我國創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的現(xiàn)狀

　　對(duì)于創(chuàng)業(yè)來說，新的路可能在別人不敢走的地方，也可能在別人不愿走的地方，而別人看不到想不到的地方往往很少。為單位做好每件事。以下是學(xué)習(xí)啦小編為大家整理的我國創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的現(xiàn)狀相關(guān)內(nèi)容，希望對(duì)讀者有所幫助。

　　我國創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的現(xiàn)狀：我國創(chuàng)業(yè)板上市公司的現(xiàn)狀研究

　　我國創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)在2009年推出，其推出時(shí)間相比于主板和中小板市場(chǎng)比較短，與我國創(chuàng)業(yè)板上市公司相關(guān)的研究文獻(xiàn)不是很多。主要是圍繞我國創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的對(duì)象的選擇方面的研究文獻(xiàn)。即對(duì)在我國創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市的公司需具備的條件的探討，以及分析目前我國創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的會(huì)員是否具備這些資格。同時(shí)這些文獻(xiàn)也為我們指明了預(yù)測(cè)創(chuàng)業(yè)板上市公司的未來收益的研究方向。即在本文中被看作為盈利質(zhì)量的可持續(xù)性的研究。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的目的主要是對(duì)中小企業(yè)未來進(jìn)一步發(fā)展提供融資平臺(tái)。故我國創(chuàng)業(yè)板上市公司應(yīng)該具有高成長性的基本特征。但隨著創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的發(fā)展，國內(nèi)也出現(xiàn)了一些多創(chuàng)業(yè)板上市公司的財(cái)務(wù)問題持懷疑態(tài)度的研究文獻(xiàn)，如：學(xué)者皮海洲(2010)曾于財(cái)經(jīng)視野中撰文《創(chuàng)業(yè)板公司存在五大問題》，指出了我國目前創(chuàng)業(yè)板上市公司所面臨的五大問題，其中主要問題有：一些完全依靠其關(guān)聯(lián)企業(yè)而自身沒有核心技術(shù)的企業(yè)進(jìn)入了創(chuàng)業(yè)板，一些公司治理不健全，制度不規(guī)范的企業(yè)也躋身創(chuàng)業(yè)板，同時(shí)還有大部分缺乏成長性的企業(yè)也進(jìn)入了創(chuàng)業(yè)板。這些問題的揭示，說明分析創(chuàng)業(yè)板上市公司的盈利質(zhì)量是一個(gè)尤為重要的問題;雷元平(2010)在創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)“盈利能力”相關(guān)的財(cái)務(wù)問題中指出我國創(chuàng)業(yè)板上市公司中有很多企業(yè)的盈利能力沒有達(dá)到獨(dú)立性這個(gè)特征要求，同時(shí)還指出，這些公司中有大部分公司的主營業(yè)務(wù)不突出，其盈利主要來自于非主營業(yè)務(wù)收入。李傳喜、潘妙婷(2010)經(jīng)過對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司的資本結(jié)構(gòu)的研究，最后得出我國創(chuàng)業(yè)板第一批上市的28家公司的營運(yùn)效率水平參差不齊，最高水平為41.6%，最低的只有8.7%。這也從另一個(gè)角度告訴我們應(yīng)該關(guān)注這些公司的盈利質(zhì)量真實(shí)水平。

　　我國創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的現(xiàn)狀：海外創(chuàng)業(yè)板發(fā)展對(duì)我國創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)啟示

　　從海外創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r來看，美國的納斯達(dá)克(NASDAQ)、英國的替代型投資市場(chǎng)(AIM)和韓國的科斯達(dá)克市場(chǎng)(KOSDAQ)是目前世界上發(fā)展較好、交易量較大、比較有影響力的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，而包括日本的佳斯達(dá)克(JASDAQ)和香港的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)在內(nèi)的多數(shù)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，其發(fā)展?fàn)顩r都不盡如人意。

　　從海外創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)看，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市初期通常具有較高的溢價(jià)，也易引發(fā)投資者非理性的投機(jī)熱潮。參考英國、韓國、香港等國家和地區(qū)經(jīng)驗(yàn)，我們發(fā)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板推出前后對(duì)主板市場(chǎng)的資金分流作用較為有限。通過分析海外創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)推出前后其主板市場(chǎng)的走勢(shì)，我們發(fā)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板的上市對(duì)主板市場(chǎng)走勢(shì)影響甚微，主板市場(chǎng)仍將按照其自身趨勢(shì)運(yùn)行;中長期創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)投機(jī)泡沫將逐漸縮小。

　　我國創(chuàng)業(yè)板在借鑒了海外創(chuàng)業(yè)板的基礎(chǔ)上，充分考慮了我國具體國情。創(chuàng)業(yè)板發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)具有海外創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的普遍特點(diǎn)，但標(biāo)準(zhǔn)更為嚴(yán)格。我國創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)主要吸納新能源、新材料、生物醫(yī)藥、電子信息、環(huán)保節(jié)能等領(lǐng)域的企業(yè)和其他領(lǐng)域成長性特別突出的企業(yè)，以及在技術(shù)、業(yè)務(wù)模式上創(chuàng)新性較強(qiáng)、行業(yè)排名靠前和市場(chǎng)占有率較高的企業(yè)上市。與國外市場(chǎng)相比，我國內(nèi)地的創(chuàng)業(yè)板可能會(huì)走出一條全新的道路，在這一過程中，大量的細(xì)分市場(chǎng)的龍頭公司都可能會(huì)有爆發(fā)式的發(fā)展，未來的創(chuàng)業(yè)板中也會(huì)誕生出世界級(jí)的大型企業(yè)。

　　綜合海外創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)和我國中小板市場(chǎng)建立時(shí)的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，我們認(rèn)為：創(chuàng)業(yè)板推出初期易受投資者追捧而出現(xiàn)較高的溢價(jià);經(jīng)歷短期投機(jī)炒作之后，市場(chǎng)將逐漸趨于理性，估值泡沫會(huì)隨之縮小，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的中長期走勢(shì)將取決于上市公司的基本面情況;創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)推出對(duì)主板市場(chǎng)資金鏈的影響作用非常有限;創(chuàng)業(yè)板推出不會(huì)對(duì)主板市場(chǎng)的趨勢(shì)形成決定性的影響，主板市場(chǎng)仍將按其原有的趨勢(shì)運(yùn)行;但短期內(nèi)，創(chuàng)業(yè)板上市對(duì)相關(guān)板塊的利好效應(yīng)將有所顯現(xiàn)，這些上市公司的股價(jià)也因此會(huì)呈現(xiàn)短暫高溢價(jià)，不過隨著創(chuàng)業(yè)板的推出相關(guān)板塊的溢價(jià)也將逐漸收窄。