國際期權市場運作概括是什么
國際期權市場運作概括是什么
股票期權于1973年首次在有組織的交易所內進行交易之后，期權市場從此迅猛的發(fā)展起來。現在，在世界各地的不同交易所中都有期權交易。下面學習啦小編來告訴大家國際期權市場運作概括是什么。
期權交易在許多方面類似于期貨交易。每一個交易所都有一定數量的會員(個人或公司)，現在大多數交易所(包括CBOE)都采用"做市商制度"來進行交易。某一確定期權的"做市商"實際上是指某個人，只要詢價方向該人詢價時，他或她都應報出該期權的買入價和賣出價兩個價。"做市商"的存在能夠確保買賣指令可在某一價格立即執(zhí)行而沒有任何拖延。因此"做市商"增加了期權市場的流通性。"做市商"本身可以從買賣價差中獲利。在期權市場中另外兩個重要的角色是場內會員經紀人和指令登記員。場內經紀人執(zhí)行社會公眾的交易指令。
當投資人通知他或她的經紀人購買或出手一項期權時，該經紀人將買賣指令傳遞給本公司在期權交易所內的場內經紀人。場內經紀人可以與其他場內經紀人交易，也可以于"做市商"交易。場內經紀人可以獲得傭金或又他或她服務的經紀公司支付薪金。許多傳遞給場內經紀人的指令是限價指令。即它們只能在特定的價格或更為有利的價格上執(zhí)行該指令。通常，當場內經紀人收到限價指令時，該指令不能立即執(zhí)行。在大多數交易所內，場內經紀人將該指令傳遞給指令登記員。這個人將該指令緊隨其它人的限價指令輸入到計算機。這就確保市場價格一旦達到限價，指令就會立刻執(zhí)行。所有輸入的限價指令的信息向所有的交易者公開。在少部分期權交易所內(例如，AMEX和費城交易所)中使用的是"專家體系"，和上述"做市商/指令登記員體系"不同的是，在"專家體系"中專家作為"做市商"并且保存限價指令的記錄，同時并不將限價指令的有關信息提供給其他的交易者。
在每個交易所的交易中，傭金和保證金是必不可少的部分。在進行期權交易時，由于齊全實際上已經包含了一定的杠桿率，所以購買看漲期權和看跌期權的投資者必須支付全額期權費用。而期權的賣出方必須在保證金帳戶里保持一定數額的資金。在出售無保護期權的情況下。初始保證金是以下兩個計算結果的較大的那個：
1、出售期權的所有收入加上期權的標的物價值的20%減去期權處于虛值狀態(tài)的數額。
2、出售期權的所有收入加上期權標的物價值的10%。
而對于出售有保護看漲期權的，由于其以持有某種適合交割的商品，所以一般沒有保證金的要求。對于其他更復雜的期權交易策略，如：價差期權、組合期權、跨式期權、寬跨式期權等的保證金要求則有特殊的規(guī)定。至于傭金方面，一般來說對于小額投資者，不同的經紀人所收取的傭金很不一樣貼現經紀人手取得傭金通常要低于全面服務的經紀人。收取的實際量通常包括固定成本加上交易金額的某個百分比。
和期貨交易所一樣，期權市場中的期權清算公司執(zhí)行著相似的職能。它確保期權的出售方按照和約的規(guī)定條款履行他的義務，同時記錄所有的多頭和空頭頭寸狀況。期權清算公司擁有一定數量的會員，并且所有的期權交易必須通過會員結算，本身不是會員的經濟公司必須通過會員結算。會員必須滿足資本的最低限額要求，并且提供特種基金，若任何會員無法履行期權中的義務，則可使用該基金。在在購買期權時，期權購買者必須在下一個營業(yè)日清晨全額支付期權費。這一資金存在期權清算公司里。當投資者想要執(zhí)行某個期權時，投資者需要通知他的經紀人。經紀人接著同志負責結清其交易的期權清算公司會員。該會員預示向期權清算公司發(fā)出指令。期權清算公司隨機的選取某個持有相同期權的空頭的會員，這個會員按事先訂立的程序，選擇某個特定的出售該期權的投資者。如果期權是看漲期權，則出售該期權的投資者必須按執(zhí)行價出售商品。如果是看跌期權，則該投資者必須按執(zhí)行價購買商品。
在期權的到期日，所有實值期權均應執(zhí)行，除非交易成本很高，的笑了期權的收益。如果到期日執(zhí)行期權對其客戶有利，一些經紀公司在到期日將自動為期客戶執(zhí)行期權。許多交易所也制定了一些規(guī)則，在到期時執(zhí)行那些處于實質狀態(tài)的期權。
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