“三根大陽線改變信仰”——這句A股市場久負(fù)盛名的諺語，在上周再度得到淋漓盡致的體現(xiàn)。下面學(xué)習(xí)啦小編來告訴大家牛市再起基金會不會好起來。

　　上周三，券商股集體吹響了進攻的號角，滬指一根放量長陽，一掃此前A股市場的頹勢;周四再拉一根大陽線，兩市成交量激增，市場人氣被迅速激活;周五，雖然盤中有所曲折，但券商股依舊紛紛強勢漲停，指數(shù)再拉一根大陽線，挑動場外觀望者蠢蠢欲動——這幾乎不給喘息機會的三板斧下來，就連此前頗帶悲觀情緒的基金經(jīng)理，也迅速扭轉(zhuǎn)了自己的觀點。

　　“在宏觀經(jīng)濟面依然低迷的背景下，支撐A股走強的最關(guān)鍵因素，依然是資金之間的博弈。仔細(xì)觀察可以發(fā)現(xiàn)，上周三市場的突然走強，顯然是有大量新增資金流入，而這筆資金的來源，據(jù)我了解，應(yīng)該不是來自于公募基金或者主要的私募機構(gòu)。”上海某基金經(jīng)理向記者表示，“回顧去年四季度的那波藍籌股行情，也是在神秘資金的強行拉升下激發(fā)的，有一定的概率，今年四季度會復(fù)制去年的走勢，但時間和過程可能有所不同。總的來說，我認(rèn)為，今年最后一次‘吃飯行情’不能錯過。”

　　上投摩根基金則指出，就市場表現(xiàn)而言，上周A股走勢反映的是新一輪牛市的預(yù)期。而近期固定收益類產(chǎn)品的收益率不斷下滑，導(dǎo)致市場對高收益率相關(guān)資產(chǎn)的渴求度上升，權(quán)益類市場成為新的配置方向。因此，雖然A股短期上漲過快或有調(diào)整，但中期而言，市場相對樂觀。

　　排位戰(zhàn)暗流涌動

　　基金經(jīng)理們逐漸升溫的樂觀情緒，也在悄然改變他們對年底業(yè)績排名戰(zhàn)的態(tài)度。由于普遍預(yù)期四季度會有不錯的“吃飯行情”，因此，加倉、調(diào)倉正成為部分基金經(jīng)理最近的主要工作，而這些行為，或?qū)@著影響年終的業(yè)績排位。

　　值得關(guān)注的是，在偏股型基金業(yè)績排行榜前三甲的爭奪戰(zhàn)上，由于上周最后三個交易日市場大漲，格局出現(xiàn)了較為明顯的變化。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，在上周一，長盛電子信息主題基金僅以一個百分點的微弱優(yōu)勢，暫時超過富國低碳環(huán)?；鸲Q身榜首，但至上周五收盤，長盛電子信息主題基金的優(yōu)勢快速擴大，今年以來的收益率已經(jīng)領(lǐng)先第二名近11個百分點。不僅如此，業(yè)績排行榜的二、三名之爭，也在上周后三個交易日后日臻激烈，至上周五收盤，兩者之間的差距已經(jīng)縮小至0.22個百分點，隨時都有翻盤的可能。

　　對此，某基金分析師指出，在上半年A股市場的暴跌中，部分業(yè)績領(lǐng)先的基金采用了迅速減倉的策略，以較低的倉位成功度過了市場此前震蕩下行的危機，并得以維持業(yè)績排名榜的領(lǐng)先位置，但隨著市場出現(xiàn)明顯變化，這種策略可能會引發(fā)排名快速下滑的危機。該分析師認(rèn)為，從單日基金業(yè)績波動來看，不同基金之間的差距非常大。以上周五為例，高者單日基金凈值漲幅超過6%，但低者卻不足1%，這種狀況的持續(xù)，或?qū)⒃诮酉聛淼囊粋€多月時間里，顯著改變基金年終業(yè)績排名榜的格局。

　　不過，一位股票型基金的基金經(jīng)理則認(rèn)為，雖然近期A股市場普漲跡象明顯，但考慮到藍籌股目前積聚人氣較快，如果四季度果然出現(xiàn)了“二八行情”，那么決定基金業(yè)績排名格局的主要因素，并不是倉位高低，而是持倉結(jié)構(gòu)的分布。從這個角度分析，目前低倉位的基金，如果敢于迅速提升倉位至低估值板塊，反而較高倉位配置中小盤股的基金更有提升業(yè)績排名的優(yōu)勢。

　　“最終的業(yè)績排名格局，或受最近幾個交易日的倉位調(diào)整策略影響較大。不過，股票型基金受限于法規(guī)，一直秉承高倉位策略，因此，業(yè)績排名戰(zhàn)的最主要看點，其實還是偏股混合型基金。”該基金經(jīng)理說。

