ETF和股指期貨的區(qū)別
ETF和股指期貨的區(qū)別
在金融市場(chǎng)中，大家對(duì)封閉式基金、開放式基金基本都比較了解，而ETF想必大家也是聽說過的，ETF是指交易型開放式指數(shù)基金，通常又被稱為交易所交易基金(ExchangeTradedFunds，簡(jiǎn)稱"ETF")，是一種在交易所上市交易的、基金份額可變的一種開放式基金。下面小編就給大家介紹一下股指期貨和ETF區(qū)別的相關(guān)知識(shí)。
ETF和股指期貨的區(qū)別
ETF和股指期貨的區(qū)別有哪些?
1、股指期貨交易的是指數(shù)未來的價(jià)值，以保證金形式交易，具有重要的杠桿效應(yīng)。按現(xiàn)在設(shè)計(jì)的規(guī)則，未來滬深300指數(shù)期貨的杠桿率在10倍左右，資金應(yīng)用效率較高，而ETF目前是以全額現(xiàn)金交易的指數(shù)現(xiàn)貨，無杠桿效應(yīng)。
2、最低交易金額不同。每張股指期貨合約最低保證金至少在萬元以上，ETF的最小交易單位一手，對(duì)應(yīng)的最低金額是一百元左右。
3、買賣股指期貨沒有包含指數(shù)成分股的紅利，而持有ETF期間，標(biāo)的指數(shù)成分股的紅利歸投資者所有。
4、股指期貨通常有確定的存續(xù)期，到期日還需跟蹤指數(shù)，需要重新買入新股指期貨和約，而ETF產(chǎn)品無存續(xù)期。
5、隨著投資者對(duì)大盤的預(yù)期不同，股指期貨走勢(shì)不一定和指數(shù)完全一致，可能有一定范圍的折價(jià)和溢價(jià)，折溢價(jià)程度取決于套利的資金量和套利的效率，而全被動(dòng)跟蹤指數(shù)的ETF凈值走勢(shì)和指數(shù)通常保持較高的一致性。
如何買賣etf基金?
etf基金買賣可以有兩個(gè)選擇，一是在銀行買，二是在證券公司的股票交易軟件上買。
一 、在銀行買需要大額的起始資金，用100萬份或者50萬份基金的凈值對(duì)于的股票去換取基金份額。也就是一攬子的股票換得的基金，當(dāng)你贖回的時(shí)候換回來的是一攬子的股票而不是現(xiàn)金。
二 、在證券公司買就很簡(jiǎn)單了，和買股票一樣，最低賣一百股的etf基金，賣出的時(shí)候以及所花費(fèi)的費(fèi)用和股票交易一樣。
以上證50etf為例，說明etf申購贖回的操作。
(1)申購贖回etf具體操作流程
申購贖回etf具體操作流程如下：
?、倜總€(gè)交易日開市之前，華夏基金管理公司會(huì)公布當(dāng)日的申購、贖回清單。例如，現(xiàn)金308元、國電電力3700股、齊魯石化1200股、白云機(jī)場(chǎng)1300股、武鋼股份7300股……其中國電電力因可能即將調(diào)出成分股(隨機(jī)抽樣舉例，下同)是必須現(xiàn)金替代的(折合29748元)，齊魯石化因停牌是允許現(xiàn)金替代的;投資者可以通過華夏基金公司網(wǎng)站、交易所網(wǎng)站、某些行情軟件以及證券營業(yè)部等多種渠道看到這個(gè)清單。
?、谌绻顿Y者想申購100萬份的上證50etf，那么投資者必須先按照清單買入一籃子股票(現(xiàn)金29748+308元、齊魯石化1200股、白云機(jī)場(chǎng)1300股、武鋼股份7300股……如果沒有齊魯石化，用現(xiàn)金替代也是可以的)。這個(gè)過程可以通過國泰君安提供的組合交易系統(tǒng)一筆委托實(shí)現(xiàn)。然后投資者可以通過柜臺(tái)委托或自助交易系統(tǒng)申報(bào)買入510051共100萬份。申購申請(qǐng)?zhí)峤恢蟛坏贸废?。申購的基金份額將在第二個(gè)交易日交割到賬。但投資者可以憑借申購成功的回報(bào)在申購當(dāng)天就在二級(jí)市場(chǎng)賣出基金份額。
?、廴绻顿Y者想贖回100萬份的上證50etf，可以通過柜臺(tái)委托或自助交易系統(tǒng)申報(bào)賣出510051共100萬份，贖回申請(qǐng)?zhí)峤恢蟛坏贸废?。贖回的一籃子股票(現(xiàn)金108元、國電電力3700股、齊魯石化1200股、白云機(jī)場(chǎng)1300股、武鋼股份7300股……)第二個(gè)交易日交割到賬。但投資者可以憑借贖回成功的回報(bào)在贖回當(dāng)天就在二級(jí)市場(chǎng)賣出股票。
