百度融資案例分析全面研究(2)
百度融資案例分析全面研究
同時(shí)，百度的投資人也開(kāi)始助其加強(qiáng)管理團(tuán)隊(duì)。“通過(guò)獵頭公司，我們找來(lái)了普華永道最年輕的合伙人王湛生擔(dān)任CFO;經(jīng)過(guò)幾年的內(nèi)部培養(yǎng)，朱洪波也正式擔(dān)綱首席運(yùn)營(yíng)官。”2004年初，百度董事會(huì)正式將李彥宏的職務(wù)由“總裁”升到了“首席執(zhí)行官”。
到2003年底，百度已經(jīng)確立了自己在中國(guó)搜索引擎市場(chǎng)的絕對(duì)領(lǐng)導(dǎo)地位(表2)。美國(guó)調(diào)查機(jī)構(gòu)Alexa2003年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)則顯示：中文搜索引擎中位于第一的百度已成為全球第二大獨(dú)立搜索引擎商。“短時(shí)間內(nèi)，不會(huì)有人撼動(dòng)百度在中文搜索引擎市場(chǎng)的地位。”就在國(guó)內(nèi)外IT巨頭紛紛從不同路徑切入搜索引擎市場(chǎng)的時(shí)候，符績(jī)勛表示出了對(duì)于百度未來(lái)的信心，“搜索引擎看似技術(shù)門(mén)檻不高，但是如何恰倒好處地把握這個(gè)市場(chǎng)卻不是那么簡(jiǎn)單。即使對(duì)于Google這樣的搜索巨頭，市場(chǎng)環(huán)境以及語(yǔ)言差異仍將是一個(gè)很大的障礙。”
Google進(jìn)入的價(jià)值
2003年底，百度開(kāi)始第三輪融資的時(shí)候，面臨的主要問(wèn)題已是選擇那些能為百度的進(jìn)一步發(fā)展帶來(lái)不同價(jià)值的投資者。
“第三輪融資持續(xù)了6個(gè)月，我們?cè)诳紤]是否接受Google上花了很多時(shí)間，因?yàn)閮烧咧g的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系是顯而易見(jiàn)的，而當(dāng)時(shí)百度并不缺錢(qián)，”李彥宏說(shuō)。但其時(shí)即將上市的Google，顯然希望通過(guò)投資百度“化敵為友”，在中國(guó)分得更多市場(chǎng)。2004年6月16日，這兩家搜索引擎的領(lǐng)導(dǎo)者宣布進(jìn)行資本合作。外界揣測(cè)，Google向百度投資了1000萬(wàn)美元。“Google的加入會(huì)有效增加百度的品牌知名度，但百度仍是獨(dú)立運(yùn)作的公司。”李彥宏強(qiáng)調(diào)，百度此輪融資為策略性融資，Google只擁有百度極少數(shù)股權(quán)，不足以影響百度的發(fā)展策略。李彥宏、徐勇等公司的原有股東仍然對(duì)公司擁有絕對(duì)的控制權(quán)。
德豐杰與Google一起在此輪投資中扮演了領(lǐng)投角色。投資者的名單上還包括Integrity Partners、Peninsula Capital、China Value、華盈投資(Venture TDF)、信中利投資(China Equity)、Bridger Management等，其中，信中利曾在搜狐股票價(jià)格徘徊在1美元時(shí)大量買(mǎi)進(jìn)，China Value則擁有強(qiáng)大的政府關(guān)系背景，但是，China Value等后來(lái)的投資者都沒(méi)有能夠進(jìn)入百度的董事會(huì)。
