股指期貨的作用介紹
股指期貨的作用介紹
現(xiàn)在越來越多的人選擇了炒期貨這種投資理財(cái)?shù)姆绞?，但是關(guān)于股指期貨的作用你又了解了多少呢?下面是學(xué)習(xí)啦小編整理的一些關(guān)于股指期貨的作用介紹的相關(guān)資料。供你參考。
股指期貨的作用
作用一是對股票投資組合進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。
股票的風(fēng)險(xiǎn)可以分為兩類，一類是與個(gè)股經(jīng)營相關(guān)的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，可以通過分散化投資組合來分散。
另一類是與宏觀因素相關(guān)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，無法通過分散化投資來消除，通常用貝塔系數(shù)來表示。例如貝塔值等于1，說明該股或該股票組合的波動(dòng)與大盤相同，如貝塔值等于1.2說明該股或該股票組合波動(dòng)比大盤大20%，如貝塔值等于0.8，則說明該股或該組合的波動(dòng)比大盤小20%。通過買賣股指期貨，調(diào)節(jié)股票組合的貝塔系數(shù)，可以降低甚至消除組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
作用二是可以利用股指期貨進(jìn)行套利。所謂套利，就是利用股指期貨定價(jià)偏差，通過買入股指期貨標(biāo)的指數(shù)成分股并同時(shí)賣出股指期貨，或者賣空股指期貨標(biāo)的指數(shù)成分股并同時(shí)買入股指期貨，來獲得無風(fēng)險(xiǎn)收益。套利機(jī)制可以保證股指期貨價(jià)格處于一個(gè)合理的范圍內(nèi)，一旦偏離，套利者就會(huì)入市以獲取無風(fēng)險(xiǎn)收益，從而將兩者之間的價(jià)格拉回合理的范圍內(nèi)。
此外，股指期貨還可以作為一個(gè)杠桿性的投資工具。由于股指期貨保證金交易，只要判斷方向正確，就可能獲得很高的收益。例如如果保證金為10%，買入1張滬深300指數(shù)期貨，那么只要股指期貨漲了5%，就可獲利50%，當(dāng)然如果判斷方向失誤，期指不漲反跌了5%，那么投資者將虧損本金的50%。
股指期貨對金融市場的作用
股指期貨的套期保值功能顯然為股票市場的投資者提供了一種切實(shí)有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，而一個(gè)成熟穩(wěn)定的金融資本市場，除了提供發(fā)行渠道的一級市場，提供流通的二級市場，提供能夠?yàn)殚L期投資資本優(yōu)化配置組合結(jié)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理市場也是必不可少的。除了定價(jià)機(jī)制上的對沖保值，股指期貨作為股票現(xiàn)貨市場風(fēng)險(xiǎn)管理工具的切實(shí)有效性還體現(xiàn)在期貨市場的交易機(jī)制及其與現(xiàn)貨市場的分割性上。
從交易機(jī)制上來說，期貨合約作為一種與交易對手“一對一”約定義務(wù)的“契約”，其合約本身并沒有價(jià)值(這與為合約持有人提供“選擇權(quán)”這種權(quán)利的期權(quán)等其他衍生品不同)。理論上，買入或賣出在未來履行交易義務(wù)的期貨合約并不需要任何實(shí)際資金，而在實(shí)際操作時(shí)交易所為了控制整體信用風(fēng)險(xiǎn)，交易者在買入或賣出期貨合約時(shí)需提供和期貨名義價(jià)值(即期貨合約價(jià)格)一定比例掛鉤的保證金，且在每日收市結(jié)算時(shí)需根據(jù)當(dāng)日期貨合約價(jià)格的變化對賬戶內(nèi)保證金進(jìn)行調(diào)整和補(bǔ)充。對于滬深300股指期貨來說，其保證金比例為合約價(jià)值的12%。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)上看，6月以來三大股指期貨平均隔夜持倉量名義市值不足滬深兩市流通市值的1%，以保證金比例計(jì)算的實(shí)際資金占有量不足股票市場的0.2%，從資金層面對股市分流影響很小。
從期貨市場與現(xiàn)貨市場本身的分割性來說，由于我國A股現(xiàn)貨市場缺乏有效的融券賣空機(jī)制(可融目標(biāo)券少，融券成本高)，投資策略均為在市場上升行情中做多然后賣出獲利，同質(zhì)化嚴(yán)重。在牛市期間投資者為了獲取盡可能大的收益容易對板塊或個(gè)股過度炒作而造成泡沫化嚴(yán)重，而一旦大盤見頂牛市轉(zhuǎn)熊市，控制風(fēng)險(xiǎn)的唯一辦法是拋售持有的現(xiàn)貨，這又容易造成恐慌性的暴跌。無論哪種情況，都將助長大范圍的短線投機(jī)操作而不利于基于對企業(yè)基本面真實(shí)價(jià)值增長預(yù)期的長期投資。而如果在投資現(xiàn)貨市場的同時(shí)能夠跨市場地對股指期貨進(jìn)行配置，在市場出現(xiàn)較大波動(dòng)或開始下跌時(shí)，投資者，特別是面臨拋盤壓力較大沖擊成本較高的機(jī)構(gòu)投資者，就能利用少量的資金占用(保證金)在期貨市場上反向賣出合約來對整體資產(chǎn)進(jìn)行套期保值，而不必馬上拋售希望長期持有的現(xiàn)貨頭寸來屏蔽損失，客觀上疏導(dǎo)了現(xiàn)貨市場上空頭宣泄的壓力，對穩(wěn)定市場有重要的作用。
股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避作用
近期市場大幅調(diào)整始于6月15日，期間自6月25日起股指期貨市場出現(xiàn)了大幅貼水，即期貨價(jià)格大幅低于現(xiàn)貨指數(shù)。以IF1507合約為例，6月29日和7月8日的貼水程度最大，盤中期貨價(jià)格一度低于現(xiàn)貨指數(shù)200點(diǎn)，即相當(dāng)于預(yù)期現(xiàn)貨指數(shù)在7月17日交割日前還要再下跌5%。
在市場下跌之初，股指期貨并未貼水，大幅貼水出現(xiàn)在下跌的中后端，這是市場恐慌情緒和避險(xiǎn)行為導(dǎo)致的。在6月29日和7月8日貼水程度最大的兩天，其后交易日市場都出現(xiàn)了大幅反彈，說明股指期貨市場為空頭提供了宣泄的渠道，一旦空頭力量快速釋放，后市多頭就可以占據(jù)主導(dǎo)地位。
股指期貨的大幅貼水的主要原因是現(xiàn)貨持有者為了規(guī)避持有風(fēng)險(xiǎn)，而紛紛通過股指期貨賣空套保所致。如果沒有股指期貨的套保功能，現(xiàn)貨持有者為了規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，只能將其手中的現(xiàn)貨賣出，從而造成對股票市場的更大壓力。通過股指期貨的套保操作，現(xiàn)貨持有者可以暫緩賣出股票，也使得市場波動(dòng)更為穩(wěn)定。股指期貨在其中起到了轉(zhuǎn)移市場做空壓力的作用。
當(dāng)市場大幅波動(dòng)的時(shí)候，非常需要股指期貨發(fā)揮穩(wěn)定作用，轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨市場的壓力。這個(gè)時(shí)候特別需要保持股指期貨市場交易的通暢，特別是套保和套利的需求，否則會(huì)對現(xiàn)貨市場造成更大的壓力。
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