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信貸資產(chǎn)證券化的模型

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  資產(chǎn)證券化曾被美國學(xué)者稱為20世紀(jì)30年代以來最重要的金融產(chǎn)品之一。接下來請欣賞學(xué)習(xí)啦小編給大家網(wǎng)絡(luò)收集整理的信貸資產(chǎn)證券化的模型。

  信貸資產(chǎn)證券化的模型

  信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)分為買斷型信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)和回購型信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)。買斷型信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)是指轉(zhuǎn)讓雙方根據(jù)協(xié)議約定轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn),資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓后,借款人向受讓方承擔(dān)還本付息的義務(wù)。買斷型信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)項(xiàng)下,債權(quán)人由出讓方轉(zhuǎn)讓為受讓方。這種轉(zhuǎn)讓方式也被稱為"真實(shí)出售"。

  回購型信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)是指轉(zhuǎn)讓雙方根據(jù)協(xié)議約定在某一日期以約定的價格轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn),同時出讓方承諾在約定的日期向受讓方無條件購回該項(xiàng)信貸資產(chǎn)。由于回購型業(yè)務(wù)所轉(zhuǎn)讓的信貸資產(chǎn)在到期前就已由出讓方購回,所以不辦理貸款檔案和法律文件的移交,付息的責(zé)任由出讓方承擔(dān)。

  目前我國大力發(fā)展的信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)也是一種買斷型信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)。信貸資產(chǎn)證券化是將信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給一個特設(shè)目的主體(這種轉(zhuǎn)移可以采用轉(zhuǎn)讓方式,也可以采用信托方式),由特設(shè)目的主體以資產(chǎn)支持證券的形式向投資者發(fā)行受益證券,以信貸資產(chǎn)的現(xiàn)金流支付資產(chǎn)支持證券收益的方式??梢钥闯?,信貸資產(chǎn)證券化區(qū)別于傳統(tǒng)的信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)之處即創(chuàng)新之處在于特設(shè)目的主體受讓了該筆信貸資產(chǎn)以后,以該筆信貸資產(chǎn)的現(xiàn)金流為基礎(chǔ)向投資者發(fā)行了受益證券。

  信貸資產(chǎn)證券化的意義與目的

  一、宏觀意義

  1、落實(shí)“國九條”,豐富資本市場投資品種?!秶鴦?wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》(國發(fā)[2004]3號)明確提出:“加大風(fēng)險較低的固定收益類證券產(chǎn)品的開發(fā)力度,為投資者提供儲蓄替代型證券投資品種,積極探索并開發(fā)資產(chǎn)證券化品種”。開行將優(yōu)質(zhì)的中長期基礎(chǔ)設(shè)施貸款進(jìn)行證券化,形成一種具有穩(wěn)定現(xiàn)金流的固定收益類產(chǎn)品,為投資者提供了參與國家重大“兩基一支”項(xiàng)目建設(shè)的渠道,分享經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展帶來的收益。

  2、提高直接融資比例 ,優(yōu)化金融市場的融資結(jié)構(gòu)。我國目前的金融體系中銀行貸款所占比重過高,通過信貸資產(chǎn)證券化可以將貸款轉(zhuǎn)化為證券的形式向市場直接再融資,從而分散銀行體系的信貸風(fēng)險,優(yōu)化金融市場的融資結(jié)構(gòu)。

  3、實(shí)現(xiàn)信貸體系與證券市場的對接,提高金融資源配置效率。通過信貸資產(chǎn)證券化可實(shí)現(xiàn)信貸體系和證券市場的融合,充分發(fā)揮市場機(jī)制的價格發(fā)現(xiàn)功能和監(jiān)督約束機(jī)制,提高金融資源的配置效率。

  二、微觀目的

  1、引入外部市場約束機(jī)制,提升銀行的運(yùn)營效率。信貸資產(chǎn)證券化為銀行體系引入了強(qiáng)化的外部市場約束機(jī)制,通過嚴(yán)格的信息披露,市場化的資產(chǎn)定價, 提高了信貸業(yè)務(wù)的透明度,能促使銀行加強(qiáng)風(fēng)險管理,提升運(yùn)營效率。