在不到5年的時(shí)間內(nèi)，伴隨著外源資本的進(jìn)入，百度不斷從幕后走向前臺(tái)，并一步一步地逼近自己的目標(biāo)。這個(gè)過(guò)程，按照李彥宏的說(shuō)法就是：2002年是技術(shù)年，百度搜索技術(shù)真正成熟，而由于技術(shù)是搜索服務(wù)提供商的立足之本，百度還將以年度收入的10%投入技術(shù)研發(fā)，以其2003年約為2億元的收入計(jì)，其投入研發(fā)的年度費(fèi)用達(dá)2000萬(wàn)元;2003年是流量年，百度流量比上一年增加了7倍(2002年和主流門(mén)戶(hù)網(wǎng)站的搜索流量持平);2004年是品牌年，百度品牌得到網(wǎng)民的廣泛認(rèn)可。而2005年，李彥宏預(yù)計(jì)“是百度的收入年”。
企業(yè)融資要巧用兩大資金來(lái)源
融資來(lái)源之一：企業(yè)預(yù)付現(xiàn)金
企業(yè)預(yù)付現(xiàn)金貸款是正在成長(zhǎng)中的零售或服務(wù)類(lèi)企業(yè)(直接服務(wù)于終端消費(fèi)者的企業(yè))獲取營(yíng)運(yùn)資本的最佳途徑之一，并且不會(huì)有傳統(tǒng)商業(yè)貸款的諸多法律限制。
企業(yè)預(yù)付現(xiàn)金貸款基于企業(yè)向客戶(hù)銷(xiāo)售的能力——客戶(hù)通常通過(guò)信|用|卡或借|記|卡進(jìn)行支付。
當(dāng)客戶(hù)向企業(yè)購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品或服務(wù)并使用其信|用|卡或借|記|卡進(jìn)行支付時(shí)，他們?cè)谄髽I(yè)內(nèi)部就創(chuàng)造了一個(gè)名為“信|用|卡收入”的金融資產(chǎn)。這些金融資產(chǎn)隨后創(chuàng)造了持續(xù)的未來(lái)現(xiàn)金流活動(dòng)——回款時(shí)會(huì)匯入企業(yè)的賬戶(hù)。
銀行和其他小型企業(yè)貸款人會(huì)為這種未來(lái)現(xiàn)金活動(dòng)提供資金(如同應(yīng)收賬款讓售和采購(gòu)訂單融資)。
運(yùn)作機(jī)制。假設(shè)你是一家零售企業(yè)，每月能獲得5，000美元的信|用|卡或借|記|卡收入(客戶(hù)使用信|用|卡購(gòu)買(mǎi)你的產(chǎn)品或服務(wù))，并且你的企業(yè)在過(guò)去12個(gè)月里一直都有這筆收入。
雖然我們?cè)谶@里是以零售或服務(wù)型企業(yè)(例如餐廳或家庭地毯清潔服務(wù))為例，但我們所說(shuō)的企業(yè)預(yù)付現(xiàn)金貸款形式并不是只適用于這些類(lèi)型的企業(yè)。任何行業(yè)的任何企業(yè)，只要他們接受客戶(hù)以信|用|卡和借|記|卡支付產(chǎn)品或服務(wù)的費(fèi)用，企業(yè)預(yù)付現(xiàn)金貸款就是他們的絕佳選擇。
企業(yè)預(yù)付現(xiàn)金貸款人可允許企業(yè)于收款前提前預(yù)借最高12個(gè)月的現(xiàn)金(例如：每月5，000美元，乘以12個(gè)月，即可預(yù)借60，000美元現(xiàn)金)。
貸款人在預(yù)借額度上自有其規(guī)定——有些只提供6個(gè)月預(yù)借期，另一些則提供12個(gè)月或更久，也有一些會(huì)提供相當(dāng)于你公司過(guò)去6個(gè)月收款總額的200%的現(xiàn)金。
回頭來(lái)看看我們的例子：你的企業(yè)得到了60，000美元的營(yíng)運(yùn)資本，可用于未來(lái)的發(fā)展——這一切都基于你公司的運(yùn)營(yíng)“健康度”。
