基金托管業(yè)務(wù)活動有關(guān)的信息披露事項等事項的機構(gòu)。

3.基金管理人。是指依法募集基金,辦理或者委托經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)認定的其他機構(gòu)代為辦理基金份額的發(fā)售、申購、贖回和登記事宜;辦理基金備案手續(xù);對所管理的不同基金財產(chǎn)分別管理、分別記賬，進行證券投資;進行基金會計核算并編制基金財務(wù)會計報告;編制中期和年度基金報告等事項的機構(gòu)。

4.基金份額持有人。即基金的投資者。

分類

按照不同的分類方法，投資基金分別可以分為如下類別：

契約和公司

(按法律地位劃分)

投資基金

契約型基金，是根據(jù)一定的信托契約原理組建的代理投資制度。委托者、受托者、和受益者三方訂立契約，由經(jīng)理機構(gòu)(委托者)經(jīng)營信托資產(chǎn);銀行或信托公司(受托者)保管信托資產(chǎn);投資人(受益者)享有投資收益。

公司型基金是按照股份公司方式運營的。投資者購買公司股票成為公司股東。公司型基金涉及四個當事人：投資公司，是公司型基金的主體;管理公司，為投資公司經(jīng)營資產(chǎn);保管公司，為投資公司保管資產(chǎn)，一般由銀行或信托公司擔(dān)任;承銷公司，負責(zé)推銷和回購公司股票。

公司型基金分為封閉式和開放式兩種。封閉式基金發(fā)行的股票數(shù)量不變，發(fā)行期滿基金規(guī)模就封閉起來，不再增加或減少股份。開放式基金，也稱為共同基金，其股票數(shù)量和基金規(guī)模不封閉：投資人可以隨時根據(jù)需要向基金購買股票以實現(xiàn)投資，也可以回售股票以撤出投資。

私募和公募

(按資金募集方式和來源劃分)

公募基金是以公開發(fā)行證券募集資金方式設(shè)立的基金;私募基金是以非公開發(fā)行方式募集資金所設(shè)立的基金。

私募基金面向特定的投資群體，滿足對投資有特殊期望的客戶需求。私募基金的投資者主要是一些大的投資機構(gòu)和一些富人。

收益和增長

按照對投資受益與風(fēng)險的設(shè)定目標劃分，投資基金可以分為收益基金、增長基金，也會有兩者的混合型。

收益基金追求投資的定期固定收益，因而主要投資于有固定收益的證券，如債券，優(yōu)先股股票等。收益基金不刻意追求在證券價格波動中可能形成的價差收益因此投資風(fēng)險較低，同時，投資收益也較低。

增長基金追求證券的增值潛力。透過發(fā)現(xiàn)價格被低估的證券，低價買入并等待升值后賣出，以獲取投資利潤。

比較

與股票債券差異

1.反映的經(jīng)濟關(guān)系不同。股票反映的是一種所有權(quán)關(guān)系，是一種所有權(quán)憑證，投資者購買股票后就成為公司的股東;債券反映的是債權(quán)債務(wù)關(guān)系，是一種債權(quán)憑證，投資者購買債券后就成為公司的債權(quán)人;基金反映的則是一種信托關(guān)系，是一種受益憑證，投資者購買基金份額就成為基金的受益人。

2.所籌資金的投向不同。股票和債券是直接投資工具，籌集的資金主要投向?qū)崢I(yè)領(lǐng)域;基金是種間接投資工具，所籌集的資金主要投向有價證券等金融工具或產(chǎn)品。

3.投資收益與風(fēng)險大小不同。通常情況下，股票價格的波動性較大，是一種高風(fēng)險、高收益的投資品種;債券可以給投資者帶來較為確定的利息收入，波動性也較股票要小，是一種低風(fēng)險、低收益的投資品種;基金投資于眾多股票，能有效分散風(fēng)險，是一種風(fēng)險相對適中、收益相對穩(wěn)健的投資品種。

與存款差異

截至目前，由于開放式基金主要通過銀行代銷，許多投資者誤認為基金是銀行發(fā)行的金融產(chǎn)品，與銀行儲蓄存款沒有太大區(qū)別。實際上，二者有著本質(zhì)的不同，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

1.性質(zhì)不同?；鹗且环N受益憑證，基金財產(chǎn)獨立于基金管理人;基金管理人只是受托管理投資者資金，并不承擔(dān)投資損失的風(fēng)險。銀行儲蓄存款表現(xiàn)為銀行的負債，是一種信用憑證;銀行對存款者負有法定的保本付息責(zé)任。

