《非理性繁榮》描述了導致20世紀90年代股票市場泡沫的心理因素。下面為大家精心整理了一些關(guān)于非理性繁榮讀后感，希望大家喜歡! 歡迎大家來查閱。

非理性繁榮讀后感1

金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心。隨著中國經(jīng)濟的日益繁榮，儲蓄、股票、房貸、基金、債券等金融理財產(chǎn)品，已深入千家萬戶，與百姓生活息息相關(guān)。可以說，當今社會幾乎人人離不開金融，學金融，懂金融，是社會發(fā)展的必然，是時代進步的需要。因此，作為當代青年，應(yīng)將金融學作為自己的一項人生必修課。經(jīng)朋友推薦，我閱讀了金融系列圖書之一的《非理性繁榮》，對股票投資有了新了認知，頗有收獲。

《非理性繁榮》描述了導致20世紀90年代股票市場泡沫的心理因素。該書序言中指出，20世紀90年代末的股市呈現(xiàn)出一個典型特點，即投機性泡沫：暫時的高價得以維持主要是由于投資者的熱情而不是與實際價值相一致的預測。在這種情況下，盡管市場可能維持高位甚至大幅攀升，但在未來十年或二十年里，股市的總體前景將會是非常慘淡，甚至十分危險。這是值得深思的一個結(jié)論。

對于股市，“什么是利好消息”是每個人都想知道的，只要掌握利好消息，人們就可以通過投資來獲利。而希勒的《非理性繁榮》卻告訴投資者，這樣的方式不完全可行。作者告誡投資者不要過于相信自己已經(jīng)掌握金融資產(chǎn)價格波動的規(guī)律。目前的金融學不足以提供確定的結(jié)論，而且不能完全理性地預測和理解股價的波動規(guī)律，作者指出“非理性”心理使得我們的對未來的預測很不可靠。

對于導致股價變動的原因，作者試圖把潛在因素拓展到更多領(lǐng)域，討論更多人類行為和事件：從1920--年的金融危機，到生育高峰，從通貨膨脹到社會中的賭博文化，從貿(mào)易結(jié)構(gòu)到媒體如何影響政治，幾乎涵蓋了我們能夠想到的所有影響到股價的因素。猶如一個龐大的模型，變量集合可能是個無底洞。他指出，在決定股價因素中，股票價值很重要，但是人們的信心和非理性或許對宏觀性的股價波動有更大的影響。

在作者看來，無論是機構(gòu)投資者還是個體投資者，都難以擺脫各種“非理性”因素的影響。即使投資者是在追求一種理性的目標，結(jié)果往往也難以實現(xiàn)。我們當然不能說投資者是賭徒，可是誰敢說自己沒有賭心?虧了的想翻本，賺了的還想賺的更多，市場就這樣被自我放大、自我增強起來了。開始的時候大家都比較自信，覺得自己肯定能賺錢，也就是作者所說的信心過度，可是幾次波動下來，大家又覺得還是隨大流走最保險。于是，“社會傳染病”也就由此而產(chǎn)生了。這本書中總結(jié)了社會心理學對這種現(xiàn)象的分析，使人頗受啟發(fā)。

通常情況下，人們會認為“股票在下跌之后總會反彈”是個基本常識，而作者卻證明他們想錯了——股票可以下跌，而且可以下跌許多年;股票市場可以被高估，同樣也可以低迷許多年。人們還會認為“從長期看股票總是優(yōu)于其他投資，比如債券，所以長期投資者投資股票會好一些”，然而作者證明他們又錯了——在數(shù)十年的時間里，股票并不比其他投資優(yōu)越，也沒有理由相信它將來也會這樣。在《非理性繁榮》中，作者使用了大量的歷史資料、統(tǒng)計數(shù)據(jù)、最有影響力的學術(shù)論文等證據(jù)來支持自己的觀點，從這里，我感受到了自己先前對股票投資認識的局限性。保有一份理性的投資心態(tài)，避免情緒化的投資給我們帶來不良的影響，是我閱讀該書最重要的收獲之一。

通過閱讀本書，我們可以看到美國證券市場上的投資者對財富夢想的狂熱追逐、人類社會的貪婪和由此帶來的惡果，對引導廣大普通投資者如何防范和規(guī)避投資風險、提高投資收益有極大的幫助。

非理性繁榮讀后感2

每當我向身邊的朋友、同事和同學們表達價值投資概念的時候，他們多數(shù)表示了深深的懷疑。被他們問及最多的話題就是，當前中國的股市，適合做長期投資嗎?

