隨著股權(quán)分置試點的展開，預(yù)示著中國股市進入了新的發(fā)展時期，由于存在大量非流通股份進入流通市場，對整體的市場定位要重新測算，因此在這種情況下，基金調(diào)整操作策略和思路就成為了必然。下面學(xué)習(xí)啦小編來告訴大家，基金對價預(yù)期的防守策略是什么。

　　從近期進行股權(quán)分置改革個股復(fù)牌后的市場表現(xiàn)來看，基金對不同個股采取了不同態(tài)度，整體屬于消極防守的策略，對持有個股的要求也越來越高，而這也必然影響市場的走勢，形成新的特點。

　　第一、從市場目前情況來看，整體的市盈率水平已經(jīng)相當(dāng)具有投資價值，但由于市場的長期低迷以及宏觀調(diào)控下，以往增長的行業(yè)出現(xiàn)業(yè)績拐點，使得自上而下的選股思路難以實行，基金只有采取自下而上的選股方式。特別在股權(quán)分置情況下，市場的估值體系也隨之發(fā)生改變，基金也必然會對其投資策略進行修改，由于第二批試點的個股具有較強代表性，從中可以看出基金今后思路的動向，因此在這里以這些已經(jīng)復(fù)牌的被基金持有的個股進行分析。

　　第二、截至7月7日已經(jīng)公布方案并且復(fù)牌交易的個股共有31只，其中被屬于基金持股的有22只，其中有15只上漲，7只個股下跌，但值得注意的是這些個股上下漲跌幅度均沒有超過10%，多數(shù)個股上下波動的幅度不超過5%，即使是跌幅最大的中信證券其也是由于之前有較大漲幅造成的，因此整體上可以認(rèn)為這些基金持股表現(xiàn)比較穩(wěn)定。而這些最大的特點就是股改后市盈率較低，從已經(jīng)完成股改的三一重工和金牛能源走勢來看，它們的股價基本穩(wěn)定，三一重工的市盈率為16倍左右，但這主要是由于公司承諾在目前股價附近進行增持，而金牛能源的市盈率則不足10倍，而同樣進行股改之后市盈率低于10倍市盈率的還有寶鋼股份、中化國際、凱諾科技、國投電力、華發(fā)股份、風(fēng)神股份等，這些個股從走勢來看，其市場表現(xiàn)整體較強，成為了抗跌的主流品種。

　　第三、而后市市場在多種因素的影響之下，市場股指難有太大的動作，同時個股股價的調(diào)整將會深入，在這種市場環(huán)境下，為了規(guī)避市場的風(fēng)險，避免有太大的損失，基金采取相對保守的策略概率比較大，也就是使持有的個股比較抗跌，按照這種思路，可以選出一批市盈率和市凈率比較低，業(yè)績表現(xiàn)同時比較理想的個股?？紤]到基金將主要是對已經(jīng)持有的個股進行調(diào)整，因此主要是對一季度已經(jīng)公布的基金持股進行研究，尋找出一批在今后具有抗跌性的個股，作為投資者參與的參考品種。

　　第四、考慮到周期性行業(yè)的特點，以上沒有將鋼鐵、石化、汽車、房地產(chǎn)類的企業(yè)列入，只是根據(jù)基金采取保守策略下可能對一些目前價值被嚴(yán)重低估的個股進行重點持有的思路，選出以上的一批個股。而目前市場仍沒有出現(xiàn)明顯的止跌信號情況下，同時宏觀調(diào)控對企業(yè)的基本面造成較大的影響，被動的防守也許是唯一的操作策略，因此建議投資者重點可以參議表中的個股。