2.收益與風(fēng)險特性不同。基金收益具有一定的波動性，投資風(fēng)險較大;銀行存款利率相對固定，投資者損失本金的可能性很小，投資相對比較安全。

3.信息披露程度不同?；鸸芾砣吮仨毝ㄆ谙蛲顿Y者公布基金的投資運作情況;銀行吸收存款之后，不需要向存款人披露資金的運用情況。

發(fā)展趨勢

(一)基金業(yè)將長期保持穩(wěn)定增長趨勢。證券投資基金為廣大中小投資者拓展了投資渠道，對于資金有限，投資經(jīng)驗不足的廣大中小投資者來說，難以做到組合投資、分散風(fēng)險的能力。投資基金作為一種金融工具可以把投資者的資金匯集起來進行組合投資，由專業(yè)管理和運作，其投資者收益可觀、資產(chǎn)增長較穩(wěn)定以及良好的風(fēng)險規(guī)避功能，從而大大地拓展了廣大中小投資者的投資渠道。 從而滿足廣大中小投資者資產(chǎn)保值增值的需求。同時，我國的潛在的個人投資需求巨大，特別是隨著社會保障體制改革的推進落實,社會公眾對投資理財尤其是長期投資的需求變得愈發(fā)迫切和強烈。證券投資基金通過提供多樣化的產(chǎn)品,發(fā)揮機構(gòu)投資者的專業(yè)優(yōu)勢,能夠在較廣范圍內(nèi)和較大程度上滿足社會公眾的長期投資理財需求,為基金投資者獲取長期穩(wěn)定的回報。可以預(yù)見,社會公眾的投資理財需求將為我國的證券投資基金提供持續(xù)的資金來源,能夠保證基金的大發(fā)展。

(二)股票型基金的占比將有所下降，股票在所有基金產(chǎn)品中的配比也有所下降。一方面市場中的投資工具慢慢豐富，不僅有短期融資券、中期票據(jù)、企業(yè)債、商業(yè)銀行及金融機構(gòu)債、外國債券、資產(chǎn)支持證券、公司債、可轉(zhuǎn)債及可分離債等各種債權(quán)工具，也增加了各種衍生金融工具，擴大的基金的投資范圍;另一方面，為滿足不同投資者的不同風(fēng)險偏好和收益率的組合，各種創(chuàng)新基金產(chǎn)品紛紛問世，如近期發(fā)展很快的結(jié)構(gòu)分級基金，投資于海外的QDII基金和滿足人們穩(wěn)健投資需求的混合基金和債券基金，這些基金的快速發(fā)展相對減少了股票型基金占全部基金的比重。

(三)隨著公募、私募基金對人才競爭的白熱化進程進一步加劇，公募基金業(yè)的股權(quán)激勵問題將有望得到根本解決。建立良好的互相制約的公司治理制度，保證基金公司長期、可持續(xù)發(fā)展。海外市場的實證分析也顯示，公募基金和對沖基金長期業(yè)績表現(xiàn)的差距很有限，我國現(xiàn)存的狀況也主要是由于激勵機制不完善，公募優(yōu)秀人才流失所導(dǎo)致。從資產(chǎn)管理的規(guī)模來看，海外成熟市場上也始終是公募基金占據(jù)主體地位，而私募基金更多的是一種補充和完善。這樣一個格局實際上是資產(chǎn)管理行業(yè)生態(tài)自我平衡的一個必然結(jié)果，因為資產(chǎn)管理行業(yè)整體的回報總是有回歸均衡的趨勢，追求超額利潤的行為本身實際上會導(dǎo)致超額利潤的減少乃至消失。我們認為，隨著中國資本市場的發(fā)展，基金業(yè)人才培養(yǎng)機制和人才激勵機制的進一步完善，中國公募基金業(yè)將和私募基金保持均衡穩(wěn)定、互相促進的積極健康常態(tài)。

經(jīng)過十二年的快速成長，中國基金業(yè)管理的資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)躍上2萬億元的臺階。今天的公募基金，已經(jīng)成為中國資本市場中的一支重要力量，同時也已成為推動中國國民財產(chǎn)性收入增長最重要的力量之一。在過去的十二年中，中國基金業(yè)的發(fā)展首先是全行業(yè)長期堅持由財產(chǎn)信托、契約關(guān)系、組合投資和公開信息披露等要素構(gòu)成的共同基金制度規(guī)范運營的結(jié)果，也是依靠強化基金業(yè)專業(yè)的資產(chǎn)管理能力、依靠整個行業(yè)在公司治理和產(chǎn)品設(shè)計等方面持續(xù)創(chuàng)新的結(jié)果。今天的中國基金業(yè)在獲得了巨大發(fā)展的同時，也面臨著前所未有的激烈競爭和巨大挑戰(zhàn)。然而，中國基金業(yè)未來的發(fā)展空間正在今天的競爭格局之中孕育，中國基金業(yè)新的成長動力也正在今天的競爭格局之中生長。繼續(xù)堅持“規(guī)范、專業(yè)、創(chuàng)新”將仍然是中國基金業(yè)在競爭中打開未來成長空間的必由之路。