我認為這個問題需要糾正一下。如果是炒股票、做波段，可以問在當下;但如果是對價值投資這樣一個長周期的投資活動而言，這個問題就應(yīng)該改正成這樣：從現(xiàn)在到未來的十年或者二十年間，適合做長期投資嗎?這樣時間范圍和標的才對應(yīng)得上。對于這個問題，一開始我是用對中國經(jīng)濟長期看好來進行解釋的?；卮鸬亩嗔?，自己也發(fā)現(xiàn)這個解釋存在著不盡合理的問題。因為經(jīng)濟和股市雖然存在著相關(guān)性，但是是否一定是強相關(guān)，他們的增長步調(diào)是否一定是一致，這卻是不能夠下一個定論的。因為后者比前者具有更多的隨機性。

這個問題還存在著一個潛臺詞，那就是是否只有美國的股市比較適合做價值投資，而中國這樣一個法制不健全，股市發(fā)育不良的環(huán)境下，不一定能夠提供價值投資的土壤。那么，美國的股市又是一個什么樣子的呢?

羅伯特﹒J﹒希勒著于20--年的《非理性繁榮》，正是一本分析美國上世紀末股市繁榮現(xiàn)象，以及整個20世紀美國股市發(fā)展的重要作品?！胺抢硇苑睒s”一詞，源于美國聯(lián)邦儲備委員會主席艾倫﹒格林斯潘。1996年12月5日，面對全球股市的持續(xù)繁榮與大幅上漲，作為當時美聯(lián)儲主席的格林斯潘在華盛頓對當下的股市做出了“非理性繁榮”的判斷。這一判斷震驚了世界，被稱為“格林斯潘震撼”并導致歐美股市暴跌。但在這之后，美國股市出現(xiàn)了長達三年的大牛市，道﹒瓊斯工業(yè)股票指數(shù)(道指)從6500點一路上漲至120--多點，格林斯潘對股市的判斷被徹底否定。從那以后，格林斯潘就對全球股市三緘其口，就連當年納斯達克股市上漲至5100多點、市盈率已達850多倍時，格林斯潘也沒有對股市發(fā)表任何評論。

20--年，希勒使用“非理性繁榮”為題著書，成為當年投資類圖書經(jīng)典。此時，道指突破了11700點，距離1896年5月26日公布時的40.94點，增長了286倍;距離1972年11月14日的1003.16點，增長了11.7倍;距離1995年11月21日的5023.55點，增長了一倍。即便是在道指誕生一百年的20--年5月間，指數(shù)也在11000點區(qū)間。從這個總體趨勢上來看，股市一直向上，走向繁榮。但是，1920--年股市崩盤，直到60年代才再次回到原來的點位;70年代的股災(zāi)，也是到了90年代初才再次回到原來的位置。和中國股市20--年間五次起落相比，美國的股民可謂是既有幸福的一代，又有痛苦的一代;而中國的股民，卻只是悲喜交加的一代。

這本為20--年處于網(wǎng)絡(luò)股和科技股泡沫中的美國投資者所寫的書，善意地給出了這樣一個結(jié)論：

“公眾常被認為學會了股票在下跌之后總會反彈這個基本常識。我們已經(jīng)看到，許多證據(jù)證明大部人是這樣想的，但是他們想錯了。股票可以下跌，而且可以下跌許多年。股票市場可以被高估，同樣可以低迷許多年。

“公眾常被認為了解到，從長期看股票總是優(yōu)于其他投資，比如債券，所以長期投資者投資股票會好一些。我們看到，有證據(jù)表明大部分人都是這么想的，但他們又想錯了。在數(shù)十年的時間里，股票并不比其他投資優(yōu)越，也沒有理由相信它將來也會這樣。

“公眾也常被認為了解到，股票投資聰明的做法在于選擇共同基金，因為它們了解市場的變化。我們發(fā)現(xiàn)大部分確實是這么想的，但是他們又一次錯了。選擇業(yè)績良好的共同基金所獲得的收益比投資者想象得要少?！?/p>

