我國企業(yè)并購中財務管理存在的問題及對策
我國的并購活動起步較晚。在財務管理上也問題頻出，下面學習啦小編通過分析我國企業(yè)并購中財務管理存在的問題找出解決問題的對策。
我國企業(yè)并購中財務管理存在的問題
對企業(yè)并購的財務評價除了可以為產權交易提供一個合理的基礎價格外，更重要的是并購前后的價值對比可以成為企業(yè)管理層是否進行戰(zhàn)略并購的決策工具。但我國現階段對企業(yè)并購中的財務評價目的十分狹窄，尚未發(fā)揮后一個作用。而且在我國企業(yè)并購中，大多采用重置成本法作為財務評價方法，其他幾種方法如收益現置法、現行市價法等應用較少，因此不利于企業(yè)的合理定價。在財務評價過程中通常會存在評價從業(yè)人員職業(yè)道德缺失、職業(yè)水平低下等問題，導致評價結果有失公允性。此外，在對財務評價時未能合理安排企業(yè)與各利益集團的關系、企業(yè)股權狀況和出售程度、企業(yè)債務的處理方式等。
我國企業(yè)并購中財務管理存在的問題解決對策
1、確定目標企業(yè)
在企業(yè)并購中，主并企業(yè)的首要任務是發(fā)現具有并購價值的目標企業(yè)。“具有并購價值”，就是指一個公司通過收購另外一家公司，使得公司的整體業(yè)績好于兩個公司原來的業(yè)績的總和。在確定了目標企業(yè)之后，還必須進一步進行詳細的財務審查，因為從以往許多失敗的并購案例中可以發(fā)現案例中可以發(fā)現，草率的審查作業(yè)也是致使并購行為遭致失敗的關鍵因素。嚴格的財務審查結束后，在進入實質性的并購談判之前，主并企業(yè)要對目標企業(yè)的價值作出估算，并在此基礎上確定談判時的底價，是談判中采用靈活的出價策略的關鍵。因此目標企業(yè)價值評估問題是企業(yè)并購財務問題中最重要的問題之一。
2、目標企業(yè)的財務審查
從以往許多失敗的并購案例中可以發(fā)現，草率的審查作業(yè)易使購并行為遭致失敗，因此買方公司在并購決策上一定要清楚地了解準備并購的公司現狀如何，這對目標企業(yè)的出價、并購融資方式的選擇，乃至并購財務整合，都具有很重要的意義。由此可見，財務審查工作不僅不能忽略，且需謹慎執(zhí)行。目標企業(yè)的財務審查工作分為四個階段進行：第一階段：全面搜集并購相關資料，明確審查目標。第二階段：對公司的財務報告進行分析性復核，以確定審查重點。第三階段：重點項目重點審查。第四階段：匯總審查結果。財務審查牽涉面廣，政策性強，審查項目全面，風險性較高，光憑主并企業(yè)自身力量是難以完成的，因此，這就要求審計人員要同有關政府部門、法律專家、投資銀行專家密切聯系，必要時可要求其提供專業(yè)意見。同時，要與被兼并企業(yè)管理層良好溝通，以尋求其對審查工作的配合，使財務審查工作圓滿完成，為交易的順利進行提供決策依據。
3、目標企業(yè)的價值評估
對目標公司價值評估實際上是并購企業(yè)對并購成本的確定過程，預期并購成本的高低對于未來的收益和風險都有重要影響，甚至可以決定企業(yè)是否進行并購，因此它是財務分析的重要內容。在對目標公司進行初步考察后，就應該對目標公司進行估價，以便確定理論上的合理價格和收購成本。
根據中評協(xié)[2004]134號《企業(yè)價值評估指導意見(試行)》，企業(yè)價值評估的一般方法有：成本法、市場法、收益法。收益法的理論依據是企業(yè)的價值與其未來產生的收入密切相關;成本法也稱重置成本法，使用這種方法所獲得的企業(yè)價值實際上是對企業(yè)賬面價值的調整;市場法就是在市場上找出一個或幾個與被評估企業(yè)相同或相似的參照物企業(yè)，分析、比較被評估企業(yè)和參照企業(yè)的重要指標，在此基礎上，修正、調整參照企業(yè)的市場價值，最后確定被評估企業(yè)的價值。
4、目標企業(yè)的稅務評價
稅收是企業(yè)在并購決策及實施中不可忽視的重要因素。有些企業(yè)甚至將獲得稅收優(yōu)惠列為并購行為的直接動機之一。橫向并購后企業(yè)的經營行業(yè)不變，一般不改變并購企業(yè)的納稅稅種與環(huán)節(jié);但縱向并購后納稅稅種與環(huán)節(jié)可能發(fā)生較大的變化，而且這種并購有可能會產生負面的稅收效應。目標企業(yè)按其資金來源可分為外資企業(yè)與內資企業(yè)，我國稅法對內外資企業(yè)的稅收區(qū)別對待，實行的稅種、稅率有較大差別，目標企業(yè)不同的注冊地導致不同的稅收待遇，并購方可盡量選擇能享受到優(yōu)惠措施的目標企業(yè)作為并購對象。因此，企業(yè)在并購行為中進行稅收籌劃時要綜合考慮并購行為各環(huán)節(jié)的稅收籌劃要點，遵循成本-效益原則，把稅收籌劃機會成本計算在內，統(tǒng)籌安排，著眼于降低企業(yè)的整體稅負。
5、規(guī)范評價行業(yè)，提高評價人員素質
在我國，盡管已推出了一些職業(yè)規(guī)范和職業(yè)道德規(guī)范，但相關研究資料表明我國評價人員職業(yè)水平和道德素質亟待提高，該問題如果不能得到有效遏制，必然會影響評估結果的公允性。因此，為了使評價結果更加公允地反映國有資產的價值，應該規(guī)范評價行業(yè)，提高評價人員的素質。首先，健全資產評價法律規(guī)范和準則規(guī)范，使評價工作有法可依，明確評價人員的執(zhí)業(yè)責任;其次，增加后續(xù)教育，使評價人員不斷汲取新的知識，掌握新的理論和方法、新的評價制度和準則，不斷提高知識素質和執(zhí)業(yè)水平，從而鞏固和提高評價人員的專業(yè)勝任能力;最后，加強職業(yè)道德教育，樹立風險意識。
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