2017年中國保險業(yè)發(fā)展趨勢報告
盈利指標(biāo)方面，2016年1-9月，中國人壽(601628)、中國太保(601601)、新華保險(601336)三者的凈利潤分別同比下降60%、41.3%、44.6%，但降幅較上半年有所收窄，這背后是保險業(yè)受復(fù)雜利率環(huán)境和資本市場波動影響、投資收益大幅下滑的現(xiàn)實境遇。下文是小編收集的2017年中國保險業(yè)發(fā)展趨勢報告，歡迎閱讀!
2017年中國保險業(yè)發(fā)展趨勢報告：八大關(guān)鍵詞
從宏觀來看，“十二五”時期，全國保費收入從2010年的1.3萬億元增長到2015年的2.4萬億元，保險業(yè)總資產(chǎn)實現(xiàn)翻番，利潤增加2.4倍，累計為經(jīng)濟社會提供風(fēng)險保障4753萬億元，年均增長38%。
縱觀近年來保險業(yè)總資產(chǎn)增長速度，除2013年總資產(chǎn)增速為12.7%外，近六年以來保險業(yè)總資產(chǎn)增速均穩(wěn)定在20%左右。伴隨著保險資金投資渠道逐漸放開、保險業(yè)務(wù)整體穩(wěn)健發(fā)展、監(jiān)管政策的全面完善，保險作為“社會穩(wěn)定器”、“經(jīng)濟助推器”的作用日益凸顯。
2015年我國保險資金運用余額突破10萬億大關(guān)。中國保監(jiān)會主席項俊波此前曾公開表示：2020年全國保費收入將達到5.1萬億元。2014年到2020年，七年間保險資金可運用規(guī)模預(yù)計將超過20萬億元，保險資金可運用規(guī)模的不斷快速增長，將為整個行業(yè)的發(fā)展帶來機遇和挑戰(zhàn)。
一：三大核心指標(biāo)向好
從微觀來看，評價保險業(yè)會否迎來潛在危機，主要觀察行業(yè)的整體凈現(xiàn)金流、償付能力、盈利能力三個核心指標(biāo)。
首先，現(xiàn)金流指標(biāo)上，現(xiàn)階段保險業(yè)現(xiàn)金流充足，2016年1-9月，保費收入達到2.52萬億元，同比增長32.2%，年末有望超過日本成為全球第二大保險市場，保險業(yè)總資產(chǎn)已經(jīng)達到14.63萬億元。
其次，償付能力指標(biāo)上，截至2016年6月末，保險業(yè)的償付能力溢額為19054億元，較年初增加649億元。
“償二代”下壽險公司的平均償付能力充足率為250%，平均核心償付能力充足率為227%，均遠高于監(jiān)管要求的100%和150%的“達標(biāo)”標(biāo)準(zhǔn)。
最后，盈利指標(biāo)方面，2016年1-9月，中國人壽、中國太保、新華保險三者的凈利潤分別同比下降60%、41.3%、44.6%，但降幅較上半年有所收窄，這背后是保險業(yè)受復(fù)雜利率環(huán)境和資本市場波動影響、投資收益大幅下滑的現(xiàn)實境遇。
但值得注意的是，保險業(yè)盈利水平主要表現(xiàn)在當(dāng)期利潤和公司未來利潤貼現(xiàn)(內(nèi)含價值)兩個方面。
盈利水平的短期指標(biāo)“當(dāng)期利潤”的波動主要受現(xiàn)行會計準(zhǔn)則和資本市場的影響：因傳統(tǒng)壽險的準(zhǔn)備金提取金額與750天國債收益率曲線掛鉤，而過去750天的國債收益率曲線整體水平在下降、導(dǎo)致準(zhǔn)備金增加、當(dāng)期利潤下降。
據(jù)安信證券測算，2016年前三季度，中國平安(601318)(減少172億元)和中國人壽(減少185億元)的凈利潤均受到補提準(zhǔn)備金的影響，預(yù)計750日10年期中債國債收益率在2016年將下降25個BP，預(yù)計險企將通過上調(diào)合理溢價部分的假設(shè)來減少折現(xiàn)率下降的幅度，進而緩解利潤壓力。
保險業(yè)存量業(yè)務(wù)中，包含相當(dāng)部分的分紅、萬能、投連等業(yè)務(wù)的準(zhǔn)備金評估不會受到該收益率曲線下行的影響。只要長期投資收益率水平在穿越經(jīng)濟周期的基礎(chǔ)上不出現(xiàn)大幅度的下降，則保險業(yè)利潤下降的幅度并不會無休止地擴大。
從本質(zhì)上來說，保險公司未來利潤貼現(xiàn)(內(nèi)含價值)是行業(yè)長期盈利水平的風(fēng)向標(biāo)。盡管近來保險業(yè)當(dāng)期利潤有所下降，但2016年1—6月，行業(yè)主要上市保險公司的未來利潤貼現(xiàn)值依然保持兩位數(shù)的增長，行業(yè)長期盈利能力仍可保持穩(wěn)健增長。
