美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布了三月貨幣政策制定會(huì)議的會(huì)議紀(jì)要

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　　美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)于三月份貨幣政策制定會(huì)議

　　周三，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布了3 月份貨幣政策制定會(huì)議的會(huì)議紀(jì)要。如何進(jìn)行外匯交易紀(jì)要顯示，多名美聯(lián)儲(chǔ)官員在會(huì)上表示，該行應(yīng)在今年晚些時(shí)候開始逐步削減“量化寬松”計(jì)劃規(guī)模，并在年底終止這項(xiàng)計(jì)劃。據(jù)周三公布的美國(guó)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)3 月19 日到20 日貨幣政策制定會(huì)議的紀(jì)要文件顯示，該委員會(huì)成員認(rèn)為，如果就業(yè)市場(chǎng)狀況如預(yù)期般改善，則在今年晚些時(shí)候開始放緩債券購(gòu)買步伐，并在年底以前終止購(gòu)買計(jì)劃很可能將是合適之舉。據(jù)悉，美聯(lián)儲(chǔ)官員在此次會(huì)議上就如何以及何時(shí)開始削減“量化寬松”計(jì)劃規(guī)模的問題展開了爭(zhēng)論，這項(xiàng)計(jì)劃已經(jīng)使其資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的3.22 萬億美元。但以美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克為首的聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)在會(huì)上決定繼續(xù)以每個(gè)月850 億美元的規(guī)模購(gòu)買債券，直到就業(yè)市場(chǎng)前景出現(xiàn)“重大改善”時(shí)為止。雖然美聯(lián)儲(chǔ)此次會(huì)議中，委員對(duì)于寬松前景的預(yù)期出現(xiàn)了一定的分化，但3月遠(yuǎn)遜預(yù)期的非農(nóng)數(shù)據(jù)使得美國(guó)暫不會(huì)考慮推出QE的可能性，而周內(nèi)，外匯黃金交易入門由于重大風(fēng)險(xiǎn)事件有限，美指仍因非農(nóng)的后續(xù)影響而輕微走低。

　　近期美國(guó)包括非農(nóng)，零售以及消費(fèi)者信心指數(shù)在內(nèi)的多項(xiàng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲弱，但歐元區(qū)，尤其是意大利，塞浦路斯等國(guó)的進(jìn)一步事態(tài)變化都很有可能影響美指短期的走勢(shì)。一方面，意大利或面臨二次大選的可能性，政局依然不穩(wěn)。另一方面，有消息稱塞浦路斯所需要的援助金額可能遠(yuǎn)非170歐元，而是230億歐元!不僅如此，周內(nèi)，葡萄牙也不甘人后，據(jù)悉，該國(guó)憲法法院已裁定半數(shù)緊縮措施違憲，或影響其收到4月份歐盟即將發(fā)放的20億歐元的援助金額。

　　上周美元指數(shù)大體維持在82.00檔位上方窄幅整理，由于此前3月非農(nóng)數(shù)據(jù)異常疲弱，加之聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議無太多新意，美指周內(nèi)總體小幅承壓。

　　事實(shí)上，葡萄牙早在2011年就與三駕馬車敲定了總計(jì)780億歐元的援助協(xié)議，而在此前，葡萄要始終積極采取緊縮政策，并且至今已獲得近一半的救濟(jì)金。外匯模擬交易但周內(nèi)葡憲法法院9項(xiàng)緊縮措施中有4項(xiàng)違憲，其中包括國(guó)家養(yǎng)老金及公共部門養(yǎng)老金支出減少約個(gè)人年收入的7%，削減疾病及失業(yè)福利補(bǔ)貼和大規(guī)模的增稅項(xiàng)目。按照葡2013年的原預(yù)算計(jì)劃，9項(xiàng)緊縮措施將削減約50億歐元的開支，但如法院裁定有效，則其中的9-13億歐元額度將受到限制并導(dǎo)致葡萄牙無法獲得歐盟4月即將發(fā)放的20億歐元援助金。目前，葡國(guó)正努力向歐盟請(qǐng)求延長(zhǎng)貸款的到期期限，令其能順利推進(jìn)金融改革及發(fā)放10年期國(guó)債。短期，市場(chǎng)對(duì)于歐債危機(jī)的擔(dān)憂情緒依然高漲，若事態(tài)朝不利方向發(fā)展，美指有望企穩(wěn)反彈。

　　歐洲央行公布9月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要 下行風(fēng)險(xiǎn)依然存在

　　根據(jù)會(huì)議紀(jì)要，歐洲央行認(rèn)為經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)依然存在，通脹缺乏令人信服的上行趨勢(shì)，潛在通脹并不是經(jīng)濟(jì)上漲的明顯信號(hào)，但強(qiáng)調(diào)委員們有決心實(shí)施過去已決定的資產(chǎn)購(gòu)買措施，若有必要將采取新措施，且管理委員會(huì)能在任何時(shí)候調(diào)整QE參數(shù)以實(shí)現(xiàn)想要的規(guī)模，同時(shí)委員會(huì)不應(yīng)該受到市場(chǎng)預(yù)期的過度影響。

　　此前彭博援引歐元區(qū)央行官員消息稱，歐洲央行或以每月減少100億歐元資產(chǎn)購(gòu)買的方式來逐步結(jié)束QE，何時(shí)開始縮減資產(chǎn)購(gòu)買將取決于經(jīng)濟(jì)。不過，也不排除維持當(dāng)前每月800億歐元資產(chǎn)購(gòu)買速度不變，直到目前設(shè)定的期限2017年3月。

　　現(xiàn)在距離歐央行最早結(jié)束QE項(xiàng)目的時(shí)間還有不到六個(gè)月，期間歐洲央行管理委員會(huì)只剩下四次政策會(huì)議，時(shí)間分別在10月20日、12月8日、明年1月19日及3月9日。本周二，成員們?cè)谌A盛頓參加國(guó)際貨幣基金組織的會(huì)議前，召開了一次臨時(shí)會(huì)議。自9月3日歐洲央行維持刺激政策不變后，投資者一直在猜測(cè)該央行的購(gòu)債計(jì)劃將于何時(shí)、以何種方式結(jié)束。

　　即使到QE結(jié)束時(shí)，歐央行的資產(chǎn)負(fù)債表也不會(huì)立即縮減。該央行已經(jīng)致力于再投資到期債券產(chǎn)生的現(xiàn)金。歐洲央行管委會(huì)成員、荷蘭央行行長(zhǎng)諾特(Klaas Knot)上月表示，這意味著刺激效果將維持到2020年底。此外，歐洲央行最近幾個(gè)月的負(fù)擔(dān)有所減輕，這也將影響QE的未來道路。

　　至于如何退出QE，歐洲央行討論的重點(diǎn)已經(jīng)偏向于逐漸縮減購(gòu)債規(guī)模。盡管對(duì)于這一舉動(dòng)的實(shí)施時(shí)點(diǎn)還沒有落定，歐洲央行管理委員會(huì)的正式日程也沒有相關(guān)計(jì)劃，但在退出QE問題上的非正式共識(shí)還是反映了政策制定者們對(duì)于加大購(gòu)債規(guī)模的興趣在逐漸消失。