既然被評為年度最佳讀物，至少說明講得內(nèi)容得有一些道理能夠支持結(jié)論，并且說服了一些讀者。作者列舉了12條主要原因用以說明20--年牛市的形成誘因，社會力量如何形成了一個天然的放大機制以推動牛市不斷走高，新聞媒體和新經(jīng)濟思想如何扮演關(guān)鍵性角色，以及投資者群體又是如何一起在人性的作用下共舞狂歡。放在20--年的春天來看，除了12條誘因的其中二三要對其略略地調(diào)整之外，其它的一概不動，我認為應(yīng)該也可以對當下中國的股市進行完整地詮釋了。

價值投資的先行者，巴菲特的師傅格雷厄姆經(jīng)過多年的打拼，格雷厄姆聯(lián)合賬戶到1920--年為止資金已達250萬。但是隨后的崩盤以及之后的危機接踵而來，盡管格雷厄姆非常小心謹慎，還是在1930年損失了20%。以為最糟糕的時候已經(jīng)過去，他又貸款來投資股票，然而所謂的底部一再被跌破，1932年聯(lián)合賬戶跌掉了70%之多，格雷厄姆也瀕臨破產(chǎn)。痛定思痛，格老力著《有價證券分析》(SecurityAnalysis)一書，是對1920--年西方世界經(jīng)濟大蕭條深刻反思的產(chǎn)物，奠定了格老作為美國及至世界的證券分析家與投資理論家的地位。年輕的巴菲特看了1942年格老的又一部力作《聰明的投資人》(TheIntelli-gentInvestor)之后，毅然決定選擇哥侖比亞大學就讀并終生追隨格老。

格老雖有價值投資理論，但生不逢時，30年代的大蕭條和40年代的世界大戰(zhàn)使其無用武之地。但是巴菲特幸運得多，格老的理論讓他四十余年來大放異彩，直至登上世界首富的寶座。巴氏1963年收購并改組了BerkshireHathaway公司，使其成為他的投資利器。但是不幸的事情還是沒有放過他和其它任何投資者：70年代的兩次世界性經(jīng)濟危機以及的雙重打擊，使美國工業(yè)生產(chǎn)下降22%，失業(yè)率高達11%，通貨膨脹率達到18%，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)從1973年1月的最高點1016點下跌到1974年底的557點，紐約股票交易所市值下跌了40%。1974年巴菲特的個人財富也縮水超過50%。自1982年底美國經(jīng)濟擺脫戰(zhàn)后最嚴重的一次經(jīng)濟危機進入復蘇以來，美國已經(jīng)歷了長達95個月的經(jīng)濟擴展，創(chuàng)下了舉世矚目的和平時期持續(xù)時間最長的經(jīng)濟擴展記錄。80年代初期，股票價格開始回升，到1987年8月份道指達到2722點。10月19日，華爾街爆發(fā)了歷史上最大的一次股票崩潰，單日跌幅達22.6%，巴菲特損失了市值的25%。1999年3月16日，在美國經(jīng)濟繼續(xù)強勁增長、無通脹壓力和網(wǎng)絡(luò)、科技泡沫的推動下，道指一度突破10000點大關(guān)。而巴菲特則在泡沫中業(yè)績平平，1999年竟然只有0.5%的回報。

結(jié)果呢?巴菲特20--年致股東的信中寫到：“20--年我們的資本凈值收益為123億美元，這使得我們的A股和B股的賬面價值同時增長了11%。在過去的43年里(意味著自這一任管理層接手那天開始)，我們的股票賬面價值已經(jīng)從每股19美元漲至78008美元，相當于每年21.1%的綜合增速。”

看上去，希勒的觀點和巴氏的業(yè)績存在矛盾，其實不然。希勒所指得是普遍意義上投資領(lǐng)域的規(guī)律;而巴氏則是在規(guī)律的之下，運用價值投資所產(chǎn)生的特殊效果。

我們需要做的事情，一是判斷我們所處的時代會向著什么樣的趨勢前行，二是能夠更加深入地思考和檢視自己的投資理念，找到有哪些是屬于自信過度，又有哪些是屬于異想天開。

非理性繁榮讀后感3

席勒的《非理性繁榮》從心理學和行為金融學的角度，著力分析美國90年代中后期的網(wǎng)絡(luò)股泡沫，同時也類比的描述了20世紀初、1920--年和上世紀70年代金融危機的情況。該書是根據(jù)許多公開發(fā)表的研究報告和歷史事實，對美國互聯(lián)網(wǎng)期間股市的空前繁榮現(xiàn)象所做的全面研究。值得一提的是，席勒指出泡沫的形成和崩潰顯現(xiàn)出正反饋的狀態(tài)，這點與索羅斯反身理論中的暴漲暴跌不謀而合。盡管該書是以當時的市場情況為基本出發(fā)點的，但他把這一市場情況僅僅作為整個股市繁榮現(xiàn)象的一部分來進行研究。作者有力地指出近年來的股市飆升只不過是一場正在上演的、大規(guī)模的偶發(fā)性龐氏騙局，最終只能是以悲劇收場。他認為當時的股市是一個投機性泡沫，指出投資者的從眾心理是如此之強以至于很難控制和影響，市場定價的重大偏差能夠保持幾年或者幾十年。

