項目融資的運營要點
項目融資的運營要點
隨著我國對城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域的資金需求越來越大,我國政府開始注意大量吸收民營資本,并積極鼓勵采用國際上先進(jìn)的項目融資方式來籌措基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金。下面是學(xué)習(xí)啦小編為大家精心推薦的項目融資的運營要點，希望能夠?qū)δ兴鶐椭?/p>
項目融資的運營要點
1、地方政府應(yīng)當(dāng)統(tǒng)籌考慮本地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施項目的規(guī)劃、實施與投融資，放在30年以上的周期內(nèi)，歷史性、全面性、發(fā)展性地考慮本地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施項目的資金安排與總體平衡。
2、地方政府應(yīng)當(dāng)充分挖掘、積聚、培育、實現(xiàn)及優(yōu)化組合利用各個方面的潛在公共資源，主要包括政府信用、財政資源與土地資源，這是PPP項目融資工作的起點。
3、地方政府應(yīng)當(dāng)特別珍惜本區(qū)域的信用狀況和投資環(huán)境，取得包括金融機構(gòu)在內(nèi)的各類社會資本的高度信任，為本區(qū)域的融資可獲得性與低成本融資奠定基礎(chǔ)。
4、大規(guī)模基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)，將顯著提高區(qū)域土地價值，真正落實土地漲價的一部分歸屬公共財政，是地方政府推行基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)的關(guān)鍵點，土地財政與融資平臺是地方政府推進(jìn)城鎮(zhèn)化建設(shè)的兩個重要抓手。
5、按照目前的政策，地方政府預(yù)算資金與發(fā)行地方政府債券籌集資金，是地方政府支持PPP項目在內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施項目的主要資金來源。實際上，本地國有企業(yè)特別是主要融資平臺，更是地方政府需要重點培育支持的準(zhǔn)財政的公共機構(gòu)。
6、整合資源做實做強融資平臺，積極審慎推進(jìn)PPP,才能逐步實現(xiàn)政府項目投融資體制的轉(zhuǎn)型升級和模式切換。切不可自毀長城，自廢武功，忽視地方政府融資平臺在本地基礎(chǔ)設(shè)施投融資工作中的核心主體作用。
7、PPP特別復(fù)雜、特別敏感、特別專業(yè)，不可掉以輕心，盲目樂觀。PPP涉及政府、社會資本、公眾長達(dá)20-30年的長期合作關(guān)系，不同階段還會涉及設(shè)計、施工、運營、供應(yīng)商等諸多主體，所提供產(chǎn)品往往是與普通民眾生存權(quán)和發(fā)展權(quán)相關(guān)的基本公共產(chǎn)品與公共服務(wù)。本質(zhì)上，PPP是一個涉及多方主體長期合作關(guān)系和多元利益持續(xù)博弈的公共治理問題。PPP的核心在于公共治理機制的有效建立及良性運行，對整體法治環(huán)境、恪守契約精神、爭議解決機制的要求很高。
8、最近幾年，國內(nèi)的財政管理政策與金融監(jiān)管政策特別不穩(wěn)定、特別難落實、特別多沖突，往往會出現(xiàn)階段性的融資困難時期，也經(jīng)常出現(xiàn)特定渠道的融資良機，學(xué)好用好各類政策，及時精準(zhǔn)抓住可能稍縱即逝的良好融資窗口，儲備好長期低成本資金，才能贏得基礎(chǔ)設(shè)施項目投融資工作的主動性。
9、基礎(chǔ)設(shè)施項目全生命周期的融資需要考慮不同階段的融資特征，組合利用不同投資偏好和成本優(yōu)勢的融資工具，保持融資結(jié)構(gòu)調(diào)整的彈性和主動性。
10、最后，也是最重要的是，不論是地方政府融資平臺還是社會資本，精心打造政策敏感性強、專業(yè)經(jīng)驗豐富、執(zhí)行力超強的融資團(tuán)隊，或者聘請真正高水平的專業(yè)融資顧問，是落實以上各要點的前提。
項目融資的運營特點
1.融資主體的排他性。
