中國(guó)期貨案例介紹
期貨市場(chǎng)是商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展到高級(jí)階段的產(chǎn)物,是市場(chǎng)體系的重要組成部分。想要了解期貨這個(gè)大家庭不妨了解一下期貨的案例。下面是學(xué)習(xí)啦小編整理的一些關(guān)于中國(guó)期貨案例的相關(guān)資料。供你參考。
中國(guó)期貨案例1
上海“粳米”事件
粳米期貨交易從1993年6月30日由上海糧油商品交易所首次推出到1994年10月底被暫停交易，粳米期價(jià)大致出現(xiàn)了三次大幅的拉升：第一次，1993年第四季度，在南方大米現(xiàn)貨價(jià)大幅上漲的帶動(dòng)下，粳米期貨從1400元/噸上升至1660元/噸;第二次，1994年春節(jié)前后，受國(guó)家大幅提高糧食收購價(jià)格的影響，期價(jià)從1900 元/噸漲到2200元/噸;第三次，1994年6月下旬至8月底，在南澇北旱自然災(zāi)害預(yù)期減產(chǎn)的心理作用下，期貨價(jià)格從2050元/噸上揚(yáng)到2300元/噸。 到了7月初，上海糧油商品交易所粳米期貨交易出現(xiàn)多空對(duì)峙局面。空方認(rèn)為：國(guó)家正在進(jìn)行宏觀調(diào)控，加強(qiáng)對(duì)糧食的管理，平抑糧價(jià)政策的出臺(tái)將導(dǎo)致米價(jià)下跌;多方則認(rèn)為：進(jìn)入夏季以來，國(guó)內(nèi)糧食主產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)旱澇災(zāi)害，將會(huì)出現(xiàn)糧食短缺局面，而且當(dāng)時(shí)上海粳米現(xiàn)貨價(jià)已達(dá)2000元/噸，與期貨價(jià)非常接近。雙方互不相讓，持倉量急劇放大。隨即，空方被套，上糧所粳米價(jià)格穩(wěn)步上行形成了多逼空格局。
7月5日，交易所作出技術(shù)性停市之決定，并出臺(tái)限制頭寸措施。 7月13日，上海糧交所出臺(tái)了《關(guān)于解決上海糧油商品交易所粳米期貨交易有關(guān)問題的措施》，主要內(nèi)容包括：召開會(huì)員大會(huì)，要求多空雙方在7月14日前將現(xiàn)有持倉量各減少l/3;上述會(huì)員減少持倉后，不得再增加該部位持倉量;對(duì)新客戶暫不允許做粳米期貨交易;12月粳米貼水由15%降至l1%;交易所要加強(qiáng)內(nèi)部管理等。 隨即，多空雙方大幅減倉，價(jià)格明顯回落，9412合約和9503合約分別從2250元/噸、2280元/噸跌至最低的2180 元/噸和2208元/噸。誰知，進(jìn)入8月，受南北災(zāi)情較重及上海糧交所對(duì)粳米期價(jià)最高限價(jià)規(guī)定較高的影響，多方再度發(fā)動(dòng)攻勢(shì)，收復(fù)失地后仍強(qiáng)勁上漲，9503合約從最低位上升了100元/噸之多，9月初已達(dá)到2400元/噸左右。
9月3日，國(guó)家計(jì)委等主管部門聯(lián)合在京召開會(huì)議，布置穩(wěn)定糧食市場(chǎng)、平抑糧油價(jià)格的工作。 9月6日，國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)在全國(guó)加強(qiáng)糧價(jià)管理工作會(huì)議上，強(qiáng)調(diào)抑制通貨膨脹是當(dāng)前工作重點(diǎn)。受政策面的影響，上海粳米期價(jià)應(yīng)聲回落，價(jià)格連續(xù)四天跌至停板，成交出現(xiàn)最低紀(jì)錄。 9月13日上午開盤前，上海糧交所發(fā)布公告，規(guī)定粳米合約漲跌停板額縮小至10元，并取消最高限價(jià)。受此利多刺激，在隨后幾個(gè)交易日中粳米期價(jià)連續(xù)以10元漲停板之升幅上沖。這時(shí)，市場(chǎng)上傳言政府將暫停粳米期貨交易。于是，該品種持倉量逐日減少，交投日趨清淡，但價(jià)格攀升依舊。到10月22日，國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)了證券委《關(guān)于暫停粳米、菜籽油期貨交易和進(jìn)一步加強(qiáng)期貨市場(chǎng)管理的請(qǐng)示》。傳言得到證實(shí)，粳米交易以9412合約成交5990手、2541元/噸價(jià)格收盤后歸于沉寂。
中國(guó)期貨案例2
廣聯(lián)“秈米事件”