作者在第一篇中首先重點對股市上漲的14個催化因素進行了逐一分析：在收益穩(wěn)定增長時期到來的互聯(lián)網(wǎng);勝利主義和外國經(jīng)濟對手的衰落;贊美經(jīng)營成功或其形象的文化變革;共和黨控制國會及資本收益稅的削減;生育高峰及其對市場的顯著影響;媒體對財經(jīng)新聞的大量報道;分析師愈益樂觀的預測;規(guī)定繳費養(yǎng)老金方案的推廣;共同基金的發(fā)展;通貨膨脹回落及“貨幣幻覺”的影響;交易額的增加;折扣經(jīng)紀人，當天交易者及24小時交易;賭博機會的增加等等。并進行了小結(jié)。

接著重點對股市的放大機制進行了分析：自發(fā)形成的龐氏騙局;投資者的高度信心;對投資者信心的反思;高市值情況下預期不減的例證;對投資者期望和情緒的反思;公眾對市場的關(guān)注;投機性泡沫的反饋理論;作為反饋模式和泡沫的理解;作為反饋模式和投資機泡沫的龐氏騙局;自發(fā)龐氏騙局引起的投機性泡沫;當今的非理性繁榮和反饋環(huán)等。

在第二篇中對文化性因素如新聞媒體(媒體在決定市場變化階段中的作用;媒體討論的形成;對市場前景的報道;創(chuàng)紀錄過量)、新時代的經(jīng)濟思想、新時代和全球泡沫進行了分析。

在第三篇中對心理性因素如股市的心理依托、從眾行為和思想影響進行了分析。

最后二篇提出了理性繁榮的嘗試和理性行動。

通過閱讀本書，我們可以看到美國證券市場上機構(gòu)和普通的投資者如何狂熱的追逐財富夢想，揭示了人類社會的貪婪和由此帶來的惡果，對于廣大的普通投資者防范和規(guī)避投資風險、提高投資收益有極大的幫助。對于股市投資和投機的非理性行為有深刻的教育意義。

本人讀書習慣是先粗讀一遍，后精讀一遍，然后再根據(jù)精讀做的重點標記寫讀書筆記，一字一句的敲進電腦，對自己也是個再學習加深的過程。希望本筆記能夠?qū)ζ渌就篮系木W(wǎng)友有所啟發(fā)，也希望大家對本人所做的筆記給予評價。

非理性繁榮讀后感4

每個人都想知道，對于股市，什么是利好消息?只要抓住利好消息，人們就可以通過投資來賺錢。希勒的《非理性繁榮》卻告訴投資者，這樣的方式不完全可行。

通貨膨脹高是利好消息?不是。低通漲是利好?不是。

人口生育高峰利好?不是。人口增長減速利好?不是。

有戰(zhàn)爭是利好?不是。和平年代是利好?也不是。

新聞影響政治和立法是利好?不是。新聞失去對政治的影響力是利好?也不是。

在最近二十多年來，全球的金融學家通過他們對于現(xiàn)實世界的研究，發(fā)現(xiàn)了以上這些答案。而這些答案本身所暗示的可能的規(guī)律，則足以讓任何一個認為，或者曾經(jīng)認為經(jīng)濟學是一門“科學”的人驚心。經(jīng)濟學成為一門科學，其原因就是因為確定了“人是理性的”這一基本假設(shè)。盡管在經(jīng)濟學的發(fā)展過程之中一在有人試圖以實證的研究去證偽這一基本假設(shè)，但他們持續(xù)的失敗一度使人們堅信，我們?nèi)绻l(fā)現(xiàn)有任何事情可以動搖“理性人”這一基本假設(shè)，那只能說明我們的研究不夠深入。但金融學的發(fā)展及對現(xiàn)實世界的研究使我們再次回歸為懷疑者：這一假設(shè)可信嗎?