　　“三根大陽線改變信仰”——這句A股市場久負(fù)盛名的諺語，在上周再度得到淋漓盡致的體現(xiàn)。

　　上周三，券商股集體吹響了進攻的號角，滬指一根放量長陽，一掃此前A股市場的頹勢;周四再拉一根大陽線，兩市成交量激增，市場人氣被迅速激活;周五，雖然盤中有所曲折，但券商股依舊紛紛強勢漲停，指數(shù)再拉一根大陽線，挑動場外觀望者蠢蠢欲動——這幾乎不給喘息機會的三板斧下來，就連此前頗帶悲觀情緒的基金經(jīng)理，也迅速扭轉(zhuǎn)了自己的觀點。

　　“在宏觀經(jīng)濟面依然低迷的背景下，支撐A股走強的最關(guān)鍵因素，依然是資金之間的博弈。仔細(xì)觀察可以發(fā)現(xiàn)，上周三市場的突然走強，顯然是有大量新增資金流入，而這筆資金的來源，據(jù)我了解，應(yīng)該不是來自于公募基金或者主要的私募機構(gòu)。”上海某基金經(jīng)理向記者表示，“回顧去年四季度的那波藍籌股行情，也是在神秘資金的強行拉升下激發(fā)的，有一定的概率，今年四季度會復(fù)制去年的走勢，但時間和過程可能有所不同?？偟膩碚f，我認(rèn)為，今年最后一次‘吃飯行情’不能錯過。”

　　上投摩根基金則指出，就市場表現(xiàn)而言，上周A股走勢反映的是新一輪牛市的預(yù)期。而近期固定收益類產(chǎn)品的收益率不斷下滑，導(dǎo)致市場對高收益率相關(guān)資產(chǎn)的渴求度上升，權(quán)益類市場成為新的配置方向。因此，雖然A股短期上漲過快或有調(diào)整，但中期而言，市場相對樂觀。

　　市場激情重燃

　　上周五收盤后，證監(jiān)會的例行發(fā)布會公布了重大消息——重啟新股發(fā)行。值得注意的是，這個此前一度被市場視之為猛虎的“利空”，卻在上周連續(xù)三根大陽線后，紛紛被諸多機構(gòu)投資者奉為中期利好，市場熱度可見一斑。

　　好買基金研究中心表示，IPO重啟表明資本市場將在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型中扮演重要角色，這既是挑戰(zhàn)，也是資本市場壯大的機遇，這或?qū)⒅貑股的新牛市。投資者可提高權(quán)益類的倉位，配置指數(shù)型基金。

　　好買基金研究中心認(rèn)為，前期造成市場不穩(wěn)定的主要因素——高杠桿也已經(jīng)得到了解決，一方面，滬深融資余額已經(jīng)從2萬億回落至1萬億;另一方面，場外結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品也得到了有效的管控。而資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟，融資功能是二級市場的基本職能，只有保持市場有“新鮮的血液”輸入，市場才能有生命力。

　　在一位公募基金公司的研究總監(jiān)看來，支撐A股能否持續(xù)上漲的關(guān)鍵，在于市場信心預(yù)期的扭轉(zhuǎn)，而在上周三根大陽線的影響下，市場出現(xiàn)了明顯的持續(xù)性熱點板塊，市場的觀望情緒明顯削弱，資金的持續(xù)涌入將會不斷推升市場信心的攀升，進而引發(fā)一波較強的上漲行情。

　　“從過往的規(guī)律來看，大多數(shù)利空和利好的影響力都是相對的，在不同的市場情緒背景下，利空也很容易被解讀為利好。比如此次重啟新股發(fā)行，此前大家非常擔(dān)心它對市場的沖擊，但現(xiàn)在，卻被普遍視為利空出盡是利好。”該研究總監(jiān)感嘆道，“而且細(xì)讀此次重啟新股發(fā)行的內(nèi)容，新政策取消了現(xiàn)行的新股申購預(yù)先繳款制度，改為確定配售數(shù)量后再繳款，令每次打新潮對二級市場的沖擊大幅度減弱，大大緩解了市場對重啟新股的擔(dān)憂，在目前市場情緒偏暖的背景下，被視為利好并不奇怪。”

　　除了政策面外，支撐市場信心不斷高漲的，還有神秘資金的迅猛介入，以及利率不斷下行所倒逼的更多場外資金流入預(yù)期。尤其是后者，被諸多基金經(jīng)理視為A股掀起一波中期上漲行情的重要邏輯。

　　上投摩根基金指出，上周的后半周A股市場大幅上漲，有兩點值得關(guān)注：第一，上證指數(shù)是這次反彈的主力，券商成為市場上攻的龍頭板塊;創(chuàng)業(yè)板指也表現(xiàn)不俗，互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)板塊漲勢喜人。所以就市場表現(xiàn)而言，市場反應(yīng)的是新一輪牛市的預(yù)期;第二，市場增量資金從何而來?可以判定的是，市場走強還是來自于流動性，經(jīng)濟中充裕的流動性需要一個出口，從近期觀察來看，固定收益類產(chǎn)品的收益率不斷下滑，導(dǎo)致市場對高收益率相關(guān)資產(chǎn)的渴求上升。