ETF基金投資技巧
(一)長期投資
由于ETF風(fēng)險(xiǎn)分散度好、透明度高、受管理人主觀因素影響小，故而可預(yù)期性強(qiáng)，投資者有更充分的信息。境外成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)證明，主動(dòng)管理的基金持續(xù)戰(zhàn)勝指數(shù)的概率很低，投資時(shí)間越長，基金經(jīng)理戰(zhàn)勝指數(shù)的概率則越小;由于指數(shù)基金的費(fèi)用低，長期投資會(huì)因?yàn)閺?fù)利的影響顯著增加指數(shù)基金的相對(duì)收益水平。從長期投資、財(cái)富保值增值的角度來看，投資ETF是一個(gè)較好的選擇。投資者可以采用低位買入并持有的策略，分享指數(shù)長期增長帶來的資本增值。
(二)短期投資
對(duì)于那些希望能夠迅速進(jìn)出整個(gè)市場(chǎng)或市場(chǎng)特定的部分以捕捉一些短期機(jī)會(huì)的投資者，ETF是一種理想的工具。這是因?yàn)镋TF在交易制度上與股票和債券一樣，可以以極快的速度買入賣出以對(duì)市場(chǎng)的變化做出反應(yīng)，雖然每次交易都有成本，但交易費(fèi)率相對(duì)低廉。投資者可以通過積極交易ETF，獲取指數(shù)日內(nèi)波動(dòng)、短期波動(dòng)(一日以上)帶來的波段收益。具體方法是：
(1)日內(nèi)波動(dòng)操作：一級(jí)市場(chǎng)(ETF份額申購、贖回)、二級(jí)市場(chǎng)(ETF份額交易)配合操作，可以循環(huán)多次，投資者在不占大量資金的情況下獲利，猶如“四兩”撥“千金”，提高了資金使用效率。
(2)短期(一日以上)波動(dòng)操作：類似于股票交易，短期看漲，買入ETF，看跌賣出ETF，賺取差價(jià)。
(三)時(shí)機(jī)選擇
ETF是由其追蹤的標(biāo)的指數(shù)成份股構(gòu)成的組合，因此增減ETF相當(dāng)于增減了股票倉位。對(duì)于在行情發(fā)生變化，需要大規(guī)模增減股票倉位的投資者而言，直接增減ETF可以避免多只股票交割的麻煩，減少對(duì)股票價(jià)格的沖擊，迅速進(jìn)出市場(chǎng)。ETF特殊的套利機(jī)制也有助于提高流動(dòng)性，降低大額交易的沖擊成本。因此，ETF可成為投資者高效的時(shí)機(jī)選擇工具。
(四)輪動(dòng)投資
投資者可以積極地調(diào)整ETF組合，通過更新組合中ETF的權(quán)重、倉位以及買入賣出代表不同風(fēng)格、不同板塊的ETF，構(gòu)建各種市場(chǎng)敞口以實(shí)現(xiàn)各種投資策略。在組合管理中，可以利用ETF實(shí)現(xiàn)多樣化的國際(如將來推出跨境ETF)、國內(nèi)、行業(yè)、風(fēng)格等市場(chǎng)敞口，以構(gòu)建投資者所偏好的投資組合。舉例來說，當(dāng)投資者看好某一國家的投資機(jī)會(huì)時(shí)，可以通過購買國家ETF而不是直接投資外國股票，實(shí)現(xiàn)外國股票市場(chǎng)敞口;當(dāng)投資者偏好某一行業(yè)或者某一板塊時(shí)，也可以投資相應(yīng)的行業(yè)ETF。如此，在滿足特定的投資偏好的同時(shí)，也在一定程度上分散了風(fēng)險(xiǎn)。
(五)套利交易
當(dāng)ETF二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格與基金份額凈值偏離時(shí)，即出現(xiàn)折價(jià)/溢價(jià)時(shí)，投資者就可以在一級(jí)市場(chǎng)、二級(jí)市場(chǎng)以及股票現(xiàn)貨市場(chǎng)之間進(jìn)行套利，獲取無風(fēng)險(xiǎn)收益。單個(gè)交易日內(nèi)，投資者可以多次操作。在回避風(fēng)險(xiǎn)的前提下，提高持倉ETF成份股的盈利性，提高資金使用效率。具體方法是：
