今天學(xué)習(xí)啦小編來帶大家一起學(xué)習(xí)一下：跨境ETF如何操作的。

　　“雞蛋不要放在同一個(gè)籃子”是投資界耳熟能詳?shù)囊粋€(gè)重要原則。

　　2007年首批QDII基金出海時(shí)一度遭遇搶購(gòu)，但最終卻鎩羽而歸。目前QDII基金的發(fā)展趨勢(shì)也逐漸從主動(dòng)管理產(chǎn)品趨向于指數(shù)型和FOF型產(chǎn)品，不過其費(fèi)率較高、申購(gòu)贖回流程較長(zhǎng)，更適合于中長(zhǎng)期投資者。

　　跨境ETF的推出無疑為投資者提供了一個(gè)低費(fèi)率高效投資境外市場(chǎng)的途徑。目前市場(chǎng)中共有三只跨境ETF：港股的華夏恒生ETF和易方達(dá)恒生H股ETF、美股的國(guó)泰納斯達(dá)克100ETF。

　　申購(gòu)效率低于普通ETF 套利難度增大

　　不過，由于涉及到跨境資金劃撥甚至?xí)r區(qū)差異等，目前跨境ETF的申贖效率低于內(nèi)地普通ETF產(chǎn)品。投資T日申購(gòu)的基金份額，T+2日可以賣出或者贖回。但是相對(duì)于普通QDII基金T日申購(gòu)的基金份額，T+3日才能贖回而言，跨境ETF的申贖效率則更高。

　　因此，相比普通ETF 套利而言，跨境ETF套利申贖成本需要兩個(gè)工作日內(nèi)才能確定，套利者需要承擔(dān)兩天的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，難度和風(fēng)險(xiǎn)更高。

　　“內(nèi)地并沒有標(biāo)普500指數(shù)期貨，但香港市場(chǎng)有24小時(shí)期貨。”博時(shí)基金ETF及量化投資組總監(jiān)王紅欣對(duì)第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)《財(cái)商》表示，一些在香港市場(chǎng)有交易資格的券商和私募，可以通過標(biāo)普500期貨進(jìn)行對(duì)沖，然后來鎖定期套利收益。“目前我們接觸下來，有些私募和券商還是很愿意參與的。”

　　不過，對(duì)于大多數(shù)套利投資者而言，ETF一二級(jí)市場(chǎng)變相T+0 交易制度是其參與套利的主要?jiǎng)恿?。首批?nèi)地跨市場(chǎng)ETF華泰柏瑞滬深300ETF由于實(shí)行T+0交易機(jī)制，成為目前最活躍的龍頭品種之一。

　　由于跨境ETF在套利方面的高門檻和高難度，所以跨境ETF目前的活躍度還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于內(nèi)地ETF。

　　低費(fèi)率是最大優(yōu)勢(shì)

　　不過，低費(fèi)率、高透明度是跨境ETF的最大優(yōu)勢(shì)。目前市場(chǎng)也有不少Q(mào)DII基金投資香港和美股市場(chǎng)，但費(fèi)率較高，而且主動(dòng)投資的不確定性較高。

　　普通的QDII基金管理費(fèi)一般是1.8%或1.85%，托管費(fèi)是0.30%或0.35%;而易方達(dá)恒生中國(guó)企業(yè)ETF的管理費(fèi)是0.60%，托管費(fèi)是0.20%;華夏恒生ETF則更低，管理費(fèi)和托管費(fèi)分別是0.60%和0.15%。國(guó)泰納斯達(dá)克100ETF的管理費(fèi)和托管費(fèi)分別為0.60%和0.3%。

　　此外，跨境ETF更有利于投資者進(jìn)行波段操作。普通QDII基金只能通過申購(gòu)贖回實(shí)現(xiàn)買入賣出，而其資金到賬流程通常較長(zhǎng)，但跨境ETF在二級(jí)市場(chǎng)上市交易，和普通股票一樣，非常適合波段操作。

　　提供境外投資便捷渠道

　　簡(jiǎn)單來講，跨境ETF相當(dāng)于把一攬子境外股票，打包在A股市場(chǎng)上以ETF形式交易。2012年8月份，華夏恒生ETF和易方達(dá)恒生中國(guó)企業(yè)ETF同時(shí)獲批并發(fā)行。兩只港股ETF最本質(zhì)的差異在于投資標(biāo)的的不同。

　　華夏恒生ETF投資標(biāo)的是恒生指數(shù)，該指數(shù)以香港股票市場(chǎng)的49家上市公司股票作為成份股，是目前反映香港股市走勢(shì)的最具影響力的股價(jià)指數(shù)。

　　易方達(dá)恒生中國(guó)企業(yè)ETF投資標(biāo)的為恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)，該指數(shù)成份股由市值最大、成交最活躍的40只H股組成，用于衡量以H股形式在香港上市、注冊(cè)登記地在內(nèi)地的企業(yè)的表現(xiàn)。

　　兩者對(duì)T日申購(gòu)贖回的“補(bǔ)券、賣券”方法上有所差異。易方達(dá)采用的是“T+2”代補(bǔ)券、賣券的機(jī)制。而華夏是兩種模式并用，對(duì)于通過“一般PD券商”提交的申贖，采用同易方達(dá)的T+2補(bǔ)券機(jī)制;對(duì)于通過“特殊的PD券商”提交的申贖，則采用“T日實(shí)時(shí)補(bǔ)券、賣券”的機(jī)制。相對(duì)而言，華夏恒生ETF兩種模式并用可以使套利操作更加便利化。

　　繼港股ETF之后，2013年5月15日國(guó)泰納斯達(dá)克100ETF正式上市交易，從上市首日至今的收益率已經(jīng)達(dá)到12.09%。

　　目前，另一只投資美股的ETF——博時(shí)標(biāo)普500ETF正在發(fā)行中，標(biāo)普500指數(shù)是國(guó)際市場(chǎng)公認(rèn)的美股風(fēng)向標(biāo)，它覆蓋美國(guó)500家代表性上市公司，集中市場(chǎng)的大盤股，占美國(guó)股票市場(chǎng)總市值的75%。

　　相信通過上面的學(xué)習(xí)，您一定對(duì)這個(gè)知識(shí)點(diǎn)有所了解，希望您能多學(xué)習(xí)這方面的知識(shí)，這樣的話才可以在市場(chǎng)匯總?cè)玺~得水。

　　學(xué)習(xí)啦聲明：期貨資訊來源于合作媒體及機(jī)構(gòu)，屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。