解讀QFII管理辦法
解讀QFII管理辦法
QFII是一國(guó)在貨幣沒(méi)有實(shí)現(xiàn)完全可自由兌換、資本項(xiàng)目尚未開(kāi)放的情況下，有限度地引進(jìn)外資、開(kāi)放資本市場(chǎng)的一項(xiàng)過(guò)渡性的制度。下文是解讀QFII管理辦法六大看點(diǎn)以及關(guān)于實(shí)施QFII境內(nèi)證券投資管理辦法規(guī)定，歡迎閱讀!
解讀QFII管理辦法六大看點(diǎn)
適度傾斜長(zhǎng)期資金，完善投資監(jiān)管體系--
試行近四年之后，證監(jiān)會(huì)、人民銀行和外匯局昨日聯(lián)合修改并發(fā)布了新版的《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理辦法》及相關(guān)通知。
《辦法》和相關(guān)配套規(guī)則的出臺(tái)將為QFII投資A股市場(chǎng)提供更好的制度環(huán)境，有助于QFII更加積極地參與中國(guó)資本市場(chǎng)的改革發(fā)展。
四大舉措向長(zhǎng)期資金傾斜
相關(guān)人士介紹，隨著資本市場(chǎng)和外匯體制改革的不斷深化，證券市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)本身發(fā)生了很大變化，在證券交易、資金流動(dòng)和相關(guān)監(jiān)管措施方面做了較大的完善和調(diào)整?，F(xiàn)行辦法在防范風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也顯現(xiàn)一些不適應(yīng)QFII進(jìn)一步發(fā)揮作用的問(wèn)題，包括資格標(biāo)準(zhǔn)過(guò)高、資金鎖定期過(guò)長(zhǎng)， QFII只能開(kāi)立一個(gè)證券賬戶，只能委托單一券商交易等方面，這些因素不利于境外長(zhǎng)期資金的引入。
新辦法對(duì)上述已不適應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展的規(guī)定進(jìn)行了修訂。首先是對(duì)資格標(biāo)準(zhǔn)適度調(diào)整。在韓國(guó)和我國(guó)臺(tái)灣，共同基金、養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)占到QFII的70%左右，由于我國(guó)QFII制度門檻較高，資金流動(dòng)性要求非常嚴(yán)格，此類機(jī)構(gòu)申請(qǐng)相對(duì)不多。為此，此次將基金管理機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)公司等長(zhǎng)期資金最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度管理的證券資產(chǎn)規(guī)模由原先的100億美元下調(diào)到50億美元，保險(xiǎn)公司取消了實(shí)收資本限制，成立年數(shù)的要求也由30年降到5年。另外，明確規(guī)定其他機(jī)構(gòu)投資者(養(yǎng)老基金、慈善基金會(huì)、捐贈(zèng)基金、信托公司、政府投資管理公司等)的準(zhǔn)入資格，要求其須成立五年以上，最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度管理或持有的證券資產(chǎn)不少于50億美元。
其次是允許QFII直接開(kāi)立證券賬戶。在《證券法》修改之前，QFII不能直接開(kāi)立證券賬戶，只能以"證券公司-托管銀行-QFII"三方聯(lián)名形式開(kāi)戶;同時(shí)，一個(gè)QFII只能開(kāi)立一個(gè)資金賬戶對(duì)應(yīng)滬、深市場(chǎng)各一個(gè)證券賬戶。相關(guān)人士介紹，這種安排使QFII在額度管理、資金匯出入、投資管理、收益核算、資金清算上產(chǎn)生了一系列問(wèn)題：如證券公司、托管銀行的變動(dòng)會(huì)極大地影響到QFII的操作;QFII的自有資產(chǎn)與客戶資產(chǎn)沒(méi)有分賬管理,不符合境內(nèi)外法律和監(jiān)管部門的要求;不能滿足機(jī)構(gòu)性質(zhì)為基金管理公司的QFII設(shè)立多只公募基金的需要;不能滿足養(yǎng)老、保險(xiǎn)類大機(jī)構(gòu)分賬管理資產(chǎn)的要求;實(shí)際投資者隱藏在QFII總賬戶背后，也不利于有效監(jiān)管。
三是資金鎖定期適度放寬?，F(xiàn)行辦法對(duì)QFII有一年以上的鎖定期限制，對(duì)開(kāi)放式基金的申購(gòu)和贖回也有嚴(yán)格的限制，難以滿足養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)基金和共同基金等長(zhǎng)期資金對(duì)于流動(dòng)性的要求，因此這類機(jī)構(gòu)直接申請(qǐng)QFII資格和額度的很少。為鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資者直接申請(qǐng)QFII資格和額度，新辦法將上述長(zhǎng)期資金的鎖定期降低為3個(gè)月。
四是實(shí)行多券商制度。為方便QFII投資，新辦法規(guī)定每個(gè)合格投資者可分別在上海、深圳證券交易所委托三家境內(nèi)證券公司進(jìn)行證券交易，而目前的辦法只允許有一家。
兩方面完善QFII投資監(jiān)管體系