　　上投摩根進一步指出，上半年配置的高收益資產(chǎn)近期陸續(xù)到期，一些原先只投高收益固定收益的資金，開始嘗試剛調(diào)整過的權(quán)益類資產(chǎn)，而這類資金的規(guī)模，對權(quán)益類市場而言是巨大的。所以，繼續(xù)看好市場，短期上漲過快或有回調(diào)，但中期而言，市場相對樂觀。

　　南方基金總裁助理兼權(quán)益投資總監(jiān)史博則認(rèn)為，四季度的A股市場，去桿杠已基本完成，并進入存量資金甚至局部還有增量資金參與的新階段，無風(fēng)險利率的下降導(dǎo)致與其它資產(chǎn)相比A股的回報水平開始呈現(xiàn)出一定的吸引力，市場氛圍將從三季度的失望、絕望階段逐步過渡到猶豫、觀望階段，風(fēng)險偏好將有所調(diào)整變化。鑒于此，國內(nèi)資本市場在更多地受到外圍市場影響的同時，仍有階段性、局部性的機會。在交易策略上，四季度需要靈活把握倉位，并積極關(guān)注各類主題性、結(jié)構(gòu)性投資機會，自下而上優(yōu)選個股。

　　或現(xiàn)二八行情

　　雖然基金經(jīng)理普遍預(yù)期四季度將收獲“吃飯行情”，但這并不意味著A股市場將會普漲。基于近期市場呈現(xiàn)明顯的資金流入藍籌股跡象，部分基金經(jīng)理已經(jīng)開始預(yù)期，四季度大概率會出現(xiàn)“二八行情”。

　　連續(xù)三個交易日的暴漲，讓券商股成為近期市場反彈的領(lǐng)頭羊。對此，萬家基金指出，這主要是因為券商板塊目前是低估藍籌，之前雖然有反彈，但相對于其他行業(yè)來說仍處于滯漲的狀態(tài)。加上經(jīng)過此前的調(diào)整，利空消息逐步被市場消化，一旦市場注入利好，邊際效應(yīng)的影響會放大，而機構(gòu)此前有一定的空余倉位，對券商板塊配置權(quán)重較低，因此容易形成強力拉升券商股的格局。

　　萬家基金認(rèn)為，從目前的盤面分析，中小板、創(chuàng)業(yè)板波動較大，而且熱點轉(zhuǎn)換明顯，因此很難形成一個持續(xù)性、強有力的帶動。如果未來滬指觸碰3500點以上的密集成交區(qū)，市場上攻的主力還是會以券商為首的低估值藍籌板塊。此外，經(jīng)過之前的反彈，投資者目前也產(chǎn)生了調(diào)結(jié)構(gòu)的需求，加上每年四季度市場會傾向之前低配的股票，因此券商板塊自然成為比較好的選擇，抱團取暖的結(jié)果也容易造成與當(dāng)前類似的行情。

　　博時基金宏觀策略部陳一峰也表示，當(dāng)前市場機會隱現(xiàn)，在無風(fēng)險利率持續(xù)低位的情況下，部分大盤藍籌股股息率都超過6%，而看行業(yè)格局和基本面情況，悲觀者們預(yù)期業(yè)績將出現(xiàn)大幅下滑的場景并不會出現(xiàn)，適合越跌越買。他同時認(rèn)為，目前小股票整體上仍然處于需擠出泡沫的過程，但這個過程中，一方面，估值回歸將會以大幅波動形式完成，反彈時小股票相當(dāng)有彈性;另一方面，雖然有周期性的擾動因素存在，但經(jīng)濟增長點正在發(fā)生系統(tǒng)性變化，未來幾年漲幅最大的股票也最有可能是新興產(chǎn)業(yè)中具有競爭優(yōu)勢的公司。

　　不過，也有基金經(jīng)理認(rèn)為，“二八行情”或在四季度出現(xiàn)，但持續(xù)時間不會長久。海富通基金就表示，年底券商股上漲有一定的邏輯支持，首先機構(gòu)面臨年底考核壓力，寄希望于秋收行情，出現(xiàn)脈沖式買入的行為;另外，相關(guān)消息較多，帶動了主題式投資。不過，海富通基金認(rèn)為，市場風(fēng)格反轉(zhuǎn)有可能，但持續(xù)時間有限，因為國家實體經(jīng)濟的增量并不在這些行業(yè)，因此，年底“二八”現(xiàn)象可能有一些，但并不會重現(xiàn)去年的極端現(xiàn)象。海富通基金預(yù)計，今年年底兩個月會出現(xiàn)先揚后抑的行情，其中，11月份由于可能出現(xiàn)的利空較少，向下的空間不大，市場相對樂觀;但12月份整體偏謹(jǐn)慎。美聯(lián)儲有加息風(fēng)險，雖對A股實際影響有限，但心理層面仍會有壓力。