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上市公司換股并購的優(yōu)缺點是什么

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  現(xiàn)在很多上市公司在并購中選擇換股并購,公司通過將目標(biāo)公司股票按照比例換成本公司股票,從而實現(xiàn)收購,下面是由學(xué)習(xí)啦小編為你整理的上市公司換股并購的優(yōu)缺點,歡迎大家閱讀!

  換股并購的優(yōu)點

  1、收購方不需要支付大量現(xiàn)金,因而不會使公司的營運資金遭到擠占。有效減輕并購企業(yè)財務(wù)壓力,降低并購成本。通過換股,并購企業(yè)無須對目標(biāo)企業(yè)支付現(xiàn)金,這不僅能直接美化并購企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表等,而且從實質(zhì)上緩解了并購企業(yè)的營運資金壓力。

  2、目標(biāo)公司的股東可以推遲收益實現(xiàn)時間,享受稅收優(yōu)惠。換股并購交易中,當(dāng)目標(biāo)公司存在稅務(wù)虧損的情況下,并購企業(yè)可將該稅務(wù)虧損從其日常盈利中進行抵扣,這對保護并購資金盈余、減輕稅負(fù)具有重要意義。另外,由于換股并購交易完成后,出售方獲得的并非現(xiàn)金或者資產(chǎn),而是對方公司的股票,因此只有當(dāng)其在對所持股票進行變現(xiàn)時,才需要納稅,此即通過延緩收益確認(rèn)時間實現(xiàn)了所得稅遞延,有利于企業(yè)進行稅務(wù)籌劃。

  3、收購交易完成后,目標(biāo)公司納入兼并公司,但目標(biāo)公司的股東仍保留其所有者權(quán)益,能夠分享兼并公司所實現(xiàn)的價值增值。

  換股并購的缺點

  1、對兼并方而言,新增發(fā)的股票改變了其原有的股權(quán)結(jié)構(gòu),導(dǎo)致了股東權(quán)益的“淡化”,其結(jié)果甚至可能使原先的股東喪失對公司的控制權(quán)。

  2、股票發(fā)行要受到證券交易委員會的監(jiān)督以及其所在證券交易所上市規(guī)則的限制,發(fā)行手續(xù)繁瑣、遲緩使得競購對手有時間組織競購,亦使不愿被并購的目標(biāo)公司有時間部署反并購措施。

  3、換股收購經(jīng)常會招來風(fēng)險套利者,套利群體造成的賣壓以及每股收益被稀釋的預(yù)期會招致收購方股價的下滑。

  目前,我國證券法針對換股并購,即使在A股市場也尚未形成有效的規(guī)制體系。新三板市場的換股并購需借鑒境外成熟資本市場立法經(jīng)驗,從提高立法層次、加強對換股比例、換股價格、股東訴權(quán)保障等重點環(huán)節(jié)立法來進行完善。

  換股并購的具體方式

  1、增資換股

  收購公司采用發(fā)行新股的方式,包括普通股或可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股來替換目標(biāo)公司原來的股票,從而達(dá)到收購的目的。

  2、庫存股換股

  在我國,法律允許收購公司將其庫存的那部分股票用來替換目標(biāo)公司的股票。

  3、母公司與子公司交叉換股

  其特點是收購公司本身、其母公司和目標(biāo)公司之間都存在換股的三角關(guān)系。通常在換股之后,目標(biāo)公司或消亡或成為收購公司的子公司,或是其母公司的子公司。


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