細(xì)化監(jiān)管首先體現(xiàn)在對(duì)QFII名義持有人背后持有者的監(jiān)管。在現(xiàn)行的監(jiān)管體系下，監(jiān)管的對(duì)象只是QFII,而銀行、券商類的QFII有很多背后投資者，其投資行為在單一賬戶制度下很難被監(jiān)管到。為加強(qiáng)監(jiān)管，新辦法要求QFII在開(kāi)立實(shí)名賬戶的同時(shí)，應(yīng)當(dāng)為背后投資者開(kāi)立名義持有人賬戶，合格投資者應(yīng)按要求將名義持有人賬戶內(nèi)權(quán)益擁有人的投資情況報(bào)告給證監(jiān)會(huì)、證券交易所和中國(guó)證券登記結(jié)算公司。
其次體現(xiàn)在股票投資的比例限制及信息披露上。相關(guān)人士介紹，在QFII持股比例方面，現(xiàn)行辦法規(guī)定了單一QFII有10%、所有QFII有20%的持股上限，但由于不少銀行、券商類的QFII只是為背后客戶提供資產(chǎn)管理服務(wù)，并非實(shí)際投資者，在實(shí)際運(yùn)作中，還存在一個(gè)實(shí)際投資者通過(guò)多個(gè)QFII渠道進(jìn)行投資的情況，因此針對(duì)QFII 而不是實(shí)際投資者的持股比例限制存在一定的監(jiān)管真空。對(duì)此，新辦法增加了對(duì)實(shí)際投資者持股比例的規(guī)定，對(duì)原規(guī)定做了進(jìn)一步細(xì)化：?jiǎn)蝹€(gè)境外投資者通過(guò)合格投資者持有一家上市公司股票的，持股比例不得超過(guò)該公司股份總數(shù)的10%;所有境外投資者對(duì)單個(gè)上市公司A股的持股比例總和，不超過(guò)該上市公司股份總數(shù)的20%。
證監(jiān)會(huì)：關(guān)于實(shí)施QFII境內(nèi)證券投資管理辦法規(guī)定
為進(jìn)一步完善合格境外機(jī)構(gòu)投資者(以下簡(jiǎn)稱合格投資者)試點(diǎn)工作，現(xiàn)將實(shí)施《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理辦法》的有關(guān)問(wèn)題規(guī)定如下：
一、申請(qǐng)合格投資者資格的，應(yīng)當(dāng)達(dá)到下列資產(chǎn)規(guī)模等條件：
(一)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)：經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)2年以上，最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度管理的證券資產(chǎn)不少于5億美元;
(二)保險(xiǎn)公司：成立2年以上，最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度持有的證券資產(chǎn)不少于5億美元;
(三)證券公司：經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)5年以上，凈資產(chǎn)不少于5億美元，最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度管理的證券資產(chǎn)不少于50億美元;
(四)商業(yè)銀行：經(jīng)營(yíng)銀行業(yè)務(wù)10年以上，一級(jí)資本不少于3億美元，最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度管理的證券資產(chǎn)不少于50億美元;
(五)其他機(jī)構(gòu)投資者(養(yǎng)老基金、慈善基金會(huì)、捐贈(zèng)基金、信托公司、政府投資管理公司等)：成立2年以上，最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度管理或持有的證券資產(chǎn)不少于5億美元。
二、申請(qǐng)合格投資者資格的，應(yīng)當(dāng)通過(guò)中國(guó)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站以電子方式提交合格投資者申請(qǐng)材料，并向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交一份內(nèi)容相同的書(shū)面申請(qǐng)文件。
合格投資者發(fā)生《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理辦法》第三十條規(guī)定的重大事項(xiàng)，應(yīng)及時(shí)通過(guò)中國(guó)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站以電子報(bào)送方式進(jìn)行備案。
三、合格投資者證券投資業(yè)務(wù)許可證長(zhǎng)期有效，法律法規(guī)或者中國(guó)證監(jiān)會(huì)另有規(guī)定以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)依法取消其證券投資業(yè)務(wù)許可證的除外。
四、申請(qǐng)合格投資者托管人資格的，應(yīng)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)送下列文件(一份正本和一份副本)：
(一)申請(qǐng)表;
(二)托管人資格申請(qǐng)書(shū)(須加蓋公章或由法定代表人簽字);
(三)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)對(duì)申請(qǐng)人開(kāi)辦合格投資者境內(nèi)證券投資托管業(yè)務(wù)的意見(jiàn)(復(fù)印件);