證券投資基金的分類

1、 根據(jù)運作方式的不同分類

封閉式基金是指基金份額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易所交易，但基金份額持有人不得申請贖回的一種基金運作方式。

開放式基金是指基金份額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時間和場所進行申購和贖回的一種基金運作方式。

從世界投資基金的發(fā)展歷程來看，基本上遵循了由封閉式轉(zhuǎn)向開放式的發(fā)展規(guī)律。目前，開放式基金已成為國際基金市場的主流品種，美國。英國、我國香港和臺灣地區(qū)的基金市場，90%以上的品種是開放式基金。相對于封閉式基金，開放式基金具有一下優(yōu)勢。

(1)市場選擇性強。如果基金業(yè)績優(yōu)良，投資者購買基金的資金流入會導(dǎo)致基金資產(chǎn)增加。如果基金經(jīng)營不善，投資者通過贖回基金的方式撤出資金，導(dǎo)致基金資產(chǎn)減少。由于規(guī)模較大的基金整體運營成本并不比小規(guī)模基金的成本高，使得大規(guī)模的基金業(yè)績更好，愿意申購它的人更多，規(guī)模也就會更大。這種優(yōu)勝劣汰的機制，對基金管理人形成了直接的激勵約束，充分體現(xiàn)了良好的市場選擇性。

(2)流動性好?；鸸芾砣吮仨毐３只鹳Y產(chǎn)良好的流動性，以應(yīng)付可能出現(xiàn)的贖回，因此不會集中持有大量難以變現(xiàn)的資產(chǎn)，降低了基金的流動性風(fēng)險。

(3)透明度高。除履行必要的信息披露外，開放式基金一般每日公布資產(chǎn)凈值，隨時準確地體現(xiàn)基金管理人在市場上運作和駕馭資金的能力，對于能力、資金、經(jīng)驗均不足的小投資者有特別的吸引力。

(4)便于投資。投資者可以隨時在個銷售場所申購。贖回基金，十分便利。良好的激勵約束機制又促使基金管理人更加注重誠信。聲譽，強調(diào)中長期、穩(wěn)定、績優(yōu)的投資策略以及優(yōu)良的客戶服務(wù)。

我國基金的發(fā)展也基本上遵循了由封閉式轉(zhuǎn)向開放式的發(fā)展規(guī)律，早期發(fā)行的都是封閉式基金，目前很多封閉式基金已到期并轉(zhuǎn)為開放式基金。目前發(fā)行的基金大都屬于開放式基金。

2、 根據(jù)法律形式的不同分類

根據(jù)法律形式的不同，基金可以分為契約型基金和公司型基金。

契約型基金是依據(jù)基金合同設(shè)立的一類基金?；鸷贤且?guī)定基金當事人權(quán)利義務(wù)的基本法律文件。在我國，契約型基金依據(jù)基金管理人?；鹜泄苋酥g簽署的基金合同設(shè)立，基金投資人自取得基金份額后，即成為基金份額持有人和基金合同的當事人，依法享受權(quán)利并承擔(dān)義務(wù)。

公司型基金在法律上是具有獨立法人地位的股份投資公司。公司型基金依據(jù)基金章程設(shè)立，基金投資者是基金的股東，享有股東權(quán)，按所持有的股份承擔(dān)有限責(zé)任，分享投資收益。公司型基金公司設(shè)有董事會，代表投資者的利益行使職權(quán)。雖然公司型基金在形式上類似于一般股份公司，但是不同于一般股份公司的是，它委托基金管理公司作為專業(yè)的財務(wù)顧問來經(jīng)營與管理基金公司。

目前我國的絕大部分公募基金屬于契約型基金。

3、 根據(jù)投資對象的`不同劃分

根據(jù)投資對象的不同，基金可分為股票型基金、債券型基金。貨幣市場基金、混合型基金。

股票型基金是以股票為投資標的的證券投資基金，是證券投資基金的主要種類。股票型基金的主要功能是將大眾投資者的小額投資集中為大額資金。投資于不同的股票組合，是股票市場的主要機構(gòu)投資者。根據(jù)證監(jiān)會對基金類別的分類標準，基金資產(chǎn)60%以上投資于股票的為股票型基金。