考慮到銀行可能會(huì)拒絕你的貸款需求，這種情況還不算糟糕。
現(xiàn)在，這些貸款人會(huì)根據(jù)預(yù)付現(xiàn)金待償?shù)臅r(shí)間收取少量費(fèi)用(類(lèi)似于利率，約為1.5%或更低)，此后會(huì)從你未來(lái)收取的款項(xiàng)中抽取一小部分清償債款。
比如說(shuō)，貸款人基于你每月5，000美元的信|用|卡收入，給你批了60，000美元的款項(xiàng)。他收取1.2%的服務(wù)費(fèi)，并每月按照5%的比例從你的當(dāng)月收入中抽取應(yīng)償款項(xiàng)。
這就是說(shuō)，在下個(gè)月，貸款人會(huì)從你的當(dāng)月收入中抽取5%或250美元(5，000美元乘以5%)，仍然給你留下了4，750美元以維持日常運(yùn)營(yíng)。
然后，貸款人會(huì)從抽取的250美元中扣除其服務(wù)費(fèi)(75美元)，并從你的預(yù)付本金中清償余下的金額，即175美元。
與傳統(tǒng)銀行或商業(yè)貸款的區(qū)別。盡管這些貸款人會(huì)要求申請(qǐng)預(yù)付現(xiàn)金的企業(yè)正常營(yíng)業(yè)且在一定時(shí)間內(nèi)接受信|用|卡支付(通常為12個(gè)月)，他們不會(huì)像銀行和其他貸款人那樣要求企業(yè)有兩三年的經(jīng)營(yíng)歷史。此外，他們也不要求你的企業(yè)盈利。
這些商業(yè)預(yù)付現(xiàn)金的清償將基于你未來(lái)的現(xiàn)金收入量。因此，如果某個(gè)月業(yè)績(jī)不佳，你的企業(yè)也不會(huì)被強(qiáng)行征收固定的清償款。如果你的還款率為5%，那么你只用支付當(dāng)月收入的5%，不論你的當(dāng)月收入是5，000美元或1，000美元。
盡管這些預(yù)付現(xiàn)金貸款人會(huì)檢查你的個(gè)人信用記錄，但他們并不太看重這些。他們更感興趣的是你與房東之間的交易記錄而非你的信用記錄——原因在于他們希望(需要)你的企業(yè)繼續(xù)存在并持續(xù)賺取信|用|卡收入。
最后，除了申請(qǐng)資質(zhì)要求較低和容易獲取外，其中一個(gè)最誘人的好處在于對(duì)于預(yù)付現(xiàn)金的用途沒(méi)有限制。大多數(shù)提供傳統(tǒng)貸款的銀行會(huì)限制貸款資金的用途。不過(guò)，企業(yè)預(yù)付現(xiàn)金沒(méi)有這種限制。因此，你可將資金用于廣告、業(yè)務(wù)擴(kuò)張、庫(kù)存、設(shè)備、營(yíng)運(yùn)資本、稅務(wù)、緊急事項(xiàng)、個(gè)人需要或企業(yè)主所選擇的任何用途。你怎么使用都不會(huì)違規(guī)。
融資來(lái)源之二：采購(gòu)訂單融資營(yíng)運(yùn)資本
采購(gòu)訂單融資是獲取營(yíng)運(yùn)資本的另一種方法。這種形式的融資旨在為需要營(yíng)運(yùn)資本去著手完成客戶(hù)任務(wù)的企業(yè)提供資金。很多企業(yè)費(fèi)盡心機(jī)以求從客戶(hù)那里中標(biāo)，結(jié)果卻發(fā)現(xiàn)手頭沒(méi)有足夠的資本(現(xiàn)金)支付給供應(yīng)商以采購(gòu)所需的原材料和庫(kù)存，或者無(wú)法雇傭額外的人手以著手去完成任務(wù)。
因此，采購(gòu)訂單融資企業(yè)可預(yù)支所需成本(費(fèi)用)的100%，以使任務(wù)得以啟動(dòng)和完成交付，從而在獲得回款之后償還預(yù)支的現(xiàn)金，賺取利潤(rùn)。