廣東聯(lián)合期貨交易所秈米合約自1995年6月推出后，短時(shí)間內(nèi)吸引了眾多投機(jī)商和現(xiàn)貨保值者的積極參與，交易一度十分活躍，但少數(shù)經(jīng)紀(jì)商和投機(jī)大戶企圖操縱秈米期市以牟取暴利，遂演變出一幕在期市大品種上的“多逼空”鬧劇。這次“秈米事件”又稱“金創(chuàng)事件”，是中國(guó)期貨市場(chǎng)上一次過度投機(jī)，大戶聯(lián)手交易，操縱市場(chǎng)的重大風(fēng)險(xiǎn)事件。廣東聯(lián)合期貨交易所自1995年6月12日正式推出秈米期貨交易后，期價(jià)一路飆升，其中9511和9601兩個(gè)合約，分別由開始的2640元/噸和2610元/噸上升到7月上旬的3063元/噸和3220元/噸，交投活躍，持倉量穩(wěn)步增加。多空雙方的分歧在于：多方認(rèn)為，其一是國(guó)內(nèi)湖南、湖北、江西等出產(chǎn)秈米的主要省份當(dāng)年夏季遭嚴(yán)重洪澇災(zāi)害，面臨稻米減產(chǎn)形勢(shì);其二是秈米期貨實(shí)物交割中存在著增值稅問題，據(jù)此估算當(dāng)時(shí)的期價(jià)偏低?？辗絼t認(rèn)為，秈米作為大宗農(nóng)產(chǎn)品，其價(jià)格受國(guó)家宏觀調(diào)控，而且當(dāng)時(shí)的秈米現(xiàn)貨價(jià)格在2600元/噸左右，遠(yuǎn)低于期價(jià)。隨著夏糧豐收、交易所出臺(tái)特別保證金制度，到10月，9511合約已回落到2750元/噸附近，致使多頭牢牢被套。
10月中旬，以廣東金創(chuàng)期貨經(jīng)紀(jì)有限公司為主的多頭聯(lián)合廣東省南方金融服務(wù)總公司基金部、中國(guó)有色金屬材料總公司、上海大陸期貨經(jīng)紀(jì)公司等會(huì)員大舉進(jìn)駐廣聯(lián)秈米期市，利用交易所宣布本地注冊(cè)倉單僅200多張的利多消息，強(qiáng)行拉抬秈米9711合約，開始“逼空”，16、17、18日連拉三個(gè)漲停板，至18日收盤時(shí)已升至3050元/噸，持倉幾天內(nèi)劇增9萬余手。此時(shí)，空方開始反擊，并得到了秈米現(xiàn)貨保值商的積極響應(yīng)。19日開盤，盡管多方在3080元/噸之上掛了萬余手巨量買單，但新空全線出擊，幾分鐘即掃光買盤。隨后多頭傾全力反撲，行情出現(xiàn)巨幅振蕩。由于部分多頭獲利平倉，多方力量減弱，當(dāng)日9511合約收低于2910元/噸，共計(jì)成交248416手，持倉量仍高達(dá)22萬手以上。收盤后，廣東聯(lián)合期貨交易所對(duì)多方三家違規(guī)會(huì)員作出處罰決定。由此，行情逆轉(zhuǎn)直下，9511合約連續(xù)跌停，交易所于10月24日對(duì)秈米合約進(jìn)行協(xié)議平倉，釋放了部分風(fēng)險(xiǎn)。
11月20日9511合約最后摘牌時(shí)已跌至2301元/噸。至此，多方已損失2億元左右，并宣告其逼空失敗。11月3日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)吊銷了廣東金創(chuàng)期貨經(jīng)紀(jì)有限公司的期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)許可證。 事件發(fā)生以后，中國(guó)證監(jiān)會(huì)于10月24日向各地期貨監(jiān)管部門和期貨交易所發(fā)出通知，要求進(jìn)一步控制期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)厲打擊操縱市場(chǎng)行為，并作出了幾條對(duì)整個(gè)市場(chǎng)有較大影響的決定：一、各期貨交易所必須嚴(yán)格控制持倉總量;二、禁止T+0結(jié)算;三、除套期保值頭寸外，不得利用倉單抵押代為支付交易保證金;四、除證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的經(jīng)紀(jì)公司外，其它機(jī)構(gòu)不得從事二級(jí)代理;五、對(duì)監(jiān)管不力不能有效防范操縱行為并造成惡劣影響的交易所將責(zé)令其停業(yè)整頓，直至取消其試點(diǎn)資格。
中國(guó)期貨案例3
天然橡膠R708事件
