鑒于眾多投資者對于股指期貨的功能及特點仍有所不了解，而許多媒體之前因為股票市場的異常波動而對股指期貨存在一些錯誤解讀，更有甚者將股指期貨當做本次股市異常波動的“罪魁禍首”。下面由學習啦小編為你分享股指期貨未來發(fā)展方向的相關內(nèi)容，希望對大家有所幫助。

　　淺談股指期貨發(fā)展現(xiàn)狀與未來方向

　　依據(jù)一定的權(quán)重，將選定的一組股票價格加權(quán)求和，可以得到一組反映股票價格變動的指標，這種指標成為股票指數(shù)。而股指期貨就是基于股票指數(shù)而設計的一種金融衍生品，其交易實質(zhì)在于將對應股票市場中的風險轉(zhuǎn)移到期貨市場中，基于持有不同走勢判斷的交易者進行對沖的買賣操作來抵消風險。也正是這種滿足規(guī)避股票市場風險的特性，使得股指期貨目前成為國際期貨市場上最成功的期貨品種之一。

　　股指期貨發(fā)展現(xiàn)狀

　　股指期貨誕生于1982年2月24日。經(jīng)商品交易期貨委員會(CFTC)批準，美國堪薩斯市期貨交易所(KCBT)推出了堪薩斯價值線指數(shù)期貨，該股指期貨一經(jīng)推出就收到市場的歡迎。此后，芝加哥商業(yè)交易所推出了S&P指數(shù)、紐約期貨交易所推出了紐約證券交易綜合指數(shù)期貨合約。這些股指期貨一經(jīng)推出，就取得較好的反響。其中價值線指數(shù)合約在推出當年就成交35萬張，而S&P指數(shù)合約達到了150萬張。美國股指期貨的迅速發(fā)展，也帶動了其他國家的效仿，目前亞洲地區(qū)的韓國KOSPI200及中國香港的恒生指數(shù)，均形成區(qū)域較為有影響力的指數(shù)。

　　股指期貨同商品期貨一樣，都是一個具有法律約束效力的合約，要求買賣雙方在未來某個特定時間點，對指數(shù)盈虧進行交割。與一般商品不同的是，股指期貨的交割標的為現(xiàn)金，因而其具有較好的市場流動性，增加了市場的交易活躍程度。相較于一般的商品期貨合約，股指期貨合約有著自身的特點，包括交易標的、計價方式、交割標的等方面。首先，股指期貨交易標的是指數(shù)，是一種虛擬的“商品”;其次，股指期貨的計價并不是由自身合約的價值所決定的，而是由股票指數(shù)的點數(shù)乘以相應的每點價格決定的;再次，股指期貨的交割標的為現(xiàn)金，這是股指期貨與其他商品期貨極大的不同點。合約到期后，買賣雙方依據(jù)合約的指數(shù)差額換算成相應的現(xiàn)金進行相應交易即可。

　　股指期貨未來發(fā)展方向

　　相應地，股指期貨功能具有價格發(fā)現(xiàn)、套期保值、套利及資產(chǎn)分配等多種避險功能。依據(jù)股指期貨能夠反映現(xiàn)貨市場未來走勢預期的特點，股指期貨價格能夠從一定程度上反映股票市場未來走勢，為眾多股票投資者提供一種判斷依據(jù)。而股指期貨的集合競價的方式也進一步增加了股指期貨的價格預測功能;而機構(gòu)投資者基于資產(chǎn)保值需求，也同樣可以利用股票市場及期貨市場，對資產(chǎn)進行套期保值。即在股票市場和期貨市場對相應的股票組合和股指期貨進行反方向操作，在保值期到期日進行平倉，一方市場的盈虧由另外一方市場的虧盈來彌補，達到保值的目的;依據(jù)一價理論，相同標的的價格走勢應該相同。但股票市場及股指期貨市場因為投機者的存在而容易產(chǎn)生價格偏差，當價格偏差到一定程度之后，就產(chǎn)生了套利的機會。而套利則可以反過來抑制兩個市場之間價格的過度波動，增強市場的平穩(wěn)性;股指作為股票組合的衍生品，其天然具有做空的特點，但其并非是做空中國股市的工具。相反，其做空特性能夠有效分流出股票市場恐慌性拋盤的資金量，成為穩(wěn)定市場的重要支撐。

　　千股跌停，千股停牌，千股漲停，千股復牌，這在中外證券史上可謂奇觀。短短三個多月時間，中國A股市場波詭云譎，歷經(jīng)三輪暴跌、三輪反彈，可謂跌宕起伏、驚心動魄。尤其是6月下半月至7月上旬的連續(xù)斷崖式下跌，上千只股票連續(xù)無量跌停，20多萬億元市值灰飛煙滅，成為億萬投資者心中揮之不去的夢魘，在中國證券市場發(fā)展史上留下了慘痛的記憶。

　　各方驚魂甫定，探究股災爆發(fā)根源、追查幕后元兇的呼聲高漲。從暴跌之初，關于誘因便有多種版本流傳。其中，內(nèi)外勢力勾結(jié)聯(lián)手做空的“陰謀論”最為盛行，具備做空功能、交投活躍的股指期貨自然成為眾矢之的，限制甚至關閉股指期貨交易的聲音不絕于耳，且有愈演愈烈之勢。

　　隨著調(diào)查的抽絲撥繭，已有多人因涉嫌內(nèi)幕交易被查處，其中不乏位高權(quán)重、叱咤風云人物。在此過程之中，關于股指期貨助紂為虐的指控似已坐實，股指期貨陷入四面楚歌、百口莫辯的困境，被采取限制開倉與報撤單量、提高保證金與平倉手續(xù)費等諸多自廢武功的非常手段以平息眾怒，如火如荼的風光場面不再，成交量和持倉量一落千丈。

　　A股價格自6月中旬創(chuàng)出本輪牛市新高后，在多重利空的共振下呈現(xiàn)非理性下跌，在此不再贅述，關于市場自身原因的討論亦方興未艾。在多輪下跌中，期指時常領先于現(xiàn)貨指數(shù)下跌，且經(jīng)常連續(xù)多日出現(xiàn)大幅貼水，由此在批評人士眼中落下口實：期指對于股災難辭其咎，就算不是罪魁禍首，至少也是推波助瀾的幫兇。

　　一時間，上市僅五年的股指期貨成為千夫所指，而中金所連續(xù)出臺的限制投機措施更造成“此地無銀三百兩”的印象。不可否認，從理論上講，空頭主力的確可以通過賣出相關合約標的指數(shù)成分股砸盤，配合期指空單的杠桿效應，僅以付出現(xiàn)貨上微小損失的代價換取期指上數(shù)倍乃至數(shù)十倍的收益。

　　除此之外，期指具有浮盈開倉的特點，能夠在趨勢不斷演進的過程中形成滾雪球效應，在股災中不斷壯大空頭力量。但期指終歸只是一種衍生金融工具，絕非股票價格下跌的元兇，正如武器既可以用來逞兇殺人，也可用來懲惡揚善。

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