股市慘不忍睹，還有什么可以投資呢，在靜候反彈的時候或許我們可以關注一下傳統(tǒng)封基。

　　2016年的第二周，全球市場繼續(xù)演繹“黑色一周”，油價跌破30美元大關，顯示全球避險情緒急劇升溫。A股市場難以獨善其身，延續(xù)下跌趨勢。截至1月15日，上證指數(shù)收于2900.97點，全周下跌8.96%，深證成指收于9997.93點，全周下跌8.18%。中證100指數(shù)、中證500 指數(shù)、中小板綜指、創(chuàng)業(yè)板綜指分別下跌6.64%、10.30%、9.75%、8.60%。各行業(yè)普遍下跌，其中銀行、食品飲料、餐飲旅游跌幅較小，分別為5.23%、7.28%、7.73%;通信、鋼鐵、農(nóng)林牧漁跌幅較大，分別為14.21%、13.09%、12.89%。

　　直面震蕩無需悲觀

　　上周央行在公開市場逆回購2400億，逆回購到期2000億，合計凈投放量為400億。貨幣利率方面，R007均值下降至2.41%。本周債券發(fā)行規(guī)模為5706.71億元，相比上周上升1484.26億元，其中利率債發(fā)行1433.41億元，信用債發(fā)行4273.30億元。本周到期債券規(guī)模為3245.01億元。上周由于股票市場的持續(xù)大跌，避險情緒驅使債券市場大漲。但是，受制于人民幣貶值壓力，貨幣寬松受到制約，政策導向也轉向供給側改革。預期短期債市不會有新的流動性大幅注入，債券市場短期或進入存量博弈。

　　管理層及時暫停熔斷機制、制定大小非減持新規(guī)緩解減持壓力、明確注冊制和新股發(fā)行的時間表并強調(diào)注冊制不會使新股大規(guī)模擴容等政策措施，充分體現(xiàn)出管理層之于A股的呵護意圖。而證監(jiān)會主席肖鋼周末發(fā)表講話也提及必須深刻汲取教訓，深化改革，健全制度，加強監(jiān)管，防范風險，促進資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展。

　　整體來看，監(jiān)管層對于股市短期維穩(wěn)意圖清晰，而從海通金工擇時體系來看，趨勢指標長期偏悲觀;但短期來看，創(chuàng)業(yè)板指自高點已下跌25.6%，預期市場本周反彈。加上3月初將迎來“兩會 ”與“十三五規(guī)劃”，各細分領域將有望迎來實質性利好。因而，本周的市場或有望走出反彈行情。

　　當然站在當前，市場元氣大傷后震蕩或仍難避免，建議投資者選擇性價比較高的品種進行配置，如我們持續(xù)推薦的傳統(tǒng)封基 ，截至1月16日，市場上尚存續(xù)的6只傳統(tǒng)封基的年化折價回歸收益全部超6%，高的甚至達到12%，處于歷史高位。從分級基金來看，由于市場連續(xù)暴跌，有高達12只分級B在母基金凈值跌幅不足10%的距離就將觸發(fā)向下到點折算，其中軍工B(502005)和高鐵B(502032)當前的溢價超過20%，一旦觸發(fā)下折算投資者將蒙受較高損失，建議警惕風險。

　　靜候深蹲反彈

　　2016年伊始市場就以恐怖式的暴跌開局，大股東解禁減持、人民幣貶值沖擊、熔斷機制成為市場暴跌的三大元兇。短時間的暴跌之下，投資者情緒變得格外悲觀。當然暴跌之外，更值得反思的是，短短半年時間A股就經(jīng)歷了三次暴風驟雨式的股災，背后深刻的原因究竟是什么?在我們看來，這與市場參與主體的變化息息相關，絕對收益投資者占比大幅提高，市場一旦出現(xiàn)回撤，止損賣盤導致跌幅迅速擴大。

　　雖然年初的暴跌有前面三個利空因素催化，但目前來看，情況正發(fā)生變化。首先是減持新規(guī)與熔斷暫停，維穩(wěn)市場信心。其次人民幣匯率階段性趨穩(wěn)，緩解了恐慌情緒。隨著熔斷、大小非、貶值等利空因素逐漸消退，無風險利率再次快速下降帶動權益資產(chǎn)吸引力回升，短期市場有望在急跌后開啟蹲后反彈行情。風格上仍然看好中小創(chuàng)，前兩次股災后的反彈中都是中小創(chuàng)彈性更大。行業(yè)方面看好新興消費服務業(yè)相關的傳媒、體育、醫(yī)療、教育，以及信息技術相關的大數(shù)據(jù)、云計算，智能制造相關的機器人 、智能汽車等。