海南中商所地處我國(guó)天然橡膠主產(chǎn)區(qū)，天然橡膠作為其上市品種之一，可謂得天獨(dú)厚。如此理想的配置，本該對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)及地方經(jīng)濟(jì)發(fā)揮更大的積極作用，然而，R708事件的發(fā)生，卻對(duì)國(guó)內(nèi)天然橡膠期貨現(xiàn)貨市場(chǎng)造成了巨大沖擊，使得參與各方損失慘重。早在1996年的R608合約上，已演繹過一場(chǎng)“多逼空”行情，主要表現(xiàn)為投機(jī)多頭利用東南亞產(chǎn)膠國(guó)及國(guó)內(nèi)天然橡膠主產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)的自然災(zāi)害進(jìn)行逼倉。而R708事件卻是在市場(chǎng)供給過剩的情況下發(fā)生的。1997年初，在R703合約上，多頭逆市拉抬期市膠價(jià)，使得海南中商所定點(diǎn)庫所存的天然橡膠倉單開始增加。到R708逼空行情出現(xiàn)之前，注冊(cè)倉單已達(dá)4萬多噸。R708事件的導(dǎo)火線應(yīng)是東京天膠于110日元/公斤一線企穩(wěn)后大幅反彈。國(guó)內(nèi)一大批投機(jī)商本欲借機(jī)在R706合約上做文章，但由于受到以當(dāng)?shù)噩F(xiàn)貨商為首的空頭主力憑借實(shí)盤入市打壓，再加上時(shí)間不充足，不得不放棄該合約，并主動(dòng)平多翻空。于是，膠價(jià)全線崩盤，連續(xù)四天跌停，創(chuàng)下新低9715元/噸。但市場(chǎng)中的多頭并不甘心失敗，反調(diào)集雄厚的后備資金卷土重來。
他們?cè)赗708上悄然建多，在1997年5月份的下半月將膠價(jià)由10000點(diǎn)水平拉至11300點(diǎn)以上。而空頭也不示弱，從國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)上調(diào)入了大批天然膠現(xiàn)貨進(jìn)入中商所倉庫，并聲稱手中已掌握了10萬多噸現(xiàn)貨倉單，準(zhǔn)備以實(shí)盤交割相見。多頭主力是上海、江浙一帶的投機(jī)大戶，他們?cè)p稱準(zhǔn)備接完庫存膠去擴(kuò)充上海市場(chǎng)，以此來吸引中小散戶加盟。多空大戰(zhàn)在6月底至7月初再次升級(jí)，雙方在11200—11400之間形成對(duì)抗。7月4日，多頭突然發(fā)難，實(shí)行上下洗盤。在R708合約跌到10790之后，多方強(qiáng)行拉抬，當(dāng)日封至漲停，隨后將期價(jià)連續(xù)上推，并挾持近23萬手的巨倉。R708在7月底一度摸高到12600一線。 巨大的風(fēng)險(xiǎn)已聚集在海南中商所以及部分會(huì)員身上。7月26日、27日，交易所理事會(huì)持續(xù)不斷地討論R708問題，并在多空大戶之間斡旋。
由于談判無任何進(jìn)展，7月30日，中商所發(fā)文，“對(duì)R708買方持倉保證金分階段提高，并自30日起，除已獲本所批準(zhǔn)其套期保值實(shí)物交割頭寸尚未建倉者外，一律禁止在R708合約上開新倉。”同日，中商所再次發(fā)文，暫停農(nóng)墾所屬金龍和金環(huán)倉庫的天然膠入庫。至此，R708大戰(zhàn)基本宣告收?qǐng)?。?月4日起，以每天一個(gè)跌停板(前3日每日400點(diǎn)，后7日每日20點(diǎn))的速度于8月18日以11160元/噸和持倉59728手摘牌。 R708事件的處理延續(xù)了幾個(gè)月時(shí)間。其間，標(biāo)的達(dá)數(shù)億甚至數(shù)十億的經(jīng)濟(jì)糾紛在法院審理，中國(guó)證監(jiān)會(huì)有史以來最大規(guī)模地處罰了一批期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)參與者。R708事件的直接結(jié)果為：多方分倉的近20個(gè)席位宣告爆倉;多方按8月18日持倉單邊29864手支付20%的違約罰款，計(jì)3.33億元;多方于8月4日至13日的協(xié)議平倉中支付賠償金近2億元;多方在交割中只勉強(qiáng)接下13000噸現(xiàn)貨;而空方意欲交割的16萬噸現(xiàn)貨，最終在期、現(xiàn)貨市場(chǎng)上以平均不高于8000元/噸的價(jià)格賣出，共計(jì)損失1.4億元。因此，R708事件是一場(chǎng)嚴(yán)重破壞期貨市場(chǎng)規(guī)則而又兩敗俱傷的豪賭
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