航空動(dòng)力股票
航空動(dòng)力股票
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航空動(dòng)力股票公司近況:
公司收購(gòu)資產(chǎn)并表,業(yè)績(jī)顯著提升。重組后的航空動(dòng)力主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品范圍從大型發(fā)動(dòng)機(jī)擴(kuò)展為大中小型發(fā)動(dòng)機(jī),從渦噴、渦扇發(fā)動(dòng)機(jī)擴(kuò)展到渦噴、渦扇、渦軸、渦槳、航模發(fā)動(dòng)機(jī),集成了我國(guó)航空動(dòng)力裝臵主機(jī)業(yè)務(wù)的幾乎全部型譜,進(jìn)一步豐富了航空發(fā)動(dòng)機(jī)的研制、生產(chǎn)和修理范圍,發(fā)動(dòng)機(jī)主機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈得到完善和優(yōu)化。
航空動(dòng)力股票相關(guān)評(píng)論:
黎明、黎陽(yáng)、南方貢獻(xiàn)利潤(rùn)占比超過(guò)60%。14 年上半年公司完成重大資產(chǎn)重組資產(chǎn)交割,公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入110.74 億元,同比增長(zhǎng)15.82%,歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)2.35 億元,同比增長(zhǎng)121.74%。黎明公司貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)31.51%以上,南方公司貢獻(xiàn)11.19%,黎陽(yáng)公司貢獻(xiàn)17.63%。三大主機(jī)廠貢獻(xiàn)利潤(rùn)占比超過(guò)60%,顯著提升公司業(yè)績(jī)。四季度是業(yè)績(jī)兌現(xiàn)高峰,預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)將突破8 億元。
公司發(fā)動(dòng)機(jī)業(yè)務(wù)未來(lái)主要收益于新型號(hào)飛機(jī)列裝。目前我國(guó)三代、四代戰(zhàn)斗機(jī)數(shù)量保守估計(jì)約500 架,未來(lái)三代戰(zhàn)斗機(jī)將加快列裝,預(yù)計(jì)到2020 年三、四代戰(zhàn)斗機(jī)數(shù)量將超過(guò)1000 架,若按照31的戰(zhàn)斗機(jī)教練機(jī)需求計(jì)算,到2020 年國(guó)內(nèi)高級(jí)教練機(jī)需求在300-400 架。目前在試飛中的大型運(yùn)輸機(jī)需求超過(guò)400 架,武裝直升機(jī)需求超過(guò)3000 架,公司作為軍用飛機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)生產(chǎn)商將顯著受益于需求驅(qū)動(dòng)。
航空發(fā)動(dòng)機(jī)將受益國(guó)家政策支持。航空發(fā)動(dòng)機(jī)屬于國(guó)防軍工領(lǐng)域技術(shù)最為復(fù)雜的高精尖產(chǎn)品,研發(fā)資金需求巨大,單靠企業(yè)自身資金難以支撐,國(guó)家對(duì)航空發(fā)動(dòng)機(jī)關(guān)注度日益提高,航空發(fā)動(dòng)機(jī)板塊將受益于國(guó)家政策支持。
航空動(dòng)力股票估值建議:
預(yù)計(jì)公司 14-15 年凈利潤(rùn)增速分別為156.4%、39.1%。14-15 年EPS分別上調(diào)20.3%、39.3%至0.43、0.60 元。目前股價(jià)對(duì)應(yīng)14-15 年P(guān)E 分別為67.7x、48.7x??紤]到公司的戰(zhàn)略性價(jià)值及未來(lái)發(fā)動(dòng)機(jī)板塊進(jìn)一步整合的可能性,我們給予公司60x 的15 年P(guān)E,上調(diào)目標(biāo)價(jià)至40 元(上調(diào)幅度為16.1%),維持“推薦”評(píng)級(jí)。