股指期貨有哪些作用
股指期貨有哪些作用
股指期貨是相對簡單也相當(dāng)成熟的金融衍生品，下面由小編為你分享股指期貨的作用以及功能是什么的相關(guān)內(nèi)容，希望對大家有所幫助。
價格發(fā)現(xiàn)
期貨價格在一個規(guī)范有組織的市場通過集合競價方式，形成具有真實(shí)性、預(yù)期性、連續(xù)性和權(quán)威性價格。再通過交易所的現(xiàn)貨交割制度，使得期貨價格和現(xiàn)貨價格收斂，因此期貨價格能夠比較準(zhǔn)確地反映真實(shí)的供求狀態(tài)及其價格變動趨勢。
套期保值、管理風(fēng)險
股指期貨主要用途之一是對股票投資組合進(jìn)行風(fēng)險管理。股票的風(fēng)險可以分為兩類，一類是與個股經(jīng)營相關(guān)的非系統(tǒng)性風(fēng)險;另一類是與宏觀因素相關(guān)的系統(tǒng)性風(fēng)險，無法通過分散化投資來消除，通常用貝塔系數(shù)(β值)來表示。例如貝塔值等于1，說明該股或該股票組合的波動與大盤相同，如貝塔值等于1.2說明該股或該股票組合波動比大盤大20%，如貝塔值等于0.8，則說明該股或該組合的波動比大盤小20%。通過買賣股指期貨，調(diào)節(jié)股票組合的貝塔系數(shù)計(jì)算出比例，可以降低甚至消除組合的系統(tǒng)性風(fēng)險。
提供賣空機(jī)制
股指期貨是雙向交易，可以先賣后買。因此當(dāng)投資者對整個股票大盤看跌的時候，可以賣空滬深300指數(shù)期貨，從而實(shí)現(xiàn)投機(jī)盈利或?qū)Τ钟械墓善苯M合進(jìn)行風(fēng)險管理。
替代股票買賣
由于股票指數(shù)是反映股票組合價值的指標(biāo)，因此交易者買賣一手股票指數(shù)期貨合約，相當(dāng)于買賣由計(jì)算指數(shù)的股票所組成的投資組合。例如以1600點(diǎn)的價格買入1手滬深300指數(shù)期貨，相當(dāng)于買入1600×300=48萬的股票組合，實(shí)際所需的保證金為48×10%=4.8萬。因此其將成為資產(chǎn)配置的主要工具之一。
提供投資、套利交易機(jī)會
利用股指期貨進(jìn)行套利也是股指期貨的主要用途之一。套利機(jī)制可以保證股指期貨價格處于一個合理的范圍內(nèi)，一旦偏離，套利者就會入市以獲取無風(fēng)險收益，從而將兩者之間的價格拉回合理的范圍內(nèi)。
股指期貨還可以作為一個杠桿性的投資工具。由于股指期貨為保證金交易，只要判斷方向正確，就可能獲得很高的收益。例如如果保證金為10%，買入1手滬深300指數(shù)期貨，那么只要股指期貨漲了5%，就可獲得占用保證金的50%利潤，當(dāng)然如果判斷方向失誤，期指不漲反跌了5%，那么投資者將虧損本金的50%。
股指期貨監(jiān)管要因地制宜
股市場的大幅震蕩同樣突出了對大戶交易者跨市場監(jiān)管的必要。交易所對交易股指期貨的客戶，只要日交易量超過一定數(shù)量，不管是機(jī)構(gòu)還是個體、私募還是公募、自動下單還是手工下單、來自經(jīng)紀(jì)公司的接口還是外接口，都應(yīng)當(dāng)隨時能夠看到在交易者而不是會員層面的所有股票和期貨頭寸的數(shù)據(jù)。如果技術(shù)上暫時做不到，至少在收盤后必須有大戶交易報告。股指期貨的套保是長期持有股票頭寸的用期貨來套保，而不是投機(jī)交易期貨頭寸的用股票來套保?？缡斜O(jiān)控可以防止市場操縱和抑制市場投機(jī)，信息透明是現(xiàn)代監(jiān)管的基本理念，聯(lián)合監(jiān)管是市場發(fā)展的要求。
其次，持倉頭寸限制。衍生品將風(fēng)險轉(zhuǎn)移給有能力承受風(fēng)險的人來管理，從而減少整個金融體系的風(fēng)險壓力。不過，衍生品交易自身也可能給系統(tǒng)帶來風(fēng)險。這樣的風(fēng)險主要有兩類：交易對手違約風(fēng)險和操縱市場風(fēng)險。保證金是為了對付對手違約的風(fēng)險，持倉頭寸限制是為了對付操縱市場的風(fēng)險。
管理股市投資風(fēng)險
股指期貨是對沖風(fēng)險的工具。如果大部分資產(chǎn)管理者使用期貨，金融體系的整體風(fēng)險會減小。但是這不等于說整個系統(tǒng)因此沒有風(fēng)險。風(fēng)險管理工具在有效的金融系統(tǒng)中才有效，但是，所有風(fēng)險管理工具加在一起，也無法保證金融系統(tǒng)不會失效。投資者為各自的資產(chǎn)套保，但金融系統(tǒng)本身并沒有套保工具，如果出現(xiàn)價格異常波動，市場和交易者的反應(yīng)會非理性放大，流動性會消失，股市和期貨市場都會出現(xiàn)價格斷裂。兩個市場之間的相關(guān)性會失效。市場最需要信心的時候往往是市場最容易失去信心的時候。因此，市場作為整體需要有一定的止損工具。美國1987年股災(zāi)后實(shí)行的“斷路閘”和國內(nèi)目前探討的“指數(shù)熔斷”，就是為保障金融體系有效運(yùn)行設(shè)定的系統(tǒng)性止損機(jī)制。
系統(tǒng)止損是為了解決流動性危機(jī)。股市自身為熔斷閾值提供了參考數(shù)據(jù)。股價變化可以用正態(tài)分布描述。變化的幅度和概率反映在正態(tài)分布的標(biāo)準(zhǔn)差中。標(biāo)準(zhǔn)差越高概率就越低，市場就越異常。歷史的價格分布可以為選擇熔斷閾值提供根據(jù)。異常價格波動往往集中出現(xiàn)。美國歷史上股指變化達(dá)到5個標(biāo)準(zhǔn)差的市場事件有56%集中在1987年和2008年(分別為16和18次)，有了熔斷機(jī)制可以幫助防止這種情況出現(xiàn)。