創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)，因此更加注重公司的信息披露。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)存在著三高問(wèn)題，那么我們要解決創(chuàng)業(yè)板的三高問(wèn)題，從目前看至少需要采取以下幾條對(duì)癥下藥、可以馬上見(jiàn)效的措施。

　　一、 禁止創(chuàng)業(yè)板上市公司賣(mài)殼重組，并加緊推出下市制度。

　　改變主營(yíng)、賣(mài)殼重組是我國(guó)股市制度長(zhǎng)期以來(lái)的痼疾，也是大盤(pán)股估值低、小盤(pán)股估值高、投機(jī)炒作之風(fēng)蔓延的重要土壤。創(chuàng)業(yè)板本來(lái)就應(yīng)該是制度創(chuàng)新的場(chǎng)所，而且應(yīng)體現(xiàn)高風(fēng)險(xiǎn)高收益的特點(diǎn)。因此，率先在創(chuàng)業(yè)板設(shè)立時(shí)間還短、歷史包袱較少的時(shí)候明確禁止改變主營(yíng)的賣(mài)殼重組，切斷那些搞不好公司就賣(mài)殼走人的大股東的后路，非常必要。同時(shí)應(yīng)當(dāng)盡快推出創(chuàng)業(yè)板簡(jiǎn)潔、快速的退市機(jī)制。有生有死、有進(jìn)有出才能形成新陳代謝的生態(tài)平衡。

　　如果總是瞻前顧后、患得患失，表面上是保護(hù)了上市公司和決策失誤的投資者，實(shí)際上是姑息養(yǎng)奸，給出了錯(cuò)誤的政策信號(hào)，助長(zhǎng)了投機(jī)炒作之風(fēng)、推高了垃圾股的股價(jià)，結(jié)果反而貽害無(wú)窮。

　　二、 禁止創(chuàng)業(yè)板三高企業(yè)在3——5年內(nèi)以公積金轉(zhuǎn)增股本。

　　發(fā)行定價(jià)市場(chǎng)化給創(chuàng)業(yè)板上的微型企業(yè)帶來(lái)了豐厚的公積金。用公積金反復(fù)進(jìn)行高送轉(zhuǎn)是創(chuàng)業(yè)板炒作的主要題材之一，也是推高創(chuàng)業(yè)板微型企業(yè)高估值的重要基礎(chǔ)。本來(lái)轉(zhuǎn)增股份只是一種賬面游戲，并不能真正增進(jìn)股東權(quán)益。但我國(guó)對(duì)股本擴(kuò)張有行政控制，上市公司自己不能自行拆股或縮股，只能在每股1元的票面值上送轉(zhuǎn)股。這樣長(zhǎng)期以來(lái)市場(chǎng)形成了中國(guó)股市喜送股輕分紅的思維定式。而在國(guó)際成熟市場(chǎng)上，分拆或縮股是上市公司的自主行為。上市公司如果愿意，不僅可以十送十，還可以十送百(一拆十)。

　　股票票面值可以是一元，也可以是一角，或一分，所以投資不會(huì)產(chǎn)生貨幣幻覺(jué)，認(rèn)為價(jià)低就是便宜。這樣市場(chǎng)上同時(shí)存在幾分錢(qián)和幾百元甚至更高的股票。創(chuàng)業(yè)板三高遇到我國(guó)股本擴(kuò)張行政管制，就如同火上澆油，大大助長(zhǎng)了炒作之風(fēng)。因此，在我國(guó)股本擴(kuò)張的行政管制改革之前，就需要與時(shí)俱進(jìn)，堵塞漏洞，禁止在若干年內(nèi)用募集資金轉(zhuǎn)增股本。上市公司要擴(kuò)張股本，只能用自己掙來(lái)的錢(qián)即滾存利潤(rùn)送紅股。這才是對(duì)創(chuàng)業(yè)板三高炒作釜底抽薪的措施。

　　三、 對(duì)發(fā)行人和保薦人的虛假陳述與言過(guò)其實(shí)的過(guò)度包裝，開(kāi)通問(wèn)責(zé)和索賠的快速通道。

　　發(fā)行人和保薦人違反誠(chéng)信義務(wù)、為追求高募集和高收益分享，言過(guò)其實(shí)地過(guò)度包裝，推高發(fā)行價(jià)，誤導(dǎo)投資大眾，這也是當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板三高的一個(gè)重要原因，因此，對(duì)發(fā)行人和保薦機(jī)構(gòu)虛假陳述、過(guò)度包裝，以致股票發(fā)行上市后股價(jià)破發(fā)，造成認(rèn)購(gòu)者或投資者損失的，監(jiān)管部門(mén)可開(kāi)通快捷的申訴通道，專(zhuān)門(mén)受理認(rèn)購(gòu)或投資者和社會(huì)各界的投訴，同時(shí)對(duì)所有言之有據(jù)的投訴按簡(jiǎn)易程序進(jìn)行立案，并將調(diào)查結(jié)果公之于眾。

　　構(gòu)成虛假或夸大陳述的，應(yīng)對(duì)涉案的發(fā)行人和保薦人作出行政和經(jīng)濟(jì)處罰。認(rèn)購(gòu)者或投資者可據(jù)此行政處罰發(fā)起集體訴訟，要求發(fā)行人和保薦機(jī)構(gòu)賠償全部投資損失。這樣發(fā)行人和保薦機(jī)構(gòu)為減少自己的被處罰和索賠風(fēng)險(xiǎn)，就會(huì)理性主動(dòng)適當(dāng)壓低發(fā)行價(jià)，給二級(jí)市場(chǎng)流出合理的空間，以避免上市破發(fā)后可能引起的投訴、處罰和訴訟風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)在美國(guó)的公司，上市后一旦破發(fā)，律師們往往用放大鏡去查找招股說(shuō)明書(shū)的毛病就是很好的例證。因此，我們只要將破發(fā)的投訴立案納入受理方便的公開(kāi)簡(jiǎn)易程序，就會(huì)產(chǎn)生強(qiáng)大的威懾力，從而有效遏制發(fā)行人和保薦人不惜手段一味推高發(fā)行價(jià)的逐利行為。

　　以上三條，簡(jiǎn)單易行，并不復(fù)雜，也不涉及太多的制度調(diào)整和部門(mén)利益的協(xié)調(diào)，但只要下決心去做，就可以對(duì)降低創(chuàng)業(yè)板三高迅速起到立竿見(jiàn)影的效果。

　　因此，在控制創(chuàng)業(yè)板三高，化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)方面，我們應(yīng)該避免大而無(wú)當(dāng)?shù)母哒労椭T如取消審批、放閘讓企業(yè)大量上市這種風(fēng)險(xiǎn)不可控或不可能被實(shí)行的闊論，而應(yīng)扎扎實(shí)實(shí)地從改變機(jī)制設(shè)計(jì)、完善發(fā)行和下市的制度變革出發(fā)，在創(chuàng)業(yè)板歷史還短、包袱較輕的時(shí)候，堅(jiān)決和迅速出臺(tái)一批對(duì)癥下藥、行之有效的措施，創(chuàng)業(yè)板三高問(wèn)題就可以逐步化解。