信貸資產證券化模式
信貸資產證券化是將銀行不流通但具有穩(wěn)定的未來現(xiàn)金收入流的存量信貸資產構造和轉變成可銷售和轉讓的金融證券的過程。接下來請欣賞學習啦小編給大家網(wǎng)絡收集整理的信貸資產證券化模式。
信貸資產證券化模式
從20世紀70年代后期開始，發(fā)達市場國家特別是美國出現(xiàn)了一種信貸資產證券化趨勢，其一般做法是:銀行(亦稱原始權益人)把一組欲轉換成流動性的資產直接或間接地組成資產集合(亦稱資產池)，然后進行標準化(即拆細)、證券化向市場出售。
中國的信貸資產證券化試點始于2005年，此后國家開發(fā)銀行、中國建設銀行、中國工商銀行等銀行，發(fā)行了多款信貸支持類證券。隨著2008年全球金融危機的爆發(fā)，中國內地信貸資產證券化陷入停滯。2012年中國重啟信貸資產證券化試點。
2013年11月18日，國家開發(fā)銀行在銀行間債券市場成功發(fā)行了"2013年第一期開元鐵路專項信貸資產支持證券"，本期資產支持證券僅分為一檔優(yōu)先檔資產支持證券，總額為80億元。本期證券是2013年8月28日國務院常務會議決定進一步擴大信貸資產證券化試點中首單信貸資產證券化產品，基礎資產池為國家開發(fā)銀行向中國鐵路總公司發(fā)放的中期流動資金貸款。
從全球情況看，信貸資產證券化目前有代表性的模式大致有三種:一是美國模式，也稱表外業(yè)務模式，二是歐洲模式，亦稱表內業(yè)務模式，三是澳大利亞模式也稱準表外模式。這三種模式的主要區(qū)別是已證券化資產是否脫離原始權益人的資產負債表，資產證券化活動是直接操作還是通過一定的載體或中介進行。
今年5月份的信貸資產證券化CLO市場提前入夏，僅5月一個月內就發(fā)行了總額為284.8億元的CLO，創(chuàng)下歷史最高紀錄，一直以來，CLO市場的叫好不叫座狀態(tài)有所改善。
"與之前互抬轎子的情況不太相同，已經有出現(xiàn)較多自主投資者;而且鑒于利率下行空間有限，發(fā)行主體對當前的發(fā)行價格也比較認可，CLO發(fā)行趕場明顯。"一位投行人士對《第一財經日報》記者表示。
據(jù)《第一財經日報》記者不完全統(tǒng)計，自2012年9月份資產證券化試點重啟以來，金融機構發(fā)行的資產證券化產品已經超過1000億元。
CLO發(fā)行趕場
2012年資產證券化試點重啟以來一直沒能突破"叫好不叫做"，甚至有人認為是監(jiān)管機構的"一廂情愿"，因為試點資產質量較高，發(fā)行人證券化出表動力不足;另外，收益率并不具有競爭力，投資人興趣也不高。
但5月份CLO的發(fā)行卻明顯有"趕場"的意味兒。據(jù)《第一財經日報》記者統(tǒng)計，5月份總計發(fā)行284.8億元CLO產品，創(chuàng)出中國CLO歷史上的單月發(fā)行最高紀錄。
信貸資產證券化的目的
1、引入外部市場約束機制，提升銀行的運營效率。信貸資產證券化為銀行體系引入了強化的外部市場約束機制，通過嚴格的信息披露，市場化的資產定價， 提高了信貸業(yè)務的透明度，能促使銀行加強風險管理，提升運營效率。
2、拓寬開發(fā)性金融的融資渠道，支持經濟瓶頸領域建設。通過信貸資產證券化可盤活存量信貸資產，引導社會資金投入煤電油運等經濟發(fā)展瓶頸領域的建設，拓寬了開發(fā)性金融的融資渠道，提高資金的運用效率。
3、優(yōu)化開行的資產結構，為開發(fā)性金融提供市場出口。開行作為批發(fā)性的政策性銀行，其信貸資產客觀上存在長期、大額、集中的特點。通過信貸資產證券化可以優(yōu)化開行的資產結構，運用市場機制合理分配政策性金融資產的風險與收益，為開發(fā)性金融提供市場出口，促進開發(fā)性金融的良性循環(huán)。
信貸資產證券化的基本過程
信貸資產證券化的基本過程包括資產池的組建，交易結構的安排和資產支持證券(Asset Backed Securities, 簡稱ABS)的發(fā)行，以及發(fā)行后管理等環(huán)節(jié)。
信貸資產證券化通過上述過程，信貸資產的形態(tài)發(fā)生了轉化，從原始的諸多離散貸款形式，轉化為系列化的證券形式。也就是說，證券化的過程可以描述為:銀行將貸款進行組合打包，并切割為證券出售。這樣，通過貸款的組合能有效分散單個貸款的特定風險;將貸款包拆細為標準化的證券，提高了資產的流動性;通過對資產支持證券的結構劃分，能滿足不同的投資需求。
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