(四)金融業(yè)務(wù)許可證副本(復(fù)印件)及營(yíng)業(yè)執(zhí)照副本(復(fù)印件);
(五)實(shí)收資本證明文件;
(六)境內(nèi)托管部門基本情況(包括人員配備、安全保障措施等);
(七)有關(guān)托管業(yè)務(wù)的管理制度(主要包括托管業(yè)務(wù)管理辦法、內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制制度、崗位職責(zé)與操作規(guī)程、員工行為規(guī)范、會(huì)計(jì)核算辦法以及信息系統(tǒng)管理制度等);
(八)擁有高效、快速、安全、可靠技術(shù)系統(tǒng)的說(shuō)明及有關(guān)證明;
(九)中國(guó)證監(jiān)會(huì)、國(guó)家外匯局根據(jù)審慎監(jiān)管原則要求的其他文件。
五、合格投資者托管人出現(xiàn)下列情形之一的，須予以更換：
(一)合格投資者有充分理由認(rèn)為更換托管人更符合其利益的;
(二)中國(guó)證監(jiān)會(huì)、國(guó)家外匯局根據(jù)審慎監(jiān)管原則，認(rèn)定托管人不能繼續(xù)履行托管人職責(zé)的。
新任托管人、原任托管人應(yīng)當(dāng)在原任托管人退任后3個(gè)工作日內(nèi)將有關(guān)情況報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)、國(guó)家外匯局備案。
六、合格投資者應(yīng)當(dāng)委托托管人向中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱中國(guó)結(jié)算公司)申請(qǐng)開(kāi)立證券賬戶。合格投資者可以開(kāi)立多個(gè)證券賬戶，申請(qǐng)開(kāi)立的證券賬戶應(yīng)當(dāng)與國(guó)家外匯局批準(zhǔn)的人民幣特殊賬戶對(duì)應(yīng)。
合格投資者應(yīng)當(dāng)按照中國(guó)結(jié)算公司的業(yè)務(wù)規(guī)則，開(kāi)立和使用證券賬戶，并對(duì)其開(kāi)立的證券賬戶負(fù)管理責(zé)任。
七、合格投資者應(yīng)當(dāng)為自有資金或管理的客戶資金分別申請(qǐng)開(kāi)立證券賬戶。
合格投資者為客戶資金開(kāi)立證券賬戶時(shí)，賬戶名稱可以設(shè)置為“合格投資者+客戶名稱”。賬戶資產(chǎn)屬合格投資者的客戶所有，獨(dú)立于合格投資者和托管人。
境內(nèi)基金管理公司可以為合格投資者提供特定客戶資產(chǎn)管理服務(wù)，并開(kāi)立相應(yīng)賬戶，投資范圍應(yīng)符合對(duì)合格投資者的有關(guān)規(guī)定。
八、合格投資者在經(jīng)批準(zhǔn)的投資額度內(nèi)，可以投資于下列人民幣金融工具：
(一)在證券交易所交易的股票、債券和權(quán)證;
(二)股指期貨;
(三)證券投資基金;
(四)在銀行間債券市場(chǎng)交易的債券;
(五)中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許的其他金融工具。
合格投資者可以參與新股發(fā)行、可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行、股票增發(fā)和配股的申購(gòu)。
九、境外投資者的境內(nèi)證券投資，應(yīng)當(dāng)遵循下列持股比例限制：
(一)單個(gè)境外投資者通過(guò)合格投資者持有一家上市公司股票的，持股比例不得超過(guò)該公司股份總數(shù)的10%;
(二)所有境外投資者對(duì)單個(gè)上市公司A股的持股比例總和，不超過(guò)該上市公司股份總數(shù)的30%。
境外投資者根據(jù)《外國(guó)投資者對(duì)上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》對(duì)上市公司戰(zhàn)略投資的，其戰(zhàn)略投資的持股不受上述比例限制。
十、境外投資者的境內(nèi)證券投資達(dá)到信息披露要求的，作為信息披露義務(wù)人，應(yīng)通過(guò)合格投資者向交易所提交信息披露內(nèi)容。合格投資者有義務(wù)確保其名下的境外投資者嚴(yán)格履行信息披露的有關(guān)規(guī)定。
十一、合格投資者可以自行或委托托管人、境內(nèi)證券公司、上市公司董事會(huì)秘書(shū)、上市公司獨(dú)立董事或其名下的境外投資者等行使股東權(quán)利。
十二、合格投資者行使股東權(quán)利時(shí)，應(yīng)向上市公司出示下列證明文件：
(一)合格投資者證券投資業(yè)務(wù)許可證原件或者復(fù)印件;
(二)證券賬戶卡原件或復(fù)印件;
(三)具體權(quán)利行使人的身份證明;
(四)若合格投資者授權(quán)他人行使股東權(quán)利的，除上述材料外，還應(yīng)提供授權(quán)代表簽字的授權(quán)委托書(shū)(合格投資者授權(quán)其名下境外投資者行使股東權(quán)利的，應(yīng)提供相應(yīng)的經(jīng)合格投資者授權(quán)代表簽字的持股說(shuō)明)。
十三、每個(gè)合格投資者可分別在上海、深圳證券交易所委托3家境內(nèi)證券公司進(jìn)行證券交易。
十四、本規(guī)定自2012年 月 日起施行，2006年8月24日發(fā)布的《關(guān)于實(shí)施〈合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理辦法〉有關(guān)問(wèn)題的通知》同時(shí)廢止。
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