(1)當(dāng)ETF二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格小于基金份額凈值，在二級(jí)市場(chǎng)買入ETF份額并進(jìn)行贖回，再將贖回獲得的組合證券隨即賣出
(2)當(dāng)ETF二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格大于基金份額凈值，在二級(jí)市場(chǎng)買入組合證券并申購成ETF份額，再隨即將申購的ETF份額賣出。
(六)資產(chǎn)配置
利用ETF實(shí)現(xiàn)組合配置的核心/衛(wèi)星策略。核心/衛(wèi)星策略是資產(chǎn)配置的一個(gè)重要策略，即按照太陽系法則“一個(gè)中心，多個(gè)增長點(diǎn)”將組合中的資產(chǎn)分為兩大類分別進(jìn)行配置，其中核心資產(chǎn)跟蹤復(fù)制所選定的市場(chǎng)指數(shù)進(jìn)行指數(shù)化投資，以獲得特定市場(chǎng)的平均收益;其他資產(chǎn)采用主動(dòng)性投資策略，以捕捉市場(chǎng)各種各樣的投資機(jī)會(huì)。
由于ETF具有上市交易的便利性，因此，通過核心/衛(wèi)星資產(chǎn)配置法，投資者可以隨時(shí)重新調(diào)配資產(chǎn)，無需進(jìn)行多只股票交割。跟蹤藍(lán)籌指數(shù)的ETF通常作為核心資產(chǎn)，以保證核心投資部分不落后于大盤;而跟蹤行業(yè)、風(fēng)格、區(qū)域等指數(shù)的ETF通常作為機(jī)構(gòu)投資者的輔助資產(chǎn)，或增持相對(duì)看好的資產(chǎn)類別，或者風(fēng)險(xiǎn)收益水平更高的資產(chǎn)類別，如能源類股票、成長型股票或基金等。此外，投資者還可以使用某種主動(dòng)策略構(gòu)造組合的核心，為避免錯(cuò)失其他投資機(jī)會(huì)，可以將各種類型的ETF作為衛(wèi)星的策略。
(七)現(xiàn)金管理
由于ETF變現(xiàn)力強(qiáng)，資金結(jié)算效率高，風(fēng)險(xiǎn)分散，因此，利用ETF實(shí)現(xiàn)組合中的現(xiàn)金管理，可以代替組合中的現(xiàn)金儲(chǔ)備，避免在市場(chǎng)急漲中踏空。
開放式基金的基金經(jīng)理在投資過程中常常會(huì)遇到這樣的兩難困境，即在資產(chǎn)組合中的現(xiàn)金無法預(yù)知的情況下，既要保留一定比例的現(xiàn)金以備贖回之需(一般占組合資產(chǎn)總值的5%)，又要避免形成現(xiàn)金拖累影響組合收益。如果可以投資ETF，則這一難題將迎刃而解?；鹂梢詫⒔M合閑置的現(xiàn)金購買ETF，在面臨贖回急需現(xiàn)金時(shí)，可以通過在市場(chǎng)上賣出ETF籌措所需的贖回資金，避免直接拋售組合中的基礎(chǔ)股票。利用ETF管理組合中的現(xiàn)金，不會(huì)改變組合的投資目標(biāo)，也不會(huì)增加組合的交易風(fēng)險(xiǎn)、交易成本和費(fèi)用。
(八)過渡時(shí)期資產(chǎn)管理
在機(jī)構(gòu)投資者更換投資經(jīng)理時(shí)，資產(chǎn)可采用ETF作為過渡時(shí)期的資產(chǎn)管理形式。即在新的投資經(jīng)理上任前，把資產(chǎn)轉(zhuǎn)為ETF，維持投資增值機(jī)會(huì);選定新的投資經(jīng)理后，變現(xiàn)ETF，或者將組合證券直接交給新投資經(jīng)理處理。
(九)開發(fā)相關(guān)結(jié)構(gòu)性衍生產(chǎn)品
由于費(fèi)用低、流動(dòng)性高，相關(guān)金融機(jī)構(gòu)可以用ETF構(gòu)建相關(guān)金融產(chǎn)品，如保本基金、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品、投資型壽險(xiǎn)保單等。