什么是股票的平均線

　　股票的熔斷機制，聽起來又是一個很晦澀難懂的專業(yè)名詞，你們知道什么是股票的熔斷機制嗎?下面就讓學(xué)習(xí)啦小編帶著大家一起去了解一下什么是股票的熔斷機制吧。

　　股票的熔斷機制含義

　　熔斷機制源于美國，旨在保護證券交易，即在交易過程中，當(dāng)價格波動幅度達到某一限定目標時，交易將暫停一段時間，類似于保險絲在過量電流通過時會熔斷以保護電器不受到損傷。中國熔斷機制以滬深300指數(shù)作為指數(shù)熔斷的基準指數(shù)，同時設(shè)置5%、7%兩檔指數(shù)熔斷閾值，漲跌都熔斷。觸發(fā)5%熔斷閾值時，暫停交易15分鐘，熔斷結(jié)束時進行集合競價，之后繼續(xù)當(dāng)日交易。尾盤時段(14:45至15:00期間)觸發(fā)5%熔斷閾值，以及全天任何時段觸發(fā)7%熔斷閾值的，暫停交易至收市。2016年1月4日，我國在三大交易所啟用指數(shù)熔斷機制。隨后，證監(jiān)會公告于1月8日起暫停實施該機制。

　　股票的熔斷機制帶來的影響

　　1、熔斷期間，股指繼續(xù)保持單邊走勢，這肯定會造成市場一定的恐慌心理，于是會在熔斷價格堆積相當(dāng)數(shù)量的掛單，有可能促使熔斷期結(jié)束后直接奔向停板，一定程度上擴大了市場的風(fēng)險。

　　2、熔斷期間，股指走勢平穩(wěn)，或者有所調(diào)整，市場由于熔斷啟動時所造成的動蕩心理會有所平和，熔斷結(jié)束后，股指期貨走勢會趨于平和。

　　3、熔斷期間的掛單可以視為即時市場人氣的一個有效指標，根據(jù)掛單的數(shù)量和成交情況應(yīng)該大致判斷出結(jié)束后的狀況。例如有大量掛單，顯示市場對行情延續(xù)的肯定，則在這種慣性下價格有可能會繼續(xù)單邊;相反，如果僅僅只是觸及到熔斷價，掛單方面并沒有明顯積極的的意圖，那我們可以判斷實時的行情不具備很強的沖量。 在國外交易所，“熔斷”制度有兩種表現(xiàn)形式，分別是“熔而斷”與“熔而不斷”。前者是指當(dāng)價格觸及熔斷點后，在隨后的一段時間內(nèi)停止交易;后者是指當(dāng)價格觸及熔斷點后，在隨后的一段時間內(nèi)仍可繼續(xù)交易，但報價限制在熔斷點之內(nèi)。

　　在持續(xù)下跌行情中，價格劇烈、無序的變化對期貨和現(xiàn)貨市場造成的破壞性較上漲行情更大，因此，國外證券、期貨市場采用的熔斷機制大多只在下跌行情中啟用，不涉及上漲行情。股指期貨是基于股票指數(shù)的金融產(chǎn)品，國外很多期貨交易所的相關(guān)股指期貨合約所采納的熔斷機制中也考慮到了其股票市場交易的熔斷狀況，實現(xiàn)期現(xiàn)對應(yīng)。

　　根據(jù)《中國金融期貨交易所風(fēng)險控制管理辦法》的規(guī)定，其采用的熔斷機制是“熔而不斷”的形式，上漲和下跌的行情均適用。具體規(guī)定為每日開市后，股指期貨合約申報價觸及熔斷價格(上一交易日結(jié)算價的±6%)并持續(xù)5分鐘后，熔斷機制啟動并持續(xù)5分鐘。在這期間內(nèi)，買賣申報在熔斷價格區(qū)間內(nèi)按照平倉優(yōu)先、時間優(yōu)先的原則繼續(xù)撮合成交。每日只啟動一次熔斷機制，并且在收市前30分鐘內(nèi)，不設(shè)熔斷機制，最后交易日亦不設(shè)熔斷機制。漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價的±10%，最后交易日漲跌停板幅度放大到±20%。