讓我們來(lái)看一些例子：
制造商：你的制造公司獲得了一份生產(chǎn)訂單，價(jià)值100，000美元。根據(jù)你的利潤(rùn)和運(yùn)營(yíng)成本，你要完成這份訂單需要購(gòu)買(mǎi)50，000美元的原材料。工廠隨后會(huì)將這些物料加工成成品并將其發(fā)往新客戶(hù)處。
然而，你手頭上并沒(méi)有50，000美元或足夠的易貨額度以向供應(yīng)商購(gòu)買(mǎi)這些物料。于是你與融資公司接觸，他們同意借給你50，000美元并收取1.5%服務(wù)費(fèi)(業(yè)內(nèi)平均費(fèi)率)。
你的工廠現(xiàn)在有能力完成訂單并讓客戶(hù)滿(mǎn)意了——客戶(hù)因而向你支付了100，000美元。你將預(yù)支的50，000美元還給了融資公司，并支付了750美元的服務(wù)費(fèi)(50，000美元的1.5%)，留下了剩余的49，250美元利潤(rùn)以支付工廠的管理費(fèi)用。
轉(zhuǎn)銷(xiāo)商：你的企業(yè)獲得了一個(gè)新客戶(hù)，對(duì)方下了一個(gè)100，000美元的訂單，采購(gòu)你代表某個(gè)本地制造商轉(zhuǎn)銷(xiāo)的某種產(chǎn)品。 但是，這份訂單超出了你公司平常處理的業(yè)務(wù)量，你的供應(yīng)商(即該制造商)希望你能提前支付現(xiàn)金，而你目前沒(méi)有那么多錢(qián)。為了完成這份訂單，你需要向該供應(yīng)商購(gòu)買(mǎi)80，000美元的貨物，然后將貨物發(fā)給該客戶(hù)。
你跟融資公司接觸，基于你的采購(gòu)訂單從他們那預(yù)支80，000美元購(gòu)買(mǎi)貨物，然后再把貨物賣(mài)給你的客戶(hù)，并收回貨款。
這些都搞定后，你將80，000美元的預(yù)支款和1，200美元的融通費(fèi)(預(yù)支款項(xiàng)的1.5%)匯給融資公司，并將剩下的18，800美元作為利潤(rùn)保留了下來(lái)。
分銷(xiāo)商：你是一家分銷(xiāo)商，從一個(gè)客戶(hù)那里收到了一份大訂單，預(yù)計(jì)可獲得25，000美元的利潤(rùn)——在你支付了發(fā)貨和裝卸費(fèi)用，并向你的合作伙伴公司(向你提供該產(chǎn)品的公司)支付了產(chǎn)品成本之后。
盡管你與合作企業(yè)簽訂的合同并未要求你預(yù)付貨款，你仍然需要雇傭更多員工以完成整個(gè)交易并支付發(fā)貨費(fèi)用(需要支出15，000美元)——你手頭上并沒(méi)有足夠的錢(qián)。
于是，你與融資公司接觸以獲得15，000美元的營(yíng)動(dòng)資本，從而完成交易并收回貨款。在支付了產(chǎn)品成本，償還了預(yù)支資金并支付了少量的服務(wù)費(fèi)用(預(yù)支金額的1.5%，總共225美元)的，你獲得了余下的24，775美元利潤(rùn)。
因此，最好是向融資公司支付少量融通費(fèi)以獲得利潤(rùn)，而不是以缺乏資金為由拒絕客戶(hù)。
任何收到產(chǎn)品或服務(wù)訂單的公司，如果在收回貨款前不愿或不能使用自有資金完成交易，都可以使用采購(gòu)訂單融資的方式。
最后，搞定采購(gòu)訂單融資公司能幫助你的企業(yè)發(fā)展壯大。你現(xiàn)在可以競(jìng)標(biāo)并贏得更大的訂單，因?yàn)槟阒雷约耗軌颢@得所需的營(yíng)運(yùn)資本，以支付所有運(yùn)營(yíng)費(fèi)用，完成訂單并獲取豐厚利潤(rùn)。
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