二：“利差損”風(fēng)險可控
保監(jiān)會于1999年6月，將壽險保單的預(yù)訂利率調(diào)整為不超過年復(fù)利2.5%，并對壽險產(chǎn)品的定價基礎(chǔ)進行了管理和制度規(guī)范，有力地控制和防范了利差損風(fēng)險，1999年之前承保的少部分高利率保單比例逐步降低、其利差損已經(jīng)得到消化，利差對壽險業(yè)務(wù)發(fā)展的影響總體可控。
2013年起，保監(jiān)會積極推動壽險行業(yè)費率市場化改革。當(dāng)前壽險負(fù)債成本維持在適當(dāng)水平。壽險行業(yè)主力產(chǎn)品仍然以分紅、傳統(tǒng)和萬能險為主。分紅險、萬能險的主力產(chǎn)品仍然以2.5%為主、超過3%定價利率的產(chǎn)品需要審批，實際投資收益超過定價利率的部分，保險公司按照“風(fēng)險共擔(dān)、利益共享”的原則進行盈余分配和萬能險利益結(jié)算。
萬能險的特點是客戶與保險公司分享超過保證利率部分的收益，當(dāng)收益不支持時，則保險公司按照保證利率計算客戶利益。這種由客戶和保險公司共同承擔(dān)預(yù)定利率以上部分收益的產(chǎn)品形式，有利于保險公司的風(fēng)險控制，也實現(xiàn)了保險公司與客戶之間的雙贏。
對于傳統(tǒng)險(非年金類)，自2013年8月之后，預(yù)定利率放寬至3.5%，超過3.5%定價的產(chǎn)品需要審批，并有相應(yīng)的投資支持，謹(jǐn)慎控制業(yè)務(wù)占比，避免新的利差損壓力。
在資本市場利率持續(xù)下行、保險業(yè)務(wù)規(guī)?？焖僭鲩L的情勢下，保險公司盡管面臨著一定的利差收窄、利潤下降的壓力，但是壽險公司通過前述多種舉措，相信將有效應(yīng)對低利率環(huán)境給壽險行業(yè)經(jīng)營管理所帶來的利差損壓力。
三：“償二代”落地
從2013年立項，到2014年全部標(biāo)準(zhǔn)建立，并且進行多輪壓力測試，到2015年進入試運行過渡期，再到2016年正式實施。短短三年，“償二代”已經(jīng)順利完成當(dāng)初的設(shè)想。
日前，中國保監(jiān)會發(fā)布2016年第二季度“償二代”風(fēng)險綜合評級結(jié)果，償付能力數(shù)據(jù)和風(fēng)險綜合評級結(jié)果顯示，截至6月末，產(chǎn)險公司、壽險公司、再保險公司的平均綜合償付能力充足率分別為278%、250%、418%，平均核心償付能力充足率分別為255%、227%、418%，均高于100%和50%的達標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)。
這是償二代體系下的風(fēng)險綜合評級(IRP)制度的首次運行，標(biāo)志著償二代三個支柱所有監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)全面實施。
目前，從“償二代”實施情況看，達到了制度設(shè)計初衷，取得了良好效果。首先，科學(xué)全面地反映了保險公司的風(fēng)險。與“償一代”相比，“償二代”能夠更加全面反映保險公司的產(chǎn)品、投資、再保險等風(fēng)險，風(fēng)險識別能力顯著增強。
在“償二代”試運行初期，保險業(yè)償付能力不達標(biāo)的公司有13家，高于“償一代”下的2家。“償二代”下不達標(biāo)公司普遍存在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、高風(fēng)險資產(chǎn)占比較高等問題，表明“償二代”風(fēng)險覆蓋全面，具備較強的風(fēng)險識別和預(yù)警能力。
與此同時，“償二代”的落地，促進了行業(yè)轉(zhuǎn)型升級。“償二代”以風(fēng)險為導(dǎo)向，督促保險公司在業(yè)務(wù)發(fā)展的同時，統(tǒng)籌考慮風(fēng)險和資本。自實施以來，保險公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)品質(zhì)、資產(chǎn)質(zhì)量不斷優(yōu)化，資本內(nèi)生能力顯著增強。