　　中國不作為熔斷機制的原因

　　一是，監(jiān)管層和交易所對熔斷制度準備不足，首次熔斷后有關(guān)部門的不作為反而加劇了市場的恐慌。監(jiān)管層推出熔斷機制初衷是好的，是希望用保險絲機制來穩(wěn)定投資者情緒，緩沖市場的劇烈波動。但這一機制發(fā)揮效應(yīng)的前提是在第一次熔斷的十五分鐘期間，監(jiān)管層和交易所應(yīng)該查明暴跌原因，并給市場一個說法，只有這樣才能緩解投資者的非理性情緒，比如保險絲原理，如果還在漏電，新的保險絲肯定還會燒斷和跳閘?；蛟S是第一次正式觸發(fā)熔斷機制，監(jiān)管層和交易所缺乏經(jīng)驗，熔斷后像往常一樣沒有任何反應(yīng)，結(jié)果短期凍結(jié)流動性只會加劇市場的恐懼，使得拋壓堆積，恐慌情緒后延，反而會進一步加劇市場的波動。

　　二是，隨著1月8日5%以上大股東不得減持的禁令到期日迫近，市場擔(dān)憂情緒蔓延，元旦過節(jié)期間監(jiān)管層又沒有給出合理的預(yù)防措施，市場悲觀情緒得以蔓延，再加上熔斷機制的使用不當(dāng)，導(dǎo)致熔斷機制背上黑鍋。

　　其實，A股市場和國內(nèi)投資者在經(jīng)歷了2015年的跌宕起伏之后，市場信心、投資者情緒和股市環(huán)境都發(fā)生了重大變化，對于2016年的A股市場人們普遍持謹慎態(tài)度。

　　尤其是2016年1月8日到期的大股東減持禁令讓投資者普遍擔(dān)憂。據(jù)中金公司測算：2016年1月份股東高管潛在解禁總規(guī)模達1.55萬億元人民幣，排除禁令期增持的1400億元及不受禁令限制的小股東3200億元，預(yù)計1月份來自于大股東和高管的限售股解禁規(guī)模為1.1萬億元左右，占A股自由流通市值的5.2%;一季度大股東和高管的解禁規(guī)模接近1.5萬億，占自由流通市值的7.1%。

　　如此大規(guī)模的解禁潮對目前孱弱的A股市場可謂雪上加霜。雖然有很多大股東不會減持，但在解禁令期滿前很多5%以上的大股東采取了預(yù)約減持和協(xié)議轉(zhuǎn)讓，這讓未來的市場充滿了諸多不確定性，畢竟剛剛建立起來的供需平衡被打破了，如果沒有更多的增量資金進來，減持潮加注冊制IPO會導(dǎo)致中國股市二級市場的流動性不足，將使A股市場再次進入尋找新平衡的艱難歷程。

　　看看2007年之后那輪漫長的熊市調(diào)整，其實就是全流通改革后遺癥的消化期。在股權(quán)分置改革前夕，A股市場流動性只需要支撐三分之一的流通盤，到2007年之后陸續(xù)開始要支撐全部的股份，三分之一的流動性顯然難以支撐，尤其在這個階段A股市場還采取了加大IPO供給的方式制造了更多的潛在流通股，到2010年底滬深兩市的總市值已經(jīng)達到26.54萬億元，其中流通市值19.08萬億元，較股改之前的1.43萬億元增長了13.34倍，隨著限售股的陸續(xù)解禁，流通市值的比例在不斷提高，導(dǎo)致中國股市在不斷下挫中尋找新的平衡點。直到2014年陰差陽錯地被杠桿資金填補了股權(quán)分置改革后遺癥的流動性缺口，A股市場才剛剛實現(xiàn)了流動性供給與流動性需求的動態(tài)平衡，結(jié)果在今年上證綜指5000點附近，監(jiān)管部門加大了超級大盤股的IPO供給和采取了行政去杠桿，再次打破了市場的流動性平衡，后來在股災(zāi)期間為了應(yīng)對股市暴跌，對5%以上的股東采取了6個月以上的緊急鎖定，又再一次縮小了流動性的需求和市場供給量，直到現(xiàn)在又剛剛建立起了一個新的平衡，但1月8日解禁令到期，股市流動性的平衡將又被再次打亂。

　　如果不能有效吸引新的流動性進入，監(jiān)管部門繼續(xù)加大去杠桿的力度，IPO加大供給，只會對A股市場造成災(zāi)難性的調(diào)整。如果能夠有效重視流動性失衡和預(yù)防解禁令造成的危害，及時采取防范措施(對限售股可以采取二次發(fā)售機制)和大力推動增量資金入市，避免讓A股市場再次陷入沼澤地，也避免讓注冊制陷入尷尬，其實目前的A股市場確實也需要新鮮血液和優(yōu)質(zhì)上市公司，但前提是需要流動性支撐，同時也需要市場積極配合，如果市場萎靡不振再好的股票也獨木難撐。