股指期貨與ETF的區(qū)別
股指期貨與ETF的區(qū)別
雖然股指期貨與ETF都是基于指數的工具性產品，但二者之間有很大的不同，那么它們之間的區(qū)別在哪里呢?下面是學習啦小編為大家整理的關于股指期貨與ETF的區(qū)別的資料，希望對大家有用。
股指期貨與ETF有什么區(qū)別
雖然股指期貨與ETF都是基于指數的工具性產品，但二者之間有很大的不同，綜合而言，主要體現(xiàn)在以下幾個方面：二者之間區(qū)別大
第一，股指期貨交易的是指數未來的價值，以保證金形式交易，具有重要的杠桿效應。按現(xiàn)在設計的規(guī)則，未來滬深300指數期貨的杠桿率在10倍左右，資金應用效率較高，而ETF目前是以全額現(xiàn)金交易的指數現(xiàn)貨，無杠桿效應。
第二，最低交易金額不同。每張股指期貨合約最低保證金至少在萬元以上，ETF的最小交易單位一手，對應的最低金額是一百元左右。
第三，買賣股指期貨沒有包含指數成分股的紅利，而持有ETF期間，標的指數成分股的紅利歸投資者所有。
第四，股指期貨通常有確定的存續(xù)期，到期日還需跟蹤指數，需要重新買入新股指期貨和約，而ETF產品無存續(xù)期。
第五，隨著投資者對大盤的預期不同，股指期貨走勢不一定和指數完全一致，可能有一定范圍的折價和溢價，折溢價程度取決于套利的資金量和套利的效率，而全被動跟蹤指數的ETF凈值走勢和指數通常保持較高的一致性。
ETF可作為現(xiàn)貨對沖
通過以上比較，可以看出，雖然同為基于指數的工具性產品，股指期貨與ETF不同的產品特性，適合不同類型的投資者的需求。同時，從國外成熟資本市場的發(fā)展經驗來看，由于風險管理的需要，指數的現(xiàn)貨產品和期貨產品之間具有重要的互動和互補關系。
業(yè)內人士預計，隨著國內股指期貨的推出，對相關指數現(xiàn)貨產品的交易活躍程度也會有影響?？紤]到目前設計的滬深300指數期貨，雖然還沒有跨市場ETF作為直接的現(xiàn)貨對沖工具，但通過研究不難發(fā)現(xiàn)，深證100和上證50指數的組合與滬深300指數的相關性已高達99.4%，兩個指數相關的ETF產品目前具有充分的流動性和相對完善的套利機制，他們的組合也是滬深300股指期貨重要的現(xiàn)貨對沖工具。
中國股指期貨有幾種 中國股指期貨有哪些種類
期指三品種之間的關系有以下五個方面：
1.指數間關系。上證50成分股選取了滬深300成分股中市值最大的50只股票，即上證50指數成分股完全包含于滬深300指數。中證500指數剔除了滬深300指數成分股，即中證500和滬深300指數成分股沒有任何交集。
2.市值分布。上證50成分股為超大市值股票，平均市值超過1000億元。中證500指數成分股市值分布的核心區(qū)間為100億—300億元，主要為中等市值股票。滬深300指數成分股主要為中大市值股票。簡言之，平均市值排序如下：上證50>滬深300>中證500。 3.行業(yè)分布。上證50指數成分股集中于金融板塊，非銀金融和銀行股占上證50的權重合計超過65%。滬深300指數成分股主要集中于金融、制造業(yè)等周期性股票，其中金融板塊的權重最大，為36%。中證500指數成分股的行業(yè)分布較為均勻，沒有單一行業(yè)權重超過10%的情況。權重最大的兩個行業(yè)分別為醫(yī)藥生物9.17%和房地產8.89%。簡言之，行業(yè)分散程度排序為：中證500>滬深300>上證50。
4.指數估值。上證50指數估值長期處于市場較低的水平，主要體現(xiàn)為價值股的特征。中證500的估值明顯高于上證50和滬深300，主要體現(xiàn)為成長股的特征。滬深300指數則介于兩者之間。簡言之，指數估值高低排序為：中證500>滬深300>上證50。
5.抗操縱性。指數抗操縱性可以用沖擊成本指標來衡量，其主要受到市場規(guī)模、成分股集中度等因素影響。經過測算，指數抗操縱性排序為：滬深300>中證500>上證50。
從新品種上市對行情影響角度來看，2010年4月16日滬深300股指期貨上市后，指數曾出現(xiàn)了較大幅度的調整。至此，市場上便產生了做空工具上市將引發(fā)行情下跌的看法。但事實果真如此嗎?為此，我們統(tǒng)計了全球主要資本市場的證券指數在股指期貨上市前后的表現(xiàn)。結果表明，在首個股指期貨品種上市后，指數多數表現(xiàn)為推出前上漲，推出后短期下跌。從中長期來看，指數走勢較為分化，其主要取決于證券市場整體的基本面情況?！ 〗Y合我國的實際情況，滬深300股指期貨上市基本印證了“上市前漲、上市后短期下跌”的結論。但具體到上證50和中證500股指期貨，并不能直接得出指數一定會短期下跌這樣的結論。很典型的一個例子就是上證50ETF期權上市后，認購期權和標的ETF都錄得了不小漲幅。
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