期現(xiàn)套利是指利用同一商品期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格之間的價(jià)差異常變化，進(jìn)行對(duì)沖交易而獲利。小編在此為大家簡(jiǎn)單介紹期現(xiàn)套利的主要風(fēng)險(xiǎn)類型。

　　期現(xiàn)套利的主要風(fēng)險(xiǎn)類型有以下幾個(gè)方面：

　　1.單邊行情造成的交易風(fēng)險(xiǎn)。

　　與跨期套利交易中的情形一致，根據(jù)歷史統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)出來的期現(xiàn)價(jià)差也會(huì)受到市場(chǎng)單邊行情的影響而出現(xiàn)虧損，這里不再贅述。

　　2.現(xiàn)貨流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　以股指期貨的期現(xiàn)套利為例。在我國(guó)，由于期貨市場(chǎng)和股票(或者基金)市場(chǎng)存在差異，包括期貨市場(chǎng)允許賣空，期貨市場(chǎng)實(shí)行保證金交易、具有杠桿效應(yīng)，期貨市場(chǎng)實(shí)行T+0制度，實(shí)行每日無負(fù)債結(jié)算制度等等。股票(或者基金)市場(chǎng)不能賣空，使得投資者只能采取買股票(或者基金)現(xiàn)貨賣股指期貨合約的策略;股票(或者基金)市場(chǎng)不是保證金交易，不用追加保證金，而期貨市場(chǎng)是保證金交易，需要追加保證金;股指期貨市場(chǎng)是T+0的交易方式，而股票市場(chǎng)是T+1的交易方式，買入當(dāng)日不能夠賣出股票(或者基金)，使得兩者不能同步開平倉(cāng);此外，構(gòu)建期現(xiàn)套利的現(xiàn)貨市場(chǎng)開倉(cāng)買賣股票(或者基金)時(shí)，將會(huì)給現(xiàn)貨市場(chǎng)造成很大的沖擊成本。正是上述差異，使得期現(xiàn)套利有別于跨期套利那樣具有較好的流動(dòng)性，使投資者面臨現(xiàn)貨流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　3.現(xiàn)貨交割風(fēng)險(xiǎn)。

　　期貨中規(guī)定的交割商品是要符合一定的交割標(biāo)準(zhǔn)的，投資者進(jìn)行賣現(xiàn)貨買期貨的賣出套利時(shí)，賣出的現(xiàn)貨需要滿足交易所的交割標(biāo)準(zhǔn)才能注冊(cè)成為倉(cāng)單，否則就不能進(jìn)入交易所指定的倉(cāng)庫(kù)成為交割商品進(jìn)行交割，因此投資者賣出套利存在相應(yīng)的交割風(fēng)險(xiǎn)。

　　期現(xiàn)套利交易風(fēng)險(xiǎn)

　　期現(xiàn)套利交易不僅面臨著風(fēng)險(xiǎn)，而且有時(shí)風(fēng)險(xiǎn)甚至很大。主要的風(fēng)險(xiǎn)包括：[1]

　　(1)現(xiàn)貨組合的跟蹤誤差風(fēng)險(xiǎn);

　　(2)現(xiàn)貨頭寸和期貨頭寸的構(gòu)建與平倉(cāng)面臨著流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn);

　　(3)追加保證金的風(fēng)險(xiǎn);

　　(4)股利不確定性和股指期貨定價(jià)模型是否有效的風(fēng)險(xiǎn)。

　　由于面臨這些風(fēng)險(xiǎn)，在考慮風(fēng)險(xiǎn)之后的套利收益率如果高于其他投資交易機(jī)會(huì)，那么期現(xiàn)套利活動(dòng)才可能發(fā)生。因此，套利所面臨的風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益率將影響套利活動(dòng)的效率和期現(xiàn)價(jià)差的偏離程度。