在二十世紀末，金融學開始成為一門正式的科學，不再從屬于經(jīng)濟學。但是，希勒在這個時候警告投資者不要過于相信自己已經(jīng)可以掌握金融資產(chǎn)價格波動的規(guī)律。目前的金融學不足以提供什么確定的結(jié)論，而且不能可以理性地預測和理解股價的波動。希勒指出“非理性”心理使得我們的對未來的預測很不可靠。

什么是股價?學院派的說法是“資產(chǎn)定價”。但是，任何定價都會遭到投資者的質(zhì)疑：為什么我們要用這么多的錢(股價)去買一份資產(chǎn)呢?這看起來是個經(jīng)濟學問題，卻反映了投資的心理動機。

通俗的解釋是，現(xiàn)在花所買的是這份資產(chǎn)將來的回報。因此，與現(xiàn)在的股價接受，是建立在人們對未來的現(xiàn)金流期待和潛在風險評估。而這樣的預測又是基于人們對于當前這份資產(chǎn)的評估。這是一個非常有趣的悖論。簡單地說，投資者對于現(xiàn)在的付,出，取決于對將來的預期，然而預期又建立在對現(xiàn)在的分析之上。

關(guān)鍵問題是什么變量能夠確保對未來的預測是可靠。希勒悲觀的指出，一些潛在因素，對股價的影響超過一些常規(guī)的因素。比如，1989年10月13日的一次股市暴跌，整個股市市值縮水了6.91%。當時，人們普遍認為這次暴跌和ual公司的一項杠桿交易失敗有關(guān)，實際上ual暴跌只能解釋全部市值的1%下降。有趣的是，事后對于市場交易員的調(diào)查結(jié)果顯示，只有36%的人在這場暴跌之前聽說了ual的交易失敗，也就是說股市縮水過程中，有其他因素帶動，導致了另外5.91%的損失。

目前最經(jīng)典的例子是1929年到1933年美國的金融危機。至今沒人找出它是由哪次具體事件引起的。金融危機爆發(fā)前幾天里，全球也就只發(fā)生了這幾件大事。你也可以參與到這場評判中來，看看哪個最有可能是一種可以引起危機的事件。

1.州際商會將推進其收回超額鐵路收入的計劃;

2.康涅狄格州制造者協(xié)會成功的引入了一條有利的關(guān)稅條款;

3.墨索里尼演講稱法西斯主義下的人民能面對任何危機;

4.法國總理候選人愛得華德宣布了其未來內(nèi)閣中的外交部長;

5.一架載有七人的英國飛機在海上失蹤;

6.格拉夫計劃探險北極;

7.大衛(wèi)的小分隊正向南極推進。

對于導致股價變動的原因，希勒試圖把潛在因素拓展到更多領(lǐng)域，討論更多人類行為和事件：從1929年的金融危機，到生育高峰，從通貨膨脹因素到社會中的賭博文化，從貿(mào)易結(jié)構(gòu)到媒體如何影響政治，幾乎可以涵蓋我們所想到的可能以及不可能影響到股價的因素。這是一個龐大的模型，變量集合可能是無底洞。他指出，在決定股價因素中，股票價值很重要，但是人們的信心和理性或許對宏觀性的股份波動有更大的影響。

希勒的《非理性繁榮》一書成書于二十世紀末，其所討論的事件及文化都只涵蓋了美國，最多加上歐洲。對于中文的讀者來講，與討論理性是否應(yīng)該成為金融學的前提等深奧問題相比，與中國有關(guān)的思考或許會使我們更感興趣?？次覀兊馁€博文化，媒體與政治，投資工具等與希勒所討論的美國有什么不同，而我們又應(yīng)該如何去看待今日的中國，為我們的情緒去定價，更重要的是，思考如何避免這種情緒化的投資給我們帶來的不良的影響。

非理性繁榮讀后感5

今天終于讀完了本書，去年剛買到它時，讀了幾天暫時放下了，現(xiàn)在讀這類的書有些讀不進去了。今天終于讀完了這本書，自己覺得中間部分有高潮，最后一章可惜沒有提出什么可供操作的結(jié)論出來，給散戶投資者的建議并沒有可以用來在股市中賺錢的招數(shù)，簡單的建議分散化。這本書可以說是論證巴菲特投資理論的學術(shù)論文，證實了老巴的“市場是無效的”、“市場是情緒化的”、“投資者要控制住情緒才能在市場中生存”、“股指和某只個股的價格無法預測”、“投資是要在低估時買進并持有到高估時賣出”、“投資企業(yè)而不是股票”等等觀點，同樣給散戶的投資建議也如同老巴的購買指數(shù)基金：“盡量分散化”，個人投資將會分享社會財富的必定增長。下面是我寫的讀書筆記，與大家分享。

第138頁

靜下心來(欲速不達，一步一步走吧!)

