國(guó)債期貨(Treasury future)是指通過(guò)有組織的交易場(chǎng)所預(yù)先確定買賣價(jià)格并于未來(lái)特定時(shí)間內(nèi)進(jìn)行錢券交割的國(guó)債派生交易方式。國(guó)債期貨屬于金融期貨的一種，是一種高級(jí)的金融衍生工具。它是在20世紀(jì)70年代美國(guó)金融市場(chǎng)不穩(wěn)定的背景下，為滿足投資者規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的需求而產(chǎn)生的。美國(guó)國(guó)債期貨是全球成交最活躍的金融期貨品種之一。2013年9月6日，國(guó)債期貨正式在中國(guó)金融期貨交易所上市交易。

　　國(guó)債期貨屬于利率期貨，是其中的一個(gè)主要種類。是指買賣雙方可以通過(guò)交易所按照約定的時(shí)間、約定的價(jià)格在將來(lái)的交易日按照約定交割。通過(guò)對(duì)期貨知識(shí)的學(xué)習(xí)，可以完全理解國(guó)債期貨的交易。

　　國(guó)際市場(chǎng)中，國(guó)債期貨歷史比較悠久，是比較成熟的的基礎(chǔ)類金融衍生產(chǎn)品之一。國(guó)債期貨在推進(jìn)利率化發(fā)展和改革中，起到了一定的作用，不斷完善了金融體系。

　　國(guó)債期貨可以主動(dòng)規(guī)避利率的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，交易成本相對(duì)較低，流動(dòng)性比較好，風(fēng)險(xiǎn)比較低。

　　作為基礎(chǔ)的利率衍生產(chǎn)品，國(guó)債期貨有如下的功能。

　　一，規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)功能。國(guó)債期貨和其標(biāo)的物的變動(dòng)是互相關(guān)聯(lián)的，利用國(guó)債期貨套期保值是不錯(cuò)的選擇。

　　二，發(fā)現(xiàn)價(jià)格波動(dòng)關(guān)系。國(guó)債期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能主要表現(xiàn)在對(duì)市場(chǎng)中的宏觀調(diào)控和供求關(guān)系反應(yīng)比較快。

　　三、促進(jìn)國(guó)債期貨的發(fā)展。通過(guò)國(guó)債期貨的發(fā)行，減少國(guó)債期貨發(fā)行的風(fēng)險(xiǎn)。

　　四，優(yōu)化資產(chǎn)配置功能。國(guó)債期貨是杠桿投資，降低了交易成本，方便投資者進(jìn)行資產(chǎn)的優(yōu)化配置。

　　為了完善金融市場(chǎng)，優(yōu)化配置，推進(jìn)中國(guó)證券市場(chǎng)的不斷完善，中國(guó)的國(guó)債期貨市場(chǎng)不斷發(fā)展壯大。甚至成為市場(chǎng)發(fā)展中的不可缺少的經(jīng)濟(jì)調(diào)控手段。截止2012年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，中國(guó)國(guó)債已經(jīng)突破7萬(wàn)億大關(guān)，所以與之對(duì)應(yīng)的國(guó)債期貨也要達(dá)到一定的數(shù)量，才能與之相匹配。

　　期貨交易是一種復(fù)雜的交易方式，它具有以下不同于現(xiàn)貨交易的主要特點(diǎn)：

　?、眹?guó)債期貨交易不牽涉到國(guó)債券所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，只是轉(zhuǎn)移與這種所有權(quán)有關(guān)的價(jià)格變化的風(fēng)險(xiǎn)。

　　⒉國(guó)債期貨交易必須在指定的交易場(chǎng)所進(jìn)行。期貨交易市場(chǎng)以公開(kāi)化和自由化為宗旨，禁止場(chǎng)外交易和私下對(duì)沖。

　?、乘械膰?guó)債期貨合同都是標(biāo)準(zhǔn)化合同。國(guó)債期貨交易實(shí)行保證金制度，是一種杠桿交易。

　　⒋國(guó)債期貨交易實(shí)行無(wú)負(fù)債的每日結(jié)算制度。

　?、祰?guó)債期貨交易一般較少發(fā)生實(shí)物交割現(xiàn)象。

　　投機(jī)策略

　　投機(jī)就是在價(jià)格的變動(dòng)中通過(guò)低買高賣獲得利潤(rùn)的交易行為。在未來(lái)，國(guó)債期貨的價(jià)格也會(huì)隨著基礎(chǔ)資產(chǎn)國(guó)債現(xiàn)貨價(jià)格的變動(dòng)而變動(dòng)，因此也會(huì)存在投機(jī)的交易行為。投機(jī)交易根據(jù)預(yù)測(cè)漲跌方向的不同而分為多頭投機(jī)和空頭投機(jī)。所謂多頭投機(jī)就是預(yù)計(jì)未來(lái)價(jià)格將上漲，在當(dāng)前價(jià)格低位時(shí)建立多頭倉(cāng)位，持券待漲，等價(jià)格上漲之后通過(guò)平倉(cāng)或者對(duì)沖而獲利，同理空頭投機(jī)就是預(yù)計(jì)價(jià)格將下跌，建立空頭倉(cāng)位，等價(jià)格下跌之后再平倉(cāng)獲利。在策略上，一般分為下面幾種：

　　1. 部位交易部位交易就是指投機(jī)者預(yù)測(cè)未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)將出現(xiàn)上漲行情或下跌行情，在當(dāng)前建立相應(yīng)頭寸并在未來(lái)行情結(jié)束時(shí)進(jìn)行對(duì)沖平倉(cāng)。這是大多數(shù)專業(yè)投資者使用的策略。這種交易策略的特點(diǎn)就是持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，主要基于基本面走勢(shì)的判斷，是最常見(jiàn)的交易策略之一。

　　2.當(dāng)天交易當(dāng)天交易就是指投機(jī)者只關(guān)注當(dāng)天的市場(chǎng)變化，在早一些的時(shí)間建立倉(cāng)位，在當(dāng)天閉市之前結(jié)束交易的策略。這是少數(shù)非專業(yè)投機(jī)者使用的策略。這種交易屬于搏短線，初級(jí)交易者或者消息派經(jīng)常使用。

　　3.頻繁交易頻繁交易就是指投機(jī)者隨時(shí)觀察市場(chǎng)行情，即使波動(dòng)幅度不大，也積極參與，迅速買進(jìn)或賣出，每次交易的金額巨大，以賺取微薄利潤(rùn)。這樣的策略特點(diǎn)是周轉(zhuǎn)快，盈利小。一般是程序式量化投資方式或者操盤手操作方式。