  2、拓寬開發(fā)性金融的融資渠道,支持經(jīng)濟(jì)瓶頸領(lǐng)域建設(shè)。通過信貸資產(chǎn)證券化可盤活存量信貸資產(chǎn),引導(dǎo)社會資金投入煤電油運(yùn)等經(jīng)濟(jì)發(fā)展瓶頸領(lǐng)域的建設(shè),拓寬了開發(fā)性金融的融資渠道,提高資金的運(yùn)用效率。

  3、優(yōu)化開行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu),為開發(fā)性金融提供市場出口。開行作為批發(fā)性的政策性銀行,其信貸資產(chǎn)客觀上存在長期、大額、集中的特點(diǎn)。通過信貸資產(chǎn)證券化可以優(yōu)化開行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu),運(yùn)用市場機(jī)制合理分配政策性金融資產(chǎn)的風(fēng)險與收益,為開發(fā)性金融提供市場出口,促進(jìn)開發(fā)性金融的良性循環(huán)。

  信貸資產(chǎn)證券化的發(fā)展歷程

  2005年4月,中國人民銀行、中國銀監(jiān)會發(fā)布《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)管理辦法》,將信貸資產(chǎn)證券化明確定義為"銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)作為發(fā)起機(jī)構(gòu),將信貸資產(chǎn)信托給受托機(jī)構(gòu),由受托機(jī)構(gòu)以資產(chǎn)支持證券的形式向投資機(jī)構(gòu)發(fā)行受益證券,以該資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金支付資產(chǎn)支持證券收益的結(jié)構(gòu)性融資活動",中國銀監(jiān)會于同年11月發(fā)布了《金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)證券化監(jiān)督管理辦法》;同時,國家稅務(wù)總局等機(jī)構(gòu)也出臺了與信貸資產(chǎn)證券化相關(guān)的法規(guī)。

  銀行的信貸資產(chǎn)是具有一定數(shù)額的價值并具有生息特性的貨幣資產(chǎn),因此也具備了轉(zhuǎn)化為證券化金融工具的可能性。在銀行的實(shí)際業(yè)務(wù)活動中,常常有存款期限短而貸款期限長或資產(chǎn)業(yè)務(wù)擴(kuò)張需求快于負(fù)債業(yè)務(wù)提供的可能性等種種情況,這樣就產(chǎn)生了銀行的流動性安排和資產(chǎn)負(fù)債管理等新業(yè)務(wù)需求。

  2015年1月,銀監(jiān)會近日已下發(fā)《關(guān)于中信銀行等27家銀行開辦信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)資格的批復(fù)》,27家股份制銀行和城商行獲得開辦信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的主體資格。

  業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,該文件的下發(fā)標(biāo)志著信貸資產(chǎn)證券化備案制的實(shí)質(zhì)性啟動,即獲得開辦資格的機(jī)構(gòu)不再走原有單筆信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的審批流程,只需在產(chǎn)品發(fā)行前進(jìn)行備案登記即可。

  雖然此次已有27家銀行獲得業(yè)務(wù)資格,但包括發(fā)行大戶國開行在內(nèi)的政策性銀行和國有大行均缺席。此次27家獲得資格的銀行中大部分已在去年發(fā)行過資產(chǎn)證券化產(chǎn)品,這27家銀行全部為股份制銀行和城商行,是由主管上述兩類銀行的銀監(jiān)會銀行二部主導(dǎo)批復(fù)的。政策性銀行、大型商業(yè)銀行、外資行等機(jī)構(gòu)的相關(guān)業(yè)務(wù)資格,將由對應(yīng)的主管部門批復(fù)發(fā)布。

  按照銀監(jiān)會此前發(fā)布的《關(guān)于信貸資產(chǎn)證券化備案登記工作流程的通知》規(guī)定,銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行證券化產(chǎn)品前需進(jìn)行備案登記,已備案產(chǎn)品需在3個月內(nèi)完成發(fā)行,3個月內(nèi)未完成發(fā)行的須重新備案。

  
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