此后，股票市場的大幅下跌與公眾信心的喪失存在顯著的相關(guān)性。......股票市場的下跌既與--年的經(jīng)濟衰退相關(guān)，也與-----年度公司利潤的下降有關(guān)。但是這些并不能看作市場衰落的外因，因為人們并沒有將它們視為導致股價回落的反饋機制的一部分。市場的整體性衰退更多地應(yīng)該被歸結(jié)為人們心理的自然反饋和糾正過程，而不是某些完全從外部作用于市場的事件。

為啥公眾信心會一瞬間喪失呢?上漲過程中正向激勵會刺激股市越來越漲，下跌過程中的負向激勵同樣會刺激股市越來越跌，但是如何尋找從下跌轉(zhuǎn)為上漲的轉(zhuǎn)折點和從上漲轉(zhuǎn)為下跌的轉(zhuǎn)折點?

第166頁

靜下心來(欲速不達，一步一步走吧!)

我們這里討論的定位部分解釋了市場日復一日的穩(wěn)定，但也必須注意到定位偶爾的松弛或突然松弛的可能性。這種松弛會導致股市發(fā)生急劇變化。......但是現(xiàn)實世界中的決策往往因為情感因素和缺乏確定的目標受到影響，因此，人們并不總能像事先想好的那樣行事。

股市中的信息豐富，而且千變?nèi)f化，即便是理智思維來選擇判斷決策，對一個人能力的挑戰(zhàn)也是巨大的。而一個人的判斷力還要受到情緒的妨礙。

市場在大部分時間內(nèi)是穩(wěn)定的，這種穩(wěn)定基本上指的是股市的不漲不跌，在某一個范圍內(nèi)上下波動，沒有明顯的向上或者向下趨勢，但是什么時候才會發(fā)生給投資者帶來機會的快速下跌或者快速上漲的走勢呢?

第185頁

靜下心來(欲速不達，一步一步走吧!)

這段話是否意味著，股市在大多數(shù)的時期內(nèi)，應(yīng)該是漫無目的地平行震蕩，總趨勢向平，小幅地上升或者下降，然后輿論說三道四的都有，但是對走勢無決定性意義，就像--年之后至今。只有等企業(yè)基本面明顯向好，吸引越來越多的投資者參與進來，因為這時候確實具有投資價值，還不需要復雜的計算即可確定，來獲取顯而易見的回報，這之后，經(jīng)過口口相傳，才能逐漸地引發(fā)一輪制造泡沫的上漲，上漲過程也是自我強化的過程，結(jié)果就是漲過頭了，隨之而來的又是一輪暴跌。

第201頁

靜下心來(欲速不達，一步一步走吧!)

當股息很低的時候，持有股票的收益率也很低，除非低的股息本身能夠預測股票價格的上升。所以，在股息低的時候人們期望股票價格比平時漲得更多，從而抵消低股息導致的收益率下降。不過歷史數(shù)據(jù)顯示，當股息相對與股票價格較低時，隨之而來的并不是未來5～--年內(nèi)股票價格的上升。恰恰相反，當股息相對于股票價格低的時候，往往跟隨著很長時期的股價下跌(或者說增長率比平時下降)。因此，此時投資者的總收益將受到雙重打擊：一方面是低的股息，一方面是股價下跌。所以，一個簡單的道理是：當人們獲得的股息相對于購買股票的價格低時，不是購買股票的好時機，這一道理已經(jīng)被歷史證明是正確的。

這段是本書中我發(fā)現(xiàn)的唯一具有非常高的利用價值的實戰(zhàn)建議：股息率低證明股價過高，相對應(yīng)的應(yīng)該是市盈率處在高位，股價處在一波上漲行情后的高位，即便是公司業(yè)績優(yōu)良，股息絕對值也在增加，但是相對于股價來說，那個時刻買進股票的回報率也就是股息率會相對低，很明顯說明不具有投資價值。

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