債券型基金主要以債券為投資對象。根據(jù)證監(jiān)會基金類別的分類標準，基金資產(chǎn)80%以上投資于債券的基金為債券型基金。

貨幣市場基金僅投資于貨幣市場工具，份額凈值始終維持在1元，具有低風(fēng)險、低收益、高流動性等特征。

混合型基金同時以股票、債券為投資對象，通過不同資產(chǎn)類別上的投資，實現(xiàn)收益與風(fēng)險之間的平衡。根據(jù)證監(jiān)會對基金類別的分類標準，投資于股票、債券和貨幣市場工具，但股票投資和債券投資的比例不符合股票基金、債券基金規(guī)定的，統(tǒng)歸為混合型基金。

依據(jù)投資對象對基金進行分類簡單明確，對投資者具有直接的參考價值。

4、 根據(jù)投資目標的不同劃分

根據(jù)投資目標的不同，基金可分為增長型基金、收入型基金、平衡型基金。

收入型基金是指以追求穩(wěn)定的經(jīng)常性收入為基本目標的基金，主要以大盤藍籌股、公司債、政府債券等穩(wěn)定收益證券投資對象。

平衡型基金則是既注重資本增值，又注重當期收入的一類基金。

一般而言，增長型基金的風(fēng)險大、收益高;收入型基金的風(fēng)險小、收益也較低;平衡型基金的風(fēng)險。收益則介于增長型基金與收入型基金之間。

5、 依據(jù)投資理念的不同劃分

依據(jù)投資理念的不同，基金可分為主動型基金和被動(指數(shù))型基金。

主動型基金是一類力圖去得超越基準組合表現(xiàn)的基金。

被動型基金則不主動尋求超越市場的表現(xiàn)，而是師徒復(fù)制指數(shù)的表現(xiàn)。被動型基金一般選取特定的指數(shù)作為跟蹤對象，因此通常又稱為指數(shù)基金。

6、 根據(jù)募集方式的不同劃分

根據(jù)募集方式的不同，可分為公募基金和私募基金。

公募基金是指面相社會公眾發(fā)售的一類基金。

私募基金則只采取非公開方式，面向特定投資者募集發(fā)售的基金。

7、 根據(jù)基金資金來源和用途劃分

根據(jù)基金的資金來源和用途的不同，可分為在岸基金離岸基金。

在岸基金是指在本國籌集資產(chǎn)并投資于本國證券市場投資基金。

離岸基金是指一國的證券基金組織在他國發(fā)行證券基金份額，并將募集的資金投資本國或第三國證券市場的證券投資基金。

8、 特殊類型基金

特殊類型基金主要有保本型基金。交易型開放式指數(shù)基金(ETF)、上市開放式基金(LOF)、QDII基金與分級基金。

(1)保本型基金。保本型基金通過一定的保本投資策略進行運作，同時引入保本保障機制，以保證基金份額持有人在保本周期到期時，可以獲得投資本金保障。

(2)交易型開放式指數(shù)基金(ETF)。交易型開放式指數(shù)基金通常又稱為交易所交易基金(Exchange Treded Funds，簡稱ETF)，是一種在交易所上市交易的、基金份額可變的一種開放式基金。

交易型開放式指數(shù)基金屬于開放式基金的一種特殊類型，它綜合了封閉式基金和開放式基金的有點，投資者既可以在二級市場買賣ETF份額，又可以向基金管理公司申購或贖回ETF份額。不過申購和贖回必須以一籃子股票換取基金份額，或者以基金份額換回一籃子股票。

投資者可以通過兩種方式購買ETF：其一是在證券市場收盤之后，按照當天的基金凈值向基金管理者購買(和普通的開放式共同基金一樣);其二是在證券市場上直接從其他投資者那里購買，購買的價格由買賣雙方共同決定，這個價格往往與基金當時的凈值有一定差距(和普通的封閉式基金一樣)。

(3)上市開放式基金(LOF)。上市開放式基金( Listed Open-ended Funds，簡稱LOF ) 是一種既可以在場外進行基金份額申購、贖回，又可以在交易所(場內(nèi)市場)進行基金份額交易、申購或贖回的開放式基金，它是我國對證券投資基金的一種本土化創(chuàng)新。

(4)QDII基金，QDII是Qualified domestic institutional investor(合格的境內(nèi)機構(gòu)投資者)的首字母縮寫。它是在一國境內(nèi)設(shè)立，經(jīng)該國有關(guān)部門批準，從事境外證券市場股票、債券等有價證券業(yè)務(wù)的證券投資基金。

(5)分級基金。分級基金又稱為結(jié)構(gòu)型基金、可分為交易基金，是指在一只基金內(nèi)部，通過結(jié)構(gòu)化的設(shè)計與安排，將普通基金份額拆分為具有不同預(yù)期收益與風(fēng)險的兩類(級)或者多類(級)份額，并可分離上市交易的一種基金產(chǎn)品。