2015年以來，保險業(yè)在高速增長的同時，整體償付能力保持了充足穩(wěn)定，不達標(biāo)公司持續(xù)減少，已由“償二代”運行初期的13家減少到2季度末的3家。
近兩年，保監(jiān)會推進保險產(chǎn)品條款費率、資金運用的市場化改革，在“放開前端”的同時，“償二代”在“管住后端”方面發(fā)揮了實效，及時反映監(jiān)測了有關(guān)風(fēng)險變動，保險業(yè)并未出現(xiàn)系統(tǒng)性和區(qū)域性風(fēng)險。
此外，“償二代”提升了我國保險業(yè)國際影響力，初步形成了與歐盟償付能力體系、美國風(fēng)險資本制度(RBC)模式“三足鼎立”格局，成為新興市場國家償付能力監(jiān)管模式的典范。
四：高現(xiàn)價產(chǎn)品
今年以來，短期理財型保險產(chǎn)品具有收益穩(wěn)定、透明度高、銷售誤導(dǎo)少等特點，迎合了消費者越發(fā)強烈的理財需求，得到了持續(xù)快速發(fā)展，但是個別保險公司完全依仗這一業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)單一，保費集中度高，使得資產(chǎn)負(fù)債不匹配問題尤為突出，飽受爭議。
對此，保監(jiān)會不干預(yù)期限合理、兼具保障和理財功能的保險產(chǎn)品發(fā)展，使其既能為消費者提供風(fēng)險保障服務(wù)，也能提供長期穩(wěn)健的資產(chǎn)保值增值。
但與此同時，保監(jiān)會亦通過加強市場引導(dǎo)、明確市場預(yù)期，出臺調(diào)整、改善中短存續(xù)期、萬能險和人身保險產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的規(guī)定，確保“保險姓保”的價值根基不動搖。
以保監(jiān)會印發(fā)的《關(guān)于強化人身保險產(chǎn)品監(jiān)管工作的通知》、《關(guān)于進一步完善人身保險精算制度有關(guān)事項的通知》為例。其中，對中短存續(xù)期業(yè)務(wù)占比提出比例要求，自2019年1月1日起，保險公司相關(guān)產(chǎn)品年度規(guī)模保費收入占當(dāng)年總規(guī)模保費收入的比重不得超過50%;自2020年1月1日起，比重不得超過40%;自2021年1月1日起，比重不得超過30%。
既涉及萬能險產(chǎn)品，如下調(diào)萬能保險責(zé)任準(zhǔn)備金評估利率，將評估利率上限下調(diào)0.5個百分點至3%，最低保證利率不得高于評估利率上限;也涉及投連險產(chǎn)品，如將投資連結(jié)保險產(chǎn)品納入中短存續(xù)期產(chǎn)品的規(guī)范范圍，要求保單貸款比例不得高于現(xiàn)金價值或賬戶價值的80%。
這一系列規(guī)定，有望使得萬能險等人身保險產(chǎn)品定價利率和負(fù)債成本逐步回落，個別保險公司產(chǎn)品激進定價和高結(jié)算利率行為將受到顯著遏制，控制高現(xiàn)金價值保費規(guī)模的盲目擴張，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)將逐步優(yōu)化，保險公司盈利能力、風(fēng)險防范能力和可持續(xù)發(fā)展能力將進一步增強。
五：商車費改
2015年6月起，商業(yè)車險費率改革試點工作已經(jīng)在黑龍江等18個地區(qū)實施，2016年7月，保監(jiān)會正式把商業(yè)車險改革試點推廣到全國范圍。
對商業(yè)車險費率改革的費率框架設(shè)計，應(yīng)該從以下三個方面理解：
第一，費率框架體系中擴納了類似NCD系數(shù)(無賠款優(yōu)待系數(shù))的指標(biāo)。NCD系數(shù)與出險次數(shù)、保費掛鉤，小額賠付案件因此而減少。更重要的是，通過經(jīng)濟杠桿促進了駕車人員安全意識的提升，降低了社會整體的風(fēng)險成本。
第二，車險定價因子的引進，使得費率的公平性朝前邁了一步。此前，商業(yè)車險價格主要由車輛價格決定。在綜合考慮不同車型的賠付率、出險頻率和零整比等風(fēng)險要素，并且兼顧客戶的接受程度后，初步引入了車型因子系數(shù)，搭建了按照車型定價的框架體系，有望逐步解決車型的賠付差異問題。
第三，在商業(yè)車險費率費改革后，保險公司在自主核保系數(shù)和自主渠道系數(shù)方面擁有一定的自主定價權(quán)。自主核保系數(shù)的設(shè)立初衷，是為了使保險公司把差異化定價的核保能力體現(xiàn)出來。