項目融資主要依賴項目自身未來現(xiàn)金流量及形成的資產(chǎn)，而不是依賴項目的投資者或發(fā)起人的資信及項目自身以外的資產(chǎn)來安排融資。融資主體的排他性決定了債權(quán)人關(guān)注的是項目未來現(xiàn)金流量中可用于還款的有多少，其融資額度、成本結(jié)構(gòu)等都與項目未來現(xiàn)金流量和資產(chǎn)價值密切相關(guān)。
2. 追索權(quán)的有限性。
傳統(tǒng)融資方式，如貸款，債權(quán)人在關(guān)注項目投資前景的同時，更關(guān)注項目借款人的資信及現(xiàn)實資產(chǎn)，追索權(quán)具有完全性;而項目融資方式如前所述，是就項目論項目，債權(quán)人除和簽約方另有特別約定外，不能追索項目自身以外的任何形式的資產(chǎn)，也就是說項目融資完全依賴項目未來的經(jīng)濟(jì)強度。
因融資主體的排他性、追索權(quán)的有限性，決定著作為項目簽約各方對各種風(fēng)險因素和收益的充分論證。確定各方參與者所能承受的最大風(fēng)險及合作的可能性，利用一切優(yōu)勢條件，設(shè)計出最有利的融資方案。
4. 項目信用的多樣性
將多樣化的信用支持分配到項目未來的各個風(fēng)險點，從而規(guī)避和化解不確定項目風(fēng)險。如要求項目“產(chǎn)品”的購買者簽訂長期購買合同(協(xié)議)，原材料供應(yīng)商以合理的價格供貨等，以確保強有力的信用支持。
5.項目融資程序的復(fù)雜性
項目融資數(shù)額大、時限長、涉及面廣，涵蓋融資方案的總體設(shè)計及運作的各個環(huán)節(jié)，需要的法律性文件也多，其融資程序比傳統(tǒng)融資復(fù)雜。且前期費用占融資總額的比例與項目規(guī)模成反比，其融資利息也高于公司貸款。
項目融資雖比傳統(tǒng)融資方式復(fù)雜，但可以達(dá)到傳統(tǒng)融資方式實現(xiàn)不了的目標(biāo)。
一是有限追索的條款保證了項目投資者在項目失敗時，不至于危機投資方其他的財產(chǎn);
二是在國家和政府建設(shè)項目中，對于“看好”的大型建設(shè)項目，政府可以通過靈活多樣的融資方式來處理債務(wù)可能對政府預(yù)算的負(fù)面影響;
三是對于跨國公司進(jìn)行海外合資投資項目，特別是對沒有經(jīng)營控制權(quán)的企業(yè)或投資于風(fēng)險較大的國家或地區(qū)，可以有效地將公司其他業(yè)務(wù)與項目風(fēng)險實施分離，從而限制項目風(fēng)險或國家風(fēng)險。
可見，項目融資作為新的融資方式，對于大型建設(shè)項目，特別是基礎(chǔ)設(shè)施和能源、交通運輸?shù)荣Y金密集型的項目具有更大的吸引力和運作空間。
項目融資的風(fēng)險來源
1、來自于政治、法律方面的風(fēng)險。項目的政治風(fēng)險可以分為兩大類:一類是國家風(fēng)險，如借款人所在國現(xiàn)存政治體制的崩、對項目實行國有，或者對項目產(chǎn)品實行禁運、聯(lián)合抵制、終止債務(wù)的償還等。另一類是國家政治、經(jīng)濟(jì)政策穩(wěn)定性風(fēng)險，如稅收制度的變更、關(guān)稅及非關(guān)稅貿(mào)易壁壘的調(diào)整、外匯管理法規(guī)的變化等。法律風(fēng)險指東道國法律的變動給項目帶來的風(fēng)險。2、來自于金融環(huán)境的風(fēng)險。金融風(fēng)險主要表現(xiàn)在利率風(fēng)險和匯率風(fēng)險兩個方面。利率變化風(fēng)險指在項目融資過程中，由于利率變動直接或間接地造成項目價值降低或收益受到損失的風(fēng)險。外匯匯率風(fēng)險指因匯率波動而蒙受損失，以及將喪失所期待的利益的風(fēng)險。
3、來自于項目本身的風(fēng)險。主要包括:項目無法完工、延期完工或者完工后無法達(dá)到預(yù)期運行標(biāo)準(zhǔn)而帶來的完工風(fēng)險;在項目試生產(chǎn)階段和生產(chǎn)運營階段中存在的技術(shù)、資源儲量、能源和原材料勞動力供應(yīng)等因素所導(dǎo)致的生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險;在一定的成本水平下能否按計劃維持產(chǎn)品質(zhì)量與產(chǎn)量，以及產(chǎn)品市場需求量與市場價格波動所帶來的市場風(fēng)險(主要有價格風(fēng)險、競爭風(fēng)險和需求風(fēng)險)。
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