從目前的情況看，在大量車險保單使用“雙85”系數(shù)的情況下，第一批、第二批和第三批費改地區(qū)的車險綜合賠付率分別為58.2%、59.9%和62.5%，而成熟國際市場的車險賠付率介于70%-75%;未來財產(chǎn)險公司有望再進一步放開自助渠道和自主核保系數(shù)，以實現(xiàn)更大程度地讓利于客戶。
六：健康險爆發(fā)式增長
中國保監(jiān)會公布的2016年前三季度數(shù)據(jù)顯示，今年前9個月，保險行業(yè)共實現(xiàn)原保險保費收入超過25168億元，同比增長32%，增幅較去年同期上升逾12個百分點。
其中，健康險原保險保費總量增長迅猛，前三季度健康險業(yè)務(wù)原保險保費收入3430億元，同比增長86.8%。按照前9個月的保費增長趨勢預(yù)測，今年健康險保費收入將為5000億元左右。
從保監(jiān)會發(fā)布的數(shù)據(jù)來看，非保障性業(yè)務(wù)在保險公司業(yè)務(wù)中的比例有所下降，而健康險比例的提升則尤為凸出。
2016年以來，健康險每個月的保費收入均徘徊在300億-450億元之間。從所占份額上看，健康險從1月份的原保費占比8%和規(guī)模保費占比不到6%，猛增至前三季度的原保費占比18%，規(guī)模保費占比12%。
平安證券研報顯示，在2006年-2015年的十年間，我國健康險保費收入復(fù)合增長率高達118.4%。如果以新“國十條”所定位的保險密度發(fā)展目標(biāo)來計算，我國健康險規(guī)模在2020年將會達到1.5萬億元。
言及健康險，稅優(yōu)總歸是繞不過去的話題。民眾購買稅優(yōu)健康險，除了能夠享受個稅優(yōu)惠，它的保障責(zé)任突破了基本醫(yī)保目錄限制，允許帶病投保、不允許拒保，且不設(shè)置等待期，大幅突破了保險業(yè)既往的業(yè)務(wù)模式與管理體系。
2016年1月1日起，財政部、稅務(wù)總局、保監(jiān)會聯(lián)合在4個直轄市及20多個城市實施商業(yè)健康保險個人所得稅政策試點。目前，國內(nèi)已有16家保險公司開展此項業(yè)務(wù)。
但自今年3月全國首單個人稅優(yōu)健康險保單簽出至今，全行業(yè)參與承保的公司16家公司合計承保17525件，保費收入僅為2180萬元，個人稅優(yōu)健康險作為政策性保險業(yè)務(wù)，面臨著“叫好不叫座”的尷尬局面。
七：互聯(lián)網(wǎng)保險崛起
隨著互聯(lián)網(wǎng)浪潮在整個金融行業(yè)的蔓延，無論是銀行業(yè)、證券業(yè)，抑或保險業(yè)均不同程度地感受到了互聯(lián)網(wǎng)對傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的沖擊，構(gòu)建新的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)既是迫在眉睫，亦正處風(fēng)口之上。
相較于銀行、證券，保險業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)起步較晚，目前大多仍停留在借助互聯(lián)網(wǎng)渠道銷售保險產(chǎn)品、線上獲取客戶信息等基礎(chǔ)環(huán)節(jié);但毫無疑問，互聯(lián)網(wǎng)保險的經(jīng)營模式正在快速滲透、改變，乃至顛覆保險產(chǎn)業(yè)鏈中的多個環(huán)節(jié)。
據(jù)中國保險行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)獲準(zhǔn)經(jīng)營互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)的公司從2011年的28家上升到2015年的110家，保費規(guī)模也從32億元高歌猛進至2234億元，五年間翻了將近70倍。
其中，財產(chǎn)險公司互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)保費收入768.4億元，比2011年增長34.4倍，在財產(chǎn)險公司全部業(yè)務(wù)的占比從0.5%提升至9.1%;人身險公司互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)保費收入1465.6億元，比2011年增長141倍，在人身險公司全部業(yè)務(wù)中的占比從0.1%提升至9.2%。
與此同時，互聯(lián)網(wǎng)保費在總保費收入中的占比從2011年的0.12%上升到2015年的9.2%;互聯(lián)網(wǎng)保險保費增量占保險行業(yè)保費總增量的比率，亦從2012年的11.97%猛增至33.97%，無不昭示著互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)增長對整個保險行業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展發(fā)揮著越發(fā)重要的作用。
就現(xiàn)階段我國互聯(lián)網(wǎng)保險行業(yè)來看，其行業(yè)集中度較高，2015年互聯(lián)網(wǎng)保費收入排名前十的保險公司互聯(lián)網(wǎng)保險保費收入合計為1725.5億元，占當(dāng)年全國互聯(lián)網(wǎng)保費總收入的77.25%。
值得關(guān)注的是，目前互聯(lián)網(wǎng)改變了保險業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和銷售渠道，未來甚至?xí)貥?gòu)保險行業(yè)的新生態(tài)，但互聯(lián)網(wǎng)保險快速發(fā)展的背后尚存在一些問題需要完善：
如，當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)與保險業(yè)之間的跨界融合仍大多浮于表層，多數(shù)僅停留于改變其銷售渠道、服務(wù)體系等，尚未真正深入到商業(yè)模式層面。
又如，互聯(lián)網(wǎng)保險的迅速壯大吸引各路資本競相進入，但行業(yè)規(guī)則尚不健全，容易滋生經(jīng)營銷售不規(guī)范、風(fēng)險交叉?zhèn)鬟f等各類隱患等。
再如，基于金融科技應(yīng)用及互聯(lián)網(wǎng)保險產(chǎn)品本身的創(chuàng)業(yè)團隊層出不窮，但資本對保險業(yè)務(wù)的熟悉程度及對行業(yè)未來發(fā)展趨勢的認(rèn)識處于較淺層面，掣肘了創(chuàng)業(yè)項目的成功孵化及迅速壯大。
八：保險資金運用
截至2015年底，我國保險業(yè)總資產(chǎn)12.36萬億元，較年初增長21.66%;保險資金運用余額11.18萬億元，較年初增長19.81%，占保險行業(yè)總資產(chǎn)的90.45%。
2004-2014年，保險資金累計實現(xiàn)投資收益總額21425億元，平均投資收益率為5.32%，平均每年貢獻近2000億元的收益，對提升保險業(yè)利潤水平、改善償付能力、壯大資本實力、有效化解風(fēng)險發(fā)揮了十分重要而積極的作用。
2016年以來，保監(jiān)會采取了一系列監(jiān)管措施，包括強化對重點公司和重點業(yè)務(wù)的監(jiān)管力度、用好信息披露等事中事后監(jiān)管工具、加強資產(chǎn)負(fù)債匹配監(jiān)管、推進資產(chǎn)管理公司健全公司治理和責(zé)任追究機制等。
隨著近年來保險資金投資能力、風(fēng)險管理能力的提升，保險資管機構(gòu)已具備由保險公司的附屬投資機構(gòu)向獨立的資產(chǎn)管理機構(gòu)轉(zhuǎn)變的動力和能力，隨著保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品發(fā)行的諸多限制進一步解除，國內(nèi)保險資管業(yè)的第三方資產(chǎn)規(guī)模也將進一步增加。
目前，保險資產(chǎn)管理公司呈現(xiàn)差異化發(fā)展態(tài)勢，整體分為三類發(fā)展模式：
第一類是專注于管理母公司資金的公司，業(yè)務(wù)模式及投資理念堅守傳統(tǒng)，負(fù)債驅(qū)動資產(chǎn)配置為主;
第二類是第三方業(yè)務(wù)占比較大的公司，市場化程度較高，綜合投資能力正在接近或者達到充分競爭的大資產(chǎn)管理市場的標(biāo)準(zhǔn);
第三類是處于起步階段的公司，正按照市場化理念和模式塑造提升。
看了“中國保險業(yè)發(fā)展趨勢報告”還看了：